Terecht dat je daar goud niet bij noemt. Dat is namelijk niet in een bubbel geraakt, en wordt itt aandelen en grondstoffen wel door centrale banken gekocht.quote:Op dinsdag 11 september 2012 20:06 schreef SeLang het volgende:
Juist de dalende rentes van de afgelopen jaren zijn een belangrijke drijfveer geweest voor de aandelen en grondstoffen bubbles.
Bubble of geen bubble, het is wel acht keer over de kop gegaan.quote:Op dinsdag 11 september 2012 20:16 schreef GoedeVraag het volgende:
[..]
Terecht dat je daar goud niet bij noemt. Dat is namelijk niet in een bubbel geraakt, en wordt itt aandelen en grondstoffen wel door centrale banken gekocht.
De rente heeft op goud ook een invloed, maar de reden dat centrale banken goud kochten zal niet de dalende rente zijn geweest.
Het is veel gestegen.quote:Op dinsdag 11 september 2012 21:35 schreef LXIV het volgende:
[..]
Bubble of geen bubble, het is wel acht keer over de kop gegaan.
We zullen zien. Als het er echt op aan komt en ze moeten dat risico afwegen tegen dat van een grote deflatoire trigger, dan twijfel ik er niet aan dat ze weer gaan strooien.quote:Op dinsdag 11 september 2012 19:50 schreef SeLang het volgende:
@dvr
Dat risico van vertrouwens verlies is precies de reden waarom die grote interventies die jij voorziet er niet gaan komen.
Een lage inflatie van 2-3% tikt niet aan als je de schuldenberg wilt wegwerken, dan zul je eerder op 5-6% mikken (zolang je centrale bank de rente laag kan houden). En de lage-rentepolitiek was er, naar men althans beweerde, om de economie te stimuleren of in ieder geval de bestaande schulden goedkoper herfinancierbaar te maken. Ik zie het gevolgde pad dus niet als bevestiging van je stelling. In mijn eigen optiek hebben ze gewoon zo goedkoop en politiek/technisch zo soepel mogelijk een deflatoire crash willen afwenden.quote:Ik heb nu net uitgebreid uitgelegd waarom de overheden juist een incentive hebben om rente en inflatie laag te houden. Dat is ook het pad wat tot nu toe is gevolgd en wat ze zullen blijven nastreven, uit puur eigenbelang.
Hoeveel van de nieuwe uitgiften moest de FED ook weer in 2010 kopen om de rente laag te houden -- 75%? Dat toont toch een tanend animo vanuit de markt, zelfs als de dollar als safe haven geldt, en de nog steeds oplopende schulden zullen dat er niet beter op maken. China is nog strategisch uit de dollar aan het diversifiëren -heeft ook geen grote handelstekorten meer- en het pensionerende grote grijze cohort in eigen land begint pensioenfondsen binnenkort te veranderen van vragers in aanbieders van staatsschuld. Het lijkt me een krimpende markt. Een goede trigger -zeg de bezuinigingen of de tax increases of de EQ3 die er binnen 4 maanden aankomt- kan dan precies het zetje geven om een paar procentjes van die gigantische markt naar andere assets te dirigeren.quote:Een vlucht uit bonds lijkt me nog ver weg.
Ik hoop het voor ze, en zolang de FED alles opkoopt is het rentepeil voor de staat nauwelijks een probleem want de Treasury krijgt het een jaar later toch als winstuitkering van de FED retour. Maar veel lagere overheden koersen nog op een faillissement af (tesamen met veel huishoudens die ze huisvesten), de woningmarkt en het economisch herstel blijven fragiel en er zal sowieso sterk bezuinigd moeten worden. Ik verwacht daarom op korte termijn geen beduidende renteverhogingen in de VS.quote:De VS besteedt nu ongeveer 6,5% van het budget aan rente op staatsschuld. Voorlopig is dat dus nog geen probleem. Renteverhogingen om inflatieverwachting te verankeren zijn dus ook prima mogelijk.
Ow zeker, ze zullen deflatie blijven bevechten. Maar ze gaan geen oncontroleerbare inflatie riskeren want dan is het spel gelijk uit.quote:Op dinsdag 11 september 2012 22:11 schreef dvr het volgende:
[..]
We zullen zien. Als het er echt op aan komt en ze moeten dat risico afwegen tegen dat van een grote deflatoire trigger, dan twijfel ik er niet aan dat ze weer gaan strooien.
Zoals ik al schreef is het niet de inflatie die de schulden uitholt maar een lage reële rente. En daarnaast natuurlijk real GDP groei, wat ook het beste werkt bij lage inflatie. Daarnaast zullen ze niet gaan mikken op 5-6% inflatie want dat hou je niet stabiel, zoals ik ook al uitlegde.quote:Een lage inflatie van 2-3% tikt niet aan als je de schuldenberg wilt wegwerken, dan zul je eerder op 5-6% mikken (zolang je centrale bank de rente laag kan houden).
Dat ben ik met je eens. Ik denk niet dat het een "plan" is om schulden uit te hollen. Maar het maakt natuurlijk wel deel uit van de poging om de machine stabiel draaiend te houden en er hopelijk langzaam uit te groeien. Ik zie niets wat consistent is met een poging hoge inflatie op te gaan wekken. Eerder andersom (bijv operatie Twist en het feit dat QE nu al een jaar ofzo stil ligt).quote:En de lage-rentepolitiek was er, naar men althans beweerde, om de economie te stimuleren of in ieder geval de bestaande schulden goedkoper herfinancierbaar te maken. Ik zie het gevolgde pad dus niet als bevestiging van je stelling. In mijn eigen optiek hebben ze gewoon zo goedkoop en politiek/technisch zo soepel mogelijk een deflatoire crash willen afwenden.
Hier veronderstel je dat yields/ rentes zijn gedaald ten gevolge van die aankopen. Dat staat voor mij helemaal niet vast hoor, kijkend naar de rentebewegingen toen QE actief was en de periode erna. Kijk bijvoorbeeld naar de yields van Treasuries met kortere looptijden die op alltime lows staan terwijl de Fed daar netto zelfs verkoper van is. Maar ook wat betreft langere looptijden. Alle analyses die ik daarover heb gelezen (zelfs van de Fed zelf) geven op z'n best een hele bescheiden daling aan. De getallen heb ik niet meer in m'n hoofd maar het ging om tienden van procenten (maar je kunt het natuurlijk nooit precies weten).quote:Hoeveel van de nieuwe uitgiften moest de FED ook weer in 2010 kopen om de rente laag te houden -- 75%?
Er is een reden dat die yields zo laag zijn. Dat heet deflatiequote:Dat toont toch een tanend animo vanuit de markt, zelfs als de dollar als safe haven geldt, en de nog steeds oplopende schulden zullen dat er niet beter op maken. China is nog strategisch uit de dollar aan het diversifiëren -heeft ook geen grote handelstekorten meer- en het pensionerende grote grijze cohort in eigen land begint pensioenfondsen binnenkort te veranderen van vragers in aanbieders van staatsschuld. Het lijkt me een krimpende markt. Een goede trigger -zeg de bezuinigingen of de tax increases of de EQ3 die er binnen 4 maanden aankomt- kan dan precies het zetje geven om een paar procentjes van die gigantische markt naar andere assets te dirigeren.
Ik ook niet, want deflatie. Je ziet momenteel manufacturing en nieuwe orders ook weer krimpen in vrijwel de hele wereld inclusief de VS (wonderlijk, die divergentie met de aandelenmarkt!).quote:Ik hoop het voor ze, en zolang de FED alles opkoopt is het rentepeil voor de staat nauwelijks een probleem want de Treasury krijgt het een jaar later toch als winstuitkering van de FED retour. Maar veel lagere overheden koersen nog op een faillissement af (tesamen met veel huishoudens die ze huisvesten), de woningmarkt en het economisch herstel blijven fragiel en er zal sowieso sterk bezuinigd moeten worden. Ik verwacht daarom op korte termijn geen beduidende renteverhogingen in de VS.
Jawel, maar het is maar ten dele waar. Lage rente is een belangrijke hulp indien een aanzienlijk deel van je schuld al op korte tot middellange termijn (de termijn waarbinnen je die inflatie wilt laten bestaan) geherfinancierd moet worden. Dat zou je schuldenlast immers verzwaren. Een voorbeeld daarvan is staatsschuld, maar juist dáár kunnen de centrale banken -indien überhaupt nodig in een deflatoir klimaat- gemakkelijk een jaartje of 5 op ingrijpen. Dus daar is die rente nauwelijks een argument. En voor veel schulden in de private sector, die met een vaste of langlopende rente zijn aangegaan, maakt de rente ook niet uit en is het de inflatie die in zijn eentje de schuldenlast omlaag brengt (zolang althans de lonen en dividenden snel genoeg met de prijzen meestijgen en toegegeven, dat is in een deflatoir klimaat allerminst zeker. Maar ook daar hebben de autoriteiten een hand aan de knop in de vorm van ambtenarensalarissen en uitkeringen).quote:Op woensdag 12 september 2012 00:17 schreef SeLang het volgende:
Zoals ik al schreef is het niet de inflatie die de schulden uitholt maar een lage reële rente.
Ik ook niet - ik zie de huidige policies als antideflatoir. Maar ze gaan m.i. op den duur onherroepelijk inflatie of zelfs hyperinflatie tot gevolg hebben. Niet alleen vanwege de oplopende inflatiedreiging die self-fulfilling kan worden via een van de mechanismen die ik eerder noemde, maar ook omdat het instandhouden van de schuldenberg in deflatoire omstandigheden op den duur twee (samenhangende) gevolgen heeft: het improductieve overheidsaandeel in het BBP neemt toe, en de verhouding geldhoeveelheid : fysieke productie stijgt; m.a.w. meer geld gaat minder goederen najagen.quote:Ik zie niets wat consistent is met een poging hoge inflatie op te gaan wekken.
