WGR Werk, Geldzaken, Recht en de Beurs
Hier kun je alles kwijt over sollicitaties, werksituaties, belastingen, (handelen op) de beurs, hypotheken, beleggingen en salarissen, arbeidscontracten of geschillen met je (huis)baas. Alles over werk, geldzaken en recht dus.
Welkom in Bulls, Bears & Bucks, de WGR reeks (begonnen in NWS) die is voortgekomen uit de topics mbt tot de val van de dollar en de koersval op de beurzen. In dit topic kun je discussiėren over financieel-economisch nieuws en de achtergronden bij het nieuws.
Enkele definities.
Eerdere topicsquote:Deflation – A fall in the general price of goods and services. This problem, seen during the Great Depression, hurts economic growth as consumers wait for prices to fall. By contrast, "disinflation" is a benign reduction in the inflation rate.
Inflation – A rise in the general price of goods and services. When out of control, it constrains saving and investment in the economy. The rate of inflation is most often measured by changes in the Labor Department's consumer price index.
Recession – A sharp contraction in economic activity and employment. A common but informal measure is two consecutive quarters with a decline of national output. A recession is officially declared by a committee of the National Bureau of Economic Research in Boston – this occurs after the fact when final data have arrived and been analyzed.
Stagflation – A combination of stagnation (manifested as significant unemployment and slow or negative economic growth) and entrenched inflation – a phenomenon that characterized the 1970s in America.
[NWS] Dollar
Topicreeks: De dag dat de dollar viel
[WGR] Dollar
WGR / De dollar... Hoe diep gaat hij zinken?
WGR / De Amerikaanse dollar in verval: hoe diep zinkt-ie? deel 2.
[NWS] / [AEX] Huidige reeks
Topicreeks: AEX: Bulls, Bears & Bucks
Ook handig...
NWS / Achtergronden : De Kredietcrisis.
Tegenlicht: De dag dat de dollar viel
Marketwatch: laatste nieuws Amerikaanse markten
De Financiėle Telegraaf: Nederlands nieuws
De belangrijkste banken/verzekeraars (trader grafieken)
Meerjarige grafieken
Euro/Dollar - 1 jaar
S&P 500 - 5 jaar
AEX / Dow Jones - 2 jaar
Hang Seng - 2 jaar
OP
De OP vind je hier.
Voeg wel steeds een link naar het net gesloten topic toe, onderaan bij "[NWS] Huidige reeks" (in de Wiki dus en dan kopiėren naar FOK!).
"Happiness is not getting more, but wanting less"
Ter lering ende vermaeck her-post ik nog even dit hilarische plaatje
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
En het idiote is dat allerlei media de persberichten van de NVM overnemen alsof het een serieuze club is met nieuwswaardige informatie. 
[ Bericht 0% gewijzigd door Perrin op 04-02-2014 21:40:44 ]
[ Bericht 0% gewijzigd door Perrin op 04-02-2014 21:40:44 ]
And what rough beast, its hour come round at last,
Slouches towards Bethlehem to be born?
Slouches towards Bethlehem to be born?
Eigenlijk zou er bij het overnemen van NVM berichten een soort disclaimer moeten zitten.
'Dit nieuwsbericht is overgenomen van de NVM-website en de genoemde waarden zijn op geen enkele wijze statistisch onderbouwd.Voorspellingen uit het verleden zijn aantoonbaar onbetrouwbaar of onvolledig gebleken. Edoch iedereen mag zijn mening ventileren dus leest u de nieuwsberichten van de NVM derhalve met de gebruikelijke dosis zout.'
'Dit nieuwsbericht is overgenomen van de NVM-website en de genoemde waarden zijn op geen enkele wijze statistisch onderbouwd.Voorspellingen uit het verleden zijn aantoonbaar onbetrouwbaar of onvolledig gebleken. Edoch iedereen mag zijn mening ventileren dus leest u de nieuwsberichten van de NVM derhalve met de gebruikelijke dosis zout.'
Escaping from a liquidity trap may be impossible, much like light trapped in a black hole.
Op zaterdag 19 november 2011 13:27 schreef Perrin het volgende: En net als van voetbal, heeft iedereen verstand van macro-economie
Op zaterdag 19 november 2011 13:27 schreef Perrin het volgende: En net als van voetbal, heeft iedereen verstand van macro-economie
Dat gebeurt erg vaak inderdaad, allerhande lobbyclubjes krijgen vrij baan.quote:Op dinsdag 4 februari 2014 11:38 schreef Perrin het volgende:
En het idiote is, is dat allerlei media de persberichten van de NVM overnemen alsof het een serieuze club is met nieuwswaardige informatie.
The problem is not the occupation, but how people deal with it.
De media moet je sowieso niet serieus nemen. Als je niks kan dan dan word je journalist.quote:
En het idiote is, is dat allerlei media de persberichten van de NVM overnemen alsof het een serieuze club is met nieuwswaardige informatie.
Beneath the gold, the bitter steel
quote:Fire Destroys Iron Mountain Data Warehouse, Argentina's Bank Records Lost
A fire at Iron Mountain's data warehouse in Buenos Aires left the facility 'ruined' and killed nine first-responders, according to the Washington Post. The origin of the fire is unknown. The facility was supposedly equipped with sprinkler systems, fire control systems, and had a private emergency team on standby. Among the records destroyed are Argentina's bank archives, the loss of which could have some surprisingly far-reaching implications.
When the student is ready, the teacher will appear.
When the student is truly ready, the teacher will disappear.
When the student is truly ready, the teacher will disappear.
quote:This is how families go hungry
A visit to a typical New York food pantry is supposed to get you nine meals, enough to last for three days. While the pantry bags may sometimes include fresh produce or fresh bread, most of the items distributed are a little more humble than that: Maybe some canned chicken, some rice, a couple single-serving packets of oatmeal. Some recipients may be able to stretch their monthly allotment further than others, but that bag of food will never be more than a stopgap to get you to the next paycheck, the next round of food stamp benefits, or—in especially desperate times—the next food pantry visit.
Now, even that short-term safety net is becoming more threadbare than ever. On November 1, a $5 billion automatic cut to food stamp benefits pushed America’s already historic levels of hunger and food insecurity even higher. The result was a sharp spike in the number of people accessing emergency food services.
And what rough beast, its hour come round at last,
Slouches towards Bethlehem to be born?
Slouches towards Bethlehem to be born?
Dé trillion-dollar-vraag beantwoord door de FED zelf..
quote:Has QE Been Effective?
The analysis presented here suggests that QE had little or no effect in reducing long-term yields relative to what they would have otherwise been.2 If QE did not significantly reduce long-term yields relative to what they would have otherwise been, it cannot have increased output or employment either.
And what rough beast, its hour come round at last,
Slouches towards Bethlehem to be born?
Slouches towards Bethlehem to be born?
Ik hou zelf wat yield grafieken bij. Dit suggereert in elk geval weinig invloed van QE op yields, al is het onmogelijk om te weten wat het was geweest zonder QE.quote:
Dé trillion-dollar-vraag beantwoord door de FED zelf..
[..]
Overigens heb ik vanmorgen een stukje geschreven over Janet Yellen's testimony gisteravond:
AEX / Janet Yellen's eerste Congressional testimony
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
Vreemd dat de 30-yr mortage juist het hardst lijkt te dalen op het moment dat er geen QE is (2010 en 2012).
Please Move The Deer Crossing Sign
Zo vreemd is dat toch niet gezien de cash die direct weer gestald word bij de FED en gelijktijdig het bewijs dat QE niet werkt in directe zin, maar hooguit zorgt voor een indirecte risk on trade. Dus mogelijk zelfs averechts werkt op yields (tenzij junk). Het probleem is echter dat dat psychologisch effect (want dat is het) tijdelijk is en om kan slaan. Werkt dus enkel in het opwaartse deel van de businesscycle. Welke tools heeft de FED nog over als we aan het neerwaartse deel van de businesscycle belanden?quote:
Vreemd dat de 30-yr mortage juist het hardst lijkt te dalen op het moment dat er geen QE is (2010 en 2012).
[ Bericht 1% gewijzigd door piepeloi55 op 12-02-2014 18:19:11 ]
JP Morgan schikt in hypotheekzaak
http://www.nu.nl/beurs/36(...)n-hypotheekzaak.html
JP Morgan Chase betaalt 614 miljoen dollar (454 miljoen euro) vergoeding en belooft beterschap in de verstrekking van hypotheekleningen.
De grootste bank van de Verenigde Staten koopt hiermee een rechtszaak af vanwege de onterechte goedkeuring van hypotheken met een overheidsgarantie.
De overtredingen speelden vanaf 2002. De onterechte verleende hypotheken zorgden na de crisis op de Amerikaanse huizenmarkt in 2007 voor een enorme strop voor de Amerikaanse overheid.
Een rechter in New York heeft de overeenkomst van drie federale overheidsinstellingen met JP Morgan goedgekeurd. Het bedrag moet binnen een maand zijn overgemaakt.
De bank moet daarnaast een controleprogramma van de federale overheid invoeren, waarmee wordt gecontroleerd of de verleende hypotheken wel aan de voorwaarden voor een overheidsgarantie voldoen.
Reservering
JP Morgan had al een reservering gemaakt voor de afkoopsom. Afgelopen jaar werd in totaal 23 miljard dollar opzijgezet voor afkoopregelingen. De bank heeft na de kredietcrisis al miljarden aan afkoopsommen opgehoest. Zo werd dertien miljard euro betaald om een rechtszaak vanwege de verkoop van verpakte rommelhypotheken af te kopen.
Daarnaast betaalde het 4,5 miljard dollar namens het in 2008 opgekochte Bear Stearns. De bank verwacht geen grote financiėle gevolgen meer van mogelijke nieuwe rechtszaken.
Morgan Stanley
Dinsdagavond werd bekend dat Morgan Stanley ook bereid is gevonden om 1,25 miljard dollar te betalen vanwege de handel in verpakte rommelhypotheken. De deal werd gesloten met de Federal Housing Finance Agency (FHFA), de instelling achter de federale hypotheekopkopers Fannie Mae en Freddie Mac. Tijdens de kredietcrisis moesten die twee door de overheid worden gered.
De zes grootste financiėle instellingen hebben sinds de kredietcrisis al meer dan 114 miljard dollar opzijgezet vanwege rechtszaken en claims. In totaal werden door de FHFA achttien banken aangeklaagd.
http://www.nu.nl/beurs/36(...)n-hypotheekzaak.html
JP Morgan Chase betaalt 614 miljoen dollar (454 miljoen euro) vergoeding en belooft beterschap in de verstrekking van hypotheekleningen.
De grootste bank van de Verenigde Staten koopt hiermee een rechtszaak af vanwege de onterechte goedkeuring van hypotheken met een overheidsgarantie.
De overtredingen speelden vanaf 2002. De onterechte verleende hypotheken zorgden na de crisis op de Amerikaanse huizenmarkt in 2007 voor een enorme strop voor de Amerikaanse overheid.
Een rechter in New York heeft de overeenkomst van drie federale overheidsinstellingen met JP Morgan goedgekeurd. Het bedrag moet binnen een maand zijn overgemaakt.
De bank moet daarnaast een controleprogramma van de federale overheid invoeren, waarmee wordt gecontroleerd of de verleende hypotheken wel aan de voorwaarden voor een overheidsgarantie voldoen.
Reservering
JP Morgan had al een reservering gemaakt voor de afkoopsom. Afgelopen jaar werd in totaal 23 miljard dollar opzijgezet voor afkoopregelingen. De bank heeft na de kredietcrisis al miljarden aan afkoopsommen opgehoest. Zo werd dertien miljard euro betaald om een rechtszaak vanwege de verkoop van verpakte rommelhypotheken af te kopen.
Daarnaast betaalde het 4,5 miljard dollar namens het in 2008 opgekochte Bear Stearns. De bank verwacht geen grote financiėle gevolgen meer van mogelijke nieuwe rechtszaken.
Morgan Stanley
Dinsdagavond werd bekend dat Morgan Stanley ook bereid is gevonden om 1,25 miljard dollar te betalen vanwege de handel in verpakte rommelhypotheken. De deal werd gesloten met de Federal Housing Finance Agency (FHFA), de instelling achter de federale hypotheekopkopers Fannie Mae en Freddie Mac. Tijdens de kredietcrisis moesten die twee door de overheid worden gered.
De zes grootste financiėle instellingen hebben sinds de kredietcrisis al meer dan 114 miljard dollar opzijgezet vanwege rechtszaken en claims. In totaal werden door de FHFA achttien banken aangeklaagd.
When the student is ready, the teacher will appear.
When the student is truly ready, the teacher will disappear.
When the student is truly ready, the teacher will disappear.
Beleggen dmv leningen neemt sterk toe. Geen wonder als de rente zo laag is en de grote speculanten op een Yellen put rekenen mocht de boel onverhoopt instorten. Sterk oplopende rentes die kunnen optreden als de financiele markt vastloopt door wantrouwen kan de Fed net als in 2008 met honderden miljarden weer vlot trekken althans dat zal de verwachting zijn.
Beleggers beleggen steeds meer met geleend geld
Beleggers beleggen steeds meer met geleend geld
Geld maakt meer kapot dan je lief is.
Het zijn sterke ruggen die vrijheid en weelde kunnen dragen
Het zijn sterke ruggen die vrijheid en weelde kunnen dragen
uhuh. moral hazard anyone?quote:
Beleggen dmv leningen neemt sterk toe. Geen wonder als de rente zo laag is en de grote speculanten op een Yellen put rekenen mocht de boel onverhoopt instorten. Sterk oplopende rentes die kunnen optreden als de financiele markt vastloopt door wantrouwen kan de Fed net als in 2008 met honderden miljarden weer vlot trekken althans dat zal de verwachting zijn.
[ afbeelding ]
Beleggers beleggen steeds meer met geleend geld
Your mind don't know how you're taking all the shit you see
Dont believe anyone but most of all dont believe me
God damn right it's a beautiful day Uh-huh
Dont believe anyone but most of all dont believe me
God damn right it's a beautiful day Uh-huh
Pff leren mensen nou nooit? Ik snap echt niet dat mensen beleggen met geleend geld. Neem aan dat ze hiermee niet het financieringsniveau van derivaten bedoelen, aangezien je daardoor niet in de schulden komt.
"Happiness is not getting more, but wanting less"
Niet alleen een stijgende rente, maar ook een crisis elders, dalende marges, grotere correctie enz. Of een perceptieswitch, want het zit allemaal in de hoofden. Maar ach, dat gebeurd niet. Yellen is er dan, toch?quote:
Beleggen dmv leningen neemt sterk toe. Geen wonder als de rente zo laag is en de grote speculanten op een Yellen put rekenen mocht de boel onverhoopt instorten. Sterk oplopende rentes die kunnen optreden als de financiele markt vastloopt door wantrouwen kan de Fed net als in 2008 met honderden miljarden weer vlot trekken althans dat zal de verwachting zijn.
[ afbeelding ]
Beleggers beleggen steeds meer met geleend geld
Trouwens, iedereen die de margin debt zelf wil volgen: bron.
[ Bericht 0% gewijzigd door piepeloi55 op 17-02-2014 22:07:13 ]
Niks moet, alles mag.quote:
Ja, als de rente zo laag is dan moet je wel.
Die redenatie (TINA) hebben we trouwens al vaker gehoord, niet?
Dan gooi je ook geld weg. Je laat het niet alleen liggen, maar je vermogen slinkt en je wordt er niet voor gecompenseerd.quote:
The End Times are wild
En een risico op een koersval van tientallen procenten of zelfs >50% waar zit dat in die redenatie?quote:
Dan gooi je ook geld weg. Je laat het niet alleen liggen, maar je vermogen slinkt en je wordt er niet voor gecompenseerd.
Dat risico wordt blijkbaar niet zo groot ingeschat. Een koersval van 50% is trouwens terug naar de absolute bodem van de crisis.quote:
[..]
En een risico op een koersval van 50% waar zit dat in die redenatie?
The End Times are wild
De bodem die onder zijn haar (geld is een zij toch?) vorige bodem (2003) lag?quote:
[..]
Dat risico wordt blijkbaar niet zo groot ingeschat. Een koersval van 50% is trouwens terug naar de absolute bodem van de crisis.
Zelf heb ik trouwens wel wat leverage, maar vooral gebruikt om vastrenderend aan te schaffen. Lenen tegen <1% en uitlenen tegen >6% blijft aantrekkelijk!
The End Times are wild
De helft hé. Dat is 200.quote:
[..]
De bodem die onder zijn vorige bodem (2003) lag?
The End Times are wild
quote:G20 gaat voor 2 procent wereldwijde groei
Ministers van financiėn van de twintig grootste economieėn (G20) hebben bij een bijeenkomst in het Australische Sydney afspraken gemaakt over een wereldwijde groei van 2 procent in de komende vijf jaar.
Dat blijkt uit een verklaring die de G20 zondag naar buiten bracht.
De ministers hebben afgesproken dat elk land een gedetailleerde groeistrategie ontwikkelt en die uit de doeken doet bij een volgende bijeenkomst, in november in Brisbane.
And what rough beast, its hour come round at last,
Slouches towards Bethlehem to be born?
Slouches towards Bethlehem to be born?
Ja want economische groei is iets wat je gewoon met elkaar kunt afspreken 
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
Ik las net een stukje over "biflatie" dit is toch wat er gewoon aan de hand is momenteel? Of zie ik dat te simpel? Ik hoor hier verder nooit iets over van centrale bankiers (ECB,IMF) en journaals. Men praat alleen maar over geldverruiming en negatieve renteniveaus??quote:
Ja want economische groei is iets wat je gewoon met elkaar kunt afspreken
bron: http://nl.wikipedia.org/wiki/Biflatiequote:Biflatie
Biflatie is een staat van de economie waar zowel inflatie als deflatie gelijktijdig voorkomen.[1] Deze term was voor het eerst geļntroduceerd door Dr. Osborne Brown, een vooraanstaande financiėle analist voor de Phoenix Investment Group.[2] Tijdens biflatie komt een stijging van prijzen van commodity/op winst gebaseerde activa (inflatie) en een gelijkaardige daling van de prijs van op schuld gebaseerde activa (deflatie).
De waarde van alle activa is gebaseerd op de vraag ernaar ten opzichte van de hoeveelheid in omloop om ze te kopen.
