Bulls, Bears & Bucks #53: Megaverlies Royal Bank of Scotland

quote:

Deflation – A fall in the general price of goods and services. This problem, seen during the Great Depression, hurts economic growth as consumers wait for prices to fall. By contrast, "disinflation" is a benign reduction in the inflation rate.

Inflation – A rise in the general price of goods and services. When out of control, it constrains saving and investment in the economy. The rate of inflation is most often measured by changes in the Labor Department's consumer price index.

Recession – A sharp contraction in economic activity and employment. A common but informal measure is two consecutive quarters with a decline of national output. A recession is officially declared by a committee of the National Bureau of Economic Research in Boston – this occurs after the fact when final data have arrived and been analyzed.

Stagflation – A combination of stagnation (manifested as significant unemployment and slow or negative economic growth) and entrenched inflation – a phenomenon that characterized the 1970s in America.

quote:

Op vrijdag 16 januari 2009 14:45 schreef pberends het volgende:
http://www.rtl.nl/compone(...)totaal.avi_plain.xml

Kijker aan Zet: alles over de Nederlandse huizenmarkt

Leuk statje over de Nederlandse huizenprijzen. Steeg 6-7% per jaar... omfg.

quote:

Op vrijdag 16 januari 2009 14:52 schreef PietjePuk007 het volgende:

[..]

Er zal toch een reden zijn waarom wij nog geen huizencrisis hebben en zij wel, ongeacht of ie hier nog komt .

quote:

Op vrijdag 16 januari 2009 15:00 schreef LXIV het volgende:
Je zou de bubble ook kunnen definieren als de spread tussen de productieprijs van een huis (met een redelijke grondprijs) en de marktwaarde. Het verschil hiertussen wordt enkel veroorzaakt door schaarste en speculatie.
In een efficiente markt zou dat verschil altijd terug moeten vallen tot nul, aangezien het daardoor extreem lucratief is om te gaan bouwen.

Zo er vanuitgaande is 30% bubble helemaal niet irreel. Misschien is het zelfs meer.

quote:

Op vrijdag 16 januari 2009 15:11 schreef simmu het volgende:
och, dat hele "je bent een dief van je eigen portomonnee als je huurt en niet koopt" krijgen wij ook al jaren. ik heb 3 jaar geleden eens doorgerekend hoeveel ik kwijt zou zijn aan kosten voor hypotheek en alles en dat vergeleken met het betalen van huur. kopen is enkel gunstig als je ofwel koopt om er te blijven wonen (langer dan de hypotheekduur) danwel de markt psies goed voorziet (of mazzel hebt) en op tijd kan verkopen om je overwaarde te cashen. beide scenario's zijn voor ons niet van toepassing, dus ik blijf de komende 2 jaar iig nog gewoon lekker huren. als sangdrax een leerstoel weet te scoren na die twee jaar wordt het een ander verhaal

quote:

Op vrijdag 16 januari 2009 15:34 schreef SeLang het volgende:

[..]

De meeste 'investeringen' in een huis zijn ook helemaal geen investeringen. Een nieuwe keuken, nieuwe badkamer etc schrijf je in 10 jaar af want daarna is het allemaal alweer oud of uit de mode en vang je geen cent extra voor je huis als je het zou verkopen.

quote:

Op vrijdag 16 januari 2009 15:47 schreef SeLang het volgende:

[..]

Smaak, en er zit een belangrijke mode component in (kleurstelling e.d.) waardoor dingen die misschien functioneel nog goed zijn er na 10 jaar uitzien als ouwe troep.

quote:

Op vrijdag 16 januari 2009 16:11 schreef LXIV het volgende:

[..]

Gewoon de Chinezen alles laten opkopen. En die hebben weinig keuze, want als ze de VS failliet laten gaan dan zijn hun triljarden dollars waardeloos geworden.

Ik begrijp alleen niet waarom ze Wallstreet niet helemaal opkopen

quote:

Op vrijdag 16 januari 2009 17:02 schreef SeLang het volgende:
Revenues gaan ook nog omlaag he. Minder belastinginkomsten vanwege de crisis

quote:

Op vrijdag 16 januari 2009 19:35 schreef ItaloDancer het volgende:

[..]

Explodeerdtdt?

quote:

Op zaterdag 17 januari 2009 14:11 schreef SeLang het volgende:
Dit stond op Minyanville (helaas zonder duidelijke bronvermelding):
[..]

quote:

De Amerikaanse overheid overweegt zelf een bank op te richten die noodlijdende Amerikaanse banken moet verlossen van hun waardeloos geworden leningen en beleggingen. Dat bevestigde de uittredende minister van Financiën Henry Paulson vrijdagavond (plaatselijke tijd).

De staatsbank moet beleggingen en schulden opkopen die door de financiële crisis en de wereldwijde recessie steeds grotere verliezen veroorzaken. Hiermee moet het vertrouwen in de banken worden hersteld, zodat de kredietverlening weer op gang kan komen.

De Amerikaanse banken kampen niet alleen met hun waardeloos geworden complexe hypotheekbeleggingen, die de kredietcrisis in gang hebben gezet. Ze lijden ook steeds meer verlies op creditcardschulden en andere vormen van consumptief krediet, die door het instorten van de Amerikaanse economie steeds minder worden terugbetaald.

quote:

'Duitse banken moeten nog miljarden afschrijven'



Uitgegeven: 17 januari 2009 16:56
Laatst gewijzigd: 17 januari 2009 17:11

FRANKFURT - Duitse banken hebben nog voor honderden miljarden euro's aan door de financiële crisis waardeloos geworden beleggingen in de boeken staan.

Dat meldde het Duitse weekblad Der Spiegel zaterdag op basis van een onderzoek van de Duitse centrale bank onder twintig grote banken.

Duitse banken zouden tot nu toe pas een kwart hebben afgeschreven van de 300 miljard euro aan besmette Amerikaanse beleggingen die ze op hun balansen hebben staan. In totaal zouden de banken 1 biljoen euro aan risicovolle beleggingen bezitten.