Om met die laatste te beginnen, die treasuries worden door veel beleggers, zeker in het licht van de eurocrisis, nu eenmaal als de minst riskante belegging op Aarde gezien. Dat het lage rentepeil bij de langere looptijden voor een aanzienlijk deel door de FED is veroorzaakt heb ik altijd voetstoots aangenomen - het was immers hun voornemen om door steunaankopen de rente omlaag te brengen. Als dat niet nodig was geweest omdat de marktvraag al volstond, dan hadden ze geen 75% van het aanbod hoeven opkopen en had de FED zich de moeite en het risico kunnen besparen. Inderdaad, je kunt het niet weten, en het is een intrigerende gedachte, maar als ze zo'n controversiële, grootschalige ingreep doen mag je toch m.i. aannemen dat daartoe een noodzaak bestond.quote:Hier veronderstel je dat yields/ rentes zijn gedaald ten gevolge van die aankopen. Dat staat voor mij helemaal niet vast hoor, kijkend naar de rentebewegingen toen QE actief was en de periode erna. Kijk bijvoorbeeld naar de yields van Treasuries met kortere looptijden die op alltime lows staan terwijl de Fed daar netto zelfs verkoper van is.
Ja.. maar ja, de rendement:risico afweging is elders ook niet best, en ik denk dat veel partijen er van overtuigd zijn dat de FED alles in het werk blijft stellen om de beurs overeind te houden.quote:Je ziet momenteel manufacturing en nieuwe orders ook weer krimpen in vrijwel de hele wereld inclusief de VS (wonderlijk, die divergentie met de aandelenmarkt!).
Als de uitgever niet default.quote:Op dinsdag 11 september 2012 20:06 schreef SeLang het volgende:
[..]
De meest voor de hand liggende strategie is dat men naar kortere maturities gaat (dus dichter naar cash) om koersverlies op bonds te verminderen. Maar koersverlies op een bond zegt niet allles. Als je vasthoudt tot maturity dan verdien je gewoon die yield waarop je kocht, ongeacht koersverloop.
In een scenario met stijgende rentes verwacht je juist druk op aandelen/ grondstoffen/ goud omdat de hogere yield op bonds dan relatief gunstiger afsteken bij die groep. Juist de dalende rentes van de afgelopen jaren zijn een belangrijke drijfveer geweest voor de aandelen / grondstoffen/ goud bubbles. Een hogere rente betekent dat de carry cost van grondstoffen/ goud omhoog gaat.
[..]
Defaults en aflossing verkleinen de maatschappelijke geldhoeveelheid.
De huidige bust kun je mooi zien in onderstaand plaatje. Zoals je ziet valt daar ook niet tegenop te "printen"
[ afbeelding ]
Bij een default moet de bank afschrijven en leidt dus een verlies. Hierna heeft de bank minder equity en moet ze dus haar leenboek inkrimpen.quote:Op woensdag 12 september 2012 07:31 schreef iamcj het volgende:
Hoe zorgt default voor een verkleining van de maatschappelijke geldhoeveelheid? Als ik default op mijn lening, moet mijn bank afschrijven. Dat uitgeleende geld staat op een andere bank, die kan daar gewoon weer op uitlenen zodat de maatschappelijke geldhoeveelheid gelijk blijft, lijkt mij.
Dat is de ene kant van het verhaal.quote:Op woensdag 12 september 2012 09:01 schreef SeLang het volgende:
[..]
Bij een default moet de bank afschrijven en leidt dus een verlies. Hierna heeft de bank minder equity en moet ze dus haar leenboek inkrimpen.
Waar jij feitelijk voor pleit is de bekende snelle hoge ongeanticipeerde inflatie. Daar zijn vele problemen mee, maar ik zal er vier noemen:quote:Op woensdag 12 september 2012 02:57 schreef dvr het volgende:
[..]
Jawel, maar het is maar ten dele waar. Lage rente is een belangrijke hulp indien een aanzienlijk deel van je schuld al op korte tot middellange termijn (de termijn waarbinnen je die inflatie wilt laten bestaan) geherfinancierd moet worden. Dat zou je schuldenlast immers verzwaren. Een voorbeeld daarvan is staatsschuld, maar juist dáár kunnen de centrale banken -indien überhaupt nodig in een deflatoir klimaat- gemakkelijk een jaartje of 5 op ingrijpen. Dus daar is die rente nauwelijks een argument. En voor veel schulden in de private sector, die met een vaste of langlopende rente zijn aangegaan, maakt de rente ook niet uit en is het de inflatie die in zijn eentje de schuldenlast omlaag brengt (zolang althans de lonen en dividenden snel genoeg met de prijzen meestijgen en toegegeven, dat is in een deflatoir klimaat allerminst zeker. Maar ook daar hebben de autoriteiten een hand aan de knop in de vorm van ambtenarensalarissen en uitkeringen).
Die Duitse salarisverhogingen zijn geen lang leven beschoren als je ziet welke kant de Duitse economie op gaat momenteelquote:Ik noemde die 6% overigens niet voor niets -- dat was het inflatiepeil dat Kenneth Rogoff in 2008 noemde in zijn voorstel om de schuldenberg met behulp van inflatie weer behapbaar te maken. Hij meende dat 6% gedurende een paar jaar wel degelijk haalbaar en controleerbaar is, en in mijn inschatting is het dat ook. (Het is overigens ook het percentage waarmee het inflat-o-fobe Duitsland de ambtenarensalarissen in twee jaar omhoog gooit, om qua potverteren niet al te zeer bij het zuiden achter te blijven .
Schulden zijn onhoudbaar en een rem op groei. We verschillen vooral over hoe het systeem wordt gereinigd. En ik denk dat dat vooral via defaults gaat lopen, in de breedste zin van het woord. De belangrijkste component: een groot deel van de intitlements gaat eraan. In de private sector zie je dat al gebeuren. De publieke sector is hardnekkiger maar dat is electoraal een minderheid dus uiteindelijk gaan die verliezen want een private sector die al veel heeft ingeleverd gaat nooit accepteren dat de publieke sector buiten schot blijft.quote:Ik ook niet - ik zie de huidige policies als antideflatoir. Maar ze gaan m.i. op den duur onherroepelijk inflatie of zelfs hyperinflatie tot gevolg hebben. Niet alleen vanwege de oplopende inflatiedreiging die self-fulfilling kan worden via een van de mechanismen die ik eerder noemde, maar ook omdat het instandhouden van de schuldenberg in deflatoire omstandigheden op den duur twee (samenhangende) gevolgen heeft: het improductieve overheidsaandeel in het BBP neemt toe, en de verhouding geldhoeveelheid : fysieke productie stijgt; m.a.w. meer geld gaat minder goederen najagen.
Ik neem dat dus niet zomaar aan. Om te beginnen wisten ze vooraf helemaal niet hoe effectief het zou zijn want het was nog nooit gedaan op die schaal. Verder staan ze natuurlijk onder druk om "iets" te doen, of dat nu effectief is of niet. Maar je ziet de laatste tijd vooral nog "gratis" oplossingen zoals praten (zeggen dat de rente laag blijft tot 2014) en operatie twist, wat per saldo natuurlijk geen QE is.quote:Om met die laatste te beginnen, die treasuries worden door veel beleggers, zeker in het licht van de eurocrisis, nu eenmaal als de minst riskante belegging op Aarde gezien. Dat het lage rentepeil bij de langere looptijden voor een aanzienlijk deel door de FED is veroorzaakt heb ik altijd voetstoots aangenomen - het was immers hun voornemen om door steunaankopen de rente omlaag te brengen. Als dat niet nodig was geweest omdat de marktvraag al volstond, dan hadden ze geen 75% van het aanbod hoeven opkopen en had de FED zich de moeite en het risico kunnen besparen. Inderdaad, je kunt het niet weten, en het is een intrigerende gedachte, maar als ze zo'n controversiële, grootschalige ingreep doen mag je toch m.i. aannemen dat daartoe een noodzaak bestond.
Ik denk zelf dat de hoge aandelenmarkt weinig te maken heeft met de acties van de Fed maar worden gedreven door record hoge winstmarges die een gevolg zijn van de enorme overheidstekorten wereldwijd (in combinatie met onderinvestering en het onslaan van mensen om kosten te drukken). Ik heb dat eerder beschreven in dit topic: Waarom zijn de bedrijfswinsten momenteel zo hoog?quote:Ja.. maar ja, de rendement:risico afweging is elders ook niet best, en ik denk dat veel partijen er van overtuigd zijn dat de FED alles in het werk blijft stellen om de beurs overeind te houden.
Het geld van B blijft gewoon staan. Met 100.000 equity kan die bank 1.000.000 aan leningen verstrekken. Na het verlies van 10.000 kan ze nog maar 900.000 aan leningen verstrekken. Als er alleen maar één wereldbank zou bestaan dan kan ze inderdaad geen leningen afstoten aan een andere bank dus zal ze tijdelijk ondergekapitaliseerd zijn, maar zij zal geen nieuwe leningen kunnen verstrekken totdat er meer dan 100.000 aan bestaande leningen zijn afgelost.quote:Op woensdag 12 september 2012 09:22 schreef iamcj het volgende:
[..]
Dat is de ene kant van het verhaal.
Waar gaan die leningen uit het te krimpen leenboek naar toe.
Stel ik heb 1 wereldbank. Die heeft 100.000 euro bronkapitaal en mij 10.000 euro geleend, wat ik heb uitgegeven aan B. Die 10.000 van B staat dus aan de andere kan op de balans van de bank.
Ik default op mijn lening, de bank moet 10.000 euro afschrijven.
Wat gebeurt er met het geld van B?
Ok, dus we zijn het eens dat het geld is er gewoon nog is. Default leidt tot verlamming van het systeem. Geld moet bij schuldenaren terecht komen om af te lossen en zo het systeem weer in balans te krijgen.quote:Op woensdag 12 september 2012 10:27 schreef SeLang het volgende:
[..]
Het geld van B blijft gewoon staan. Met 100.000 equity kan die bank 1.000.000 aan leningen verstrekken. Na het verlies van 10.000 kan ze nog maar 900.000 aan leningen verstrekken. Als er alleen maar één wereldbank zou bestaan dan kan ze inderdaad geen leningen afstoten aan een andere bank dus zal ze tijdelijk ondergekapitaliseerd zijn, maar zij zal geen nieuwe leningen kunnen verstrekken totdat er meer dan 100.000 aan bestaande leningen zijn afgelost.