Aan de ene kant wordt de economie bij biflatie overspoeld door de massa geld die door de centrale banken in de economie is geļnjecteerd. Doordat er voor de meeste essentiėle op commodity gebaseerde activa (voedsel, energie, kleding, waardevolle metalen) nog steeds een grote vraag blijft, zal hun prijs stijgen ten gevolge van grotere hoeveelheid geld dat hen achterna zit. Deze stijging van de prijzen van deze essentiėle activa is the inflatoire kant van biflatie.[3]
Anderzijds resulteert biflatie in het fenomeen dat de economie afzwakt door stijgende werkloosheid en dalende koopkracht. Daardoor wordt een groter deel van het geld gespendeerd aan de eerder genoemde essentiėle producten en minder uitgegeven aan niet essentiėle producten. Op schuld gebaseerde activa (megahuizen, dure auto's, aandelen en obligaties) worden minder essentieel en dalen dus ook in vraag. Hierdoor dalen hun prijzen sterk door de lagere hoeveelheid geld dat hen achterna zit. Deze dalende prijzen van deze niet-essentiėle activa is het deflatoire kant van biflatie
blijft een definitiekwestie. daarnaast heb ik persoonlijk eigenlijk niet zoveel vertrouwen in de officiele inflatiecijfers. plus: the powers that be zullen echt alles in het werk stellen om te voorkomen dat officiele cijfers deflatie tonen, inclusief manipulatie van cijfers en media. #aluhoedjeopquote:
[..]
Ik las net een stukje over "biflatie" dit is toch wat er gewoon aan de hand is momenteel? Of zie ik dat te simpel? Ik hoor hier verder nooit iets over van centrale bankiers (ECB,IMF) en journaals. Men praat alleen maar over geldverruiming en negatieve renteniveaus??
[..]
bron: http://nl.wikipedia.org/wiki/Biflatie
Your mind don't know how you're taking all the shit you see
Dont believe anyone but most of all dont believe me
God damn right it's a beautiful day Uh-huh
Dont believe anyone but most of all dont believe me
God damn right it's a beautiful day Uh-huh
Orlov over Oekraļne:
quote:Shock over Ukraine
I am pushing this live a few days early, because the Ukrainian situation is evolving so rapidly. One political corpse (Yanukovych) is out; apparently he has fled to Russia. Another political corpse (Tymoshenko) has been hastily rehabilitated and is ready to be put on the ballot for elections in May. Question is, Will there still be a country for her to (pretend to) run? Financial reserves are down to a few days, federal structures are being dismantled throughout the country, regional governors are fleeing, and a default on some ¤60 billion of Ukrainian bonds, many held by Russian banks, seems likely.
Could this be just the kind of financial contagion needed to finally pop the ridiculous US equities bubble? At least two Ukrainian provinces are openly talking secession; one (Crimea) wants to immediately join Russian Federation. A question for US State Dept. flunkies and EU functionaries: What does that do to your geopolitical calculus? At risk are five nuclear power plants and a lot of Russian gas that transits Ukraine on its way west.
Ukraine is shaping up to be a lot like Yugoslavia, except with more than twice as many people, lots of crazed street fighters who think they now own the place, and a role critical to European energy security. If you aren't in shock about this, then you haven't been paying attention
And what rough beast, its hour come round at last,
Slouches towards Bethlehem to be born?
Slouches towards Bethlehem to be born?
http://www.bbc.co.uk/news/business-26225205
En een klein stukje uit een docu die vorige week op BBC2 te zien was:
http://www.bbc.co.uk/programmes/p01s6pph
Het is haast niet voor te stellen dat die cijfers over de Chinese bankensector accuraat zijn (meer dan een verdubbeling van de balans van de bankensector in 5 jaar).
En een klein stukje uit een docu die vorige week op BBC2 te zien was:
http://www.bbc.co.uk/programmes/p01s6pph
Het is haast niet voor te stellen dat die cijfers over de Chinese bankensector accuraat zijn (meer dan een verdubbeling van de balans van de bankensector in 5 jaar).
Please Move The Deer Crossing Sign
Ik ben benieuwdquote:Former Fed Chair Ben Bernanke planning a memoir
Ben Bernanke, who stepped down last month after eight years as chairman of the Federal Reserve, is planning a memoir.
Bernanke told The Associated Press on Monday that he will focus not just on the defining moment of his time at the Fed, the 2008 financial crisis, but on the "Great Recession" that followed.
"I want people to understand what we knew, when we knew it, how we made decisions and how we dealt with the enormous economic uncertainty," said Bernanke, who expects to begin meeting with publishers within the next several weeks.
http://www.cnbc.com/id/101441774
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
Advertentie uit 2006?
Nope. 25 feb 2014.
We zijn gewoon weer terug naar af. Bernanke can be proud. Ik vraag me alleen wel af hoe ze de volgende crash gaan backstoppen nu de rente al nul is en de Fed een balancesheet heeft van $4T.
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
quote:Mijlpaal: 1.000.000.000.000 dollar naar aandeelhouders
Terwijl gepensioneerden, werkenden, schoolverlaters, consumenten en uitkeringstrekkers nog hun wonden van de crisis likken, kunnen de aandeelhouders zich rijk rekenen. .
Niet alleen staan de beursindices op vele markten weer op recordniveau, ook hebben beleggers in 2013 voor het eerst in de geschiedenis meer dan 1 biljoen dollar (dat is duizend miljard dollar) aan dividend uitgekeerd gekregen.
And what rough beast, its hour come round at last,
Slouches towards Bethlehem to be born?
Slouches towards Bethlehem to be born?
Groei van schaduwbank systeem is volgens mij zelfs nog groter.quote:
Het is haast niet voor te stellen dat die cijfers over de Chinese bankensector accuraat zijn (meer dan een verdubbeling van de balans van de bankensector in 5 jaar).
Leuke anekdote:
Een Chinese ex van mij heeft nu op haar 32-ste een afbetaald appartement dat 4x over de kop is gegaan in bubblestad Shanghai. Ze vertelde me dat al haar vriendinnen haar lopen te pushen om meer huizen te kopen zoals iedereen nu doet, maar zij heeft daar geen zin in.
Het leukste vond ik nog dit: ze vertelde me dat ze hoopte dat de huizenprijzen gaan dalen omdat ze dan een groter huis kan kopen
. Ik vond het echt schitterend dat iemand met gezond verstand maar zonder opleiding (want geen geld en gewerkt vanaf haar 15de wegens armoede) er meer van begrijpt dan de meeste hoog opgeleide mensen die ik spreek: als de prijs van je huis stijgt dan word je armer, niet rijker.
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
Het kan haar allemaal niet zoveel schelen omdat dat huis toch is afbetaald. En sowieso is het in haar voordeel als de prijzen zouden dalen want dan kan ze een beter appartement kopen.quote:
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
Die mensen kunnen zich wel rijk rekenen met die miezerige 1,89% dividendyield die de S&P500 momenteel biedt (die overigens ~1% onder de 10-yr Treasury yield ligt!) maar als de waarderingen gaan mean-reverten naar historisch gemiddelde waarde dan leiden ze al gauw een kapitaalverlies richting 50%.quote:
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
Als ze gaat huren niet. Overigens hoop ik voor haar wel dat haar appartement wel goed onderhouden wordt.quote:
[..]
Het kan haar allemaal niet zoveel schelen omdat dat huis toch is afbetaald. En sowieso is het in haar voordeel als de prijzen zouden dalen want dan kan ze een beter appartement kopen.
Toen ik er in oktober was viel het mij op dat zelfs appartementen complexen van rond 2000 eruit zien als ze uit de jaren 60 komen. Die shit is over 10 jaar niets meer waard.
1/10 Van de rappers dankt zijn bestaan in Amerika aan de Nederlanders die zijn voorouders met een cruiseschip uit hun hongerige landen ophaalde om te werken op prachtige plantages.
"Oorlog is de overtreffende trap van concurrentie."
"Oorlog is de overtreffende trap van concurrentie."
En grote staatschulden... Maar inderdaad wat zijn dan nog de mogelijkheden...?quote:Op woensdag 26 februari 2014 08:53 schreef SeLang het volgende:
[ afbeelding ]
Advertentie uit 2006?
Nope. 25 feb 2014.
We zijn gewoon weer terug naar af. Bernanke can be proud. Ik vraag me alleen wel af hoe ze de volgende crash gaan backstoppen nu de rente al nul is en de Fed een balancesheet heeft van $4T.
Je zou alvast kunnen beginnen met de verslagen van de FED-meetings van 2008 die deze week zijn vrijgegeven.quote:
"The hundreds of pages of transcripts, based on recordings made at the time, reveal the ignorance of Fed officials about economic conditions during the climactic months of the financial crisis. "
De mogelijke keuzes zijn simpel, en hier al jaren geleden doodgediscussieerd.quote:
En grote staatschulden... Maar inderdaad wat zijn dan nog de mogelijkheden...?
1) Politiek en monetaire autoriteiten laten de wereld doodleuk instorten, wat 'cash is king'-deflatisten als SeLang en Piepeloi waarschijnlijk vinden.
2) Politiek en monetaire autoriteiten houden de wereld draaiende maar blazen het geld op, wat 'koop goud'-hyperinflatisten zoals ik voorzien.
Some say the world will end in fire,
Some say in ice.
In het eerste geval worden de armen boos, in het tweede geval de vermogenden (die zich niet tegen inflatie indekten).
Some say in ice.
In het eerste geval worden de armen boos, in het tweede geval de vermogenden (die zich niet tegen inflatie indekten).
And what rough beast, its hour come round at last,
Slouches towards Bethlehem to be born?
Slouches towards Bethlehem to be born?
Verhelderend, zou ik het noemen.quote:
[..]
Je zou alvast kunnen beginnen met de verslagen van de FED-meetings van 2008 die deze week zijn vrijgegeven.
"The hundreds of pages of transcripts, based on recordings made at the time, reveal the ignorance of Fed officials about economic conditions during the climactic months of the financial crisis. "
The problem is not the occupation, but how people deal with it.
Ook verhelderend is het grafiekje op deze pagina:quote:
Op http://www.bloombergview.(...)e-fed-ritholtz-chart
Er wordt weleens een grap gemaakt tijdens de FOMC bijeenkomsten van de FED en in de notulen wordt het resulterende gegiechel weergegeven als "[Laughter]". In die grafiek zie je het verloop van het aantal laughters in de jaren 2000-2010.
“The FOMC was having a knee-slapping good time until everything hit the fan in 2007"
And what rough beast, its hour come round at last,
Slouches towards Bethlehem to be born?
Slouches towards Bethlehem to be born?
3) "zachte" default door geleidelijk aan af te schrijven op pensioen/ medicare verplichtingen, bail-in van pensioengelden en invoering van de moeder aller erfbelastingen. Het eerste en het tweede (in sommige landen) zijn al begonnen.quote:
[..]
De mogelijke keuzes zijn simpel, en hier al jaren geleden doodgediscussieerd.
1) Politiek en monetaire autoriteiten laten de wereld doodleuk instorten, wat 'cash is king'-deflatisten als SeLang en Piepeloi waarschijnlijk vinden.
2) Politiek en monetaire autoriteiten houden de wereld draaiende maar blazen het geld op, wat 'koop goud'-hyperinflatisten zoals ik voorzien.
Dit is allemaal deflatoir. En zoals inderdaad al vaak hier bediscussieerd zal inflatie laag moeten blijven om de staatsschuld betaalbaar te houden.
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
1/10 Van de rappers dankt zijn bestaan in Amerika aan de Nederlanders die zijn voorouders met een cruiseschip uit hun hongerige landen ophaalde om te werken op prachtige plantages.
"Oorlog is de overtreffende trap van concurrentie."
"Oorlog is de overtreffende trap van concurrentie."
Denk je werkelijk dat het zo 'zwart-wit' ligt? En zijn toch ook genoeg andere sub-/tussen- mogelijkheden?quote:
[..]
De mogelijke keuzes zijn simpel, en hier al jaren geleden doodgediscussieerd.
1) Politiek en monetaire autoriteiten laten de wereld doodleuk instorten, wat 'cash is king'-deflatisten als SeLang en Piepeloi waarschijnlijk vinden.
2) Politiek en monetaire autoriteiten houden de wereld draaiende maar blazen het geld op, wat 'koop goud'-hyperinflatisten zoals ik voorzien.
Alsook allerhande bezuinigingen op uitkeringen en lage ambtenaren, etc... Ik bestrijd niet dat er deflatoire politiek wordt ingezet, integendeel, maar ik zie dat als de opmaat naar hyperinflatie. Deflatie heeft immers de eigenschap zichzelf te verspreiden en te verdiepen door de vicieuze cirkel van afnemende bestedingen en afnemende werkgelegenheid. Daarnaast verhoogt 't het systeemrisico. Daardoor is deflatoir beleid niet iets dat lang (althans, niet decennialang) volgehouden kan worden, en zeker niet in de mate die nodig is om de schulden te reduceren.quote:
3) "zachte" default door geleidelijk aan af te schrijven op pensioen/ medicare verplichtingen, bail-in van pensioengelden en invoering van de moeder aller erfbelastingen. Het eerste en het tweede (in sommige landen) zijn al begonnen.
Als de nood aan de man komt is dat geen overweging meer. Er is tegen die tijd al zoveel wegbezuinigd, ingeleverd en opgeheven dat een schuldhervorming er ook nog wel bij kan.quote:En zoals inderdaad al vaak hier bediscussieerd zal inflatie laag moeten blijven om de staatsschuld betaalbaar te houden.
We hebben in EU-verband Griekenland boven water gehouden om tijd te rekken, maar ik zie de Duitsers dadelijk echt niet een land als Spanje gaan redden. Als ze dat al konden. Eén of twee bankjes misschien, via het noodfonds, maar dan gaat de teutoonse kluisdeur weer ferm op slot en is het <schwarzenegger>Hasta la vista, baby</schwarzenegger>. Waarna in Spanje het grote printen der peseta's een aanvang neemt, en kort daarop in Duitsland dat van DMs.
Lekker kinderachtig van het EU-Oberkommando.quote:Zwitserse studenten kunnen dit jaar niet deelnemen aan het populaire Erasmus-uitwisselingsprogramma. Dat heeft de Europese Commissie woensdag gezegd. Het besluit is een reactie op de inperking van de immigratie in Zwitserland. Kortgeleden kreeg deze inperking in een referendum de steun van de Zwitserse bevolking.
The problem is not the occupation, but how people deal with it.
Dit is ook wel een mooie: http://www.scmp.com/busin(...)ng-banks-earn-higher
In HK voor bijna niks geld lenen en dan in mainland China je geld beleggen voor 6% jaarlijks. Totdat het mis gaat, natuurlijk.
In HK voor bijna niks geld lenen en dan in mainland China je geld beleggen voor 6% jaarlijks. Totdat het mis gaat, natuurlijk.
Please Move The Deer Crossing Sign
Zeker in de beginfase zijn er inderdaad allerlei varianten en koerswijzigingen mogelijk, mede ingegeven door de diverse politieke stromingen die aan de touwtjes trekken, maar de overheden en centrale banken raken een beetje door hun normale repertoire heen, waardoor schokken dadelijk niet meer eenvoudig opgevangen kunnen worden en er steeds uitgesprokener keuzes gemaakt moeten worden. Omdat de schuldenberg nog steeds fier overeind staat, is de kans groot dat er dadelijk iets voorbijkomt -denk bv aan een grote Spaanse bank die omvalt waarvoor wij indirect garant staan- dat gewoon téveel pijn doet om nog door verdere bezuinigingen te financieren. Maar laten omvallen is ook geen optie want dan treedt er een desastreus dominoeffect in de financiėle wereld in werking. Uiteindelijk is er dan geen andere keus meer dan de geldpersen aan te zetten.quote:
Denk je werkelijk dat het zo 'zwart-wit' ligt? En zijn toch ook genoeg andere sub-/tussen- mogelijkheden?
Een scenario waarin we de crisis rustig kabbelend uitzitten is m.i. nauwelijks denkbaar. Ik ken er wel een recept voor, maar het vereist teveel politieke durf en economische moed om ooit werkelijkheid te worden. Het is verwant aan Steve Keens 'debt jubilee'-idee en komt hierop neer, dat centrale banken flinke hoeveelheden geld uit het niets moeten maken en dat rechtstreeks aan burgers uitbetalen, die er hun schulden mee moeten aflossen en het anders vrij mogen besteden. Ik denk dat het tegenwoordig mogelijk is om dat proces zo gedetailleerd te controleren, dat de werkgelegenheid, de belastinginkomsten en de schuldenberg over een periode van 5-15 jaar weer naar een gezond peil gebracht kunnen worden zonder dat er te hoge geldinflatie ontstaat en zonder dat er al te draconische bezuinigingen (maar wel stevige hervormingen) nodig zijn.
Dank voor je heldere uitleg! Binnen welke tijdslijn zie je ´de grote schok´/crash/hyperinflatie plaatsvinden? en hoe speel jij daar persoonlijk op in?
Over tijdsverloop durf ik niks te zeggen, het duurt al langer dan ik ooit gedacht had, mede omdat de ECB en FED tot verdergaande maatregelen bereid bleken dan ik verwachtte. Maar dat was uiteindelijk alleen tijdrekkerij. De grootste dreiging op dit moment lijkt het ophouden van het speculatiefeestje in opkomende markten en de overspannen aandelenmarkten uberhaupt. Geen idee wanneer dat klapt, of hoe diep (hoeveel leverage zit er tegenwoordig in?), maar het zou m.i. een wonder zijn als de huidige waarderingen nog lang aanhouden.quote:
Dank voor je heldere uitleg! Binnen welke tijdslijn zie je ´de grote schok´/crash/hyperinflatie plaatsvinden? en hoe speel jij daar persoonlijk op in?
Ik speel er zelf niet op in, althans, ik heb geen shortposities op de beurs of zo. Ik heb in 2008 wat fysiek goud gekocht via Bullionvault en sindsdien aangehouden, dit met het idee dat er een hoop kapitaal naar goud zal vluchten als bankrekeningen en obligatieportefeuilles geen veiligheid meer bieden, en je zo dus de waarde van je vermogen een beetje kunt verzekeren. Dat heeft tot nu toe ondanks de scherpe daling van 2012/2013 goed uitgepakt, maar de echte test moet nog komen.
Eigenlijk beweer je hiermee dat autoriteiten onbeperkte middelen hebben en altijd een keuze hebben, dat kan maar laat dat net het nieuwe paradigme van de huidige bubble zijn. Deze discussie is overigens al te vaak gevoerd hier, wel interessant om te zien dat de meningen na al die jaren nog zo zijn gebleven ondanks voortschrijdend inzicht. Al zaten we er (tot nog toe) allemaal naast.quote:
De mogelijke keuzes zijn simpel, en hier al jaren geleden doodgediscussieerd.
1) Politiek en monetaire autoriteiten laten de wereld doodleuk instorten, wat 'cash is king'-deflatisten als SeLang en Piepeloi waarschijnlijk vinden.