Zware verliezen

Economen in dienst van de overheid verwachten dat de beleggingen, die nu voor een "compleet denkbeeldige waarde'' in de boeken staan, tot enorme afschrijvingen zullen leiden.

Die afschrijvingen zullen volgens de betrokken economen betekenen dat de Duitse banken opniew "hele zware verliezen'' zullen lijden.

Eerder deze week maakte Deutsche Bank, de grootste bank van het land, bekend ongeveer 4,8 miljard euro te hebben verloren in het laatste kwartaal van vorig jaar.

Ministerie van Financiën

Het ministerie van Financiën wilde de genoemde bedragen niet bevestigen, maar gaf wel aan dat Duitse banken nog "significante hoeveelheden'' risicovolle beleggingen op de balans hebben staan.

Verschillende bankiers hebben er bij de Duitse regering op aangedrongen een bank op te richten die de risicovolle beleggingen van de commerciële banken opkoopt.

Volgens Der Spiegel vindt minister van Financiën Peer Steinbrück de kosten van een dergelijke zogenoemde 'bad bank' echter onverantwoord hoog.

Paulson

Vrijdag liet de uittredende Amerikaanse minister van Financiën Henry Paulson weten dat de Amerikaanse overheid wel overweegt zelf een bank op te richten.

Die zou de Amerikaanse banken van hun waardeloze beleggingen moeten verlossen.

quote:

The US has the largest and most technologically powerful economy in the world, with a per capita GDP of $46,000. In this market-oriented economy, private individuals and business firms make most of the decisions and the federal and state governments buy needed goods and services predominantly in the private marketplace. US business firms enjoy greater flexibility than their counterparts in Western Europe and Japan in decisions to expand capital plant, to lay off surplus workers, and to develop new products. At the same time, they face higher barriers to enter their rivals' home markets than foreign firms face entering US markets. US firms are at or near the forefront in technological advances, especially in computers and in medical, aerospace, and military equipment; their advantage has narrowed since the end of World War II. The onrush of technology largely explains the gradual development of a "two-tier labor market" in which those at the bottom lack the education and the professional/technical skills of those at the top and, more and more, fail to get comparable pay raises, health insurance coverage, and other benefits. Since 1975, practically all the gains in household income have gone to the top 20% of households. The response to the terrorist attacks of 11 September 2001 showed the remarkable resilience of the economy. The war in March-April 2003 between a US-led coalition and Iraq, and the subsequent occupation of Iraq, required major shifts in national resources to the military. The rise in GDP in 2004-07 was undergirded by substantial gains in labor productivity. Hurricane Katrina caused extensive damage in the Gulf Coast region in August 2005, but had a small impact on overall GDP growth for the year. Soaring oil prices in 2005-2007 threatened inflation and unemployment, yet the economy continued to grow through year-end 2007. Imported oil accounts for about two-thirds of US consumption. Long-term problems include inadequate investment in economic infrastructure, rapidly rising medical and pension costs of an aging population, sizable trade and budget deficits, and stagnation of family income in the lower economic groups. The merchandise trade deficit reached a record $847 billion in 2007. Together, these problems caused a marked reduction in the value and status of the dollar worldwide in 2007.

quote:

Op zaterdag 17 januari 2009 18:28 schreef SeLang het volgende:

[..]

Dan is jouw spaarrekening dus ook nul

quote:

Willem Middelkoop: ‘systeem zakt binnen vijf jaar in elkaar’



16:23 zaterdag 17-01-2009

Jarenlang hamerde Willem Middelkoop als onheilsprofeet van RTL Z op het naderende einde van het financiële systeem. Na twee succesvolle boeken, lijkt dat doemscenario nu werkelijkheid te worden: ‘Je kunt niet eeuwig blijven lenen’. Zondag organiseert de journalist en crisisondernemer een overlevingscongres in de Amsterdamse RAI. Quote sprak met Middelkoop over zijn onderzoek naar de crisis en zijn wording tot entrepreneur en autoriteit: ‘Ik had liever geen gelijk gehad’.
advertentie

Quote: Hoe erg is deze crisis volgens u?
Willem Middelkoop: ‘Er zijn twee knallen te verwachten. We raken nu in een recessie of depressie en dat zal nog jaren duren. De overheid zal ondertussen proberen de economische schade zoveel mogelijk te beperken. Over een jaar of vijf verwacht ik dat het hele financiële systeem in elkaar zakt. Je moet niet raar opkijken als de financieringen van de VS opeens uit de hand lopen. Je kunt niet eindeloos blijven bijlenen…’

Q: Als dat systeem onderuit gaat, wat moeten we dan verwachten?
WM: ‘Dan krijg je omstandigheden als in Argentinië in de jaren ‘70. Dat was het op zes na rijkste land ter wereld met veel grondstoffen en een hoog opgeleide bevolking, maar het financiële stelsel is daar toen helemaal in elkaar geklapt. Er bleek weinig tegen te doen. De bevolking is daar op een gegeven moment zelfs overgestapt op ruilhandel. Dat is hier ook geen ondenkbaar scenario. Het IMF waarschuwt beleidsmakers nu al om zich voor te bereiden om een harde knal. Met andere woorden, begin maar met het drukken van voedselbonnen.’

Q: Is die voorspelling dan niet meer te keren?
WM: ‘Het is de economische dood nu of over vijf jaar. We zullen in ieder geval helemaal opnieuw moeten beginnen. Wat nu in de VS gebeurt, en door Wouter Bos wordt voorgesteld is geen oplossing van de problemen maar een kunstmatige voortzetting van het oude systeem. Daarmee bouwen we een laatste bubbel op: die van staatsobligaties. Niemand gelooft dat Amerikaanse staatsobligaties ooit kunnen worden terugbetaald. Maar ondertussen besef ik dat die leningen nog het enige alternatief zijn om de complete ondergang uit te stellen.’