Voor de default:quote:Op woensdag 12 september 2012 10:41 schreef iamcj het volgende:
[..]
Ok, dus we zijn het eens dat het geld is er gewoon nog is. Default leidt tot verlamming van het systeem. Geld moet bij schuldenaren terecht komen om af te lossen en zo het systeem weer in balans te krijgen.
Voor dat proces zijn mi helaas prijsinflatie en hogere lonen nodig. Het prijsdeflatiepad leidt alleen maar tot meer default.
Een andere manier voor een land is wellicht export, maar naar wie ga je exporteren als je het iedereen het moeilijk heeft?
Daarom is het idee van die bad bank nog niet zo bad. Dan kan er gedefault worden zonder dat de kredietverstrekking in het gevaar komt.quote:Op woensdag 12 september 2012 11:09 schreef SeLang het volgende:
[..]
Voor de default:
Assets: 1000k leningen
Liabilities: 900k deposits
Equity: 100k
Na de default:
Assets: 990k leningen
Liabilities: 900k deposits
Equity: 90k
De "wereldbank" in jouw voorbeeld is nu ondergekapitaliseerd en moet haar leenboek krimpen.
Na de krimp:
Assets: 900k leningen
Liabilities: 810k deposits
Equity: 90k
Aangezien jouw voorbeeld één wereldbank heeft moet het geld voor de aflossing van de leningen uiteindelijk komen uit de deposits (er is geen andere bron waar het geld vandaan kan komen). Iemand betaalt de aflossing uit zijn salaris, maar dat salaris komt weer uit de deposits van het bedrijf waar hij werkt dat bij dezelfde wereldbank staat.
Zoals je ziet krimpt de maatschappelijke geldhoeveelheid ten gevolge van de default.
Hij krimpt pas na de aflossing, maar dat is kip ei verhaalquote:Op woensdag 12 september 2012 11:09 schreef SeLang het volgende:
[..]
Voor de default:
Assets: 1000k leningen
Liabilities: 900k deposits
Equity: 100k
Na de default:
Assets: 990k leningen
Liabilities: 900k deposits
Equity: 90k
De "wereldbank" in jouw voorbeeld is nu ondergekapitaliseerd en moet haar leenboek krimpen.
Na de krimp:
Assets: 900k leningen
Liabilities: 810k deposits
Equity: 90k
Aangezien jouw voorbeeld één wereldbank heeft moet het geld van de aflossing uiteindelijk komen uit de deposits (er is geen andere bron waar het geld vandaan kan komen). Iemand betaalt de aflossing uit zijn salaris, maar dat salaris komt weer uit de deposits van het bedrijf waar hij werkt dat bij dezelfde wereldbank staat.
Zoals je ziet krimpt de maatschappelijke geldhoeveelheid ten gevolge van de default.
De verliezen verdwijnen niet en moeten uiteindelijk door iemand worden betaald. Het enige wat je dan doet is leveragen van het totale systeem. Feitelijk niet anders dan zeggen dat je bijv 12x equity mag uitlenen ipv 10x equity.quote:Op woensdag 12 september 2012 11:16 schreef LXIV het volgende:
[..]
Daarom is het idee van die bad bank nog niet zo bad. Dan kan er gedefault worden zonder dat de kredietverstrekking in het gevaar komt.
Uiteindelijk moeten de verliezen worden genomen. De vraag is door wie.quote:Op woensdag 12 september 2012 11:28 schreef SeLang het volgende:
[..]
De verliezen verdwijnen niet en moeten uiteindelijk door iemand worden betaald. Het enige wat je dan doet is leveragen van het totale systeem. Feitelijk niet anders dan zeggen dat je bijv 12x equity mag uitlenen ipv 10x equity.
Dat heb ik toch net beschreven? Mensen ontvangen salaris en betalen daarmee schulden af. Dat salaris komt uiteindelijk ergens uit een deposit.quote:Op woensdag 12 september 2012 11:18 schreef iamcj het volgende:
[..]
Hij krimpt pas na de aflossing, maar dat is kip ei verhaal
Het gaat mij er om dat die 90 k aan deposits van de bezitters op 1 of andere manier bij schuldenaren terecht moet komen.
Als ze niet kunnen aflossen dan defaulten ze.quote:Hoe zie jij dat gebeuren in een omgeving met prijsdeflatie of lage prijsinflatie zoals wij die beleven. (De CPI) ?
Neem als extreem voorbeeld mensen in Griekenland, hoe gaan de hun schulden aflossen?
Wat denk je zelf?quote:Op woensdag 12 september 2012 11:31 schreef LXIV het volgende:
[..]
Uiteindelijk moeten de verliezen worden genomen. De vraag is door wie.
Ik denk dat de verliezen uiteindelijk voor het grootste deel genomen zullen gaan worden door het systeem (spreiding). Dit is dus het gros van de mensen met een positief vermogen in euro's. Een deel wordt gehaircut (maar dat komt uiteindelijk ook bij ' de mensen' terecht via pensioenfondsen, etc), een deel wordt genomen door de ECB (dus ook ' de mensen' ) en het grootste deel wordt weggemoffeld via inflatie/QE.quote:
Oftewel, ook dat betaal je zelf via een toekomstig pensioentekort.quote:Op woensdag 12 september 2012 11:37 schreef LXIV het volgende:
en het grootste deel wordt weggemoffeld via inflatie/QE.
Nee, natuurlijk niet. Maar dat hoeft ook allemaal nu weer niet zo'n ramp te zijn. Als de maatschappij maar blijft functioneren en het systeem intact blijft, dan vind ik het goed.quote:Op woensdag 12 september 2012 11:40 schreef SeLang het volgende:
[..]
Oftewel, ook dat betaal je zelf via een toekomstig pensioentekort.
There is no free lunch
En dan hopen dat dat aflossen snel genoeg gaat, voordat de volgende default.quote:Op woensdag 12 september 2012 11:31 schreef SeLang het volgende:
[..]
Dat heb ik toch net beschreven? Mensen ontvangen salaris en betalen daarmee schulden af. Dat salaris komt uiteindelijk ergens uit een deposit.
[..]
Als ze niet kunnen aflossen dan defaulten ze.
Dan doe ik dat wel, kom maar hier met die bedrijfsobligatiesquote:Op woensdag 12 september 2012 11:46 schreef iamcj het volgende:
[..]
En dan hopen dat dat aflossen snel genoeg gaat, voordat de volgende default.
Probleemje: we kunnen geen kredieten verstrekken aan het bedrijfsleven.
Lender of Last Resortquote:Op woensdag 12 september 2012 11:55 schreef Dinosaur_Sr het volgende:
[..]
Dan doe ik dat wel, kom maar hier met die bedrijfsobligaties
Die bedrijfsobligaties (ASR) zijn nog veel te populair. Daarom is de yield wat lager en zit ik voortdurend te dubben of ik ze (op 112%) niet moet verkopen. Stonden ze maar tussen de 90 en de 100, dat zag ik het liefste.quote:
Dat maakt eigenlijk niet uit weet je. Ik heb ze begin vorig jaar (?) voor 116 en 117 (?) verkocht, maar toen ik ze een half jaar later weer kocht (van jou ) was de waardedaling niet zo heel veel groter dan de gemiste rentequote:Op woensdag 12 september 2012 13:47 schreef LXIV het volgende:
[..]
Die bedrijfsobligaties (ASR) zijn nog veel te populair. Daarom is de yield wat lager en zit ik voortdurend te dubben of ik ze (op 112%) niet moet verkopen. Stonden ze maar tussen de 90 en de 100, dat zag ik het liefste.
Dat was mijn argument toen. En jij zei toen (in Les Temps Perdu) dat je dat geld in de tussentijd wel elders had kunnen laten renderen!quote:Op woensdag 12 september 2012 13:54 schreef Dinosaur_Sr het volgende:
[..]
Dat maakt eigenlijk niet uit weet je. Ik heb ze begin vorig jaar (?) voor 116 en 117 (?) verkocht, maar toen ik ze een half jaar later weer kocht (van jou ) was de waardedaling niet zo heel veel groter dan de gemiste rente
Nee. Ik ben nog wel op zoek naar obligaties om in te beleggen. Heb nog cash over. Ik zal eens kijken.quote:Tenzij de yield to call zakt naar 7-7.5% laat ik ze lekker rente harken. -d.i. een koers vanaf circa 116, als mijn natte vinger goed werkt.
Als ik kloten had (of een vlaag van overmoed ) zou ik ze op effectenkrediet (2.5%) kopen
Heb je nog die nieuwe Delta Lloyd gekocht (2012-2042). Cum. achtergesteld (tier 2), 9%, callable 2022, daarna reset 3 maands euribor met opslag van ruim 8%; dus aardig vergelijkbaar met de ASR
Doen een half percentje hogere yield op het moment (is vorige week uitgegeven)
Toen was de rente op depositos wel een stukje liever, dat welquote:Op woensdag 12 september 2012 14:09 schreef LXIV het volgende:
[..]
Dat was mijn argument toen. En jij zei toen (in Les Temps Perdu) dat je dat geld in de tussentijd wel elders had kunnen laten renderen!
[..]
Nee. Ik ben nog wel op zoek naar obligaties om in te beleggen. Heb nog cash over. Ik zal eens kijken.
Waarom denk je dat ze dat niet gedaan hebben?quote:Op woensdag 12 september 2012 15:19 schreef SeLang het volgende:
Waarom laden pensioenfondsen en hedgefunds zich niet vol met dat spul?
En die kruimels worden dan niet opgepakt terwijl je gewoon op yields van 8,8% kunt kopen? Merkwaardig....quote:Op woensdag 12 september 2012 15:32 schreef Dinosaur_Sr het volgende:
[..]
Waarom denk je dat ze dat niet gedaan hebben?
De volle tranche is aan institutionelen verkocht, particulieren mogen nu de kruimels proberen te rapen.