2) Politiek en monetaire autoriteiten houden de wereld draaiende maar blazen het geld op, wat 'koop goud'-hyperinflatisten zoals ik voorzien.
Er zijn trouwens meer smaakjes, maar per saldo is het barsten van de bubble deflatoir. En de wereld stort dan niet in.
Deflatie : aandelen -90% vastgoed -90% banken failliet spaargeld -100%
Kopen: voedsel kunst en wapens
Kopen: voedsel kunst en wapens
The Atlantic heeft de openbaar gemaakte FED-notulen ook doorgenomen:
quote:How the Fed Let the World Blow Up in 2008
It was the day after Lehman failed, and the Federal Reserve was trying to decide what to do.
It had been fighting a credit crunch for over a year, and now the worst-case scenario was playing out. A too-big-to-fail bank had just failed, and the rest of the financial system was ready to get knocked over like dominos. The Fed didn't have much room left to cut interest rates, but it still should have. The risk was just too great. That risk was what Fed Chair Ben Bernanke calls the "financial accelerator," and what everyone else calls a depression: a weak economy and weak financial system making each other weaker in a never-ending doom loop.
But the Fed was blinded. It had been all summer. That's when high oil prices started distracting it from the slow-burning financial crisis. They kept distracting it in September, even though oil had fallen far below its July highs. And they're the reason that the Fed decided to do nothing on September 16th. It kept interest rates at 2 percent, and intoned that "the downside risks to growth and the upside risks to inflation are both significant concerns."
In other words, the Fed was just as worried about an inflation scare that was already passing as it was about a once-in-three-generations crisis.
It brought to mind what economist R. G. Hawtrey had said about the Great Depression. Back then, central bankers had worried more about the possibility of inflation than the grim reality of deflation. It was, Hawtrey said, like "crying Fire! Fire! in Noah's flood."
And what rough beast, its hour come round at last,
Slouches towards Bethlehem to be born?
Slouches towards Bethlehem to be born?
Yup..
Dat doen ze lekker subtiel, zo te zien
Dat doen ze lekker subtiel, zo te zien
And what rough beast, its hour come round at last,
Slouches towards Bethlehem to be born?
Slouches towards Bethlehem to be born?
Is het niet redelijk uniek om een Centrale Bank te hebben die zijn eigen munt verkoopt om speculaten uit te roken?
Please Move The Deer Crossing Sign
Hahaha. Dat doen ze allemaal.quote:
Is het niet redelijk uniek om een Centrale Bank te hebben die zijn eigen munt verkoopt om speculaten uit te roken?
Ik bedoelde eigenlijk hun munt verkopen met het specifieke doel om longposities uit te roken. Maar dat komt natuurlijk op hetzelfde neer als je munt laag houden wat ze allemaal doen. Beetje een ondoordachte opmerking mijnerzijds.
Please Move The Deer Crossing Sign
Eigenlijk is dat wel redelijk uniek tegenwoordig. Centrale banken hebben veel minder middelen ter beschikking dan speculanten en na een aantal catastrofes in de jaren '90 (mooiste voorbeeld is de Britse Pound) hebben centrale banken geleerd dat het weinig zin heeft om te interveniėren in forex markten. Dat gebeurt nu dus ook nauwelijks meer. China is echter een uitzondering omdat de RMB geen vrij verhandelbare munt is. In combinatie met capital controls kun je de koers wel sturen.
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
Tijdens rumoerige periodes interveniėren centrale banken intensief, bijvoorbeeld de BOJ rond Fukushima. Exporteurs als (wederom) Japan en Zwitserland die de pech hadden tijdens de westerse bankencrisis als veilige haven te fungeren, idem dito. Sterke trends houden ze er niet mee tegen, maar het voorkomt al te abrupte pieken en dalen in hun valutakoers.quote:Op vrijdag 28 februari 2014 17:16 schreef SeLang het volgende:
Dat gebeurt nu dus ook nauwelijks meer.
Overigens slaagt de Zwitserse Nationale Bank er nu alweer twee en een half jaar in, om de CHF keurig rond de ¤ 0,82 te houden. Vóór de crisis stond hij jarenlang rond de 0,63 maar naarmate de spanning in euroland toenam, klom de frank bijna tot pariteit (de dollar was hij al voorbijgestreefd). Je zou denken dat de aspirant-Sorossen van deze wereld er keihard op in zouden gaan beuken -het koersdoel is immers bekend- maar ze durven het blijkbaar niet aan. Zou ik ook niet durven trouwens, want als je met de SNB fuckt, krijg je vroeg of laat waarschijnlijk zo'n clubje hellebaardiers in kniekousen aan je voordeur.
Centrale banken doen wel van alles maar dat zijn over het algemeen geen forex interventies. (Verwachte) rente heeft grote invloed op je valutakoers maar opkopen/ verkopen van forex kan maar eventjes want speculanten hebben over het algemeen diepere zakken dan de centrale bank dus fundamentele trends kun je op die manier niet keren.
De SNB is inderdaad wel een verhaal apart want die stouwt haar balanceheet momenteel helemaal vol met euros en USD, met alle risico's van dien. In de huidige situatie zonder inflatie dreiging en met rentes wereldwijd op nul kom je daar inderdaad voorlopig nog mee weg. Maar als rentes weer uit elkaar gaan lopen of als inflatie oploopt dan kan dat een kostbare zaak worden. Misschien kan Zwitserland dan de euro invoeren. De frank wordt momenteel immers grotendeels gedekt met euros
De SNB is inderdaad wel een verhaal apart want die stouwt haar balanceheet momenteel helemaal vol met euros en USD, met alle risico's van dien. In de huidige situatie zonder inflatie dreiging en met rentes wereldwijd op nul kom je daar inderdaad voorlopig nog mee weg. Maar als rentes weer uit elkaar gaan lopen of als inflatie oploopt dan kan dat een kostbare zaak worden. Misschien kan Zwitserland dan de euro invoeren. De frank wordt momenteel immers grotendeels gedekt met euros
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
http://us.spindices.com/indices/equity/sp-global-luxury-index
quote:De S&P Global Luxury Index deed het de afgelopen vijf jaar veel beter dan de gewone aandelenmarkt. In de index zitten 79 bedrijven die ‘zich bezighouden met de productie of distributie van luxe goederen of het verrichten van luxe diensten’. Bedrijven als Hermčs, Daimler, Louis Vuitton Moėt Henessy (LVMH), Michael Kors en Sotheby’s haalden met de index gezamenlijk de afgelopen jaren een gemiddeld jaarlijks rendement van 31% tegenover slechts 21% voor de normale S&P. Als we de grafiek van RBC Capital erbij pakken was het verschil tussen beide indices voor en tijdens de crisis nog relatief klein, maar sinds 2010 wordt dat gat steeds groter. Volgens investeerder Jeff Gundlach zijn de stimuleringsprogramma’s van de Amerikaanse centrale bank de schuldige. Die zouden bijna uitsluitend de rijke hebben geholpen en daar profiteert vooral de luxury retail van.
que?quote:
[ afbeelding ]
http://daskapital.nl/2014/04/dividend_cbs.html
1/10 Van de rappers dankt zijn bestaan in Amerika aan de Nederlanders die zijn voorouders met een cruiseschip uit hun hongerige landen ophaalde om te werken op prachtige plantages.
"Oorlog is de overtreffende trap van concurrentie."
"Oorlog is de overtreffende trap van concurrentie."
Er worden weer volop (auto)leningen verstrekt aan Amerikanen die het eigenlijk niet kunnen betalen:
http://www.ft.com/cms/s/0(...)af-00144feabdc0.html
1/3 is subprime, en 10% is nog erger dan subprime. Maar wees niet bevreesd de default rate is voorlopig slechts 1% en een Amerikaan zal noooooit zijn auto opgeven
http://www.ft.com/cms/s/0(...)af-00144feabdc0.html
1/3 is subprime, en 10% is nog erger dan subprime. Maar wees niet bevreesd de default rate is voorlopig slechts 1% en een Amerikaan zal noooooit zijn auto opgeven
Please Move The Deer Crossing Sign
Het gaat lekker met de huizenbubbel in Londen:
http://qz.com/199284
Je kunt voor de prijs van één huis in Londen 5.2 huizen in Atlanta, 4.1 huizen in Chicago of 2.9 huizen in Miami kopen
(Al zullen in de Amerikaanse steden meer vreselijke achterbuurten zijn waar je voor geen geld zou willen wonen).
http://qz.com/199284
Je kunt voor de prijs van één huis in Londen 5.2 huizen in Atlanta, 4.1 huizen in Chicago of 2.9 huizen in Miami kopen
(Al zullen in de Amerikaanse steden meer vreselijke achterbuurten zijn waar je voor geen geld zou willen wonen).
Please Move The Deer Crossing Sign
Wanneer gaat GM weer failliet ? lijkt me dat de banken geen zin hebben in die leningen en zich in de toekomst terugtrekken waarna GM vervolgens zelf die leningen gaat verstrekken; autodealers die eigenlijk failliet zijn op de been houd enz enzquote:
Er worden weer volop (auto)leningen verstrekt aan Amerikanen die het eigenlijk niet kunnen betalen:
http://www.ft.com/cms/s/0(...)af-00144feabdc0.html
1/3 is subprime, en 10% is nog erger dan subprime. Maar wees niet bevreesd de default rate is voorlopig slechts 1% en een Amerikaan zal noooooit zijn auto opgeven
Michael Lewis: High Frequency Trading @ The Daily Show
http://thedailyshow.cc.co(...)nded-interview-pt--1
http://thedailyshow.cc.co(...)nded-interview-pt--1
When the student is ready, the teacher will appear.
When the student is truly ready, the teacher will disappear.
When the student is truly ready, the teacher will disappear.
Dank! Moet dat boek ook maar eens bestellen.quote:Op donderdag 17 april 2014 13:02 schreef Aether het volgende:
Michael Lewis: High Frequency Trading @ The Daily Show
http://thedailyshow.cc.co(...)nded-interview-pt--1
People once tried to make Chuck Norris toilet paper. He said no because Chuck Norris takes crap from NOBODY!!!!
Megan Fox makes my balls look like vannilla ice cream.
Megan Fox makes my balls look like vannilla ice cream.
The Monetary Policy Dilemma
quote:There are times you just scratch your head at the sort of idiocy displayed in both the media and so-called "economists" who claim to be both formally trained and have reasonable intellect in their field.
This is one of them.
Federal Reserve Chair Janet Yellen and her colleagues have lowered their sights on how fast the economy needs to expand to meet their goal of cutting unemployment.
No longer are they saying growth must accelerate from the 2 percent to 2.5 percent pace it has generally averaged since the recession ended. Instead, they are stressing the importance of preventing the expansion from faltering.
The Fed caused the cessation of real growth in the economy through its QE policy.
Let me explain.
The basic economic equality is MV = PQ; that is, "Money"(ness) X Velocity (times each unit of "moneyness" is spent in a given amount of time) = Price (of each item or service produced) X Quantity (number of goods and/or services sold.)
This is a fact and nothing can change it.
Now here's the problem -- we state "PQ" (otherwise known as GDP) in units of "M".
If you don't understand the problem that QE presents (indeed, that any borrowing presents) with this you're not very bright.
Short-term borrowing -- that is, a loan that is quickly extinguished -- doesn't change "M". It time shifts a transaction but economically is otherwise a non-event from a monetary perspective. If I borrow $100 from you to buy a night at the bar, get paid on Friday and give you back your $100 (with or without interest) I have simply changed the night at the bar's economic event from Friday to Tuesday; further, the event Tuesday now cannot happen on Friday (as well) because the $100 has already been spent.
I have not changed whether it happens at all.
QE, however, is a permanent change in "M". It is intended to "make up" for private borrowing for which there is either no demand or no supply. That is, in the market today there is insufficient incentive for private capital to be loaned either because the interest rate that can be earned doing so is unattractive for the risk inherent in the loan or there is nobody willing and able to borrow at the offered rate.
But since "QE" is not "paid back" and withdrawn it permanently changes the amount of "M" in the system. Since GDP is stated in "M" to get an accurate account of GDP you must subtract back off any permanent change in "M" from GDP.
QE, on a rolling 12 month basis, is about $1 trillion. The US Economy is about $17 trillion. Therefore you must subtract the amount of QE added back out, which is about 5.9% of the total economy!
In other words with the current GDP "growth" of effectively zero (0.1%) the economy is in fact in deep recession as the actual "growth rate" is currently -5.8%.
This is caused by QE.
Now here's the bad news. By suppressing bond yields The Fed has taken a means of faking growth and embedded the cost of that into every portfolio that includes long-dated loans such as mortgages and Treasuries. This cost will remain until those debt instruments mature or are prepaid, and there won't be as many prepayments (in the private sector) as usual since the instruments were issued during a time of intentionally-suppressed rates.
That cost accrues because the discounted price of the instrument is higher than it would otherwise be, and the yield lower. Whether that cost shows up in the form of capital depreciation or lower coupon doesn't matter; it cannot be evaded.
In effect what The Fed has done is provide a temporary "goose" to economic activity totaling several trillion dollars over the last four years but the price of that "goosing" has been distributed to, and embedded in, the portfolios of those who hold these instruments including the bonds held by Social Security and Medicare along with private pension concerns.
You didn't hear "QE" described this way, probably because there would have been an immediate call to indict, prosecute and imprison the entire FOMC for fraudulently manipulating economic reports and statistics were it to have been accurately described but mathematically it is this way.
I've been pointing this out since the beginning of "QE" -- but the fact is that nobody wants to talk about it in detail because as soon as you do you're forced by nothing more-complicated than basic Algebra to admit that all of these machinations are nothing other than a scam intended to mislead both business people and the general public, willfully and intentionally engaged in by Congress, The President and The Fed all acting together.
Escaping from a liquidity trap may be impossible, much like light trapped in a black hole.
Op zaterdag 19 november 2011 13:27 schreef Perrin het volgende: En net als van voetbal, heeft iedereen verstand van macro-economie
Op zaterdag 19 november 2011 13:27 schreef Perrin het volgende: En net als van voetbal, heeft iedereen verstand van macro-economie
https://blog.wealthfront.(...)nvest-in-the-sp-500/
Onderaan zie je een handig overzicht, hoeveel je op termijn verdient wanneer je je investeringen verspreidt.
Onderaan zie je een handig overzicht, hoeveel je op termijn verdient wanneer je je investeringen verspreidt.
Ik hoop dat iemand dit weet (en of ik in het juiste topic zit)
Ik wil graag een schatting weten van de grootte van de 'limited edition' sneakers markt (in euro's).
Ik wil graag een schatting weten van de grootte van de 'limited edition' sneakers markt (in euro's).
Moeten zij weten
Mogelijk 10 miljard $ boete voor BNP.
http://www.reuters.com/ar(...)dUSKBN0EA0NZ20140530
Zou dat de hoogste bankenboete ooit zijn?
http://www.reuters.com/ar(...)dUSKBN0EA0NZ20140530
Zou dat de hoogste bankenboete ooit zijn?
Please Move The Deer Crossing Sign
Moeten jullie eens kijken wie bovenaan en onderaan staan. Echt bizartwitter:MarkitEconomics twitterde op woensdag 04-06-2014 om 17:04:20 Global All-Industry Output Index at 54.3 in May (highest since September 2013). Ranking below: http://t.co/Kx3q6prLyR http://t.co/PIXXeuV2oc reageer retweet
Global All-Industry Output Index at 54.3 in May (highest since September 2013). Ranking below: 
Please Move The Deer Crossing Sign
UK en manufacturingquote:Moeten jullie eens kijken wie bovenaan en onderaan staan. Echt bizartwitter:MarkitEconomics twitterde op woensdag 04-06-2014 om 17:04:20 Global All-Industry Output Index at 54.3 in May (highest since September 2013). Ranking below: http://t.co/Kx3q6prLyR http://t.co/PIXXeuV2oc reageer retweet
1/10 Van de rappers dankt zijn bestaan in Amerika aan de Nederlanders die zijn voorouders met een cruiseschip uit hun hongerige landen ophaalde om te werken op prachtige plantages.
"Oorlog is de overtreffende trap van concurrentie."
"Oorlog is de overtreffende trap van concurrentie."
Die index geeft de verwachte groei aan, geloof ik. Het is geen absolute ranking ofzo.quote:
And what rough beast, its hour come round at last,
Slouches towards Bethlehem to be born?
Slouches towards Bethlehem to be born?
De BRIC beneden en Westerse landen boven. Asjemenou.quote:Moeten jullie eens kijken wie bovenaan en onderaan staan. Echt bizartwitter:MarkitEconomics twitterde op woensdag 04-06-2014 om 17:04:20 Global All-Industry Output Index at 54.3 in May (highest since September 2013). Ranking below: http://t.co/Kx3q6prLyR http://t.co/PIXXeuV2oc reageer retweet
And what rough beast, its hour come round at last,
Slouches towards Bethlehem to be born?
Slouches towards Bethlehem to be born?
Boven de 50 wordt er voornamelijk groei waargenomen onder de ondervraagden en beneden de 50 krimp tov vorige maand. Dat is wat het zegt.quote:
TOM lanceert AEX-concurrent NL20
In de praktijk scheelt het slechts een bedrijf of 4 a 5, maar dat verschil kan in de nabije toekomst al gauw oplopen. Interessant initiatief in elk geval, ook al halen ook de meeste Nederlandse multinationals niet het merendeel van hun omzet in Nederland.
In de praktijk scheelt het slechts een bedrijf of 4 a 5, maar dat verschil kan in de nabije toekomst al gauw oplopen. Interessant initiatief in elk geval, ook al halen ook de meeste Nederlandse multinationals niet het merendeel van hun omzet in Nederland.
http://dealbook.nytimes.c(...)orporate-debt-issuer
De grootste hoeveelheid bedrijfsleningen ter wereld verstrekt aan de minst kredietwaardige bedrijven (in vergelijking met de VS, Europa, Zuid-Amerika en de rest van Aziė). Lijkt me een gezonde combinatie.
De grootste hoeveelheid bedrijfsleningen ter wereld verstrekt aan de minst kredietwaardige bedrijven (in vergelijking met de VS, Europa, Zuid-Amerika en de rest van Aziė). Lijkt me een gezonde combinatie.
Please Move The Deer Crossing Sign
Karl Denninger over Blackberry, een interessante (contraire) les in bedrijfswaardering voor de aandelengekkies onder ons:
http://market-ticker.org/akcs-www?post=229113
http://market-ticker.org/akcs-www?post=229113
quote:Krimp economie VS veel sterker dan gedacht
WASHINGTON (AFN) - De Amerikaanse economie is in het eerste kwartaal van dit jaar nog veel sterker gekrompen dan gedacht. Het ministerie van Handel gaf woensdag in een derde raming aan dat de grootste economie ter wereld met 2,9 procent is geslonken. Het is de sterkste daling in 5 jaar.