Q: Hadden we deze crisis niet aan kunnen zien komen dan?
WM: ‘Absoluut. Het is de best voorspelde crisis ooit. De media hebben echter jaren lang alle waarschuwingen genegeerd.’

Q: Waarom is er dan niets ondernomen om het tij de keren?
WM: ‘Centrale bankiers hebben al in 2003 in Basel vergaderd over wat er moest gaan gebeuren toen de beurzen uit het niets 70% onderuit gingen. Er is toen in het geniep afgesproken om de groei met renteverlagingen aan te wakkeren. Wij moesten blijven geloven in het sprookje van de vrije wereldeconomie.’

Q: Begint u nu ook al met het failliet van het kapitalistische systeem?
WM: ‘In 1971 wisten kenners al dat de dollar niet even veel waard bleek te zijn als goud. Vanaf dat moment heeft de Amerikaanse overheid gelogen en bedrogen om het systeem te redden. De centrale banken hebben de crisis gemaskeerd continue renteverlagingen om groei na te jaren. Dat is pure financiële doping geweest.’

Q: In ieder geval hebt u gelijk gekregen, met uw onheilsvoorspellingen?
WM: ‘Ik ben geen visionair, maar heb alleen af en toe de kruimels verzameld die anderen hebben laten liggen. Zo heb ik de financiële crisis en de economische onderuitgang voorspeld. Ook de samenhang met de oliemarkt heb ik aangekaart. Op de achterflap van mijn boek Als de dollar valt schreef ik in augustus 2007 al: het is niet de vraag of maar wanneer het financiële stelsel onderuitgaat. Ik vind het overigens verschrikkelijk als dat gebeurd, ik had liever ongelijk gehad.’

Q: Nou uw boeken verkopen door uw juiste constatering toch behoorlijk goed…
WM: ‘Nee, het is in ieder geval nog geen crisis in Huize Middelkoop. Ik heb 10.000 boeken verkocht van De permanente oliecrisis en Als de dollar valt is al ruim 40.000 keer over de toonbank gegaan. Ik ben nu al bezig aan de veertiende druk, en dat is echt ongekend voor een economisch werk. Vanaf het moment dat Lehmann Brothers omviel heeft heb ik dagelijks uitnodigen gekregen voor spreekbeurten en congressen.’

Q: U bent zo de autoriteit op het gebied van de crisis geworden?
WM: ‘Ik wil de mensen vooral waarschuwen dat het nu menens is. Gelukkig zie je dat de meeste toehoorders nu wel snappen dat we echt in grote problemen zitten. Bij congressen zie je verder dat directeurs en topmensen worden geschoffeerd. Sinds september zitten zij in het verdomhoekje en zijn de journalisten die kritische vragen stellen de autoriteit.

Q: Zelf bent u ook niet heel positief over bankiers.
WM: ‘Ik heb jaren zelf gehandeld, onder andere in vastgoed. Zo merkte ik dat je vrij gemakkelijk miljoenen kon lenen zonder daar enig onderpand tegenover te stellen. Daar kan je niet oneindig mee doorgaan. Bankiers hebben altijd gezegd van wel. Door die houding gaat het nu fout.

Q: Waar haar jij eigenlijk al je economische kennis vandaan?
WM: ‘Ik heb eigenlijk helemaal geen economische opleiding. Na een studie aan de HTS voor de confectie-industrie heb ik jaren als fotograaf gewerkt. Ondertussen was ik altijd bezig met zaken en handelen. Toen ik voor de Amsterdamse zender AT5 kwam werken, merkte ik dat ik vaak meer wist van wat er speelde dan de verslaggevers. Begin jaren ‘90 heb ik gesolliciteerd voor een functie bij RTL Z en daar werd ik prompt tot beursanalist gebombardeerd. In het land der blinden is kennelijk eenoog koning: ik had maar tiental boeken gelezen over economische cycli.’

Q: Twijfel je dan nooit aan jezelf?
WM: ‘Naarmate ik ouder word, ben ik mijn gevoel gaan vertrouwen. Ik lees geen enkel onderzoek van Wall Street-economen, maar wel die van onafhankelijke geesten. Ik weet wie de waarheid vertelt en wie niet. Ondertussen zorg ik er altijd voor dat ik mijn stellingen goed kan beargumenteren. Niemand moet kunnen zeggen “Willem, dat klopt niet”.’

Q: De Nederlandsche Bankdirecteur Henk Brouwer zei laatst dat u bronnen bij elkaar zoekt om tot uw zorgelijke conclusies te komen.
WM: ‘Ach, er zijn honderden boeken geschreven waarin staat dat het allemaal niet zo’n vaart loopt met de economische crisis. Als mensen mij als slimme boekjesverkoper willen zien, moeten ze dat vooral doen. Maar voorlopig heb ik het gelijk aan mijn zijde.’

Q: Zondag organiseert u een congres over de kredietcrisis in de Amsterdamse RAI. Wat bent u daar van plan?
WM: ‘Het wordt een bijeenkomst waar ik mensen wil voorlichten. Oud-minister Willem Vermeend gaat in op de politieke kant van de crisis, mijn RTL Z-collega Matthijs Bouwman concentreert zich op de bankenwereld en ik hoop te kunnen vertellen wat beleggers moeten doen om de schade te beperken.’

Q: Wat verwacht u van de bezoekers?
WM: ‘Het niveau van discussie ligt hoog. Er is gewoon nog veel onduidelijk. Als we bij RTL Z zeggen dat mensen hun vragen in kunnen sturen krijgen we vaak honderden reacties. Die informatie krijgen ze niet van het NRC Handelsblad of het FD. Ik ben deze discussie jaren terug begonnen met een mailing aan tien beleggersvrienden, dat is uitgegroeid tot een nieuwsbrief aan 7.000 mensen. Nu wil ik mijn eigen feestje. Overigens gaat het ook niet om het geld, ik draai net quitte.’

quote:

Op zondag 18 januari 2009 17:23 schreef edwinh het volgende:
On 14 inauguration days when the Dow was trading, dating back to 1929, the market finished down nine times. The losses though were mostly minor and the average for the Dow on all of those days was negative 0.38. When Ronald Reagan took office in 1981, the Dow had one of its worst inauguration day performances, finishing 2.09 percent lower. When Franklin Delano Roosevelt began his second term in 1937, the Dow rose 1.05 percent, its best inauguration performance.


ik zie er dus niks in

quote:

Op zondag 18 januari 2009 23:25 schreef Drugshond het volgende:

[..]