Ergens heb ik het gevoel dat dit het juiste antwoord is en dat die 8,8% ze gewoon correct prijst tov andere junkbonds....quote:/ow/ risico en rendement, ik zou ook niet een hele portefeulle van dit spul willen hebben.
Ik heb er zojuist een paar gekocht. Ik streef sowieso naar meer spreiding in de porto en vooral betalingen die meer gespreid zijn.quote:Op woensdag 12 september 2012 13:54 schreef Dinosaur_Sr het volgende:
[..]
Dat maakt eigenlijk niet uit weet je. Ik heb ze begin vorig jaar (?) voor 116 en 117 (?) verkocht, maar toen ik ze een half jaar later weer kocht (van jou ) was de waardedaling niet zo heel veel groter dan de gemiste rente
Tenzij de yield to call zakt naar 7-7.5% laat ik ze lekker rente harken. -d.i. een koers vanaf circa 116, als mijn natte vinger goed werkt.
Als ik kloten had (of een vlaag van overmoed ) zou ik ze op effectenkrediet (2.5%) kopen
Heb je nog die nieuwe Delta Lloyd gekocht (2012-2042). Cum. achtergesteld (tier 2), 9%, callable 2022, daarna reset 3 maands euribor met opslag van ruim 8%; dus aardig vergelijkbaar met de ASR
Doen een half percentje hogere yield op het moment (is vorige week uitgegeven)
Alles is correct geprijsd, altijd, het is overigens geen junkquote:Op woensdag 12 september 2012 15:43 schreef SeLang het volgende:
[..]
En die kruimels worden dan niet opgepakt terwijl je gewoon op yields van 8,8% kunt kopen? Merkwaardig....
[..]
Ergens heb ik het gevoel dat dit het juiste antwoord is en dat die 8,8% ze gewoon correct prijst tov andere junkbonds....
Maar leg eens uit waarom de yield 7%(!) hoger ligt dan die van een 10-yr NL staatsobligatie? Wat is de rechtvaardiging daarvan? We praten over vrije marktprijzen en beleggers vinden 6,9% opslag kennelijk nog te weinig om te compenseren voor de risico's want ze kopen pas als de opslag 7% is...quote:Op woensdag 12 september 2012 15:47 schreef Dinosaur_Sr het volgende:
[..]
Alles is correct geprijsd, altijd, het is overigens geen junk
Ik zeg dan ook niet dat ze incorrect geprijsd zijn, alhoewel ze wel iets hoger yielden dan vergelijkbare bonds van Achmea en ASR - maar die hebben ook iets afwijkende business en kapitaalstructuur.
Ik denk dat die blokken van 1M ook geen particulieren zijn, maar ook dat zegt niks
Ik ben wel gecharmeerd van de step up - waardoor het duration risk lager is - en daarvoor is het een fijn alternatief voor de ASR10%.
Vanuit pensioenfondsen: het risico dat je meer op je flikker krijgt als je niet overweight in NL en Duits staatspapier zit, dan als je een porto gericht op redelijke risk/reward op langere termijn hebt Zorgen dat verliezen je niet aangerekend worden is thans belangrijker dan een zinnige langere termijn planning.quote:Op woensdag 12 september 2012 15:56 schreef SeLang het volgende:
[..]
Maar leg eens uit waarom de yield 7%(!) hoger ligt dan die van een 10-yr NL staatsobligatie? Wat is de rechtvaardiging daarvan? We praten over vrije marktprijzen en beleggers vinden 6,9% opslag kennelijk nog te weinig om te compenseren voor de risico's want ze kopen pas als de opslag 7% is...
Leg eens uit welke risico's dat zijn naar jouw mening?
Het is vrijwel elk jaar dat er weinig gebeurd op de beurs nadat de verkiezingen bekend zijnquote:Op donderdag 13 september 2012 09:25 schreef LXIV het volgende:
Het is weer bizar hoe ontzettend weinig invloed de verkiezingen op de beurs hebben. Niet dat ik anders verwacht had trouwens.
Maandenlang worden we gebombardeerd met stellingen als "Stem dit of stem dat, anders gaat de economie zus en zo". Nu is er op het eerste gezicht toch, economisch, een heel positieve verkiezingsuitslag, met PVV en SP klein gehouden, de VVD als grootste, en de beurs reageert er niet op. Veel minder dan op de cijfers van het een of andere Amerikaanse bedrijf, of een of andere inkoopindex uit Frankrijk.
Logisch gezien kan dat alleen maar betekenen dat het dus voor de economie maar heel weinig uitmaakt wat wij stemmen.
Beurs != economie.. En daarnaast zijn de maatregelen die de nog te vormen coalitie zal gaan nemen de komende jaren zijn ook nog lang niet bekend.quote:Op donderdag 13 september 2012 09:25 schreef LXIV het volgende:
Het is weer bizar hoe ontzettend weinig invloed de verkiezingen op de beurs hebben. Niet dat ik anders verwacht had trouwens.
Maandenlang worden we gebombardeerd met stellingen als "Stem dit of stem dat, anders gaat de economie zus en zo". Nu is er op het eerste gezicht toch, economisch, een heel positieve verkiezingsuitslag, met PVV en SP klein gehouden, de VVD als grootste, en de beurs reageert er niet op. Veel minder dan op de cijfers van het een of andere Amerikaanse bedrijf, of een of andere inkoopindex uit Frankrijk.
Logisch gezien kan dat alleen maar betekenen dat het dus voor de economie maar heel weinig uitmaakt wat wij stemmen.
Klopt wel. Maar ik heb de afgelopen maanden niks anders gehoord dan beurs === economiequote:
Was toch al oud nieuws, was toch al duidelijk dat er iets als dit ging uitkomen? En hoeveel fondsen zijn er nou genoteerd die hun centen de facto in Nederland verdienen? Dan moet je al afzakken naar de midcap en small capquote:Op donderdag 13 september 2012 09:25 schreef LXIV het volgende:
Het is weer bizar hoe ontzettend weinig invloed de verkiezingen op de beurs hebben. Niet dat ik anders verwacht had trouwens.
Maandenlang worden we gebombardeerd met stellingen als "Stem dit of stem dat, anders gaat de economie zus en zo". Nu is er op het eerste gezicht toch, economisch, een heel positieve verkiezingsuitslag, met PVV en SP klein gehouden, de VVD als grootste, en de beurs reageert er niet op. Veel minder dan op de cijfers van het een of andere Amerikaanse bedrijf, of een of andere inkoopindex uit Frankrijk.
Logisch gezien kan dat alleen maar betekenen dat het dus voor de economie maar heel weinig uitmaakt wat wij stemmen.
Die dingen zijn natuurlijk verbonden, maar niet op de manier zoals jij denkt.quote:Op donderdag 13 september 2012 10:55 schreef LXIV het volgende:
[..]
Klopt wel. Maar ik heb de afgelopen maanden niks anders gehoord dan beurs === economie
En bijkomend: met hun hoge marges, grote oorlogskassen en grotere kredietwaardigheid zijn ze beter dan kleinere ondernemers in staat om een recessie te doorstaan. Het zijn de kleine bedrijven die het loodje leggen en zo hun marktaandeel aan de multinationals overdragen.quote:Op donderdag 13 september 2012 11:31 schreef SeLang het volgende:
Heel kort in een notedop is het mechanisme als volgt: Bedrijven investeren minder (want ze weten dat de vraag voorlopig relatief laag is) en ontslaan mensen. Daardoor besparen ze kosten en zijn de winsten hoger.
Inderdaad. De middenklasse en kleine bedrijfjes worden juist keihard getroffen. En die kleine bedrijven zijn trouwens veel belangrijker voor banengroei dan de grote multinationals.quote:Op donderdag 13 september 2012 11:41 schreef dvr het volgende:
[..]
En bijkomend: met hun hoge marges, grote oorlogskassen en grotere kredietwaardigheid zijn ze beter dan kleinere ondernemers in staat om een recessie te doorstaan. Het zijn de kleine bedrijven die het loodje leggen en zo hun marktaandeel aan de multinationals overdragen.
Geen wenselijke ontwikkeling IMO. Het holt de diversiteit binnen de economie uit, geeft macht aan ondemocratische instellingen en verzwakt de zelfredzaamheid van de bevolking.quote:Op donderdag 13 september 2012 11:41 schreef dvr het volgende:
[..]
En bijkomend: met hun hoge marges, grote oorlogskassen en grotere kredietwaardigheid zijn ze beter dan kleinere ondernemers in staat om een recessie te doorstaan. Het zijn de kleine bedrijven die het loodje leggen en zo hun marktaandeel aan de multinationals overdragen.
Yep. Grote ondernemingen kosten banen, en zijn soms een groter gevaar voor het MKB dan linkse regeringen of vakbonden.quote:Op donderdag 13 september 2012 11:45 schreef SeLang het volgende:
Inderdaad. De middenklasse en kleine bedrijfjes worden juist keihard getroffen. En die kleine bedrijven zijn trouwens veel belangrijker voor banengroei dan de grote multinationals.
Zeer ernstige ontwikkelingen. Volgens mij was het Bernanke zelf die beweerde dat het opkopen van MBS weinig heeft gedaan aan het stimuleren van de economie en het bevorderen van de huizenmarkt maar schijnbaar zien ze het gerechtvaardigd om het oorspronkelijk QE1 programma voort te zetten.quote:Op donderdag 13 september 2012 18:44 schreef piepeloi55 het volgende:
•*FED TO KEEP POLICY STIMULATIVE FOR `CONSIDERABLE TIME'
•*FED WILL ADD TO PURCHASES IF LABOR MARKET DOESN'T IMPROVE
•*FED DOES NOT SAY WHEN MBS PURCHASE PROGRAM TO END
•*FED TO BUY $40B MBS MONTHLY, CONTINUE `OPERATION TWIST'
•*FED TO BUY MBS, EXTENDS ZERO-RATE POLICY INTO 2015
Hij had ook iets goed te maken.quote:Op donderdag 13 september 2012 18:59 schreef SeLang het volgende:
Bill Gross heeft dit wel weer mooi gefrontrunned. Die had zich in het voorjaar al helemaal volgestouwd met MBS.