And what rough beast, its hour come round at last,
Slouches towards Bethlehem to be born?
Slouches towards Bethlehem to be born?
Apart, waarom zijn mijn aandelen niet enorm gedaald gisteren?quote:
1/10 Van de rappers dankt zijn bestaan in Amerika aan de Nederlanders die zijn voorouders met een cruiseschip uit hun hongerige landen ophaalde om te werken op prachtige plantages.
"Oorlog is de overtreffende trap van concurrentie."
"Oorlog is de overtreffende trap van concurrentie."
Ze zullen wel het weer de schuld geven... Opmerkelijk, want Aziatische beurs en Europese beurs goed down, slecht nieuws over de economie in de VS en wat gebeurt daar, gewoon lekker up. FED gaat hun plan daar ook niet op aanpassen, dus snap die positiviteit niet.quote:
[..]
Apart, waarom zijn mijn aandelen niet enorm gedaald gisteren?
Wat mij wel opvalt is dat er bij slecht nieuws de beurs in de VS vaak stijgt of stabiel blijft. Het lijkt bijna dat er een vangnet is om dit soort nieuws op te vangen om een correctie/start crash nav zwarte zwanen te voorkomen. Zie ik iets over het hoofd of valt meer mensen dit op.
"Happiness is not getting more, but wanting less"
Oeh, bij ING betaal je niets voor aankopen/verkopen van trackers
I am a Chinese college students, I have a loving father, but I can not help him, he needs to do heart bypass surgery, I can not help him, because the cost of 100,000 or so needed, please help me, lifelong You pray Thank you!
Bij DeGiro ook niet voor heel veel trackers, terwijl je bij ING wel een basisfee van ¤ 16 per jaar betaalt en ook nog een servicefee.quote:
Oeh, bij ING betaal je niets voor aankopen/verkopen van trackers
Bedankt Hans.
Ik zit nu al een tijdje in aandelen en heb al deels verkocht om mijn aansteker zippo verzameling uit te breiden. Deze unieke aanstekers verzamelen is namelijk een hobby van mij, net als het verzamelen van sigarenbandjes en sigaren. Kun je ook zien als een asset, aanzien de meeste hun prijs wel behouden. In ieder geval vroeg ik me nu af, zou ik niet alles verkopen? Als ik zie wat nu gebeurd doet me dat denken aan 2000 of 2007.
Als ik dit plaatje zie word ik al niet goed, maar het plaatje eronder geeft weer een totaal ander verhaal. Nu zit ik er momenteel voor 10k zoiets nog in, voor velen niet veel voor mij wel! Gewoon trackers en niks speciaals met een hoog gok gehalte. Dat is wel de catch 22 he, wat is nu waar?
Als ik dit plaatje zie word ik al niet goed, maar het plaatje eronder geeft weer een totaal ander verhaal. Nu zit ik er momenteel voor 10k zoiets nog in, voor velen niet veel voor mij wel! Gewoon trackers en niks speciaals met een hoog gok gehalte. Dat is wel de catch 22 he, wat is nu waar?
Thugh life.
als je plaatje 1 nu eens corrigeert voor inflatie, hoe ziet die er dan uit.quote:
Ik zit nu al een tijdje in aandelen en heb al deels verkocht om mijn aansteker zippo verzameling uit te breiden. Deze unieke aanstekers verzamelen is namelijk een hobby van mij, net als het verzamelen van sigarenbandjes en sigaren. Kun je ook zien als een asset, aanzien de meeste hun prijs wel behouden. In ieder geval vroeg ik me nu af, zou ik niet alles verkopen? Als ik zie wat nu gebeurd doet me dat denken aan 2000 of 2007.
[ afbeelding ]
[ afbeelding ]
Als ik dit plaatje zie word ik al niet goed, maar het plaatje eronder geeft weer een totaal ander verhaal. Nu zit ik er momenteel voor 10k zoiets nog in, voor velen niet veel voor mij wel! Gewoon trackers en niks speciaals met een hoog gok gehalte. Dat is wel de catch 22 he, wat is nu waar?
1/10 Van de rappers dankt zijn bestaan in Amerika aan de Nederlanders die zijn voorouders met een cruiseschip uit hun hongerige landen ophaalde om te werken op prachtige plantages.
"Oorlog is de overtreffende trap van concurrentie."
"Oorlog is de overtreffende trap van concurrentie."
Gaat om debt to GDP uiteraard (inflatie is in GDP verwerkt), maar dat geeft een soortgelijk beeld. Daarnaast hoe die schuld drukt op de economie en daar zegt het onderstaande plaatje meer over. Toch blijft het lastig of het nu toekomstige DOOM of BOOM betekent. Assetprijzen zijn niet meer goedkoop namelijk.quote:
[..]
als je plaatje 1 nu eens corrigeert voor inflatie, hoe ziet die er dan uit.
Thugh life.
Het plaatje wat je post geeft de absolute cijfers aan.quote:
[..]
Gaat om debt to GDP uiteraard (inflatie is in GDP verwerkt), maar dat geeft een soortgelijk beeld. Daarnaast hoe die schuld drukt op de economie en daar zegt het onderstaande plaatje meer over. Toch blijft het lastig of het nu toekomstige DOOM of BOOM betekent. Assetprijzen zijn niet meer goedkoop namelijk.
1/10 Van de rappers dankt zijn bestaan in Amerika aan de Nederlanders die zijn voorouders met een cruiseschip uit hun hongerige landen ophaalde om te werken op prachtige plantages.
"Oorlog is de overtreffende trap van concurrentie."
"Oorlog is de overtreffende trap van concurrentie."
Klopt, maar ik had het over de verhouding tot debt to gdp. Daar gaat het om natuurlijk, maar kon geen actuele vinden. Maar de schulden zijn harder gegroeid dan het GDP, na een kleine deleveriging fase rond 2009-2010. En tja met die problemen nog voor ons en de huidige koersen begin ik toch wel te twijfelen om te verkopen, ook al zullen de meeste juist toestromen.quote:
[..]
Het plaatje wat je post geeft de absolute cijfers aan.
Heb deze 'euforie' al 2x meegemaakt namelijk.
Thugh life.
Ik snap het, echter wat blijft er over?quote:
[..]
Klopt, maar ik had het over de verhouding tot debt to gdp. Daar gaat het om natuurlijk, maar kon geen actuele vinden. Maar de schulden zijn harder gegroeid dan het GDP, na een kleine deleveriging fase rond 2009-2010. En tja met die problemen nog voor ons en de huidige koersen begin ik toch wel te twijfelen om te verkopen, ook al zullen de meeste juist toestromen.
Heb deze 'euforie' al 2x meegemaakt namelijk.
Heb zelf zo'n 14% geļnvesteerd dit jaar en denk dat ik het daarbij houdt al jeuken mijn vingers omdat het proces leuk is.
1/10 Van de rappers dankt zijn bestaan in Amerika aan de Nederlanders die zijn voorouders met een cruiseschip uit hun hongerige landen ophaalde om te werken op prachtige plantages.
"Oorlog is de overtreffende trap van concurrentie."
"Oorlog is de overtreffende trap van concurrentie."
Leuk? Is het vermaeck of gaat het om de benjamins?quote:
[..]
Ik snap het, echter wat blijft er over?
Heb zelf zo'n 14% geļnvesteerd dit jaar en denk dat ik het daarbij houdt al jeuken mijn vingers omdat het proces leuk is.
so long and thanks for all the fish
Tja wat blijft er over? Alles is hoog dus dan zou ik voor cash gaan (zit nu >90% aandelen), probleem is natuurlijk dat dit nog jaren door kan gaan of morgen voorbij kan zijn. Hoe prijs je dat in, dat kun je niet namelijk in mijn ogen. Misschien even de zomerrally afwachtten en erna verkopen anders.quote:
Thugh life.
Beiden, ik heb altijd gezegd op mijn 35ste met pensioen te gaan.quote:
[..]
Leuk? Is het vermaeck of gaat het om de benjamins?
Overigens zou ik meer er in kunnen stoppen maar ben van plan een woning te kopen dit jaar en dus heb een grote voorraad cash.
In zekere zin zou ik alles boven de VRH willen investeren.
1/10 Van de rappers dankt zijn bestaan in Amerika aan de Nederlanders die zijn voorouders met een cruiseschip uit hun hongerige landen ophaalde om te werken op prachtige plantages.
"Oorlog is de overtreffende trap van concurrentie."
"Oorlog is de overtreffende trap van concurrentie."
Déją vu?
quote:In Home Loans, Subprime Fades as a Dirty Word
[…]
But they had managed to put together a down payment of more than $550,000, or three-quarters of the asking price for a four-bedroom house in Los Gatos, and thought they would find a bank willing to lend the rest. They didn’t.
So the Arroyos found an alternative: a subprime mortgage.
Despite the notoriety that subprime loans gained as a prime cause of the financial crisis, they are re-emerging, under much more careful control, as one answer to the tight lending standards that have shut out millions of would-be homeowners.
“We call it the sane subprime,” said Brian O’Shaughnessy, chief executive of the Athas Capital Group, which gave the Arroyos their loan.
Subprime loans, which accounted for about 15 percent of all new home loans in 2005 and 2006, are now a tiny sliver of the mortgage market. Only a handful of lenders are offering them, at interest rates from 8 to 13 percent (compared with about 4 percent for conventional loans to highly rated borrowers).
[…]
When the student is ready, the teacher will appear.
When the student is truly ready, the teacher will disappear.
When the student is truly ready, the teacher will disappear.
Not really deja vu is it?..quote:
Subprime loans, which accounted for about 15 percent of all new home loans in 2005 and 2006, are now a tiny sliver of the mortgage market. Only a handful of lenders are offering them, at interest rates from 8 to 13 percent (compared with about 4 percent for conventional loans to highly rated borrowers).
Onvoorstelbaar..
Maar het kan natuurlijk dat de cement-consumptie wordt overdreven omdat de lokale machthebbers hun targets moeten halen.
Maar het kan natuurlijk dat de cement-consumptie wordt overdreven omdat de lokale machthebbers hun targets moeten halen.
Please Move The Deer Crossing Sign
Brain scans find signs of financial bubbles
Watching the brains of those who sell when a bubble's about to burst.
Watching the brains of those who sell when a bubble's about to burst.
When the student is ready, the teacher will appear.
When the student is truly ready, the teacher will disappear.
When the student is truly ready, the teacher will disappear.
Update:
De Treasury markt begint geleidelijk aan een rentestijging (Fed funds) in te prijzen gezien de stijgende yield van de 2-yr en 5-yr Treasury maar gelooft kennelijk niet in robuuste economische groei in de komende jaren (lage / dalende 10-yr Treasury yield).
De markt gelooft niet in hoge toekomstige inflatie. De 5yr-TIPS impliceert gemiddeld ongeveer 2% gemiddeld over de komende 5 jaar, duidelijk beneden de wens van de Fed. Ook dit is indicatief voor de lage groeiverwachting.
De Treasury markt begint geleidelijk aan een rentestijging (Fed funds) in te prijzen gezien de stijgende yield van de 2-yr en 5-yr Treasury maar gelooft kennelijk niet in robuuste economische groei in de komende jaren (lage / dalende 10-yr Treasury yield).
De markt gelooft niet in hoge toekomstige inflatie. De 5yr-TIPS impliceert gemiddeld ongeveer 2% gemiddeld over de komende 5 jaar, duidelijk beneden de wens van de Fed. Ook dit is indicatief voor de lage groeiverwachting.
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
We zitten alweer zo'n beetje op de top van de businesscycle (de huidige expansie duurt zelfs alweer langer dan het historisch gemiddelde) en de rente staat nog steeds op nul. Hoezo behind the curve?
. Wat kan de Fed nog in de volgende downturn nu op de top van de businesscycle de rente nog steeds op nul staat en met een balancesheet van $4,3T?
Ik vind het echt onbegrijpelijk dat ze dit risico hebben genomen terwijl zelfs de Fed zelf erkent dat dit ultra-agressieve monetaire beleid niet of nauwelijks iets doet voor de economie. "Baadt het niet dan schaadt het niet" is de filosofie, maar dat laatste moet nog maar blijken...
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
You can learn anything, the secret lies in discipline.
"What the mind can conceive and believe, it can achieve"
You will make mistakes. Forgive yourself. Move on. Start rebuilding.
"What the mind can conceive and believe, it can achieve"
You will make mistakes. Forgive yourself. Move on. Start rebuilding.
Hele interessante vraag ja... Wat voor mogelijkheden zie jij dan nog?quote:Wat kan de Fed nog in de volgende downturn nu op de top van de businesscycle de rente nog steeds op nul staat en met een balancesheet van $4,3T?
Ik zie in dat geval nauwelijks nog mogelijkheden om met monetair beleid iets te doen dat een significant verschil maakt, plus dat niemand dan meer vertrouwen heeft in de Fed omdat blijkt dat het beleid heeft gefaald. Dat is dan het einde van het paradigma dat de basis was voor deze assetbubble.quote:
[..]
Hele interessante vraag ja... Wat voor mogelijkheden zie jij dan nog?
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
Wat zou hier na komen dan?quote:
[..]
Ik zie in dat geval nauwelijks nog mogelijkheden om met monetair beleid iets te doen dat een significant verschil maakt, plus dat niemand dan meer vertrouwen heeft in de Fed omdat blijkt dat het beleid heeft gefaald. Dat is dan het einde van het paradigma dat de basis was voor deze assetbubble.
Er blijft weinig anders meer over dan default lijkt mij.
De hegemonie van de dollar begint ook af te brokkelen, zou de renminbi echt de toekomstige reservevaluta worden?
Escaping from a liquidity trap may be impossible, much like light trapped in a black hole.
Op zaterdag 19 november 2011 13:27 schreef Perrin het volgende: En net als van voetbal, heeft iedereen verstand van macro-economie
Op zaterdag 19 november 2011 13:27 schreef Perrin het volgende: En net als van voetbal, heeft iedereen verstand van macro-economie
quote:
[..]
Wat zou hier na komen dan?
Er blijft weinig anders meer over dan default lijkt mij.
De hegemonie van de dollar begint ook af te brokkelen, zou de renminbi echt de toekomstige reservevaluta worden?
You can learn anything, the secret lies in discipline.
"What the mind can conceive and believe, it can achieve"
You will make mistakes. Forgive yourself. Move on. Start rebuilding.
"What the mind can conceive and believe, it can achieve"
You will make mistakes. Forgive yourself. Move on. Start rebuilding.
Ze zullen zo lang mogelijk blijven pappen en nathouden. Bij een nieuwe ernstige recessie zal er denk ik vooral weer naar fiscale stimulatie worden gekeken omdat de centrale bank niks meer kan. Nog meer staatsschuld dus.quote:
[..]
Wat zou hier na komen dan?
Er blijft weinig anders meer over dan default lijkt mij.
Een default op staatsobligaties van ontwikkelde landen zie ik (excl de zwakke Europese landen) voorlopig niet gebeuren maar men zal defaulten op "beloften" zoals pensioenen, uitkeringen etc. Daarnaast verwacht ik een "zachte" vorm van beslaglegging op financiėle assets, bijvoorbeeld regels dat pensioenfondsen worden gedwongen meer in staatsobligaties te beleggen en hoge belastingen te heffen op beleggingen anders dan staatsobligaties waardoor men eigenlijk geen andere keuze meer heeft dan beleggen in staatsschuld. Je ziet in de VS al de eerste voorbereidingen die kant op.
Maar nu trek ik de huidige lijn door en het is sterk de vraag of dat terecht is. Want vroeg of laat gebeurt er iets "onverwachts" waardoor je een totaal andere dynamiek krijgt waar men niet op is voorbereid. Het blijft dus toch koffiedik kijken.
De Amerikanen zouden dat toejuichen (althans de huidige economische "elite" - Krugman e.d.) maar ik zie het nog niet zo snel gebeuren. De renminbi als resverve currency is een lachertje aangezien de renminbi momenteel nog nieteens vrij verhandelbaar is. Daarnaast zit China natuurlijk niet op te wachten op de grote handelstekorten die daarvoor nodig zijn. Er is gewoon niemand die dat wil, een reserve currency zijn. De hele wereld probeert juist netto exporteur te zijn!quote:De hegemonie van de dollar begint ook af te brokkelen, zou de renminbi echt de toekomstige reservevaluta worden?
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
Eigenlijk zouden centrale bankiers zelf op Fok! moeten komen posten want Mervyn King (ex Bank of England) is vandaag wel erg ontopic:
Mervyn King was een van de grootste QE printers ter wereld (als % van GDP). The wind is changing....quote:"We are beginning to discover that the reason the world recovery is so slow is that monetary policy isn't the answer now, and other policies need to be put in place to rebalance the world economy."
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
Is dit een serieus onderzoek?quote:
Op Verder had ik niet idee dat de dames van plezier zo duur per uur zijn.
source:quote:Op woensdag 13 augustus 2014 09:31 schreef Basp1 het volgende:
[..]
Is dit een serieus onderzoek?
Verder had ik niet idee dat de dames van plezier zo duur per uur zijn.
http://www.economist.com/(...)-more-bang-your-buck
Er bestaat ook een big-mac index, en er zijn beleggers die de sterren raadplegen voor hun strategie. Prostitutie is nogal een oud beroep, dus is op zijn tijd ook wel een onderzoekje waard.
WAT!? $250 voor een dame van plezier voor een uurtje? Dan word je toch figuurlijk genaaid in plaats van letterlijk.
Ik betaal meestal 50 euro voor 30 minuten (langer houd ik het toch niet vol) en je mag verwachten dat bij 1 uur een kleine korting zit omdat je in bulk afneemt. Denk maar niet dat ze mijn adonis matsen. Je hebt wel duurdere meiden, maar voor 50 euro voor 30 minuten zit je ruim boven de gemiddeld uitziende. Neem aan dat de prijzen in het onderzoek gemiddelden zijn.
Die onderzoekers zullen wel op kosten van de baas de crčme de la crčme hebben uitgekozen of stiekem meerdere vrouwen hebben genomen. Hoe dan ook: IK HOU VAN DEFLATIE en met het intetnet nu zijn er ook nog eens een heleboel studentes die heidje van karweitje doen. Mij hoor je niet klagen. 