Geen idee.....denk eerder dat Fort Europa flink wat averij heeft opgelopen als ik de laatste stroom berichten erbij neem.

quote:

These Bailouts Won't Work Either: Dr. Doom

By: CNBC.com | 19 Jan 2009 | 05:16 AM ET

The new bank bailouts are not likely to work because they are run by the same people who prolonged the economic agony by throwing money at weak companies rather than allowing them to fail and encouraging the strong ones, Marc Faber, the publisher of the Gloom, Doom and Boom Report, told CNBC Monday.

Britain threw its troubled banks another multi-billion pound lifeline Monday by allowing them to insure against steep losses and guaranteeing their debt, while an adviser for U.S. President Elect Barack Obama said the rest of the TART money will be used to clean out bad assets from the financial system.

"The financial crisis has occurred because of government interventions," Faber told "Squawk Box Europe."

"Specifically central banks, or specifically the US Fed, by keeping interest rates artificially low for too long, they created a huge leverage in the system. So the people who created the problem now are in charge to bail out the system and that's why I am very skeptical that it would work," he added.

Sharon Lorimer

The governments' efforts to pour money into certain businesses to keep them afloat while letting others fail were arbitrary and increased volatility, he said.

"I think it was good that Lehman went bankrupt but I can't see any reason why AIG [AIG 1.42 0.01 (+0.71%) ] has been supported. Either you bail out everybody or nobody," said Faber.

"The contractions actually serve to build for the future growth, because the weak competitors are eliminated. If you support the weak competitors you essentially penalize the strong competitors and therefore I am very much against these bailout packages."

There is a chance that the second half of this year may be worse than the first half, but markets, which were oversold in November last year, may go a little higher, according to Faber.

In the credit markets, things seem to have improved "but we have to be aware that there is a danger that one day, government credit, government bonds are going to be downgraded. I think that may be the shoe to drop some time in 2009 or maybe next year," he said.

Investors counting on the fact that stock prices are very low for long-term growth should bear in mind the Japan lesson, where prices are virtually at the same level they were in 1981, Faber noted.

Commodities may be a better play as some time, when the global economy picks up, prices will rise because investment in new exploration or mining has all but stopped, he said.

"I have shares in Asia, mining stock, exploration companies, physical gold," Faber said.

"As far as currencies are concerned, I think the dollar is a disastrous currency but the others are even worse. I am leaning more towards the view that the dollar could strengthen even more."

quote:

Op maandag 19 januari 2009 18:07 schreef pberends het volgende:

[..]

http://www.cnbc.com/id/28730368

Deel 1 interview: http://www.cnbc.com/id/15840232?video=1004540886&play=1

Deel 2 interview: http://www.cnbc.com/id/15840232?video=1004540886&play=1

quote:

Faber ziet bail outs falen

Peter van Kleef - 19 januari 2009, 16:00

Overheden kunnen geld pompen wat ze willen, de strategie waarbij ze bail outs aan elkaar rijgen, gaat niet werken. Dat denkt althans Dr. Doom Marc Faber.

Feitelijk wordt het leven van de patiënt gerekt met precies dat medicijn waarmee de kwaal ontstaan is, denkt de immer sombere goeroe. Het VK heeft weer een spaarbig stukgeslagen om banken te redden.

En Barack Obama heeft al aangekondigd het restant van het garantiefonds (TARP) aan te wenden om de financiële sector te zuiveren. Marc Faber is niet onder de indruk, want precies de mensen die vol onkunde toegestaan hebben dat de sector in een chaos ontaardde, zijn nu bezig datzelfde zaakje te redden.

Leverage bubbel
"Specifically central banks, or specifically the US Fed, by keeping interest rates artificially low for too long, they created a huge leverage in the system. So the people who created the problem now are in charge to bail out the system and that's why I am very skeptical that it would work," he added.

Faber ziet nog een gitzwarte wolk boven de financiële wereld. De situatie op de kredietmarkten is verbeterd, maar… "but we have to be aware that there is a danger that one day, government credit, government bonds are going to be downgraded. I think that may be the shoe to drop some time in 2009 or maybe next year"

Oogjes dicht en snaveltjes toe...

quote:

BELGIE OVERWEEGT BAD BANK
20-01-2009 19:37:32

(tijd) - De komende dagen wordt beslist of er een Belgische 'bad bank' komt, waar de rommelkredieten van de grote Belgische financiële instellingen kunnen worden ondergebracht. Dat vernam De Tijd in overheidskringen. Zo'n bad bank zou van KBC, Dexia, Fortis Bank en Ethias opnieuw gezonde financiële instellingen moeten maken.

De koersval van KBC, dat dinsdag op Euronext met 23,7 procent kelderde tot 9,75 euro, deed alle alarmlichten weer op rood springen. De marktreactie mag dan al ‘buitensporig’ zijn, in overheidskringen is men ervan overtuigd dat de markt de Belgische financiële instellingen zal blijven viseren, als er niet fundamenteel wordt ingegrepen.

Minister van Financiën Didier Reynders (MR) bevestigde dat er een tweede steunronde komt voor de banken. Zonder over een ‘bad bank’ te spreken, zei Reynders wel dat er een algemene oplossing moet komen.’ Ik wil in ieder geval vermijden dat er een interventie geval per geval komt,’ zei Reynders aan het persagentschap Belga. Reynders zei niet hoeveel geld zou nodig zijn voor de nieuwe rond en wil de kwestie bespreken in het kernkabinet.