Dat meerjarenplan hadden ze al een paar maanden geleden bedacht. De enige wijziging is dat er nu tot mid-2015 staat ipv late-2014.quote:Op donderdag 13 september 2012 19:05 schreef Arkai het volgende:
Ik vind het ook vreemd dat de FED ineens een meerjarenplan aankondigt terwijl ze tot zover iedere FOMC meeting de hele beleggingswereld in spanning konden houden. Een wanhoopsdaad lijkt me inderdaad een propere omschrijving omdat in dit geval het middel om het probleem te bestrijden een groter probleem wordt. Tegen de tijd dat de FED weer moet afbouwen hebben ze waarschijnlijk een kwart van alle MBS in handen. Succes met verkopen dan.
Het is denk ik een garantie dat ze tot 2015 de rente op nul houden, wat er ook gebeurd.quote:Op donderdag 13 september 2012 18:53 schreef Dinosaur_Sr het volgende:
FED TO BUY MBS, EXTENDS ZERO-RATE POLICY INTO 2015 >> we zitten thans toch nog in 2012, right, of ben (no phun intended) ik timewarped?
Hoe kun je nou drie jaar vooruit kijken?
Het is een guidance, het is natuurlijk niet bindend.quote:Op donderdag 13 september 2012 19:13 schreef LXIV het volgende:
[..]
Het is denk ik een garantie dat ze tot 2015 de rente op nul houden, wat er ook gebeurd.
quote:Op donderdag 13 september 2012 19:42 schreef iamcj het volgende:
Step 5:
The Fed can inject money into the economy in still other ways. For example, the Fed has the authority to buy foreign government debt, as well as domestic government debt. Potentially, this class of assets offers huge scope for Fed operations, as the quantity of foreign assets eligible for purchase by the Fed is several times the stock of U.S. government debt.
Een paar bommetjes op de Iraanse kerninstallaties zou wel gunstig uitpakken voor het dichterbij komen van jouw instapmoment, denk ik.quote:Op donderdag 13 september 2012 19:52 schreef SeLang het volgende:
Vroeg of laat komt natuurlijk die black swan voorbij vliegen. Ik noem maar iets, een oliecrisis ofzo, waardoor landen opeens hun munten moeten gaan opwaarderen om import inflatie tegen te gaan. Veel succes met het terugdraaien van die balancesheet.
quote:Op donderdag 13 september 2012 19:04 schreef piepeloi55 het volgende:
[..]
Hij had ook iets goed te maken.
Nog een 8% 7% voor ATH (1,565.15, October 9, 2007) op de S&P500 trouwens.
Je zou ook kunnen zeggen dat het vertrouwen in de dollar pijlsnel daalt.quote:
Het leuke van Bernanke is dat hij zo veel papers/boeken heeft geschreven voordat hij bij de FED kwam dat veel van zijn moves acties zijn die hij zelf al eerder voorspelde.quote:Op donderdag 13 september 2012 19:42 schreef iamcj het volgende:
Als je Bernanke's speach uit 2002 leest kun je precies zien wat hij gaat doen. Hij heeft het toen allemaal al opgeschreven. En stiekem zou hij al die maatregelen willen uitvoeren, uit pure academische interesse natuurlijk.
Curing deflation:
Step 1:
To stimulate aggregate spending when short-term interest rates have reached zero, the Fed must expand the scale of its asset purchases or, possibly, expand the menu of assets that it buys. . Alternatively, the Fed could find other ways of injecting money into the system--for example, by making low-interest-rate loans to banks or cooperating with the fiscal authorities.
Step 2:
So what then might the Fed do if its target interest rate, the overnight federal funds rate, fell to zero?
One relatively straightforward extension of current procedures would be to try to stimulate spending by lowering rates further out along the Treasury term structure--that is, rates on government bonds of longer maturities. A more direct method, which I personally prefer, would be for the Fed to begin
announcing explicit ceilings for yields on longer-maturity Treasury debt (say, bonds maturing within the next two years). The Fed could enforce these interest-rate ceilings by committing to make unlimited purchases of securities up to two years from maturity at prices consistent with the targeted yields. If this program were successful, not only would yields on medium-term Treasury securities fall, but (because of links operating through expectations of future interest rates) yields on longer-term public and private debt (such as mortgages) would likely fall as well.
Step 3:
Of course, if operating in relatively shortdated Treasury debt proved insufficient, the Fed could also attempt to cap yields of Treasury securities
at still longer maturities, say three to six years. Yet another option would be for the Fed to use its
existing authority to operate in the markets for agency debt (for example, mortgage-backed securities issued by Ginnie Mae, the Government National Mortgage Association).
Step 4:
Therefore a second policy option, complementary to operating in the markets for Treasury and agency debt, would be for the Fed to offer fixed-term loans to banks at low or zero interest, with a wide range of private assets (including, among others, corporate bonds, commercial paper, bank loans, and mortgages) deemed eligible as collateral. However, should this additional measure become necessary, the Fed could of course always go to the Congress to ask for the requisite powers to buy private assets. The Fed also has emergency powers to make loans to the private sector (see footnote 12), which could be brought to bear if necessary.
Step 5:
The Fed can inject money into the economy in still other ways. For example, the Fed has the authority to buy foreign government debt, as well as domestic government debt. Potentially, this class of assets offers huge scope for Fed operations, as the quantity of foreign assets eligible for purchase by the Fed is several times the stock of U.S. government debt.
Step 6:
Although a policy of intervening to affect the exchange value of the dollar is nowhere on the horizon
today, it’s worth noting that there have been times when exchange rate policy has been an effective
weapon against deflation.
En de bekendste:
A broad-based tax cut, for example, accommodated by a program of
open-market purchases to alleviate any tendency for interest rates to increase, would almost certainly be an effective stimulant to consumption and hence to prices. Even if households decided not to increase consumption but instead re-balanced their portfolios by using their extra cash to acquire real and financial assets, the resulting increase in asset values would lower the cost of capital and improve the balance sheet positions of potential borrowers. A money-financed tax cut is essentially equivalent to Milton Friedman’s famous “helicopter drop” of money.
Ik denk, dat het verhaal van kapitein Bernanke best eens waar kan zijn....
Ik denk het niet;quote:Ik denk, dat het verhaal van kapitein Bernanke best eens waar kan zijn....
Maar er wordt toch veel aangemaakt geld in het systeem gepompt. En volgens mij komt al dat geld uiteindelijk terecht bij de grote bedrijven.quote:Op donderdag 13 september 2012 20:59 schreef piepeloi55 het volgende:
[..]
Ik denk het niet;
- De rente staat al op 0 en er is al aangegeven dat deze er zeer lang blijft.
- De kapitaalmarktrente (op alle termijnen) staat op dusdanig lage niveau's dat een verlaging geen echte effecten meer teweeg brengt. Het draait op dit soort niveau's enkel nog om solvabele partijen en laat die er niet (genoeg) zijn.
- Banken liggen al massaal aan het infuus, regels voor onderpanden zijn versoepelt en extra liquiditeiten staan direct weer gestald bij de centrale bank.
- Yield caps zijn niet nodig bij deze rentestanden (werken ook niet trouwens, zie een post van een paar dagen terug met een link naar de FED zelf)
- De FED kan geen (op grote schaal) assets opkopen in de currency van het buitenland zonder zijn solvabiliteit op het spel te zetten. Een centrale bank kan namelijk enkel insolvabel worden als het schulden aangaat in buitenlandse valuta, daar het enkel de controle heeft over zijn eigen base money.
- Het bewust devalueren van de dollar zal ervoor zorgen dat de gehele wereld protectionistisch word ingesteld, zorgen voor een kapitaalsvlucht en de risicoperceptie enorm doen veranderen. Uitgesloten als stimuleringsmaatregel zou je zeggen.
Het enige dat de FED nog niet doet (en zonder toestemming van het congres niet kan) is het direct pompen van geld in de ware economie. Alle andere maatregelen, die immens zijn, zijn zonder noemenswaardig resultaten voor de daadwerkelijke economie en een herhaling van die maatregelen zal dat niet veranderen. Dat de FED nu ALL-IN gaat is imo enkel een wanhoopsdaad en zou in de toekomst weleens kunnen worden beschouwd als de laatste stuiptrekking van deze immense keynesiaanse grootheidswaanzin. Net als de acties van de ECB trouwens.
De FED is feitelijk allang uitgespeeld en waar het allemaal om draait, hetgene dat de werkelijke economie nog enigzins op de been houd, is het fiscale tekort. Het is wachten tot dat stopt of niet meer toereikend is en dat is een kwestie van tijd.
Dan ga je er nog steeds van uit, dat de FED de rente op staatsschuld niet in de hand kan houden. Ik denk dat hij dat probleemloos kan (simpelweg door er enorm veel van op te kopen). Je zei daarover:quote:Op woensdag 12 september 2012 10:18 schreef SeLang het volgende:
Waar jij feitelijk voor pleit is de bekende snelle hoge ongeanticipeerde inflatie. Daar zijn vele problemen mee, maar ik zal er vier noemen:
1) Gemiddelde maturity is waarschijnlijk toch te kort, sowieso voor de overheid maar wellicht ook voor de private sector. Ik las in een document van de Fed dat de gemiddelde US mortgage 7 jaar is.
2) Al het geld dat je nieuw leent (overheidstekort) en doorrolt zal tegen veel hogere reele rente moeten worden herfinancierd. Je creert een hoge reële rente voor de toekomst want het duurt vele jaren voordat inflatieverwachtingen weer zijn verankerd. Het is dus maar de vraag of je per saldo veel wint.
Maar die effectiviteit is al na twee of drie obligatieveilingen te beoordelen, en er zullen er sindsdien al tientallen zijn geweest. Als het niet gewerkt had, waren ze na die eerste paar keer gestopt en hadden ze het nieuwe geld op een andere manier uitgezet (bail-outs, opkoop MBS, etc).quote:Om te beginnen wisten ze vooraf helemaal niet hoe effectief het zou zijn want het was nog nooit gedaan op die schaal. Verder staan ze natuurlijk onder druk om "iets" te doen, of dat nu effectief is of niet.