Ik betaal meestal 50 euro voor 30 minuten (langer houd ik het toch niet vol) en je mag verwachten dat bij 1 uur een kleine korting zit omdat je in bulk afneemt. Denk maar niet dat ze mijn adonis matsen. Je hebt wel duurdere meiden, maar voor 50 euro voor 30 minuten zit je ruim boven de gemiddeld uitziende. Neem aan dat de prijzen in het onderzoek gemiddelden zijn.
Die onderzoekers zullen wel op kosten van de baas de crčme de la crčme hebben uitgekozen of stiekem meerdere vrouwen hebben genomen. Hoe dan ook: IK HOU VAN DEFLATIE en met het intetnet nu zijn er ook nog eens een heleboel studentes die heidje van karweitje doen. Mij hoor je niet klagen.
Thugh life.
Ik herhaal de recente uitspraak van Mervyn King (ex Bank of England en grootste QE printer ter wereld) nog even:
Dus eerst vervijfvoudig je je balancesheet in zes jaar tijd en dan begin je te ontdekken dat het niet werktquote:"We are beginning to discover that the reason the world recovery is so slow is that monetary policy isn't the answer now, and other policies need to be put in place to rebalance the world economy."
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
Van wanneer is die quote dan?quote:
[ afbeelding ]
Ik herhaal de recente uitspraak van Mervyn King (ex Bank of England en grootste QE printer ter wereld) nog even:
[..]
Dus eerst vervijfvoudig je je balancesheet in zes jaar tijd en dan begin je te ontdekken dat het niet werkt
Begin deze maand, tijdens een speech in Australie voor de mijnbouw industrie.quote:
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
quote:
[..]
Begin deze maand, tijdens een speech in Australie voor de mijnbouw industrie.
, wel gemakkelijk hoe men het altijd opeens allemaal weet nadat ze uit functie zijn.
Mervyn King was wel de überprinter zoals je in die grafiek kunt zien. Maar ook Draghi heeft al eens in verdekte termen gezegd dat QE niet werkt en binnen de Fed wordt dat ook allang gezegd, alleen gaan die nog steeds door onder het motto "baadt het niet dan schaadt het niet", wat nogal een riskante aanname is omdat dit nog nooit eerder op deze schaal is gedaan en je afgezien van de huidige bubbles (die inmiddels ook voorzichtig worden erkend) niet weet wat voor onbedoelde consequenties er straks aan blijken te zitten.quote:
[..]
Maar vooral Japan wordt interessant om in de gaten te houden. Kuroda (BoJ) zei een tijdje geleden: "if QE is seen as financing debt, this could lead to rise in yields.". En dat kan imo nooit lang meer duren want inmiddels is al zo'n beetje het punt bereikt waarop er niet genoeg vraag meer is naar Japanse staatsschuld (pensioenfondsen bouwen af) en er zijn tegenwoordig dagen waarop de BoJ de enige koper is! Japan is dus echt aan het monetariseren. Als yields een procentje stijgen dan is het over en uit.
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
Ik vraag mij af of je de geldprinterij van Japan uberhaupt met ECB/FED/BE kunt vergelijken. Japan worstelt al decennia met deflatie, waar in het Westen nog vrij zeldzaam is.
In dat opzicht zou inflatie Japan juist veel voorspoed kunnen brengen.
In dat opzicht zou inflatie Japan juist veel voorspoed kunnen brengen.
Welke grote centrale bank heeft vermoedelijk uiteindelijk de economische crisis het best aangepakt? Is daar al iets over te zeggen?
Centrale banken pakken de crisis niet aan. Ze kunnen alleen (hele grote en lompe) pleisters plakken. Politici pakken crises aan (of laten dat na).quote:
Welke grote centrale bank heeft vermoedelijk uiteindelijk de economische crisis het best aangepakt? Is daar al iets over te zeggen?
Tot nu toe lijkt mij dat de FED 't best aardig doet wat betreft die pleisters.
And what rough beast, its hour come round at last,
Slouches towards Bethlehem to be born?
Slouches towards Bethlehem to be born?
Ah vandaar, bedankt voor de informatiequote:
[..]
Centrale banken pakken de crisis niet aan. Ze kunnen alleen (hele grote en lompe) pleisters plakken. Politici pakken crises aan (of laten dat na).
Tot nu toe lijkt mij dat de FED 't best aardig doet wat betreft die pleisters.
Japan heeft ook niet echt CPI deflatie. CPI loopt per saldo ongeveer vlak. En al die tijd is de rente ultra-laag dus ik begrijp niet waarom dat een probleem zou zijn.quote:
Ik vraag mij af of je de geldprinterij van Japan uberhaupt met ECB/FED/BE kunt vergelijken. Japan worstelt al decennia met deflatie, waar in het Westen nog vrij zeldzaam is.
Het idee dat inflatie voorspoed brengt is tamelijk absurd. Naar mijn mening is hoge inflatie ook het laatste wat Japan kan gebruiken, al was het maar omdat de staatsschuld dan onbetaalbaar wordt. Daarnaast jaag je de (zeer vergrijsde en van pensioen/ spaargeld afhankelijke) bevolking de stuipen op het lijf. Die houden dan allemaal de hand op de knip omdat hun zekerheden wegvallen.quote:In dat opzicht zou inflatie Japan juist veel voorspoed kunnen brengen.
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
De voornaamste schuldigen van het ontstaan van deze crisis zijn de centrale banken met de Fed voorop. Maar ik vind wel dat de Fed het aardig heeft gedaan met de noodmaatregelen op het dieptepunt van de crisis (2008/2009).quote:
Welke grote centrale bank heeft vermoedelijk uiteindelijk de economische crisis het best aangepakt? Is daar al iets over te zeggen?
Daarna zijn ze echter weer helemaal de weg kwijt geraakt. Ik vind het onbegrijpelijk dat ze enorme risico's nemen met dat ultra stimuleringsbeleid terwijl ze zelf erkennen dat de voordelen voor de economie minimaal zijn. Wat voor onvoorziene bijeffecten dit nog gaat hebben (naast de vele bubbles die allang zichtbaar zijn en die uiteindelijk weer moeten crashen en een nieuwe crisis veroorzaken) is onbekend want dit is nog nooit gedaan op deze schaal! Als je bedenkt dat de VS al sinds de zomer van 2009 uit recessie is dan begrijp ik echt niet waarom ze dit risico nemen.
Naar mijn mening de beste aanpak is die van de ECB, dwz sinds Draghi (want daarvoor stapelden ze de ene blunder op de ander). Twee programma's springen daarbij in het oog.
De eerste is het OMT "whatever it takes..." waarbij de ECB beloofde om staatsschuld van de PIIGS op te kopen als dat nodig. Dit heeft de markt voorlopig gestabiliseerd en het houdt nu al twee jaar stand. Dit is één van de meest effectieve acties van een centrale bank ooit in de geschiedenis. Het geniale is dat er een voorwaarde aan zit: het programma wordt alleen geactiveerd als het betreffende land onder een programma komt te staan van de Troika, met andere worden een curatele. Daarmee is de bal netjes teruggespeeld naar de overheid, die natuurlijk niet onder curatele wil.
Het OMT programma is in mijn ogen gewoon één grote bluf. Er is nog steeds geen legaal framework voor om dit daadwerkelijk te doen en waarschijnlijk is het sowieso illegaal. Verder geloof ik niet dat de euro het zou overleven als de ECB daadwerkelijk de Italiaanse staatsschuld (¤2T) zou backstoppen. Maar, het heeft gewerkt! En het heeft de ECB niks gekost. Geniaal dus. Ik moet wel zeggen dat het me heeft verbaasd dat "de markt" hier in is getrapt.
Het tweede programma dat erg succesvol is, is LTRO. Dit is een programma waarbij banken in PIIGS landen (of elders) tegen lage rente voor lange termijn geld kunnen lenen. Door de crisis in die landen bestond het gevaar dat banken hun schulden niet meer konden herfinancieren. De ECB heeft rentes weliswaar verlaagd maar dit werkte niet door naar de betreffende banken waardoor kredietverlening in gevaar kwam. Met het LTRO programma heeft de ECB heel specifiek dit wat ze noemen "defecte transmissie mechanisme" gerepareerd.
Het goede hieraan is dat er niet met hagel wordt geschoten zoals de Fed doet met QE (en dan hopen dat je een "trickle down" effect krijgt). Er wordt heel gericht een probleem geadresseerd. Wat ook goed is is dat de ECB daarmee niet haar balancesheet volstouwt met risico maar de risico's in de eerste instantie bij de banken zelf legt. Zij koopt geen assets zelf op maar verleent een lening tegen collateral met daarop een haircut. Eigenlijk gewoon een repo maar dan met een lange looptijd.
Dit neemt niet weg dat ik veel liever een minder activistische centrale bank zie. Maar als ik moet kiezen wie het verstandigst bezig is dan wint de ECB, hands down.
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
Wees niet ongerust, zoals ik al tig keer voorspelde, eerst deflatie daarna inflatie of hyperinflatie omdat overheden en centrale banken te overdreven reageren.
De fed heeft de dollar naar mijn idee allang in een hyperinflatie gepompt, maar omdat dollars nog steeds de world reserve currencg zijn lijkt dat nog niet zo.
Sowieso als een centrale bank massaal bonds en treasuries opkoopt weet je dat het verhaal uit is. (En 16 trillion geeft aan buitenlandse banken en instellingen, zo bleek na een beperkte audit.. dus het kan nog veeeel erger zijn)
Draghi wil in eu hetzelfde doen.
Een verkapte vorm van QE toepassen en bonds opkopen.
http://mobile.reuters.com/article/idUSBREA3B0HZ20140412?irpc=932
De fed heeft de dollar naar mijn idee allang in een hyperinflatie gepompt, maar omdat dollars nog steeds de world reserve currencg zijn lijkt dat nog niet zo.
Sowieso als een centrale bank massaal bonds en treasuries opkoopt weet je dat het verhaal uit is. (En 16 trillion geeft aan buitenlandse banken en instellingen, zo bleek na een beperkte audit.. dus het kan nog veeeel erger zijn)
Draghi wil in eu hetzelfde doen.
Een verkapte vorm van QE toepassen en bonds opkopen.
http://mobile.reuters.com/article/idUSBREA3B0HZ20140412?irpc=932
16 triljoen klinkt als een behoorlijke inflatie... bedoel je niet 16 biljoen? (i.e. een factor miljoen minder)
(i.e. een factor miljoen minder)
Ik bedoelde het in het engels dus zal vast biljoen zijn, maar dat was dus ontdekt bij de fed na een zeer beperkte audit.quote:
16 triljoen klinkt als een behoorlijke inflatie... bedoel je niet 16 biljoen?
Wanneer er meer inflatie is, zal dat de mensen gaan stimuleren om dingen te kopen, met de gedachte dat het anders later nog duurder wordt. Om hun vermogen met inflatie bij te kunnen benen, gaat men ook op zoek naar investeringsmogelijkheden als fondsen of een huis. Wanneer er geen inflatie is, is er geen incentive om geld uit te geven. Om nog maar te zwijgen van deflatie..quote:
[..]
Japan heeft ook niet echt CPI deflatie. CPI loopt per saldo ongeveer vlak. En al die tijd is de rente ultra-laag dus ik begrijp niet waarom dat een probleem zou zijn.
[..]
Het idee dat inflatie voorspoed brengt is tamelijk absurd.
Dat is een stelling die vaak wordt geponeerd, maar helaas zonder enig bewijs. Ga jij meer eten als de prijzen stijgen? Ga jij meer autorijden als benzine duurder wordt? Zelf zou ik juist langer in dezelfde auto blijven doorrijden als auto's duurder zijn geworden. Voor zover ik weet is er ook geen bewijs voor dat mensen meer gaan kopen bij hogere inflatie. Heb jij ooit een geloofwaardig onderzoek gezien waaruit dat blijkt? Ik in elk geval niet.quote:
[..]
Wanneer er meer inflatie is, zal dat de mensen gaan stimuleren om dingen te kopen, met de gedachte dat het anders later nog duurder wordt. Om hun vermogen met inflatie bij te kunnen benen, gaat men ook op zoek naar investeringsmogelijkheden als fondsen of een huis. Wanneer er geen inflatie is, is er geen incentive om geld uit te geven. Om nog maar te zwijgen van deflatie..
De disinflatie/ deflatie die we momenteel ondergaan is een symptoom van een onderliggend probleem en geen oorzaak.
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
Die symptomen kunnen centrale banken wel proberen te verzachten. Maar vaak veroorzaakt dat op termijn weer nieuwe problemen.quote:
De disinflatie/ deflatie die we momenteel ondergaan is een symptoom van een onderliggend probleem en geen oorzaak.
De oorzaak daar kunnen deze heren ook niet veel aan doen, behalve politici aansporen hun werk te doen.
And what rough beast, its hour come round at last,
Slouches towards Bethlehem to be born?
Slouches towards Bethlehem to be born?
Kijk, dat is een mening met duidelijke argumentatie! Bedanktquote:
[..]
De voornaamste schuldigen van het ontstaan van deze crisis zijn de centrale banken met de Fed voorop. Maar ik vind wel dat de Fed het aardig heeft gedaan met de noodmaatregelen op het dieptepunt van de crisis (2008/2009).
Daarna zijn ze echter weer helemaal de weg kwijt geraakt. Ik vind het onbegrijpelijk dat ze enorme risico's nemen met dat ultra stimuleringsbeleid terwijl ze zelf erkennen dat de voordelen voor de economie minimaal zijn. Wat voor onvoorziene bijeffecten dit nog gaat hebben (naast de vele bubbles die allang zichtbaar zijn en die uiteindelijk weer moeten crashen en een nieuwe crisis veroorzaken) is onbekend want dit is nog nooit gedaan op deze schaal! Als je bedenkt dat de VS al sinds de zomer van 2009 uit recessie is dan begrijp ik echt niet waarom ze dit risico nemen.
Naar mijn mening de beste aanpak is die van de ECB, dwz sinds Draghi (want daarvoor stapelden ze de ene blunder op de ander). Twee programma's springen daarbij in het oog.
De eerste is het OMT "whatever it takes..." waarbij de ECB beloofde om staatsschuld van de PIIGS op te kopen als dat nodig. Dit heeft de markt voorlopig gestabiliseerd en het houdt nu al twee jaar stand. Dit is één van de meest effectieve acties van een centrale bank ooit in de geschiedenis. Het geniale is dat er een voorwaarde aan zit: het programma wordt alleen geactiveerd als het betreffende land onder een programma komt te staan van de Troika, met andere worden een curatele. Daarmee is de bal netjes teruggespeeld naar de overheid, die natuurlijk niet onder curatele wil.
Het OMT programma is in mijn ogen gewoon één grote bluf. Er is nog steeds geen legaal framework voor om dit daadwerkelijk te doen en waarschijnlijk is het sowieso illegaal. Verder geloof ik niet dat de euro het zou overleven als de ECB daadwerkelijk de Italiaanse staatsschuld (¤2T) zou backstoppen. Maar, het heeft gewerkt! En het heeft de ECB niks gekost. Geniaal dus. Ik moet wel zeggen dat het me heeft verbaasd dat "de markt" hier in is getrapt.
Het tweede programma dat erg succesvol is, is LTRO. Dit is een programma waarbij banken in PIIGS landen (of elders) tegen lage rente voor lange termijn geld kunnen lenen. Door de crisis in die landen bestond het gevaar dat banken hun schulden niet meer konden herfinancieren. De ECB heeft rentes weliswaar verlaagd maar dit werkte niet door naar de betreffende banken waardoor kredietverlening in gevaar kwam. Met het LTRO programma heeft de ECB heel specifiek dit wat ze noemen "defecte transmissie mechanisme" gerepareerd.
Het goede hieraan is dat er niet met hagel wordt geschoten zoals de Fed doet met QE (en dan hopen dat je een "trickle down" effect krijgt). Er wordt heel gericht een probleem geadresseerd. Wat ook goed is is dat de ECB daarmee niet haar balancesheet volstouwt met risico maar de risico's in de eerste instantie bij de banken zelf legt. Zij koopt geen assets zelf op maar verleent een lening tegen collateral met daarop een haircut. Eigenlijk gewoon een repo maar dan met een lange looptijd.
Dit neemt niet weg dat ik veel liever een minder activistische centrale bank zie. Maar als ik moet kiezen wie het verstandigst bezig is dan wint de ECB, hands down.
Buiten de argumenten die Selang al aanhaalt, zijn er genoeg historische voorbeelden met een hoge inflatie (geen hyperinflatie) waarbij beleggers juist niet graag in aandelen/stenen zaten. In de jaren '70 bijvoorbeeld was er helemaal geen rush op aandelen/huizen e.d. ondanks een inflatie die zelfs de "double digits" bereikte en relatief gunstige waarderingen.quote:
Wanneer er meer inflatie is, zal dat de mensen gaan stimuleren om dingen te kopen, met de gedachte dat het anders later nog duurder wordt. Om hun vermogen met inflatie bij te kunnen benen, gaat men ook op zoek naar investeringsmogelijkheden als fondsen of een huis. Wanneer er geen inflatie is, is er geen incentive om geld uit te geven. Om nog maar te zwijgen van deflatie..
Inflatie zorgt niet alleen voor een hogere rente (financierbaarheid/ opportuniteitskosten), maar maakt mensen ook onzeker over hun toekomstplannen, bedrijven die dat niet kunnen doorbereken e.d. Juist het indammen van een hogere inflatie was de reden voor een gigantische bullmarket in vrijwel alle assets behalve commodity's. Geholpen door het feit dat assetmarkten dankzij die jarenlange onzekerheid erg ondergewaardeerd waren. Hetzelfde verhaal voor de inflatie piek rond begin jaren '20. Economen die denken buiten de Keynesiaanse goochelhoed wijzen er dan ook op dat een oplopende inflatie (>2,5-3%) het slechtste is dat momenteel kan gebeuren, met name voor aandelen/vastgoed en bestedingen.
Juist in deze tijden, waarin het zou betekenen dat de FED in reverse moet en daarmee zijn almachtige status (= perceptie van deze bubble) aan diggelen ziet gaan. Gelukkig kunnen de keynesianen inflatie niet zomaar creėren onder de huidige omstandigheden.
[ Bericht 1% gewijzigd door piepeloi55 op 19-08-2014 22:10:35 ]
Dat kan ik helaas niet met je eens zijn. Een groot deel van de onevenwichtigheden komt dankzij het monetaire beleid in het verleden. De meeste die nu besluiten nemen zaten er toen ook al bij en je ziet ze exact dezelfde fouten maken. Juist het niet stutten van een kaartenhuis zou politici aanmanen hun werk te doen. Je ziet dat bijvoorbeeld terug in de 'whatever it takes'-speech (OMT) van Draghi. De druk is weer van de ketel en de noodzaak om orde op zaken te krijgen is weer naar de achtergrond verdwenen.quote:
De oorzaak daar kunnen deze heren ook niet veel aan doen, behalve politici aansporen hun werk te doen.