Het idee van een ‘bad bank’ vond al zijn weg in het buitenland. Ook het Verenigd Koninkrijk en het entourage van de Amerikaanse president Barack Obama overwegen alle ‘slechte’ financiële producten in een aparte bank te stoppen in een poging de financiële crisis eindelijk te bezweren.

quote:

Op maandag 19 januari 2009 18:07 schreef pberends het volgende:

[..]

http://www.cnbc.com/id/28730368

Deel 1 interview: http://www.cnbc.com/id/15840232?video=1004540886&play=1

Deel 2 interview: http://www.cnbc.com/id/15840232?video=1004540886&play=1

Marc Faber on CNBC 01 19 09 pt 1/2

Marc Faber on CNBC 01 19 09 pt 2/2

quote:

1 maands euribor zakt naar 1,913%

De 1 maands euribor, de basisrente voor veel variabele hypotheken in Nederland, is vandaag weer voortvarend gezakt.

één lijn
De 1 maands euribor is vanaf 8 oktober 2008 in één lijn gezakt vanaf 5,2% naar nu 1,913%.

quote:

Op donderdag 22 januari 2009 15:59 schreef simmu het volgende:
http://www.beleggersbelan(...)-geldhoeveelheid.htm
bladieblabla, blabla.
[..]

dit zijn de dollars dus he. meermeermeer, terwijl de vs in een deflationaire periode zit.

quote:

Op zijn vroegst in 4e kwartaal lichtpuntjes op beurs



Beste beleggingsanalist voorziet nog moeilijke periode

vr 23 jan 2009, 11:57

AMSTERDAM - Thijs Berkelder is er duidelijk over: „Voorlopig zijn er voornamelijk tegenvallers te verwachten op het gebied van bedrijfsnieuws. Veel bedrijven zullen nog moeten besluiten genoegen te nemen met lagere marges. Vroegcyclische aandelen kunnen mogelijk in het vierde kwartaal de eerste tekenen van een opleving laten zien.”

Berkelder is niet de eerste de beste: hij is door onderzoeksbureau AQ uitgeroepen tot de analist die in 2008 de beste beleggingsadviezen gaf. „Daar ben ik natuurlijk trots op, maar het zegt naar mijn mening niet alles. AQ baseert zich op het meten van plussen en minnen terwijl wij zelf primair kijken naar de waardering van klanten. Daar zitten wij als Petercam ook al jaren steeds weer in de top en daar hecht ik nog meer waarde aan”, stelt de directeur aandelenresearch van het Belgische Nederlandse effectenhuis Petercam.

Berkelder was vorig jaar uiterst voorzichtig ten aanzien van aandelenbeleggingen. „Vooral sinds juli verlaagde ik steeds meer adviezen. Ik zag namelijk dat extra cyclische bedrijven met enorme volumedalingen te kampen hadden. Zo zag Air France KLM het vervoer flink slinken, daalde het containervervoer en moest ook TNT melden dat er minder pakketjes werden vervoerd. Duidelijke tekenen dat de economie in rap tempo aan het verzwakken was. Dus adviseerde ik steeds vaker uit aandelen te stappen. Aan de andere kant steeg de olieprijs steeds verder.

Zo gaf ik een verkoopadvies voor een van mijn love babies, Vopak. Niet dat het bedrijf minder mooi was geworden, maar mede door de snel stijgende olieprijs was de koers van het aandeel naar mijn smaak te ver gestegen. TNT, ook lang een van mijn favorieten ging in juli uit mijn lijst. Fedex en UPS werden genoemd als overnemers van het postbedrijf, maar ik zag het vervoer dus inzakken. Dan kun je alleen maar concluderen dat TNT minder interessant werd als overnamekandidaat. En daar zijn we bij Petercam denk ik ook beter in dan anderen: het vroeg signaleren van zulke trends. En, zoals een journalist op zoek is naar een primeur zoekt is niets leuker voor een beleggingsanalist iets te vinden dat een ander over het hoofd ziet.”

De makke van vorig jaar was volgens Berkelder dat beleggers de risicofactor steeds verder uit het oog verloren en puur rendementgedreven te werk gingen. „Beleggen is een spel waarin je balanceert tussen rendement en risico. Ook vorig jaar waren de meesten nog steeds te veel gefocust op rendement en hadden te weinig aandacht voor risico. Dan ontstaat een bubble, die op enig moment wordt doorgeprikt.”

Volgens Berkelder is men nu weer gefocust op risico. „Dat wil zeggen dat je nu alleen moet beleggen in bedrijven waarvan je het risico kent én daarbij dat risico ook in de greep houdt. Als we met z’n allen de risico’s weer onder controle hebben, kunnen we weer eens gaan kijken naar rendement.”

Vooralsnog rekent Berkelder op nog veel tegenwind. „Voor de eerste jaarhelft reken ik op een grote tik. Het meest vrees ik ook voor het feit dat veel bedrijven nog steeds in de ontkenningsfase zitten. De vraag zie je steeds verder afzwakken. Dat móet leiden tot prijsdalingen, dus krimpende marges. Dat gaat een grote rol spelen, maar wordt nog onvoldoende onderkend. En als de marges dalen gaan de winsten écht onderuit. Dat zal gelden voor de Nokia’s en de HP’s van deze wereld, maar ook de voedingssector gaat het merken. Misschien dat de prijzen niet of niet meteen gaan dalen, maar wel zullen mensen steeds vaker huismerken gaan kopen. En dat is indirect ook een prijsdaling.”