Jawel, maar het grote voordeel zou zijn geweest dat je initieel alleen nog maar de meest accute nood in het bank- en bedrijfsleven had hoeven aanpakken (beperkte bailouts en stimulus) en dat de inflatie in de volgende 5 jaar de rest van het probleem had opgelost, waarbij de economie bovendien door de inflatie gestimuleerd zou zijn geweest in plaats van door deflatie ontmoedigd.quote:3) Je kijkt maar naar één kant van het probleem. De schuld van de één is het eigendom van de ander. Dus waar je de schuld van de overheid en een deel van de private sector reduceert, reduceer je met precies hetzelfde bedrag het vermogen van de eigenaren van die schuld: grotendeels pensioenfondsen, mensen hun 401k, etc. Dus het probleem bijt je later gewoon weer in je kont!
Ook na vandaag nog?quote:Schulden zijn onhoudbaar en een rem op groei. We verschillen vooral over hoe het systeem wordt gereinigd. En ik denk dat dat vooral via defaults gaat lopen, in de breedste zin van het woord.
Nee, het hele volk is bang. Iedereen in de VS heeft familieleden en vrienden ontslagen zien worden, of door ziektekosten niet meer kunnen rondkomen, werkgevers failliet zien gaan, winkelcentra zien leeglopen, benzinekosten hard zien stijgen. Er heerst al veel angst en woede. Als er dadelijk (uiterlijk 01-01-2013) keihard in entitlements zoals social security en Medicare gesnoeid moet worden, zou dat veel teveel maatschappelijke onrust opwekken. En het alternatief van belastingen verhogen is ook geen haalbare kaart.quote:De belangrijkste component: een groot deel van de intitlements gaat eraan. In de private sector zie je dat al gebeuren. De publieke sector is hardnekkiger maar dat is electoraal een minderheid dus uiteindelijk gaan die verliezen want een private sector die al veel heeft ingeleverd gaat nooit accepteren dat de publieke sector buiten schot blijft.
Dat wordt inderdaad lastiger, maar de Amerikaanse overheid loopt erg achter met het terugbrengen van de zorgkosten. Er valt nog verschrikkelijk veel te bezuinigen zonder de kwaliteit of toegankelijkheid te achteruit te laten gaan.quote:Verder is zoals je weet de belangrijkste schuldencomponent toekomstige medicare/ medicaid en dat kun je nooit weg inflateren.
Beide spelen vooral op termijn pas. Als dat 6%-inflatieplan in 2008 gestart was, had de VS er nu m.i. veel beter voor gestaan en was de schuldenberg tot meer houdbare proporties teruggebracht voordat die entitlements gaan knellen.quote:Zoals ik het zie zijn niet alleen pensioenen maar ook intitlements als medicare/ medicaid gewoon een vorm van "geld" die je mee moet nemen in je inflatie/ deflatie verhaal.
Lees vooral: http://www.zerohedge.com/news/one-problem-qe-%3Fquote:Ik denk zelf dat de hoge aandelenmarkt weinig te maken heeft met de acties van de Fed maar worden gedreven door record hoge winstmarges die een gevolg zijn van de enorme overheidstekorten wereldwijd (in combinatie met onderinvestering en het onslaan van mensen om kosten te drukken). Ik heb dat eerder beschreven in dit topic: Waarom zijn de bedrijfswinsten momenteel zo hoog?
Dat geld word grotendeels weer gestald bij de centrale bank. De bedrijven maken recordwinsten omdat er vanaf 2007 gesneden is in de kosten alsof er een depressie aankwam. De overheid heeft die depressie met het fiscale tekort opgevangen (ofja, uitgesteld) en daardoor zijn de marges van de grootbedrijven op recordniveau's.quote:Op donderdag 13 september 2012 21:04 schreef LXIV het volgende:
[..]
Maar er wordt toch veel aangemaakt geld in het systeem gepompt. En volgens mij komt al dat geld uiteindelijk terecht bij de grote bedrijven.
De PIIGS hebben een schuld in een vreemde valuta. Dat maakt hun situatie wezenlijk anders dan die van Amerika.quote:Op donderdag 13 september 2012 21:07 schreef piepeloi55 het volgende:
[..]
Dat geld word grotendeels weer gestald bij de centrale bank. De bedrijven maken recordwinsten omdat er vanaf 2007 gesneden is in de kosten alsof er een depressie aankwam. De overheid heeft die depressie met het fiscale tekort opgevangen (ofja, uitgesteld) en daardoor zijn de marges van de grootbedrijven op recordniveau's.
Nogmaals, enkel het fiscale tekort doet er nog toe. Dat moet toch ook duidelijk zijn voor iedereen die de situatie rondom de PIIGS volgt...
Met alle respect voor ZeroHedge, maar imo is het een onzin verhaal, in elk geval voor wat betreft dat plaatje met die 50%. Zo'n soort grafiek krijg je namelijk altijd als je een aantal van de best performende dagen eruit knipt, ongeacht welke het zijn of welke oorzaak ze hebben.quote:Op donderdag 13 september 2012 21:05 schreef dvr het volgende:
Lees vooral: http://www.zerohedge.com/news/one-problem-qe-%3F
Als ze gelijk hebben, dat alleen al de verwachting van quantitative easing de beurzen een neergang van 50% heeft bespaard -wat de FED feitelijk zelf zegt- dan kunnen ze ook gelijk hebben, dat de aankondiging van onbeperkte QE van vandaag de beurzen wel eens de das om kan doen. Immers, vanaf nu is die verwachting van QE al als 'standaard maatregel' in de koersen ingebakken, en kunnen de FED-aankondigingen dus alleen nog maar tegenvallen.
Ik vond het een interessante gedachte. En omdat de inflatieverwachting voor stijgende grondstofprijzen en daarmee voor stijgende input costs gaat zorgen, die maar ten dele aan de consument kunnen worden doorberekend, zullen de marges (en dividenden) vanaf nu dus ook achteruit gaan. Daarmee is de waarschijnlijkheid van een black swan op de beurzen m.i. sterk toegenomen.
Maar dat is dus niet wat ze hebben gedaan. De FED heeft zelf de S&P500 grafiek genomen en er alle dagen rondom hun FOMC-meetings uitgeknipt, en kwam toen tot de verbijsterende ontdekking dat sinds 1994 maar liefst 80% van de gerealiseerde beurswinsten op precies die dagen tot stand kwamen. Dat zegt de FED zelf, dus dat mag je wel als feit aannemen. Zerohedge interpreteerde dat vervolgens zo, dat (de verwachting van) de FED-injecties op die dagen de reden was, waarom de beurs juist op die dagen steeds zo opveerde. Een betere (of zelfs maar andere) verklaring heb ik er nog niet voor aangevoerd zien worden, ook niet door de FED zelf.quote:Op donderdag 13 september 2012 21:54 schreef SeLang het volgende:
Met alle respect voor ZeroHedge, maar imo is het een onzin verhaal, in elk geval voor wat betreft dat plaatje met die 50%. Zo'n soort grafiek krijg je namelijk altijd als je een aantal van de best performende dagen eruit knipt, ongeacht welke het zijn of welke oorzaak ze hebben.
Het idee was, dat de winsten die banken opstrijken bij het frontrunnen van de FED, grotendeels meteen in de beurs gestoken worden. Er bestaan wel meer van die schijnbaar onmogelijke statistiekjes, bijvoorbeeld dat grote handelsbanken per jaar hooguit enkele verliesgevende handelsdagen op de beurs hebben.quote:Het is moeilijk te bewijzen natuurlijk, maar ik denk dat de structurele invloed van QE op aandelenkoersen maar heel beperkt is, [..]
Niet ononderbroken sinds 1994.. en waarom zouden die winsten voor 80% geboekt worden op de 8 dagen in het jaar dat het FOMC-commitee bijeenkomt?quote:De voor de hand liggende oplossing voor de hoge aandelenkoersen is gewoon dat de winstmarges uitstekend zijn
Centrale Bankpresidenten worden mede op hun acteervermogen aangesteld ;-)quote:Ik ga nu even niet in op de rest van wat je schreef, maar ik denk nog steeds dat je de Fed verkeerd leest. Daarnet zat ik naar de persconferentie van Bernanke te kijken en dan zie ik een man die zich inmiddels aardig bewust is van zijn beperkingen.
Dat is zijn primaire opdracht. En ik geloof inderdaad dat alleen schuldreductie weer tot duurzame opleving van de economie en (dus) van de werkgelegenheid zal kunnen leiden.quote:Daarnaast is zijn focus ook helemaal niet op schuldreductie (jouw obsessie) maar op het verhogen van de werkgelegenheid.
Hij ziet ook de risico's, maar ziet het wel als optie.quote:Op donderdag 13 september 2012 20:59 schreef piepeloi55 het volgende:
[..]
Ik denk het niet;
- De rente staat al op 0 en er is al aangegeven dat deze er zeer lang blijft.
- De kapitaalmarktrente (op alle termijnen) staat op dusdanig lage niveau's dat een verlaging geen echte effecten meer teweeg brengt. Het draait op dit soort niveau's enkel nog om solvabele partijen en laat die er niet (genoeg) zijn.
- Banken liggen al massaal aan het infuus, regels voor onderpanden zijn versoepelt en extra liquiditeiten staan direct weer gestald bij de centrale bank.
- Yield caps zijn niet nodig bij deze rentestanden (werken ook niet trouwens, zie een post van een paar dagen terug met een link naar de FED zelf)
- De FED kan geen (op grote schaal) assets opkopen in de currency van het buitenland zonder zijn solvabiliteit op het spel te zetten. Een centrale bank kan namelijk enkel insolvabel worden als het schulden aangaat in buitenlandse valuta, daar het enkel de controle heeft over zijn eigen base money.
- Het bewust devalueren van de dollar zal ervoor zorgen dat de gehele wereld protectionistisch word ingesteld, zorgen voor een kapitaalsvlucht en de risicoperceptie enorm doen veranderen. Uitgesloten als stimuleringsmaatregel zou je zeggen.
