Bulls, Bears & Bucks #70 Debt Ceiling

quote:

Op donderdag 14 juli 2011 19:01 schreef tjoptjop het volgende:
Laatste post was een scene uit Yes Prime Minister. Over bail-outs en dubieuze leningen

Yes Prime Minister on bail-outs

quote:

Op donderdag 14 juli 2011 19:04 schreef tjoptjop het volgende:

[..]

Staat er pas net op, dus wellicht even wachten (hoelang duurt zoiets bij YT?)

quote:

Op donderdag 14 juli 2011 22:47 schreef tjoptjop het volgende:

[..]

Zelfde aflevering, de scene die ik bedoel komt daar direct na.

Sowieso briljante serie, en het blijft gewoon enorm actueel

quote:

Op donderdag 14 juli 2011 23:13 schreef tjoptjop het volgende:

[..]

Geen idee, ik heb ze op dvd en op de pc.

Mocht je eens bij de Media Markt komen, daar ligt seizoen 1 en 2 samen voor iets van ¤5 ofzo

quote:

De nieuwe munt van $1 biljoen
In de Verenigde Staten wordt nog steeds Russisch roulette gespeeld met de discussie over het niet verhogen van het staatsschuldplafond. Politici denken, of proberen het volk hiervan te overtuigen, dat de V.S. het volgende Griekenland kan zijn. Natuurlijk klopt dit niet, zoals al zo vaak op deze site is beschreven. Een land dat soevereiniteit heeft over haar munt (de V.S.) is totaal verschillend van een land dat dit niet heeft (Griekenland). De V.S. kan niet failliet. Griekenland wel.

Desalniettemin kan de V.S. er zelf voor kiezen om failliet te gaan, door bijvoorbeeld het staatsschuldplafond niet op te hogen. Dat zou zeer verstrekkende gevolgen hebben voor de wereldeconomie. Vandaar dat dit wanbeleid moet stoppen.

Een elegante oplossing (volledig in lijn met MMT principes) biedt hier uitkomst. De $1 biljoen munt.

Credits voor deze oplossing gaan naar de lezer "Beowolf" op de site van Warren Mosler. De oplossing werkt als volgt: De Treasury, het Amerikaans ministerie van Financiėn, is niet bevoegd om geld te "printen". Die bevoegdheid ligt bij de Fed door middel van de Federal Reserve Act. Echter, de Coinage Act geeft de minister van Financiėn het recht om munten uit te geven. Uit de Coinage Act, 31 USC 5112(k):

(k) The Secretary may mint and issue platinum bullion coins and proof platinum coins in accordance with such specifications, designs, varieties, quantities, denominations, and inscriptions as the Secretary, in the Secretary’s discretion, may prescribe from time to time.

Dus, de Treasury mag opdracht geven een plantina munt uit te geven met elk zelf gekozen denominatie. Laten we zeggen $1 biljoen. Waarschijnlijk voldoet een 1 of 2 oz. platina munt om het getal erop te printen.

De nieuwe munt is legal tender:

(h) The coins issued under this title shall be legal tender as provided in section5103 of this title.

Wat betekent dat de Fed deze munt aan moet nemen. Een crediteur mag, door wet geregeld, legal tender namelijk niet weigeren om schulden mee te verrekenen. 31 USC 5103

United States coins and currency (including Federal reserve notes and circulating notes of Federal reserve banks and national banks) are legal tender for all debts, public charges, taxes, and dues. Foreign gold or silver coins are not legal tender for debts.

Dan kunnen twee situaties optreden:

1. De munt wordt gebruikt om schulden mee te verrekenen. In dit geval koopt de Treasury staatsobligaties terug van de Fed, waardoor de totale schuld van de V.S. met $1 biljoen daalt. Ofwel, er is ruimte voor een nieuwe uitgifte van staatsobligaties ter waarde van $1 biljoen.
2. De Fed crediteert de TGA, de rekening van de Treasury bij de Fed. De Treasury kan vervolgens $1 biljoen uitgeven. Als zij dit doet, dan nemen de reservebalansen in het systeem toe. De Fed kan nu twee dingen doen. Of deze reserves laten bestaan in de vorm van excess reserves (dit kan zolang de Fed rente op excess reserves betaalt gelijk aan de doelrente), of de Fed voert compenserende open markt operaties uit om zo de excess reserves uit het systeem te verwijderen.

Het ironische is nu dat in beide gevallen nieuwe staatsobligaties geplaatst worden! In optie 1 kan de Treasury gewoonweg nieuwe obligaties uitgeven. In optie 2 kan de Fed compenserende open markt operaties uitvoeren. Dit betekent dat de Fed voor $1 biljoen reserves uit het systeem moet halen door staatsobligaties te verkopen. Dus ook in dit geval heeft het publiek de nieuwe obligaties.