Check het onderstreepte gedeelte. Dit is deflatoir want de maatschappelijke geldhoeveelheid krimpt hierdoor. Als de lage spaarrente daadwerkelijk een drijfveer is om kredieten/ hypotheken af te lossen dan werkt die lage rente dus averechts.quote:Rabobank: ruim miljard winst
De Rabobank Groep heeft afgelopen halfjaar 1,1 miljard euro winst gemaakt. Dat is evenveel als een jaar geleden. De bank zegt te merken dat het economisch herstel in Nederland doorzet.
Toch waren er nog veel ondernemers die hun lening niet terug konden betalen. Het ging vooral om ondernemers in de glastuinbouw, de industrie en de vastgoedsector.
Rabobank zegt dat particulieren minder spaarden. De toevertrouwde spaargelden daalden met 2 procent tot 148,4 miljard euro. Volgens de bank wordt een deel van het geld dat anders werd gespaard nu gebruikt voor het aflossen van kredieten. Door de lage rente op spaargeld is dat nu aantrekkelijk.
Zo losten mensen extra af op hun hypotheek. Door de forse toename van het aantal aflossingen daalde de kredietportefeuille met anderhalf miljard tot ruim 433 miljard.
http://nos.nl/artikel/689079-rabobank-ruim-miljard-winst.html
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
Zo heb ik dat nog niet bekeken, moet ik zeggen. Interessante insteek. Nu is echter het per saldo effect van die renteverlaging uiteraard leidend en daar zegt dit niet per definitie iets over.
Het ligt natuurlijk niet alleen maar aan de lage rente dat men gaat aflossen. Voorname reden is hier natuurlijk ook de grote prijsdaling van de woningen waardoor veel mensen onder water staan. Feit dat de rentes op spaarrentes toch laag zijn versnelt dit alleen maar lijkt me?
Spiegeltje spiegeltje aan de wand hoe zorg ik voor de beste export valuta voor mijn land.
(sorry misschien een beetje flauw maar toch zit er ergens ook wel een kern van waarheid in)
Blauwe lijn is de Nikkei 225 de oranje lijn is de Dow, maandelijks van af 1949 tot (begin) 2014.
en niet gecompenseerd naar een valuta type.
Daardoor dus niet heel erg representatief. maar vind het zelf in ieder geval toch altijd wel interessant om naar dit soort dingen te kijken.
Het eerste dat natuurlijk opvalt als je er op zo'n manier naar kijkt is dat op lange termijn de index's
ongeveer gelijk staan als je puur naar de punten kijkt.
De nikkei is alleen in de eerste periode gewoon veel harder opgelopen.
Veel mensen kijken bij japan en bij de nikkei meestal naar de laatste periode (ook wel de lost decade genoemd )
Maar ik vind het zelf altijd ook zeer interessant om de andere kant te bestuderen, Waar de nikkei van 500 punten bij de start in 1949 tot bijna 40000 punten eind jaren 80 steeg.
Ook wel het Japanese (economic) miracle genoemd.
Heb helaas even geen grafiek bij de hand van de lange termijn GDP growth van japan van die periode Maar ook die is echt enorm geweest, in 1965 bedroeg het norminal GDP zo rond de $91 billion in 1980 bedroeg dit ongeveer $1.065 trillion (bron wiki) en was in de jaren 80 de tweede economie van de wereld, na de VS.
Dit is de wisselkoers van de JPY/USD van 1950 tot 2012
Laat ook zien hoe veel meer de Yen in die periode aan waarde heeft gewonnen.
Waar je in 1950 nog meer dan 350 yen betaalde voor 1 dollar was dit in 2010 zelfs minder dan 100.yen voor 1 dollar.
Japanese (economic) miracle
- post-war economics
Na de na tweede wereld oorlog lag japan totaal in puin. Ook de valuta was gewoon redelijk goedkoop naar de oorlog.
Bij de eerste jaren van de weder opbouw heeft de VS een zeer belangrijke rol gespeeld japan was voor de VS namelijk ook van strategies belang zeker met de toenemende spanningen tussen de VS en rusland.
Maar het is zeker niet alleen aan de VS te danken, japan heeft zelf ook heel hard gewerkt om de economie weer aan de gang te krijgen n het land weer op te bouwen.
-Golden sixties and booming seventies, and shift to export trade.
Hier is waar het wonder eigenlijk echt begint, Door de dan goedkope yen, en van overheids wegen opgelegde maatregelen word de japanse export enorm aangezwengeld.
De lonen zijn relatief laag, ook mede door de goedkope valuta.
Daardoor werd het dus voor japan mogelijk om op zeer grote schaal zeer concurrent te produceren en te exporteren. Ook groeit japan daardoor uit tot een van de meest technische ontwikkelde lande ter wereld -Jaren 80 , 90
Waar ging het dan mis,
Doordat japan zo snel groeide en japan zo booming was begonnen prijzen en lonen te stijgen, en werd ook de yen steeds meer waard.
Dit is eigenlijk waardoor japan in de problemen begon te komen en waardoor japan zijn enorme competitieve concurentie positie begon te verliezen.
Dit in combinatie met een bubble oa op de huizen markt, een aandele markt die gewoon als maar door bleef stijgen zonder dat er echt onderbouwing achter zat, was uit eindelijk de basis voor de lost dacade.
-lost dacade, 1990 als je kun je wilt kun inmiddels zelf spreken van 2 lost dacade tot aan 2010.
Door de ineenstorting van de nikkei, en het ineenstorten van de japanse huizenmarkt, wat een financiėle crisis onder de japanse banken veroorzaakte,
waarna de overheid aan een jaren lang stimuleringsbeleid is begonnen,
mede om te proberen de deflatie spiraal tegen te gaan en om maar te zorgen dat de economie weer op gang zou komen.
Een ander groot probleem wat japan in die periode ook heel erg parten heeft gespeeld zijn zo genoemde zombie bedrijven, bedrijven die eigenlijk gewoon fait waren maar door constante overheids steun (to big to fail) toch nog op een soort van manier konden voort bestaan.
Nu is japan echt een heel uniek geval, en is daardoor niet echt vergelijkbaar met andere landen
Maar je kunt je ook af vragen bijv bij de VS vandaag hoe zinvol al dat soort stimuleringsmaatregelen werkelijk zijn.
Aan de andere kant zou je je ook afvragen of het beter zou zijn om het niet te doen.
Maar ook dat is denk ik niet geheel zonder risico. als namelijk daardoor de dollar te veel in waarde zal winnen, kan dat voor de VS denk ik ook gewoon heel negatief uit pakken.
Zeker op het gebied van export is vaak een goedkope valuta best nog wel interessant, en kan de concurrentie positie van een land behoorlijk positief beļnvloeden
Persoonlijk denk ik eigenlijk zeker op de korte termijn dat inflatie risico's in de VS groter zijn dan de deflatie risico's. vele hebben het ook steeds over het langzaam verhogen van de rente, Maar wat als de inflatie in eens wel redelijk snel zou oplopen en de FED zou de rente in een redelijk snel tempo zal moeten verhogen naar 4% of zelfs 6% in de komende jaren. Dat zou volgens mij echt een grote schok te weeg gaan brengen op de bond markten, zeker als dat gebeurt in een relatief korte periode.
zie ook deze timeline van japan, zeker niet vergelijkbaar maar misschien toch interessant
http://en.wikipedia.org/wiki/Japanese_asset_price_bubble#Timeline
Voor europa zijn de deflatie risico's misschien wel wat meer gegrond.
Maar zie europa nou ook weer niet zo snel in een echt japan scenario belandde.
(sorry misschien een beetje flauw maar toch zit er ergens ook wel een kern van waarheid in)
Blauwe lijn is de Nikkei 225 de oranje lijn is de Dow, maandelijks van af 1949 tot (begin) 2014.
en niet gecompenseerd naar een valuta type.
Daardoor dus niet heel erg representatief. maar vind het zelf in ieder geval toch altijd wel interessant om naar dit soort dingen te kijken.
Het eerste dat natuurlijk opvalt als je er op zo'n manier naar kijkt is dat op lange termijn de index's
ongeveer gelijk staan als je puur naar de punten kijkt.
De nikkei is alleen in de eerste periode gewoon veel harder opgelopen.
Veel mensen kijken bij japan en bij de nikkei meestal naar de laatste periode (ook wel de lost decade genoemd )
Maar ik vind het zelf altijd ook zeer interessant om de andere kant te bestuderen, Waar de nikkei van 500 punten bij de start in 1949 tot bijna 40000 punten eind jaren 80 steeg.
Ook wel het Japanese (economic) miracle genoemd.
Heb helaas even geen grafiek bij de hand van de lange termijn GDP growth van japan van die periode Maar ook die is echt enorm geweest, in 1965 bedroeg het norminal GDP zo rond de $91 billion in 1980 bedroeg dit ongeveer $1.065 trillion (bron wiki) en was in de jaren 80 de tweede economie van de wereld, na de VS.
Dit is de wisselkoers van de JPY/USD van 1950 tot 2012
Laat ook zien hoe veel meer de Yen in die periode aan waarde heeft gewonnen.
Waar je in 1950 nog meer dan 350 yen betaalde voor 1 dollar was dit in 2010 zelfs minder dan 100.yen voor 1 dollar.
Japanese (economic) miracle
- post-war economics
Na de na tweede wereld oorlog lag japan totaal in puin. Ook de valuta was gewoon redelijk goedkoop naar de oorlog.
Bij de eerste jaren van de weder opbouw heeft de VS een zeer belangrijke rol gespeeld japan was voor de VS namelijk ook van strategies belang zeker met de toenemende spanningen tussen de VS en rusland.
Maar het is zeker niet alleen aan de VS te danken, japan heeft zelf ook heel hard gewerkt om de economie weer aan de gang te krijgen n het land weer op te bouwen.
-Golden sixties and booming seventies, and shift to export trade.
Hier is waar het wonder eigenlijk echt begint, Door de dan goedkope yen, en van overheids wegen opgelegde maatregelen word de japanse export enorm aangezwengeld.
De lonen zijn relatief laag, ook mede door de goedkope valuta.
Daardoor werd het dus voor japan mogelijk om op zeer grote schaal zeer concurrent te produceren en te exporteren. Ook groeit japan daardoor uit tot een van de meest technische ontwikkelde lande ter wereld -Jaren 80 , 90
Waar ging het dan mis,
Doordat japan zo snel groeide en japan zo booming was begonnen prijzen en lonen te stijgen, en werd ook de yen steeds meer waard.
Dit is eigenlijk waardoor japan in de problemen begon te komen en waardoor japan zijn enorme competitieve concurentie positie begon te verliezen.
Dit in combinatie met een bubble oa op de huizen markt, een aandele markt die gewoon als maar door bleef stijgen zonder dat er echt onderbouwing achter zat, was uit eindelijk de basis voor de lost dacade.
-lost dacade, 1990 als je kun je wilt kun inmiddels zelf spreken van 2 lost dacade tot aan 2010.
Door de ineenstorting van de nikkei, en het ineenstorten van de japanse huizenmarkt, wat een financiėle crisis onder de japanse banken veroorzaakte,
waarna de overheid aan een jaren lang stimuleringsbeleid is begonnen,
mede om te proberen de deflatie spiraal tegen te gaan en om maar te zorgen dat de economie weer op gang zou komen.
Een ander groot probleem wat japan in die periode ook heel erg parten heeft gespeeld zijn zo genoemde zombie bedrijven, bedrijven die eigenlijk gewoon fait waren maar door constante overheids steun (to big to fail) toch nog op een soort van manier konden voort bestaan.
Nu is japan echt een heel uniek geval, en is daardoor niet echt vergelijkbaar met andere landen
Maar je kunt je ook af vragen bijv bij de VS vandaag hoe zinvol al dat soort stimuleringsmaatregelen werkelijk zijn.
Aan de andere kant zou je je ook afvragen of het beter zou zijn om het niet te doen.
Maar ook dat is denk ik niet geheel zonder risico. als namelijk daardoor de dollar te veel in waarde zal winnen, kan dat voor de VS denk ik ook gewoon heel negatief uit pakken.
Zeker op het gebied van export is vaak een goedkope valuta best nog wel interessant, en kan de concurrentie positie van een land behoorlijk positief beļnvloeden
Persoonlijk denk ik eigenlijk zeker op de korte termijn dat inflatie risico's in de VS groter zijn dan de deflatie risico's. vele hebben het ook steeds over het langzaam verhogen van de rente, Maar wat als de inflatie in eens wel redelijk snel zou oplopen en de FED zou de rente in een redelijk snel tempo zal moeten verhogen naar 4% of zelfs 6% in de komende jaren. Dat zou volgens mij echt een grote schok te weeg gaan brengen op de bond markten, zeker als dat gebeurt in een relatief korte periode.
zie ook deze timeline van japan, zeker niet vergelijkbaar maar misschien toch interessant
http://en.wikipedia.org/wiki/Japanese_asset_price_bubble#Timeline
Voor europa zijn de deflatie risico's misschien wel wat meer gegrond.
Maar zie europa nou ook weer niet zo snel in een echt japan scenario belandde.
Hier nog wel een aantal grafieken die ik zelf in ieder geval wel interessant vind.
Bedoel de rente is gewoon echt extreme laag. Daardoor zou je idd snel aan een deflatie scenario gaan denken.
Maar aan de andere kant zou dat bijna een wereldwijde deflatie spiraal moeten beteken, en daarvan vraag ik me echt af hoe groot de kansen daarop zijn.
Aan de andere kant is er denk ik wel het gevaar dat evt de risico's op inflatie worden onderschat.
en dan hoeft het op zich niet eens te gaan om hele rare bewegingen, bedoel histories gezien is een rente van 4% helemaal niet ongebruikelijk
Maar het blijft een vreemde en unieke situatie, de tijd zal het leren wat de uitkomst gaat worden.
Bedoel de rente is gewoon echt extreme laag. Daardoor zou je idd snel aan een deflatie scenario gaan denken.
Maar aan de andere kant zou dat bijna een wereldwijde deflatie spiraal moeten beteken, en daarvan vraag ik me echt af hoe groot de kansen daarop zijn.
Aan de andere kant is er denk ik wel het gevaar dat evt de risico's op inflatie worden onderschat.
en dan hoeft het op zich niet eens te gaan om hele rare bewegingen, bedoel histories gezien is een rente van 4% helemaal niet ongebruikelijk
Maar het blijft een vreemde en unieke situatie, de tijd zal het leren wat de uitkomst gaat worden.
Groot, imo.quote:
Maar aan de andere kant zou dat bijna een wereldwijde deflatie spiraal moeten beteken, en daarvan vraag ik me echt af hoe groot de kansen daarop zijn.
Eén van de belangrijkste inflatoire krachten van de afgelopen jaren was China, met dank aan explosieve kredietgroei om de door de staat per decreet vastgestelde economische groeicijfers te halen.
Als dat implodeert dan ga je nog wat zien kwa deflatoire krachten.
En die leningen die worden gedekt door lege wolkenkrabbers e.d. die niemand kan betalen. Die Amerikaanse subprime stelde echt geen reet voor vergeleken met dit.
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
In omvang niet, maar wat gelukkig (nog) wel een groot verschil is is de mate waarin die Chinese banken verweven zijn met een heel netwerk aan andere internationaal opererende banken.quote:
[..]
Groot, imo.
Eén van de belangrijkste inflatoire krachten van de afgelopen jaren was China, met dank aan explosieve kredietgroei om de door de staat per decreet vastgestelde economische groeicijfers te halen.
[ afbeelding ]
Als dat implodeert dan ga je nog wat zien kwa deflatoire krachten.
En die leningen die worden gedekt door lege wolkenkrabbers e.d. die niemand kan betalen. Die Amerikaanse subprime stelde echt geen reet voor vergeleken met dit.
Een crisis herhaalt zich sowieso nooit op exact dezelfde manier. Maar zoals weinigen de fallout voorzagen van het klappen van die subprime bubble (die een hele rij dominos in gang zette) denk ik dat de fallout van zo'n Chinese implosie enorm onderschat wordt, zeker gezien de centrale rol die China heeft in de wereldeconomie. En dit loopt via andere kanalen dan direct via de bankensector.quote:
[..]
In omvang niet, maar wat gelukkig (nog) wel een groot verschil is is de mate waarin die Chinese banken verweven zijn met een heel netwerk aan andere internationaal opererende banken.
Je kunt honderden scenario's verzinnen die echt niet minder plausibel zijn dan de subprime-triggert-Great-Depression-2.0 van 2008/2009. Zomaar even een voorbeeldje ter illustratie (geen voorspelling!):
Implosie in China veroorzaakt door vraaguitval meer overcapaciteit in China en uit lijfsbehoud wordt dit in het buitenland gedumpt met als gevolg een enorme druk op prijzen/ marges. Corporate leverage wereldwijd staat op een alltime high dus die margedruk kun je niet hebben. Bedrijven komen nu in de problemen, waardoor de hele (high-yield) corporate bondmarket plotseling verdacht is en instort door paniekverkopen. Minder solide bedrijven kunnen zich plotseling niet meer herfinancieren. De schade die dat veroorzaakt is extra groot omdat door de jarenlange ZIRP veel "conservatieve" beleggers in dat spul zijn gaan beleggen om nog wat yield te halen. Er vallen dus gaten in spaarplannen en pensioenvoorzieningen net op het verkeerde moment. De consument gaat dus ook op de rem staan, wat de deflatoire spiraal verder versterkt, ondanks politici en centrale banken die zeggen dat de crisis "contained" is. Het politieke antwoord op de Chinese dumping is handelsbeperkingen (protectionisme), wat uiteraard door de Chinezen wordt beantwoord door vergelijkbare maatregelen en de zaak alleen maar verergert. De groeistrategie van veel westerse bedrijven leunde sterk op Chinese groei maar dat sprookje is voorbij en zelfs als China in de jaren daarna herstelt is het maar de vraag of de markt dan weer net zo "vrij" wordt als daarvoor.
Zomaar een hersenspinsel ter illustratie dus geen voorspelling. Maar het kan zomaar gebeuren en dan had weer "niemand het kunnen zien aankomen", net als in 2008.
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
Maar als je hier rekening mee moet houden dan is zelfs je geld op een spaarrekening niet veilig.quote:
[..]
Een crisis herhaalt zich sowieso nooit op exact dezelfde manier. Maar zoals weinigen de fallout voorzagen van het klappen van die subprime bubble (die een hele rij dominos in gang zette) denk ik dat de fallout van zo'n Chinese implosie enorm onderschat wordt, zeker gezien de centrale rol die China heeft in de wereldeconomie. En dit loopt via andere kanalen dan direct via de bankensector.