Hij geeft aan dat hij het een optie vind om die toestemming te vragen.quote:Het enige dat de FED nog niet doet (en zonder toestemming van het congres niet kan) is het direct pompen van geld in de ware economie.
Dat laatste ben ik met je eens, maar hij geeft ook aan dat hij het een optie vind om het tekort te blijven financieren.quote:Alle andere maatregelen, die immens zijn, zijn zonder noemenswaardig resultaten voor de daadwerkelijke economie en een herhaling van die maatregelen zal dat niet veranderen. Dat de FED nu ALL-IN gaat is imo enkel een wanhoopsdaad en zou in de toekomst weleens kunnen worden beschouwd als de laatste stuiptrekking van deze immense keynesiaanse grootheidswaanzin. Net als de acties van de ECB trouwens.
De FED is feitelijk allang uitgespeeld en waar het allemaal om draait, hetgene dat de werkelijke economie nog enigzins op de been houd, is het fiscale tekort. Het is wachten tot dat stopt of niet meer toereikend is en dat is een kwestie van tijd.
Het enige wat dit zegt is dat FOMC dagen gemiddeld per saldo positief zijn geweest. Maar het bewijst niet dat een FOMC meeting de aandelenkoersen structureel verhoogt.quote:Op vrijdag 14 september 2012 00:33 schreef dvr het volgende:
[..]
Maar dat is dus niet wat ze hebben gedaan. De FED heeft zelf de S&P500 grafiek genomen en er alle dagen rondom hun FOMC-meetings uitgeknipt, en kwam toen tot de verbijsterende ontdekking dat sinds 1994 maar liefst 80% van de gerealiseerde beurswinsten op precies die dagen tot stand kwamen. Dat zegt de FED zelf, dus dat mag je wel als feit aannemen. Zerohedge interpreteerde dat vervolgens zo, dat (de verwachting van) de FED-injecties op die dagen de reden was, waarom de beurs juist op die dagen steeds zo opveerde. Een betere (of zelfs maar andere) verklaring heb ik er nog niet voor aangevoerd zien worden, ook niet door de FED zelf.
De verklaring van de Fed zelf waarom QE assetprijzen zou moeten verhogen is dat het de voorraad van high-yielding assets in de markt verkleintquote:Het idee was, dat de winsten die banken opstrijken bij het frontrunnen van de FED, grotendeels meteen in de beurs gestoken worden. Er bestaan wel meer van die schijnbaar onmogelijke statistiekjes, bijvoorbeeld dat grote handelsbanken per jaar hooguit enkele verliesgevende handelsdagen op de beurs hebben.
Zoals ik net uitlegde bewijst dit niet dat QE structureel de koersen te verhoogt. Sowieso is QE iets van de laatste paar jaar. Het geeft wel aan dat FOMC dagen leuk zijn voor traders. In mijn onderzoekje over macrocijfers traden kwam dat ook al naar voren.quote:Niet ononderbroken sinds 1994.. en waarom zouden die winsten voor 80% geboekt worden op de 8 dagen in het jaar dat het FOMC-commitee bijeenkomt?
Dat laatste ben ik met je eens. Maar Bernanke kennelijk niet. Hij probeert juist het tegenovergestelde: de schuldenbubble opnieuw opblazen door roekeloos lenen aan te wakkeren.quote:Centrale Bankpresidenten worden mede op hun acteervermogen aangesteld ;-)
Als Bernanke daar heel optimistisch gaat zitten wezen, zullen de Democraten en Republikeinen op 1 januari a.s. doodleuk zeggen dat er niet bezuinigd gaat worden, dat er geen belastingverhogingen komen, en dat de schuldlimiet maar weer met 2 biljoen verhoogd moet worden. Net als de ECB moet Bernanke zoveel mogelijk verantwoordelijkheid bij de politiek zien te leggen.
[..]
Dat is zijn primaire opdracht. En ik geloof inderdaad dat alleen schuldreductie weer tot duurzame opleving van de economie en (dus) van de werkgelegenheid zal kunnen leiden.
Het is wel interessant hoe dingen toch anders kunnen lopen dan algemeen verwacht. Want 4-5 jaar geleden maakte de belangstelling voor kernenergie onder invloed van hoge olieprijzen een soort revival door en werd er hevig speculeerd over welke bedrijven je in moest investeren om daarvan te profiteren. Die Tsunami was toch een beetje een black swan.quote:Japan wil alle kerncentrales sluiten
Japan wil in de komende 25 jaar alle kerncentrales sluiten. De Japanse regering heeft een plan gepresenteerd om geleidelijk volledig overschakelen op fossiele en duurzame energie.
Voor alle kerncentrales gaat gelden dat ze na 40 jaar productiejaren moeten stoppen. Dat betekent dat de laatste tussen 2020 en 2030 dichtgaat.
http://nos.nl/artikel/418(...)ntrales-sluiten.html
Ik zag daar laatst nog een documentaire over, Wubbo Ockels wou energie oppakken via grote vliegers/kites in een jet stream wind, of van die slangen in het water wat energie moet oppakken van de golven.quote:Op vrijdag 14 september 2012 11:53 schreef SeLang het volgende:
[..]
Het is wel interessant hoe dingen toch anders kunnen lopen dan algemeen verwacht. Want 4-5 jaar geleden maakte de belangstelling voor kernenergie onder invloed van hoge olieprijzen een soort revival door en werd er hevig speculeerd over welke bedrijven je in moest investeren om daarvan te profiteren. Die Tsunami was toch een beetje een black swan.
Renewables was daarnaast ook een hype en ik weet nog dat Vestas Wind Systems echt hot was en ook een favoriet was van sommigen op dit forum. Ik zocht laatst weer eens even de chart op:
[ afbeelding ]
quote:Nobel-prize winning economist Paul Krugman said that the third round of Federal Reserve asset purchases announced yesterday may be too small of a stimulus for the struggling U.S. economy.
The Princeton University economist, speaking at an event in Sao Paulo today, said that the Ben S. Bernanke’s pledge to buy $40 billion of mortgage debt a month could’ve included a commitment to maintain the asset purchase program for an extended period of time or until the unemployment rate falls to a targeted level.
"The change in tone is important but I would have liked a more stronger [sic] statement,” Krugman said. “It leaves things a bit unclear.”
De VS hebben de weg omhoog ondertussen alweer gevonden. Dat kun je van de EU niet zeggen!quote:Op vrijdag 14 september 2012 11:17 schreef SeLang het volgende:
De reden waarom the Bernank banen probeert te printen:
[ afbeelding ]
Maar ondanks dat is het banenverlies vanaf de top in de EU nog altijd lager dan de VS: -3%quote:Op vrijdag 14 september 2012 15:32 schreef LXIV het volgende:
[..]
De VS hebben de weg omhoog ondertussen alweer gevonden. Dat kun je van de EU niet zeggen!
De cijfers zijn erg goed die zojuist zijn vrijgekomen.quote:Op vrijdag 14 september 2012 15:32 schreef LXIV het volgende:
[..]
De VS hebben de weg omhoog ondertussen alweer gevonden. Dat kun je van de EU niet zeggen!
Zo goed vind ik de daling in de bezettingsgraad/industriele productie niet en de stijging van de voorraden niet. Alleen het consumentenvertrouwen is echt postief, maar dat hobbelt vaak achter de beurs aan.quote:Op vrijdag 14 september 2012 16:01 schreef 0108daniel het volgende:
[..]
De cijfers zijn erg goed die zojuist zijn vrijgekomen.
Toen de cijfers bekend werden schoten de beurzen omhoog.quote:Op vrijdag 14 september 2012 17:15 schreef piepeloi55 het volgende:
[..]
Zo goed vind ik de daling in de bezettingsgraad/industriele productie niet en de stijging van de voorraden niet. Alleen het consumentenvertrouwen is echt postief, maar dat hobbelt vaak achter de beurs aan.
Het geeft wel aan hoe los van de werkelijkheid sommige mensen zijn. Waarschijnlijk beweegt hij zich doorgaans in kringen waar het gemiddelde inkomen over het miljoen ligt. Wat zou het middeninkomen zijn? Hmmm. Lastig. Iets waar je net mee rond zou kunnen komen. 250K ofzo.quote:Op vrijdag 14 september 2012 20:12 schreef Dinosaur_Sr het volgende:
http://finance.yahoo.com/(...)-250k-152818009.html
Hij is geweldig: 250k$ is circa 190k euro
In Nederland hebben we het afgelopen week gehad over de hoofdagent en de nachtzuster
Wat een waanzin .quote:Op vrijdag 14 september 2012 20:12 schreef Dinosaur_Sr het volgende:
http://finance.yahoo.com/(...)-250k-152818009.html
Hij is geweldig: 250k$ is circa 190k euro
In Nederland hebben we het afgelopen week gehad over de hoofdagent en de nachtzuster
Die discussie onder dat artikel is ook wel grappig. Mensen die klagen dat ze 'maar' zo'n middeninkomen hebben, maar wel aangeslagen worden voor 7% state tax en ook nog eens 10K federal tax.quote:
Klopt, ik heb dat ook even gelezen. Geeft toch nog best wel een goede inkijk hoe de 'gemiddelde' user van zo'n forum over dat soort zaken denkt. Niet dat het een representatief beeld van Amerika is, maar wel een stuk dichter bij de werkelijkheid dan de onzin die Romney ons voorschotelt.quote:Op vrijdag 14 september 2012 21:14 schreef LXIV het volgende:
[..]
Die discussie onder dat artikel is ook wel grappig. Mensen die klagen dat ze 'maar' zo'n middeninkomen hebben, maar wel aangeslagen worden voor 7% state tax en ook nog eens 10K federal tax.
quote:Op vrijdag 14 september 2012 21:14 schreef LXIV het volgende:
[..]
Die discussie onder dat artikel is ook wel grappig. Mensen die klagen dat ze 'maar' zo'n middeninkomen hebben, maar wel aangeslagen worden voor 7% state tax en ook nog eens 10K federal tax.
quote:Middle class in NYC/CT is $250K. Middle class in AL is $60K. The $ amount depends on your location. It's sort of like measuring a genius IQ level. At MIT, 165 is considered to be a genius. For Congress, 80 is considered to be a genius. The definition depends on your location.