Volgens Berkelder is het daarom ook maar de vraag of we de bodem op de beurzen wel hebben gezien. „Ik denk dat we het oog van de orkaan nog niet langs hebben zien komen. Zo heb ik nog steeds de overdrijvingsfase gemist. Die moet dus nog komen. Pas als ik echte overdrijving heb gezien kan ik me weer comfortabel gaan voelen.” Als je volgens Berkelder nu in aandelen wilt stappen moet je naar zijn mening dus kiezen voor de meest defensieve waarden. En áls het herstel zich aan gaat dienen, zullen vroegcyclische aandelen daar het eerst van profiteren. Dan denk ik aan scheepvaart, een aandeel als TNT of de uitzenders. Bovendien zullen dan de reorganisaties die in gang zijn gezet of, op grote schaal, nog in gang worden gezet ook achter de rug zijn. En dat moet ook. Er moet hard worden ingegrepen om de zaak weer gezond te maken.”

Dat maakt de taak voor een analist er overigens niet gemakkelijker op. „Ik raak ook steeds vaker met bedrijven in conflict omdat ik zo somber ben. Maar ja, als je je nek ver durft uit te steken, ben je toch de boodschapper van slecht nieuws en dan het is altijd de boodschapper die wordt gestraft”, constateert een nuchtere Berkelder.

Het van oorsprong Belgische Petercam is een effectenhuis dat sinds tien jaar ook een vestiging heeft in Amsterdam. Een team van 17 analisten volgt 150 Nederlandse bedrijven en is daarmee het grootste team in de Benelux. Petercam heeft ook een vestiging in New York wat zich met name richt op institutionele beleggers. Berkelder heeft een team om zich heen geformeerd waarin met name ook heel bewust is gekozen voor tegengestelde karakters. „Het is een ervaren team dat al jaren meeloopt. Doordat er zowel uiterst sceptische, kritische als juist zeer positief ingestelde mensen in zitten wordt er veel over elkaars adviezen gediscussieerd. Bovendien eis ik dat er een hard koersdoel wordt afgegeven mét een verklaring waarom het doel zo is gesteld. En, wij durven keiharde verkoopadviezen te geven. Vaak doen analisten dat niet en moet men een ’houden’ advies al als een verkoopsignaal zien.”

quote:

Nationaliseer de banken!



Noodzakelijk bij het beginnen van een 'vuilnisbank'

22-01-2009 | Gepubliceerd 16:52
23-01-2009 | Laatst bijgewerkt 11:09

Begin een 'bad bank' en koop alle giftige kredieten van de banken op. Dat is het nieuwste antwoord op de kredietcrisis. Maar de voorstanders vergeten gemakshalve dat ze dan de banken wel eerst moeten nationaliseren.

De kredietcrisis maakt inventief. Telkens als de problemen verergeren komen de financiële medicijnmannen met een nieuw medicijn op de proppen.

Eerst ging het om het snel afboeken op de kredietportefeuille, toen om massale liquiditeitssteun voor de banken. Daarna kwamen de kapitaalinjecties van de overheden en de renteverlagingen van centrale banken.

Het was allemaal niet genoeg. Nu de problemen bij de banken weer verergeren, is het tijd voor een nieuwe mode onder de crisisbestrijders: de 'bad bank'.

Oprichten vuilnisbank
Het economische team van Obama overweegt serieus om zo’n 'vuilnisbank' op te richten. Dat zei de beoogd minister van Financiën Tim Geithner, woensdag 21 januari in het Amerikaanse congres. Banken in problemen zouden dan hun giftige leningen verkopen aan de vuilnisbank, en zelf als schone bank verder gaan.

Dezelfde dag vertelde Wouter Bos de Tweede Kamer dat het hem ook wel wat lijkt, zo’n bad bank. "We sluiten geen enkele oplossingsrichting uit om uit de problemen te komen. Dat geldt ook voor oplossingen als een bad bank", zei de Nederlandse minister van Financiën.

In België zien ze het eveneens wel zitten. En ook de Duitse regering denkt aan het oprichten van een speciale bank voor slechte leningen.

Schoon schip
De voordelen zijn dan ook groot. Door de giftige kredieten uit de banken te snijden, maken die eindelijk schoon schip. Na anderhalf jaar onzekerheid wordt eindelijk duidelijk wat de banken waard zijn en welke bank goed is voor z’n geld.

Eerdere financiële crises hebben het geleerd: zonder de radicale oplossing van de vuilnisbank, blijven de problemen dooretteren. In de jaren negentig lieten de Japanse autoriteiten de slechte leningen op de bankbalansen staan. De Japanse crisis duurde tien jaar.

De Zweden veegden tijdens hun bankencrisis in hetzelfde decennium, de bankbalansen wel radicaal schoon. De crisis was hevig maar kort.

De politici lijken dus op de goede weg. Lijken, want zowel in de VS als Europa wordt één essentieel onderdeel van de reddingsoperatie vergeten. Zonder massale nationalisatie van de banken heeft het geen zin.

Rommelkredieten
Dit is de juiste volgorde: de overheid nationaliseert de banken, dan haalt ze de slechte leningen van de balans, en zet die in de vuilnisbank. Vervolgens wordt de schone bank weer aan de markt verkocht.

Zonder nationalisatie gaat het niet. Want tegen welke prijs zou de overheid dan de slechte leningen van de private banken moeten overnemen? Niemand weet hoeveel de ‘marktwaarde’ van de rommelkredieten is.

Betaalt de overheid te weinig (bijvoorbeeld: nul euro), dan vallen de banken direct om. Betaalt ze te veel, dan krijgen de eigenaren van de banken - de aandeelhouders - een volstrekt onterecht cadeautje van de belastingbetaler. Juist de eigenaren zouden de pijn van de crisis moeten voelen.

Klanten gered
Nationalisatie lost dat probleem op. De aandeelhouders krijgen een lage prijs, maar de klanten en werknemers van de bank zijn gered. Natuurlijk moet de periode van staatseigendom zo kort mogelijk duren.

Dat lukt als veel landen tegelijk overgaan tot deze drastische stap. Dan komt er snel een nieuwe financiële sector met schone banken tot stand, wordt het vertrouwen van investeerders opgebouwd en kunnen de banken binnen een of twee jaar weer worden verkocht.