Alleen door hiermee te dreigen zou de ridicule discussie rond het staatsschuldplafond waarschijnlijk al opgelost zijn. Misschien zou het een mooi tegenwicht bieden tegen de show die de Republikeinen opvoeren: onder grootschalige begeleiding van Black Hawk helicopters en Abrams tanks wordt de $1 biljoen munt naar de Fed getransporteerd. The United States of America has been saved.

En het zou ook meteen in een klap de mensen die denken dat de V.S. failliet kan gaan het zwijgen opleggen.

P.S. Voor meer discussie over het onderwerp, zie note 4 t/m 7.

P.S.2 Ik las een verdere discussie over dit onderwerp, waarin werd gesteld dat de Fed, indien ze zich niet konden vinden in deze oplossing, de $1 biljoen munt dan terug aan de Treasury kan geven, aangezien het ook legal tender voor de Treasury is. As het mogelijk zou zijn, zou dit leiden tot een soort van kat en muis spel. Maar zo'n situatie gaat niet voorkomen.

Ten eerste omdat reservebalansen voor de Fed ook geen claim op haar bezittingen zijn (het is allemaal fiat geld), dus voor de Fed zou het in principe niet uit moeten maken. Maar het tweede, en belangrijkere, argument is te vinden in de Amerikaanse wetgeving, 12 USC 246

… and wherever any power vested by this chapter in the Board of Governors of the Federal Reserve System or the Federal reserve agent appears to conflict with the powers of the Secretary of the Treasury, such powers shall be exercised subject to the supervision and control of the Secretary.

En verder in 12 USC 391

The moneys held in the general fund of the Treasury, except the 5 per centum fund for the redemption of outstanding national-bank notes may, upon the direction of the Secretary of the Treasury, be deposited in Federal reserve banks, which banks, when required by the Secretary of the Treasury, shall act as fiscal agents of the United States; and the revenues of the Government or any part thereof may be deposited in such banks, and disbursements may be made by checks drawn against such deposits.

De Fed moet dus als fiscale agent voor de Treasury optreden en de wil van de Board of Governors is inferieur als het conflicteert met de bevoegdheden van de Treasury (zoals het uitgeven van munten, die gelden als legal tender).

De Fed accepteert de munten at face value:

Federal Reserve notes are liabilities on the Federal Reserve's balance sheet. These liabilities are collateralized by the assets of the Federal Reserve Banks.
Coin held by the Reserve Banks is an asset on the Federal Reserve's balance sheet and the Federal Reserve buys coin from the Mint at face value. When a depository institution orders and deposits coin from its Reserve Bank, the institution's account balance is adjusted accordingly.

quote:

Op zaterdag 16 juli 2011 14:20 schreef JimmyJames het volgende:
Het lezen waard:

Why the balance sheet recession will not last as long as japans:

http://pragcap.com/why-th(...)st-as-long-as-japans

quote:

Op zondag 17 juli 2011 14:00 schreef JimmyJames het volgende:
Het heeft wel dingen in het gemeen met Keynes, ja. Maar wat klopt er niet aan volgens jou?

Wat het MMT voornamelijk stelt volgens mij is dat een overheid niet moet gaan bezuinigen wanneer de private sector aan het deleveragen is.

"Fear the Boom and Bust" a Hayek vs. Keynes Rap Anthem

Fight of the Century: Keynes vs. Hayek Round Two

quote:

Audit: Fed gave $16 trillion in emergency loans

The U.S. Federal Reserve gave out $16.1 trillion in emergency loans to U.S. and foreign financial institutions between Dec. 1, 2007 and July 21, 2010, according to figures produced by the government's first-ever audit of the central bank.

Last year, the gross domestic product of the entire U.S. economy was $14.5 trillion.

Of the $16.1 trillion loaned out, $3.08 trillion went to financial institutions in the U.K., Germany, Switzerland, France and Belgium, the Government Accountability Office's (GAO) analysis shows.

Additionally, asset swap arrangements were opened with banks in the U.K., Canada, Brazil, Japan, South Korea, Norway, Mexico, Singapore and Switzerland. Twelve of those arrangements are still ongoing, having been extended through August 2012.

Out of all borrowers, Citigroup received the most financial assistance from the Fed, at $2.5 trillion. Morgan Stanley came in second with $2.04 trillion, followed by Merill Lynch at $1.9 trillion and Bank of America at $1.3 trillion.