Je kunt honderden scenario's verzinnen die echt niet minder plausibel zijn dan de subprime-triggert-Great-Depression-2.0 van 2008/2009. Zomaar even een voorbeeldje ter illustratie (geen voorspelling!):
Implosie in China veroorzaakt door vraaguitval meer overcapaciteit in China en uit lijfsbehoud wordt dit in het buitenland gedumpt met als gevolg een enorme druk op prijzen/ marges. Corporate leverage wereldwijd staat op een alltime high dus die margedruk kun je niet hebben. Bedrijven komen nu in de problemen, waardoor de hele (high-yield) corporate bondmarket plotseling verdacht is en instort door paniekverkopen. Minder solide bedrijven kunnen zich plotseling niet meer herfinancieren. De schade die dat veroorzaakt is extra groot omdat door de jarenlange ZIRP veel "conservatieve" beleggers in dat spul zijn gaan beleggen om nog wat yield te halen. Er vallen dus gaten in spaarplannen en pensioenvoorzieningen net op het verkeerde moment. De consument gaat dus ook op de rem staan, wat de deflatoire spiraal verder versterkt, ondanks politici en centrale banken die zeggen dat de crisis "contained" is. Het politieke antwoord op de Chinese dumping is handelsbeperkingen (protectionisme), wat uiteraard door de Chinezen wordt beantwoord door vergelijkbare maatregelen en de zaak alleen maar verergert. De groeistrategie van veel westerse bedrijven leunde sterk op Chinese groei maar dat sprookje is voorbij en zelfs als China in de jaren daarna herstelt is het maar de vraag of de markt dan weer net zo "vrij" wordt als daarvoor.
Zomaar een hersenspinsel ter illustratie dus geen voorspelling. Maar het kan zomaar gebeuren en dan had weer "niemand het kunnen zien aankomen", net als in 2008.
Wat moet je dan doen?
1/10 Van de rappers dankt zijn bestaan in Amerika aan de Nederlanders die zijn voorouders met een cruiseschip uit hun hongerige landen ophaalde om te werken op prachtige plantages.
"Oorlog is de overtreffende trap van concurrentie."
"Oorlog is de overtreffende trap van concurrentie."
spreidenquote:
[..]
Maar als je hier rekening mee moet houden dan is zelfs je geld op een spaarrekening niet veilig.
Wat moet je dan doen?
en je beseffen dat absolute veiligheid domweg niet bestaat.
Your mind don't know how you're taking all the shit you see
Dont believe anyone but most of all dont believe me
God damn right it's a beautiful day Uh-huh
Dont believe anyone but most of all dont believe me
God damn right it's a beautiful day Uh-huh
Maar vraag me echt af of daar een deflatie spiraal door zou ontstaan.
Want voor een deflatie spiraal moet de valuta aardig blijven liggen en zeker niet scherp dalen.
En hoe je het ook went of keert, ergens zou je zeggen dat de oplopende balansen bij de centrale banken vroeg of laat eigenlijk toch een keer tot een waarde daling van een valuta zal moeten lijden.
en zeker op wereldwijde schaal gezien, vind ik het ergens gewoon niet echt logische dat dit een waarde stijging tot gevolg zou moeten hebben.
Wel zit je natuurlijk met het feit dat dit hele stimuleringsbeleid van centrale banken en de zeer lage rente wereldwijd natuurlijk ook uniek zijn, dus misschien dat de uitkomst daardoor ook wel totaal anders is dan dingen die we eerder hebben gezien.
Maar blijf zelf altijd een beetje huiverig voor "This time it’s different”, the four most expensive words in the English language.
Want voor een deflatie spiraal moet de valuta aardig blijven liggen en zeker niet scherp dalen.
En hoe je het ook went of keert, ergens zou je zeggen dat de oplopende balansen bij de centrale banken vroeg of laat eigenlijk toch een keer tot een waarde daling van een valuta zal moeten lijden.
en zeker op wereldwijde schaal gezien, vind ik het ergens gewoon niet echt logische dat dit een waarde stijging tot gevolg zou moeten hebben.
Wel zit je natuurlijk met het feit dat dit hele stimuleringsbeleid van centrale banken en de zeer lage rente wereldwijd natuurlijk ook uniek zijn, dus misschien dat de uitkomst daardoor ook wel totaal anders is dan dingen die we eerder hebben gezien.
Maar blijf zelf altijd een beetje huiverig voor "This time it’s different”, the four most expensive words in the English language.
quote:Print Less but Transfer More
Today, most economists agree that like Japan in the late 1990s, the global economy is suffering from insufficient spending, a problem that stems from a larger failure of governance. Central banks, including the U.S. Federal Reserve, have taken aggressive action, consistently lowering interest rates such that today they hover near zero. They have also pumped trillions of dollars’ worth of new money into the financial system. Yet such policies have only fed a damaging cycle of booms and busts, warping incentives and distorting asset prices, and now economic growth is stagnating while inequality gets worse.
It’s well past time, then, for U.S. policymakers -- as well as their counterparts in other developed countries -- to consider a version of Friedman’s helicopter drops. In the short term, such cash transfers could jump-start the economy. Over the long term, they could reduce dependence on the banking system for growth and reverse the trend of rising inequality. The transfers wouldn’t cause damaging inflation, and few doubt that they would work. The only real question is why no government has tried them.
And what rough beast, its hour come round at last,
Slouches towards Bethlehem to be born?
Slouches towards Bethlehem to be born?
Als QE stopt (ergens in oktober als ik me neit vergis) hoe snel krimpt de balans van de FED dan vanwege maturity van die bonds?
You can learn anything, the secret lies in discipline.
"What the mind can conceive and believe, it can achieve"
You will make mistakes. Forgive yourself. Move on. Start rebuilding.
"What the mind can conceive and believe, it can achieve"
You will make mistakes. Forgive yourself. Move on. Start rebuilding.
Hangt er helemaal vanaf of de FED de bonds herinvesteerd bij maturity. Vooral in eerste instantie zal daar sprake van zijn, volgens mij hebben ze dat ook al aangegeven.quote:
Als QE stopt (ergens in oktober als ik me neit vergis) hoe snel krimpt de balans van de FED dan vanwege maturity van die bonds?
Overigens, de meeste bonds hebben een langere maturity. Zelfs al zou men niet herinvesteren dan heeft dat het eerste jaar vrijwel geen impact, mits men niet verkoopt of omruilt.
bron
[ Bericht 8% gewijzigd door piepeloi55 op 27-08-2014 23:05:58 ]
Dit gegeven doet me trouwens terug denken aan de mogelijke exit strategie van de FED die in 2012 werd uitgestippeld en word weergegeven in onderstaand plaatje:
Zoals je kunt zien zou de balance sheet van de FED rond 2020 zijn genormaliseerd zonder verkopen. Toendertijd leek dit al een vreemd gegeven, aangezien de kans aannemelijk is binnen nu en 2020 minimaal één recessie te krijgen (anders zou het de langste expansie ooit zijn). Bij een nieuwe recessie zal de FED opnieuw moeten bijspringen gezien de huidige bubbles en zal de groene lijn en dus normalisatie door lagere groei/kredietexpansie meer naar onder liggen.
Normalisatie is dankzij operatie twist en QE3/4 nog verder naar de toekomst geschoven zonder grootschalige verkopen. Op dit moment lijkt dat geen probleem, maar bij een nieuwe downturn loopt de FED het gevaar zijn geloofwaardigheid te verliezen. De markt kan dan immers gaan twijfelen aan de exit strategie en als er geen stimulansen komen is het hek helemaal van de dam.
QE2, maar zeker QE3/4 zijn een echte overkill geweest imo, in tegenstelling tot de maatregelen op het begin van de crisis. Die ammunitie hadden ze moeten bewaren voor als het echt mis dreigt te gaan. We weten niet wat de toekomst brengt, maar het is geen doemdenken dat de FED bij een nieuwe downturn problemen gaat ondervinden en wellicht met zijn rug tegen de muur staat. De toekomstige risico's van dit beleid 'baat het niet, schaad het niet' worden ernstig onderschat imo. Niet alleen vanwege de bubbles die je ermee opblaast, maar zeker ook voor de geloofwaardigheid in de toekomst.
[ Bericht 1% gewijzigd door piepeloi55 op 27-08-2014 23:50:21 ]
Zoals je kunt zien zou de balance sheet van de FED rond 2020 zijn genormaliseerd zonder verkopen. Toendertijd leek dit al een vreemd gegeven, aangezien de kans aannemelijk is binnen nu en 2020 minimaal één recessie te krijgen (anders zou het de langste expansie ooit zijn). Bij een nieuwe recessie zal de FED opnieuw moeten bijspringen gezien de huidige bubbles en zal de groene lijn en dus normalisatie door lagere groei/kredietexpansie meer naar onder liggen.
Normalisatie is dankzij operatie twist en QE3/4 nog verder naar de toekomst geschoven zonder grootschalige verkopen. Op dit moment lijkt dat geen probleem, maar bij een nieuwe downturn loopt de FED het gevaar zijn geloofwaardigheid te verliezen. De markt kan dan immers gaan twijfelen aan de exit strategie en als er geen stimulansen komen is het hek helemaal van de dam.
QE2, maar zeker QE3/4 zijn een echte overkill geweest imo, in tegenstelling tot de maatregelen op het begin van de crisis. Die ammunitie hadden ze moeten bewaren voor als het echt mis dreigt te gaan. We weten niet wat de toekomst brengt, maar het is geen doemdenken dat de FED bij een nieuwe downturn problemen gaat ondervinden en wellicht met zijn rug tegen de muur staat. De toekomstige risico's van dit beleid 'baat het niet, schaad het niet' worden ernstig onderschat imo. Niet alleen vanwege de bubbles die je ermee opblaast, maar zeker ook voor de geloofwaardigheid in de toekomst.
[ Bericht 1% gewijzigd door piepeloi55 op 27-08-2014 23:50:21 ]
Ik lees veel over de enorme balans van de FED en de risico's hiervan. Hierbij lijkt het vooral om het risico van geloofwaardigheid te gaan,kan iemand mij uitleggen waarom die enorme balans tot een geloofwaardigheidsprobleem kan leiden? Of een goed artikel waarin dit wordt uitgelegd?
Speelt hetzelfde probleem ook bij de ECB?
Speelt hetzelfde probleem ook bij de ECB?
Goed, ik zal het proberen in het kort uit te leggen.quote:
Ik lees veel over de enorme balans van de FED en de risico's hiervan. Hierbij lijkt het vooral om het risico van geloofwaardigheid te gaan,kan iemand mij uitleggen waarom die enorme balans tot een geloofwaardigheidsprobleem kan leiden? Of een goed artikel waarin dit wordt uitgelegd?
Om te beginnen is het belangrijk om je te realiseren dat de tools die de centrale bank heeft om inflatie te "regelen" zich gedragen als een touw: het werkt maar één kant op. Je kunt aan een touw trekken maar niet duwen.
Het mechanisme waarmee geld in omloop wordt gebracht is via geld lenen. Inflatie stoppen is daarom simpel: de centrale bank kan rentes verhogen en daarmee wordt onmiddellijk de kredietkraan dichtgedraaid. Geld lenen wordt onbetaalbaar en inflatie stopt. Inflatie verhogen is echter niet eenvoudig. De centrale bank kan de kraan helemaal open draaien maar kan niemand dwingen om geld te lenen. Dat is precies wat we de afgelopen jaren hebben gezien.
Doordat de enorme groei van de Fed balancesheet van de afgelopen jaren in de echte economie nauwelijks gevolgen heeft gehad (afgezien van een "feel good" effect misschien - "the Fed has our backs") is bij sommige mensen de suggestie ontstaan dat de grootte van de balancesheet niet relevant is en dus in feite vrij te kiezen. Dat is incorrect.
Eén van de meest stabiele verbanden in de economie (zowel theoretisch als geobserveerd) is die tussen "liquidity preference" en korte rente. In een notendop komt het erop neer dat als de rente laag is dan doet het weinig pijn om (renteloze) cash aan te houden, maar als de rente stijgt dan wordt die cash een hete aardappel en wil men die investeren.
Op dit moment maakt het geen zak uit hoe groot de Fed balancesheet is omdat de rente toch al nul is en nog steeds niemand geld wil lenen. Maar er komt ooit een moment dat de rente weer gaat stijgen. Om te voorkomen dat inflatie dan uit de hand loopt dan moet de centrale bank ofwel de balancesheet krimpen door assets te verkopen ofwel de overtollige liquiditeit uit de markt halen door rente te gaan betalen op reserves.
Beide scenario's zijn niet zonder problemen. Zoals je in het plaatje ziet vereist zelfs een kleine rentestijging van bijvoorbeeld 1,0% al dat de balancesheet met enkele $T zou moeten krimpen. Een verkoop van zo'n volume zou enorme invloed op financiėle markten hebben. Daarnaast leidt de centrale bank waarschijnlijk verliezen op de verkopen, immers ze verkoopt dan op lagere prijzen dan waarmee is aangekocht. En winst/ verlies van de centrale bank gaat naar de Treasury.
Een minder verstorend scenario (en het scenario dat men wil gaan volgen als het moment daar is) is (hogere) rente betalen op reserves. Maar met meerdere $T aan reserves is dat aardig wat geld aan betaalde rente en de rekening gaat zoals gezegd naar de Treasury. Gezien de politieke situatie in de VS (herinner je dat fiscal cliff gedoe) kan dat nog interessant worden en er mogelijk toe leiden dat de mogelijkheden van de Fed in de toekomst worden beperkt.
Om die reden vind ik het erg onverstandig van de Fed dat ze zo lang zijn doorgegaan met QE terwijl allang duidelijk was dat de voordelen voor de economie te verwaarlozen zijn terwijl de risico's groot zijn.
Er zitten nog veel meer aspecten aan natuurlijk. Een hele belangrijke is: op welk moment gaat men QE ervaren als monetarisatie van staatsschuld? In de VS is dat punt voorlopig nog niet aangebroken. Op dit moment twijfelen maar weinig mensen eraan dat de VS voorlopig nog voldoende geld kan lenen tegen lage rentes als de Fed stopt met kopen. Maar in Japan zou dat op vrij korte termijn een thema kunnen worden nu veel pensioenfondsen al netto verkopers zijn geworden en er al dagen zijn waarop de BoJ de enige koper is. En op het moment dat het in één land een probleem wordt dan zul je zien dat men plotseling andere landen ook kritischer gaat bekijken. Een situatie is houdbaar zolang bijna iedereen denkt dat het houdbaar is en wordt onhoudbaar zodra die perceptie verandert. En dat kan heel snel en onverwacht gebeuren.
Er zijn andere risico's. De ECB heeft nauwelijks QE gedaan en de balancesheet is vooral gegroeid door LTRO, wat eigenlijk lange termijn repo's zijn. Daar zit een eindatum op, de rente kan de ECB tussentijds aanpassen als ze dat nodig vindt en eventuele verliezen zijn voor rekening van de deelnemende banken, niet voor de ECB.quote:Speelt hetzelfde probleem ook bij de ECB?
Het voornaamste risico voor de ECB is (imo) nog steeds default en redenominatie risico, iets dat niet speelt bij de Fed. Alle staatsobligaties die de ECB als collateral heeft ontvangen voor die LTRO zijn zonder haircut, dus een Griekse of Portugese staatsobligatie is beleend tegen 100% en er is dus geen buffer tegen verliezen. De risico's van een default of een exit uit de euro zijn niet nul. Theoretisch zijn de verliezen weliswaar nog steeds voor de banken (en de ECB kan tussentijds haircuts eisen of verhogen) maar van een kale kip kun je geen veren plukken en als de waarde van je collateral dan is verdampt dan ben je gewoon het bokje. Of liever gezegd, de belastingbetaler van de euro landen is het bokje, want daar gaat de rekening naartoe.
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
Hebben ze nu in 1 week tijd 50 miljard van de 5 tot 10 jaar looptijd omgezet naar de 1 tot 5 jaar looptijd? Of mag ik de cijfers zo niet lezen?quote:
[..]
Hangt er helemaal vanaf of de FED de bonds herinvesteerd bij maturity. Vooral in eerste instantie zal daar sprake van zijn, volgens mij hebben ze dat ook al aangegeven.
Overigens, de meeste bonds hebben een langere maturity. Zelfs al zou men niet herinvesteren dan heeft dat het eerste jaar vrijwel geen impact, mits men niet verkoopt of omruilt.
[ afbeelding ]
bron
Dat is niet duidelijk, maar ik denk dat de datum hierin van belang is. Het kan zo zijn dat de maturity bij de voorgaande meting exact 5 jaar en 1 dag was en bij deze meting 4 jaar en 359 dagen. Die bonds vallen dan in een andere maturity categorie.quote:
[..]
Hebben ze nu in 1 week tijd 50 miljard van de 5 tot 10 jaar looptijd omgezet naar de 1 tot 5 jaar looptijd? Of mag ik de cijfers zo niet lezen?
Als ik van het gemiddelde zou uitgaan is het wel opeens een flinke overboekingen. Zouden we het namelijk over 5 jaar verdelen dan zou er per maand maar 1/60 eraf gaan, ipv 1/16 zoals daar nu gebeurt is. Alhoewel als men in kwartalen deze dingen zo doorzet zou het wel kunnen.quote:
[..]
Dat is niet duidelijk, maar ik denk dat de datum hierin van belang is. Het kan zo zijn dat de maturity bij de voorgaande meting exact 5 jaar en 1 dag was en bij deze meting 4 jaar en 359 dagen. Die bonds vallen dan in een andere maturity categorie.
Eens kijken hoe die link van jou er dan over een maand uitziet .
Elke week. Hier staan de release datums en zoals je ziet komt het vaker voor, al is een verschuiving van +/- 52 miljard wel aan de hoge kant. Wellicht een forse portie in bezit van een bepaalde uitgifte. Verder boeit het natuurlijk niet veel.quote:
Als ik van het gemiddelde zou uitgaan is het wel opeens een flinke overboekingen. Zouden we het namelijk over 5 jaar verdelen dan zou er per maand maar 1/60 eraf gaan, ipv 1/16 zoals daar nu gebeurt is. Alhoewel als men in kwartalen deze dingen zo doorzet zou het wel kunnen.
Eens kijken hoe die link van jou er dan over een maand uitziet .
quote:
Je moet er niet aan denken dat je onder de huidige omstandigheden ook nog hoge inflatie zou hebben. Stagflatie heb je dan. Sociale onrust, verpaupering, rellen... Niemand die zich afvraagt waarom je die dingen nu nauwelijks ziet, ondanks dat dit de ergste crisis sinds de jaren '30 zou moeten zijn?