Duur wordt het natuurlijk wel, zo'n grootschalige nationalisatie. Maar door blijven modderen met halve maatregelen is ongetwijfeld nog kostbaarder.

Mathijs Bouman

quote:

Bobo's in Davos: wat doen jullie voor de economie?



Economische top in Zwitsers ski-oord

25-01-2009 | Gepubliceerd 09:59
25-01-2009 | Laatst bijgewerkt 12:18

Zo’n 1400 topbestuurders komen in Zwitserland bijeen om te praten over de wereld na de crisis. Veel te vroeg. Los eerst de huidige problemen maar op. Het is tijd voor een rondje van de zaak.

Was afgelopen beursweek beroerd? Hou je maar dan maar vast voor komende week. De agenda is overvol, en dat betekent tegenwoordig weinig goeds.

Grote Amerikaanse bedrijven als DuPont, Boeing, American Express, ExxonMobil, Sun en Procter & Gamble komen met kwartaalcijfers In Nederland rapporteren de AEX-fondsen Royal Dutch Shell, Philips, KPN en SBM Offshore.

Grimmige realiteit
Eventuele meevallers zullen worden overschaduwd door slecht macro-economisch nieuws. De Duitsers en Britten peilen de stemming onder consumenten. De Amerikanen maken de laatste stand van de vastgevroren huizenmarkt bekend.

De Fed neemt woensdag het rentebesluit. Althans, ze nemen helemaal geen besluit, want de rente staat al feitelijk op nul. Lager heeft geen zin. Maar dat zal Fed-president Bernanke er niet van weerhouden om weer eens de grimmige economische realiteit uit de doeken te doen.

Het dieptepunt komt vrijdag, met het Amerikaanse groeicijfer voor het laatste kwartaal van 2008. Of beter: krimpcijfer. Analisten verwachten een (geannualiseerde) krimp van 5,4 procent. Dat zou het slechtste kwartaalcijfer zijn sinds 1982.

Zwitserse bergen
Met zoveel ellende op de agenda, is het niet vreemd dat wereldleiders, ondernemers en topmanagers komende week hun toevlucht zoeken in de veilige Zwitserse bergen. Woensdag gaat in Davos het 39ste World Economic Forum (WEF) van start.

Vooral de topmanagers zijn blijkbaar aan vakantie toe, want – zo meldt de organisatie trots – er komt het recordaantal van 1400 naar Davos. Onder hen de Nederlanders Peter Bakker (TNT), Bert Heemskerk (Rabobank) en Jeroen van der Veer (Shell). Neelie Kroes wipt ook even langs, net als Jan Peter Balkenende.

De meteorologen verwachten een lekker zonnetje en een temperatuur van rond het vriespunt. Het ideale wintersportweer om de ellende van kredietcrisis lekker van je af te huilen.

‘Shaping the Post-Crisis World’, is het thema van de bijeenkomst. Crisis of geen crisis, de illusie van de maakbare toekomst staat bij de wereldtop blijkbaar nog recht overeind.

En wat te denken van het subthema: ‘Catalysing the Next Wave of Growth through Innovation, Science and Technology’. Even die vervelende recessie door, maar daarna gaan we weer lekker groeien.

Onmetelijke bestedingskracht
Eén thema ontbreekt op de agenda van deze miljonairsfair op wereldschaal. Er is geen speciale sessie: ‘Ask not what the economy can do for you, ask what you can do for the economy!'

De 1400 ceo’s vertegenwoordigen een onmetelijk hoeveelheid bestedingskracht. Waarom proberen zij die niet in Davos te bundelen? Een Keynesiaanse bestedingsimpuls, deze keer eens niet op kosten van de belastingbetaler, maar van het mondiale bedrijfsleven. Een rondje van de zaak.

Het bedrijfsleven loopt momenteel de deur plat bij de politiek om te pleiten voor stimuleringsmaatregelen.

In Nederland roepen werkgeverstopmannen Wientjes en Hermans Den Haag op de begrotingsregels opzij te zetten en miljarden uit te trekken voor extra uitgaven en lastenverlichting. In andere landen is het niet anders.

Meer uitgeven
Maar de grote bedrijven kunnen zelf ook wat doen. In plaats van investeringen uitstellen en orders annuleren moeten ze juist investeringen naar voren halen en meer uitgeven. Niet alle bedrijven hebben daar natuurlijk geld voor in kas. Maar er zijn er genoeg die dat wel hebben.

Zo’n plan heeft alleen zin als zoveel mogelijk bedrijven (en banken) meedoen. Dat vergt coördinatie en samenwerking die normaal gesproken tussen bedrijven ver te zoeken is.

De gezonde Zwitserse berglucht kan misschien helpen. Beste topmanagers, ga in Davos niet vrijblijvend filosoferen over de wereld na de crisis, maar doe iets aan de huidige problemen! Wordt het misschien toch nog een leuke week.

Mathijs Bouman

quote:

27-01-2009 15:29:00 Min Fin Bos: vertrek Tilmant was onderwerp gesprek met ING
27-01-2009 15:29:00 Min Fin Bos: reele inschatting gemaakt van risico's ING's Alt-A
27-01-2009 15:26:00 Min Fin Bos wil IFRS-regels tegen het licht houden
27-01-2009 15:26:00 Min Fin Bos hoopt op internat steun vr wijziging IFRS-regels
27-01-2009 15:21:00 Min Fin Bos heeft nationalisering geheel ING overwogen

quote:

Nieuwe Azië-crisis



Peter van Kleef - 27 januari 2009, 16:30

Schokkende cijfers tonen dat de ontkoppelingstheorie zo in de shredder kan. Vorig jaar was de ontkoppelingtheorie eventjes in zwang. De Westerse economieën zouden een groeivertraging mee maken, maar in tegenstelling tot vorige keren zouden de opkomende markten dit keer niet dubbelhard geraakt worden.