The audit also found that the Fed mostly outsourced its lending operations to the very financial institutions which sparked the crisis to begin with, and that they delegated contracts largely on a no-bid basis. The GAO report recommends new policies that would eliminate such conflicts of interest, and suggests that in the future the Fed should keep better records of their emergency decision-making process.

quote:

Driven off the Road by M.B.A.s
[…]

his new book, Car Guys vs. Bean Counters: The Battle for the Soul of American Business, has a message worth hearing. To get the U.S. economy growing again, Lutz says, we need to fire the M.B.A.s and let engineers run the show.

Lutz's main argument is that companies, shareholders and consumers are best served by product-driven executives. In his book, Lutz wisecracks his way through the 1960s design- and technology-led glory days at GM to the late-1970s takeover by gangs of M.B.A.s. Executives, once largely developed from engineering, began emerging from finance. The results ranged from the sobering (managers signing off on inferior products because customers "had no choice") to the hilarious (Cadillac ashtrays that wouldn't open because of corporate mandates that they be designed to function at -40°F). It's pretty easy to imagine Car Guy Lutz removing his mirrored shades and shouting to the cowering line manager, "Well, customers in North Dakota will be happy. Too bad nobody else will!"

The auto industry is actually a terrific proxy for a trend toward short-term, myopically balance-sheet-driven management that has infected American business. In the first half of the 20th century, industrial giants like Ford, General Electric, AT&T and many others were extremely consumer-focused. They spent most of their time and money using new technologies to create the best possible products and services, regardless of development cost. The idea was, if you build it better, the customers will come. And they did.

The pendulum began to swing in the postwar era, when Harvard Business School grad Robert McNamara and his "whiz kids" became famous for using mathematical modeling, game theory and complex statistical analysis for the Army Air Corps, doing things like improving fuel-transport times and scheduling more-efficient bombing raids. McNamara, who later became president of Ford, brought extreme number crunching to the business world, and soon the idea that "if you can measure it, you can manage it" took hold — and no wonder. By the late 1970s, M.B.A.s were flourishing, and engineers were relegated to the geek back rooms.

This is not to say that the Whiz Kidding of American business yielded no positives; things like the hyperefficient FedEx logistical hubs and the entire consulting industry were born out of it. But ultimately, moving numbers around can do only so much. Over the long haul, you've got to invent or improve real products and services to grow.

In the U.S., the growth of the financial industry has only exacerbated the trend toward balance-sheet-driven management. Companies everywhere, but particularly in the U.S., where the banking sector wields the most power, are under tremendous short-term pressure to make their quarterly numbers. This often leads to planning that's reactive rather than smart: force the highest-paid engineers to retire, even if they are the best, and reduce payroll costs across all divisions rather than invest in the ones that are pushing the New New Thing through the pipeline.

It's interesting to note that the one area of the U.S. economy that's adding jobs and increasing productivity and wealth is also the one that is the most relentlessly product- and consumer-focused: Silicon Valley. The company off Highway 101 that best illustrates this point is, of course, Apple. The only time Apple ever lost the plot was when it put the M.B.A.s in charge. As long as college dropout Steve Jobs is in the driver's seat, customers (and shareholders) are happy. The reason is clearly the one Lutz puts forward in his book: "Shoemakers should be run by shoe guys, and software firms by software guys."

Meanwhile, despite all the post-financial-crisis soul searching within the business community about the value of an M.B.A., schools are still churning them out. There are, and will be for the foreseeable future, a lot more bean counters than engineers in this country. But the same may soon be true in China, where the state plans to open 40 new graduate schools of business in the next few years. As Lutz puts it, "That's the best news I've heard in years."

quote:

Op zaterdag 23 juli 2011 21:06 schreef Aether het volgende:

[..]

quote:

The Great Global Debt Depression: It's All Greek To Me

This report examines the Greek crisis, as well as the larger global economic crisis, including the origins of the housing bubble, the bailouts, the banks, and the major actors and institutions which will come to dominate the stage over the next decade in what will play out as ‘The Great Global Debt Depression.’

quote:

Who Benefits from the Greek Bailout?
In Conclusion

In the face of this massive global social, political, and economic crisis, the reaction of the world’s elite is to further centralize power structures on a global scale, to further remove power from the rest of humanity and move it upwards to a tiny elite. This not only creates massive disparity and inequality, but it establishes the conditions for an incredibly radicalized, restless, and angry world population. As such, the centralized global power structures that elites seek to strengthen and build anew will ultimately be authoritarian, oppressive, and dehumanizing. This is so because the social unrest resulting from this massive global impoverishment will make the apparatus of oppression necessary in order to secure and maintain those very power structures. In short, if the elite do not become oppressive and totalitarian, they will lose their grip on power in the face of massive global social unrest. This will require brutal wars of domination abroad, and ruthless techno-social systems of oppression at home.