Aan de andere kant, jaren '70 style aandelenwaarderingen lijkt me wel wat...
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
Nou, waarom ziet men dat niet?
Deuger, Woke & Gutmensch
"Conservatism consists of exactly one proposition, to wit: There must be in-groups whom the law protects but does not bind, alongside out-groups whom the law binds but does not protect."
"Conservatism consists of exactly one proposition, to wit: There must be in-groups whom the law protects but does not bind, alongside out-groups whom the law binds but does not protect."
http://nos.nl/video/695737-huizenmarkt-china-zakt-in.htmlquote:
Als dat implodeert dan ga je nog wat zien kwa deflatoire krachten.
Appartementen van 3000 euro per vierkante meter. Dat zijn prijzen vergelijkbaar met duurdere steden in nederland en dat dan met zulke relatief lage lonen in China.quote:
[..]
http://nos.nl/video/695737-huizenmarkt-china-zakt-in.html
Die laatste opmerking in de video is trouwens hilarisch (dat starters nu eindelijk een kans gaan maken op de woningmarkt). Fixed investment (bouwen van huizen, kantoren, wegen, etc) is de grootste component van de Chinese economie. Als dat wegvalt dan valt er dus ook een groot stuk van de economie weg dus het valt nog te bezien of er iets betaalbaar wordt voor starters.quote:
[..]
http://nos.nl/video/695737-huizenmarkt-china-zakt-in.html
Verder is de economische groei ook wat urbanisatie drijft. Minder groei = minder mensen naar steden = verdere vraaguitval.
Waar ik erg benieuwd naar ben is hoe dit zich financieel allemaal gaat uitspelen. In de meeste commentaren lees je dat Chinese banken minder kwetsbaar zijn omdat ze doorgaans grote aanbetalingen eisen (20-30%). Maar niemand vraagt zich kennelijk af waar dat geld voor de aanbetalingen dan vandaan komt, want met huizenprijzen van 15x jaarinlomen heeft natuurlijk niemand die 20-30%. Het antwoord: dat wordt dan geleend bij familie, vrienden (en loansharks).
Dus die aanbetaling die in rook op gaat vangt weliswaar de eerste klap op voor de bank maar dat geld was dus de oudedagsvoorziening van je vader, je moeder en je oom. En verder is er geen sociaal stelsel in China dus je ziet het probleem.
Beetje andere dynamiek dus dan we in het westen hebben gezien. En de legitimatie van het dictatoriale regime is gebaseerd op de spectaculaire groei van de afgelopen decennia. Ik ben benieuwd of het regime een groei implosie (en verlies van spaargeld van veel mensen) gaat overleven.
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
Als het regime dat niet overleefd ben ik nog benieuwder naar wat er dan daar voor in de plaats zou moeten komen qau bestuur in china.quote:
Ik ben benieuwd of het regime een groei implosie (en verlies van spaargeld van veel mensen) gaat overleven.
Ik ben ook benieuwd naar wat de externe gevolgen zouden zijn van een groei implosie. Een in het nauw gedreven regime zou de aandacht kunnen afleiden van de eigen legitimiteit door een buitenlands militair avontuur te beginnen ('rally round the flag').
Please Move The Deer Crossing Sign
China is van nature niet zo van de buitenlandse militaire avonturen, het lijkt me niet zo'n plausibele reactie van dat land.quote:
Ik ben ook benieuwd naar wat de externe gevolgen zouden zijn van een groei implosie. Een in het nauw gedreven regime zou de aandacht kunnen afleiden van de eigen legitimiteit door een buitenlands militair avontuur te beginnen ('rally round the flag).
Het land heeft genoeg oorlogen uitgevochten na de Tweede Wereldoorlog, hoor. Tegen o.a. India, Vietnam, in Korea tegen de VS. En de laatste jaren zullen er bij de buurlanden ook wel wat twijfels zijn gerezen over de vreedzame bedoelingen van China.
Please Move The Deer Crossing Sign
Die bubble gaat ooit barsten, maar we hebben een flinke daling in prijzen vaker meegemaakt de afgelopen jaren. Steeds deed de centale bank weer een stapje terug (na een goed voornemen) en bliezen ze verder op.
Zo te zien is er ook een flink seizoenspatroon. De spikes lijken steeds op te treden in het vierde kwartaal van elk jaar.
==
Hier nog een interessante column van Kaplan die een synthese maakt van de economische en de politieke debatten over China: http://www.ft.com/cms/s/0(...)6f-00144feabdc0.html
( Chinas perilous tangle of military and economic fortunes )
[ Bericht 60% gewijzigd door JimmyJames op 08-09-2014 13:42:33 ]
==
Hier nog een interessante column van Kaplan die een synthese maakt van de economische en de politieke debatten over China: http://www.ft.com/cms/s/0(...)6f-00144feabdc0.html
( Chinas perilous tangle of military and economic fortunes )
[ Bericht 60% gewijzigd door JimmyJames op 08-09-2014 13:42:33 ]
Please Move The Deer Crossing Sign
Dat verwacht ik ook. Een voor de hand liggende actie zou zijn een paar van die rotsen bezetten die door zowel Japan als China worden geclaimd. Goed genoeg voor flag waving en te onbelangrijk om een groot militair antwoord uit te lokken van de VS (die Japan verplicht is te beschermen).quote:
Ik ben ook benieuwd naar wat de externe gevolgen zouden zijn van een groei implosie. Een in het nauw gedreven regime zou de aandacht kunnen afleiden van de eigen legitimiteit door een buitenlands militair avontuur te beginnen ('rally round the flag').
Maar zo'n actie kan ook leiden tot economische sancties / handelsbarričres. China heeft hier natuurlijk de sterkste troeven omdat het westen alle productie naar China heeft verplaatst en het westen veel dingen niet meer zelf kan maken. De realisatie van die strategische blunder kan wel eens tot een investeringsgolf gaan leiden in het westen om allerlei industrie opnieuw op te bouwen in eigen land. Nieuw paradigma. Krijg je opeens hoge rentes door kapitaalschaarste
. Leuk om na te denken over dit soort scenarios.
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
quote:It's socialism for the rich and capitalism for the rest of us in Britain
Socialism lives in Britain, but only for the rich: the rules of capitalism are for the rest of us. The ideology of the modern establishment, of course, abhors the state. The state is framed as an obstacle to innovation, a destroyer of initiative, a block that needs to be chipped away to allow free enterprise to flourish. "I think that smaller-scale governments, more freedom for business to exist and to operate – that is the right kind of direction for me," says Simon Walker, the head of the Institute of Directors. For him, the state should be stripped to a "residual government functioning of maintaining law and order, enforcing contracts". Mainstream politicians don't generally talk in such stark terms, but when the deputy prime minister Nick Clegg demands "a liberal alternative to the discredited politics of big government", the echo is evident.
And yet, when the financial system went into meltdown in 2008, it was not expected to stand on its own two feet, or to pull itself up by its bootstraps. Instead, it was saved by the state, becoming Britain's most lavished benefit claimant. More than £1tn of public money was poured into the banks following the financial collapse. The emergency package came with few government-imposed conditions and with little calling to account.
...
When it comes to rhetoric, the modern establishment passionately rejects statism. The advocates of state interventionism are dismissed as dinosaurs who should hop in a time machine and return to the discredited 1970s. And yet state interventionism is rampant in modern Britain: but it exists to benefit the rich. No other phenomenon sums up more starkly how unjust modern Britain is. Social security for the poor is shredded, stripped away, made ever more conditional. But welfare for large corporations and wealthy individuals is doled out like never before. The question is not just whether such an establishment is unjust: the question is whether it is sustainable.
And what rough beast, its hour come round at last,
Slouches towards Bethlehem to be born?
Slouches towards Bethlehem to be born?
Dus in plaats van 0,2% te betalen aan de ECB op je excess reserves kopen sommigen nu liever Japanse T-bills met negatieve yieldsquote:Bank of Japan Buys Government Debt at Negative Yield
Tuesday marked another milestone in the topsy-turvy world of monetary easing in Japan: The Bank of Japan bought short-term Japanese government debt at a negative yield for the first time, according to market participants.
The BOJ scooped up some of the three-month No. 477 Treasury bill, which has traded at a negative yield for the past two trading days amid strong demand, the market participants said.
Normally, people who buy debt expect to get their money back plus some interest. Negative yield means the buyer gets back less than he or she puts in.
Why would the Bank of Japan buy under such conditions?
Traders said the bank wanted to show the market that it would meet its asset purchase goals–literally at whatever the cost.
The BOJ buys Treasury discount bills as part of its asset purchase program aimed at reaching 2% inflation. The bank has a „270 trillion monetary base target it wants to reach by the end of the year. By purchasing the Treasury bills, it increases the amount of cash in the financial system, getting closer to the target.
Market participants say the bank probably didn’t foresee buying Japanese debt at negative yields. But the European Central Bank’s easing has created demand for short-term Japanese debt from European investors, to the extent that interest rates have turned negative.
“The BOJ probably didn’t expect this would happen, and T-bill rates staying negative should be a cause of concern for them,” said Shogo Fujita, chief Japan bond strategist at Merrill Lynch Japan Securities Co.
If T-bill rates stay negative, that could pull down yields on longer-term government debt, he said. However, at some point, market participants might prefer to put their money in BOJ reserves, where they earn 0.1% interest, rather than buying low-yielding government debt. That could leave the BOJ buying a higher percentage of shorter-term debt than it might have wanted, he said.
http://blogs.wsj.com/japa(...)t-at-negative-yield/
Unintended consequences, bitchez! 
Maar serieus, hier heb je dus een compleet kapot prijsmechanisme. In een kapitalistisch systeem vervullen marktprijzen de belangrijke functie om vraag en aanbod in de echte economie met elkaar in balans te brengen. Daar is nu geen sprake meer van, met als gevolg verkeerde allocatie van schaars kapitaal. De kosten van deze waanzin voor de echte economie zullen uiteindelijk astronomisch zijn.
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
Maar waarom doen ze dat? Of zijn de negatieve yields van Japan lager dan die van de ecb?quote:
[..]
Dus in plaats van 0,2% te betalen aan de ECB op je excess reserves kopen sommigen nu liever Japanse T-bills met negatieve yields
Maar serieus, hier heb je dus een compleet kapot prijsmechanisme. In een kapitalistisch systeem vervullen marktprijzen de belangrijke functie om vraag en aanbod in de echte economie met elkaar in balans te brengen. Daar is nu geen sprake meer van, met als gevolg verkeerde allocatie van schaars kapitaal. De kosten van deze waanzin voor de echte economie zullen uiteindelijk astronomisch zijn.
1/10 Van de rappers dankt zijn bestaan in Amerika aan de Nederlanders die zijn voorouders met een cruiseschip uit hun hongerige landen ophaalde om te werken op prachtige plantages.
"Oorlog is de overtreffende trap van concurrentie."
"Oorlog is de overtreffende trap van concurrentie."
Als je moet kiezen tussen 0,2% inleveren of 0,01% inleveren, wat zou jij dan doen?quote:
[..]
Maar waarom doen ze dat? Of zijn de negatieve yields van Japan lager dan die van de ecb?
Het enige wat ik me afvraag is hoe ze hun valutarisico hedgen want dat is factoren groter dan het renteverschil.
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
Hier nog wel een interessant artikel dat ik tegen kwam,
Van de labor economists Richard B. Freeman
Who owns the robots rules the world
http://www.sole-jole.org/Freeman.pdf
Vond het zelf in ieder geval wel een leuk artikel, met een aantal interessante redenaties.
Van de labor economists Richard B. Freeman
Who owns the robots rules the world
http://www.sole-jole.org/Freeman.pdf
Vond het zelf in ieder geval wel een leuk artikel, met een aantal interessante redenaties.
Hier nog een artikel van Vivek Wadhwa
It’s a beautiful time to be alive and educated
http://www.washingtonpost(...)-alive-and-educated/
en hier nog de annual year letter die Bill Gates heeft geschreven voor Bill & Melinda Gates Foundation (2014)
Over oa het nut van ontwikkelingshulp.
Vind het zelf echt een erg mooi en interessant artikel waar Gates een aantal dingen echt mooi uit een zet.
http://annualletter.gatesfoundation.org/
It’s a beautiful time to be alive and educated
http://www.washingtonpost(...)-alive-and-educated/
en hier nog de annual year letter die Bill Gates heeft geschreven voor Bill & Melinda Gates Foundation (2014)
Over oa het nut van ontwikkelingshulp.
Vind het zelf echt een erg mooi en interessant artikel waar Gates een aantal dingen echt mooi uit een zet.
http://annualletter.gatesfoundation.org/
RBS vertrekt uit Schotland bij onafhankelijkheid
RBS vertrekt uit Schotland bij onafhankelijkheid
Royal Bank of Scotland gaat weg uit Schotland als het land zich afscheidt van het Verenigd Koninkrijk. De bank heeft de verhuisplannen al klaarliggen en verplaatst het hoofdkwartier naar Engeland als de bevolking voor onafhankelijkheid kiest, liet RBS donderdag weten. De bank is sinds de oprichting in 1727 in Schotland gevestigd.
RBS vertrekt uit Schotland bij onafhankelijkheid
Royal Bank of Scotland gaat weg uit Schotland als het land zich afscheidt van het Verenigd Koninkrijk. De bank heeft de verhuisplannen al klaarliggen en verplaatst het hoofdkwartier naar Engeland als de bevolking voor onafhankelijkheid kiest, liet RBS donderdag weten. De bank is sinds de oprichting in 1727 in Schotland gevestigd.
When the student is ready, the teacher will appear.
When the student is truly ready, the teacher will disappear.
When the student is truly ready, the teacher will disappear.
Een TBTF minder binnen je landsgrenzen is eerder een zegen dan een straf.
Good riddance.
(Puur op mijn gevoel afgaande, denk ik trouwens dat het "nee" wordt).
Good riddance.
(Puur op mijn gevoel afgaande, denk ik trouwens dat het "nee" wordt).
Please Move The Deer Crossing Sign
quote:Investors pull £17bn from UK as banks ratchet up Scottish independence pressure
Investors have pulled money out of the UK at the fastest pace seen since the financial crisis of 2008 amid fears that Scotland will break away from the Union, triggering a broader political crisis.
Net flows out of Britain hit $27.3bn (£16.8bn) in August, the highest seen since Lehman Brothers collapsed, according to investment advisory firm CrossBorder Capital.
“Sterling outflows have been an issue since the end of June, but they really gathered pace in August,” said Michael Howell, managing director of CrossBorder Capital, who compiled the index of UK financial investment.
The report shows that inflows have “effectively collapsed”, said Mr Howell, adding that only Japan is now seeing money being pulled out of the country at a faster rate.
So far this year the UK has experienced a net $206bn (£127bn) outflow, as money available for financial investment left the country. In 2013, a net $63bn (£39bn) flowed into the nation’s economy.
And what rough beast, its hour come round at last,
Slouches towards Bethlehem to be born?
Slouches towards Bethlehem to be born?
Zoals verwacht trapt de PBOC het gaspedaal weer in.
CHINAS PBOC STARTS 500B YUAN SLF TODAY, SINA.COM SAYS
PBOC PROVIDES 500B YUAN LIQUIDITY TO CHINAS TOP 5 BANKS: SINA
PBOC PROVIDES 100B YUAN TO EACH BANK TODAY, TOMORROW WITH DURATION OF 3 MONTHS: SINA
CHINAS PBOC STARTS 500B YUAN SLF TODAY, SINA.COM SAYS
PBOC PROVIDES 500B YUAN LIQUIDITY TO CHINAS TOP 5 BANKS: SINA
PBOC PROVIDES 100B YUAN TO EACH BANK TODAY, TOMORROW WITH DURATION OF 3 MONTHS: SINA
Beetje random lijn door getrokken. Kan geen toeval zijn dat het sinds '08 uitbodemt / zijwaarts gaat
Is ook geen toeval, ik zie de ultieme steun liggen bij 0 en waarschijnlijk al rond 10. Sommige mensen zijn altijd tevreden no matter wat gebeurd, net zoals sommige mensen altijd ontevreden zijn.quote:
Beetje random lijn door getrokken. Kan geen toeval zijn dat het sinds '08 uitbodemt / zijwaarts gaat
Update:
Jubelverhalen over de Amerikaanse economie ten spijt, ik zie dat vooralsnog niet terug in de Treasury market. Wel zie je de yieldcurve wat afvlakken, wat waarschijnlijk anticipeert op toekomstige renteverhogingen. Maar met de 1yr op 0,1% en de 2yr op 0,56% wordt dat kennelijk niet snel verwacht.
De TIPS inpliceert dat men over de komende 5 jaar een CPI inflatie verwacht van gemiddeld slechts 1,62%. Dat ligt ver onder het door de Fed gewenste niveau. Ook dit suggereert geen robuust herstel, zeker niet als je bedenkt dat de Fed zelfs heeft aangegeven dat ze bereid is om de CPI inflatie naar boven toe te laten doorschieten. Als de markt gelooft in herstel dan zou je dus zeker verwachten dat er waardes van ruim boven de 2% zouden worden ingeprijsd.
Jubelverhalen over de Amerikaanse economie ten spijt, ik zie dat vooralsnog niet terug in de Treasury market. Wel zie je de yieldcurve wat afvlakken, wat waarschijnlijk anticipeert op toekomstige renteverhogingen. Maar met de 1yr op 0,1% en de 2yr op 0,56% wordt dat kennelijk niet snel verwacht.
De TIPS inpliceert dat men over de komende 5 jaar een CPI inflatie verwacht van gemiddeld slechts 1,62%. Dat ligt ver onder het door de Fed gewenste niveau. Ook dit suggereert geen robuust herstel, zeker niet als je bedenkt dat de Fed zelfs heeft aangegeven dat ze bereid is om de CPI inflatie naar boven toe te laten doorschieten. Als de markt gelooft in herstel dan zou je dus zeker verwachten dat er waardes van ruim boven de 2% zouden worden ingeprijsd.
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
Ondertussen in de eurozone...
Voor een positieve nominale yield op AAA-rated government debt moet je tegenwoordig 3-jaar of langer hebben. Wtf.
En vrijwel alle maturities liggen kwa yield onder de ECB inflatie target.
Pensioenfondsen worden compleet gesloopt.
Voor een positieve nominale yield op AAA-rated government debt moet je tegenwoordig 3-jaar of langer hebben. Wtf.
En vrijwel alle maturities liggen kwa yield onder de ECB inflatie target.
Pensioenfondsen worden compleet gesloopt.
"If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Mijn reisverslagen