Maar de nieuwe theorie luidde dat door de toegenomen welvaart de binnenlandse vraag in deze landen nu zo groot zou zijn, dat landen als Brazilië, India en China gewoon zouden doorgroeien als het Westen zou haperen.

Vorig jaar bleek al dat er op het beurstoneel van enige ontkoppeling geen sprake was. De Westerse beurzen kelderden, opkomende markten zakten helemaal door hun hoeven.

Uit de jongste macro-economische cijfers blijkt dat het ontkoppelingsscenario ook wat economische groei betreft de prullenbak in kan.

Export –35%
Azië wordt vol in het middenrif geraakt door de recessie in de VS en Europa. Zakenbank NIBC heeft een aantal van die cijfers verzameld. In december nam de Japanse export met liefst 35% af ten opzichte van een jaar eerder. Een schrikbarend hoog percentage. In Zuid-Korea bedraagt de daling ruim 17%.

Dat blijkt inderdaad het geval te zijn. China rapporteert nog een groei van 6,8% over het vierde kwartaal van 2008. Dat is fors, maar een stuk lager dan de 11,3% van een jaar eerder. Stel dat de cijfers kloppen, dan is China na jaren van dubbelcijferige BBP-groei, nu stevig aan het afkoelen.

Maar het is gezien de enorme dalingen van export in andere Aziatische landen en de grote afhankelijkheid van de Chinese economie van export (slordige 40%) maar de vraag hoe realistisch die cijfers zijn. NIBC meldt dat tal van analisten van vooraanstaande banken er van uitgaan dat de Chinese cijfers niet kloppen.

Economische groei –20%
Die analisten vrezen dat de Chinese economie in werkelijkheid meer in de lijn van de Zuid-Koreaanse economische ontwikkeling ligt. En daar is van groei helemaal geen sprake meer. In Zuid-Korea werd een economische krimp van 5,6% in het vierde kwartaal genoteerd ten opzichte van het derde kwartaal.

Dat zou een economische krimp van 20% op jaarbasis beteken voor Zuid-Korea. Als China in dezelfde vaart zou afkoelen, zijn de gevolgen voor de wereldeconomie niet te overzien. Deze eeuw moest volgens goeroes als Jim Rogers de eeuw van China worden. Daar lijkt het met de laatste cijfers dus even niet op.

Maar goed, de eeuw in nog maar net begonnen. Met het zuiverende effect van een economische crisis kan Azië in het algemeen en China in het bijzonder zich opmaken voor een frisse herstart van hun eeuw. In dat geval is het nu nog te vroeg om als belegger vol in China te stappen.

Os
Dit weekend begon het Chinese nieuwe jaar, het Jaar van de Os, met een zonsverduistering. Dat voorspelt volgens sterrenkijkers voor de aandelenmarkten weinig goeds. De bodem wordt volgens hen pas eind van het jaar verwacht. Tot die tijd kan de crisis zijn opschonende werk doen.

Pas daarna wordt China voor beleggers weer echt interessant en kan het land ook de rest van de wereld op sleeptouw nemen. Als de ontkoppelingstheorie tegen die tijd wel werkt.

quote:

Op woensdag 28 januari 2009 13:20 schreef TubewayDigital het volgende:

[..]

En, is het het geld waard? Denk dat je een lange horizon moet hebben wil je iets aan zijn tips hebben. Echt iets voor de lange termijn beleggers, als je er voor de korte termijn in zit en aan het speculeren bent heb je er (denk ik) niets aan.

btw: All Options heeft Saen overgenomen.

quote:

Op woensdag 28 januari 2009 12:51 schreef Drugshond het volgende:

[..]

Betaal je 200 dollar voor een *spam* e-mail ?!
Voor dat geld kan ik een maand pokeren (kwallen).

quote:

Op woensdag 28 januari 2009 13:24 schreef Drugshond het volgende:

[..]

(idd).... leuk PB (waarom deze keuze).
Waarom niet http://www.rgemonitor.com/

quote:

Op woensdag 28 januari 2009 13:27 schreef TubewayDigital het volgende:

[..]

oh, we moesten betalen, ik dacht dat je gratis er een paar ging forwarden naar ons

quote:

Op woensdag 28 januari 2009 14:18 schreef superworm het volgende:
Ron Paul: 'Bailouts olie op het vuur':-Bailouts-olie-op-het-vuur.html

quote:

Op woensdag 28 januari 2009 15:06 schreef superworm het volgende:

[..]

Ga ik vaker doen, Schiff, Paul en consorten op de FP spammen. Natuurlijk alleen als t nieuwswaardig is, maar vooral om te laten zien dat er in Amerika wel degelijk mensen zijn die het geheel overzien zoals wij dat hier zien.

quote:

Op woensdag 28 januari 2009 12:41 schreef pberends het volgende:
Ik ben lid geworden van Marc Faber's 200-dollar dure nieuwsbrief: http://www.gloomboomdoom.com
Elke 10e van de maand krijg ik een update. Degenen die dit ook (gratis!) willen moeten maar even hun emailadres geven via het forum of via PM.

quote:

Op woensdag 28 januari 2009 19:08 schreef Hooghoudt het volgende:

[..]

Moet je economisch erg goed geschoold zijn om het te kunnen volgen?

quote:

Op woensdag 28 januari 2009 19:21 schreef kibo het volgende:

[..]

Als je het zo goed weet allemaal, kun je in een paar jaar met opties en hefboom-konstrukties multi-miljardair worden. _{(en met het uitgeven van dat soort blaadjes als er maar genoeg mensen intuinen)}

Is die Faber dat ook?

quote:

29-01-2009 16:00:00 VS verkoop nieuwe woningen dec -14,7% naar 331.000
29-01-2009 16:00:00 VS verkoop nieuwe woningen nov bijgesteld naar 388.000
29-01-2009 16:00:00 VS verkoop nieuwe woningen dec verwachting was 395.000
29-01-2009 16:00:00 VS verkoop nieuwe woningen nov was 407.000