Voor de goede orde, Obama legt ongeveer dezelfde grens.... - ik denk dat de Bernancke Bank ongeveer dezelfde maatstaven aanhoudt....quote:Op vrijdag 14 september 2012 21:28 schreef sitting_elfling het volgende:
[..]
Klopt, ik heb dat ook even gelezen. Geeft toch nog best wel een goede inkijk hoe de 'gemiddelde' user van zo'n forum over dat soort zaken denkt. Niet dat het een representatief beeld van Amerika is, maar wel een stuk dichter bij de werkelijkheid dan de onzin die Romney ons voorschotelt.
Het enige wat je Obama voor kunt houden is dat hij het net even wat beter omschreef. Romney doet het, ook al is het hetzelfde, ietwat sulliger.quote:Op vrijdag 14 september 2012 21:29 schreef Dinosaur_Sr het volgende:
[..]
[..]
Is natuurlijk een stuk makkelijker als je landje ongeveer de helft van New York is
(en hulde aan de Amerikaanse scherpzinnigheid en subtiele cynisme trouwens)
[..]
Voor de goede orde, Obama legt ongeveer dezelfde grens.... - ik denk dat de Bernancke Bank ongeveer dezelfde maatstaven aanhoudt....
Ik heb eigenlijk nog te weinig kennis om hier te posten, maar ik moet hier toch een reactie op geven:quote:
Klopt, hier nog zo'n 'nobel-prize-winner' article .quote:Op zaterdag 15 september 2012 00:15 schreef robin007bond het volgende:
[..]
Ik heb eigenlijk nog te weinig kennis om hier te posten, maar ik moet hier toch een reactie op geven:
Die Paul Krugman kan ik niet serieus nemen. Lees je ze columns wel eens in de New York Times? Hij is echt de meest verzuurde keynesiaan die ik ooit heb gezien.
quote:In the past four years my company has lost 35% margin due to currency devaluation alone. We must buy parts from Japan in dollars, the machines to build the parts do not exist in the USA. The only other place we can possibly get them is Germany. Devaluation against the Euro and a higher base cost from Germany makes that a losing proposition as well.
If the dollar drops below 70 Yen, we can no longer make any profit on what we sell.
It doesn't matter is QE actually works, it won't, the effects of it will put my company out of business and put another 100 people out of work. The average salary my company pays is $32k a year. 90% of the people working with me will not find a job making anything close to that.
Yes we could fire workers, but the savings there will not be enough to cover the margin loss from currency depreciation. It it costs $7.25 to buy our product, and our wholesale is $8.75, that $1.50 gross profit disappears rather quickly, workers or not. We can not raise our wholesale cost, and the consumer will not accept higher retails on discretionary products. Thanks to Bernanke doubling the cost of most non-discretionary items. 5% drop in the dollar and net profit easily goes negative. Since we aren't a publicly traded nightmare like Amazon, we can't make negative margins work.
De goede man zal zijn valutarisico moeten gaan beheersen (opties/futures) en zijn prijs moeten opschroeven. Van dat laatste zegt hij wel dat het niet gaat werken, maar voor zijn concurrentie zal hetzelfde gelden en zijn kosten gaan op termijn sowieso omhoog door loonstijgingen.quote:
Het verschil tussen demand pull en cost push inflation gaat langzamerhand duidelijker worden.quote:Op zondag 16 september 2012 14:24 schreef dvr het volgende:
[..]
De goede man zal zijn valutarisico moeten gaan beheersen (opties/futures) en zijn prijs moeten opschroeven. Van dat laatste zegt hij wel dat het niet gaat werken, maar voor zijn concurrentie zal hetzelfde gelden en zijn kosten gaan op termijn sowieso omhoog door loonstijgingen.
"Input cost inflation WTF"
Met Wijffels, incluis boterberg op zijn hoofd. Te genant.quote:Op maandag 17 september 2012 21:31 schreef sorcees het volgende:
Nu in tegenlicht: Bankieren is te belangrijk om aan de bankiers over te laten.
Nee.quote:Op dinsdag 18 september 2012 00:12 schreef koekjestrommel1 het volgende:
Vinden jullie het een goed moment om in acelormittal, KLM, en metro te gaan zitten?
3 maanden geleden wel. KLM zeker niet nu.quote:Op dinsdag 18 september 2012 00:12 schreef koekjestrommel1 het volgende:
Vinden jullie het een goed moment om in acelormittal, KLM, en metro te gaan zitten?
Epic en total fail van dit hernieuwde Aegon projectjequote:Martine Hafkamp (Fintessa), Royce Tostrams (Tostrams) en Sven Bouman (Seamore Capital) gaan via Knab, de nieuwe consumentenbank die vandaag is gestart, vermogensbeheer aanbieden. De drie beleggingsexperts houden modelportefeuilles bij, waarin de klanten van Knab kunnen beleggen
Niet deze problemen, maar genoeg andere, en voor elk wissewasje moeten ze naar de backoffice van Binck danwel ABN Amro (want daar zitten de stukken kennelijk in depot, om het maar makkelijk te maken).quote:Op donderdag 20 september 2012 08:34 schreef Kabouter_Plofkop het volgende:
Meer mensen die SNS als broker hebben en constant problemen hebben met orders die worden ingevoerd maar niet uitgevoerd en dividendbetalingen die fout gaan? Helpdesk komt er niet uit.. Fijn dat ze zijn overgegaan naar binck!
Aandelen zijn inderdaad duur. Pharmaceuticals die puur op basis van waarderings ratio's momenteel goedkoop lijken zijn AstraZeneca PLC en Teva Pharmaceutical Industries Ltd.quote:Op vrijdag 21 september 2012 00:46 schreef monkyyy het volgende:
Alles lijkt zo duur de afgelopen tijd. Iemand nog andere koopjes? Hopelijk komt er een 10% markt correctie komende tijd.
was het interessant genoeg om terug te kijken?quote:Op zondag 23 september 2012 22:17 schreef Arcee het volgende:
Nu Brandpunt op Nederland 2 over beleggen via een bank.
Genoeg om het nieuws te halenquote:Op zondag 23 september 2012 22:37 schreef Shispeed het volgende:
[..]
was het interessant genoeg om terug te kijken?
Jawel, vond ik wel.quote:Op zondag 23 september 2012 22:37 schreef Shispeed het volgende:
was het interessant genoeg om terug te kijken?
Als de verwachting is dit de winsten de komende jaren enorm/gigantisch gaan stijgen, dan is een hoge P/E nog wel te rechtvaardigen, maar ik betwijfel dat het ook voor de bedrijven geldt die jij hier noemt... de risico's bij dit soort bedrijven zijn iig enorm groot naar mijn mening.quote:Op dinsdag 25 september 2012 23:08 schreef the85mc het volgende:
Oh, ik zit wat te kijken naar social media en ik dacht dat FB een veel te hoge p/e had van boven de 100. Kijk ik naar LinkedIn, is de p/e boven de 1000!
Ik zit totaal niet in de cijfers van deze bedrijven (vooral niet van linkedin), maar zulke waarden moeten toch alarmbellen laten rinkelen...
Het is de waardering die veela gebruikt wordt in meer "serieuse" waardering, bij bijvoorbeeld overnames, etc. P/E is eenvoudiger te begrijpen en wordt dus veel gebruikt in research voor de consument equity markt. Lees maar een goed rapport, dan is EV/EBITDA de key indicator in 95% van de industrien.quote:Op dinsdag 25 september 2012 23:18 schreef the85mc het volgende:
Dus ev/ebitda is waarde van het bedrijf/brutowinst. En waarde is dan aantal aandelen * stock price?
Edit: ah ik zie het al, dat is
Enterprise Value = Market Capitalization +Debt +Preferred Share Capital + Minority Interest - Cash and cash equivalents
Ok, dus de algehele waarde van het bedrijf.
Dit is niet een indicator die ik veel ben tegenkomen tot nu toe. Ik zat vooral te pielen met TA.
Met NinjaTrader (gratis) kun je dat soort lijsten uitdraaien. En niet alleen met die standaard indicatoren (die pure ruis zijn) maar ook op indicatoren die je zelf hebt ontwikkeld.quote:Op dinsdag 25 september 2012 23:05 schreef the85mc het volgende:
Ja daar kan ik em wel vinden, maar bijvoorbeeld, bij de SP500 heb je een lijst van 500 bedrijven, die kun je ranken op p/e divident etc. Maar niet op RSI, MACD etc..
Dan moet je elk fonds apart aanklikken en dan gaan vergelijken. Dat bedoel ik. Ik wil een overzicht van fondsen met T/A waarden.
Ik heb een paar jaar geleden eens het volgende voorbeeldje gepost:quote:Op woensdag 26 september 2012 09:16 schreef MrBadGuy het volgende:
[..]
Als de verwachting is dit de winsten de komende jaren enorm/gigantisch gaan stijgen, dan is een hoge P/E nog wel te rechtvaardigen, maar ik betwijfel dat het ook voor de bedrijven geldt die jij hier noemt... de risico's bij dit soort bedrijven zijn iig enorm groot naar mijn mening.
Amazon heeft trouwens ook een enorme P/E, rond de 300, die moet ook nog enorm gaan groeien qua winstgevendheid. Ik verwacht dat die ook nog wel een keer flink onderuit zal gaan.
quote:Waar beleg je liever in:
Aandeel A:
- Volwassen industrie
- Nauwelijks winstgroei: 1%/ jaar
- P/E = 8
of Aandeel B:
- Booming industrie
- Hoge groei: 20%/ jaar gedurende 10 jaar.
- P/E = 30
- Na deze 10 jaar uitbundige groei is de industrie volwassen en groeit de winst nog maar met 1%/ jaar. P/E wordt dan 8, net zoals Aandeel A.
Beide bedrijven gebruiken hun winst om eigen aandelen terug te kopen (=investeren in dezelfde industrie met dezelfde winstkarakteristiek) of keren winst uit als dividend waarbij de belegger het dividend gebruikt om dezelfde aandelen bij te kopen. (dit komt op hetzelfde neer)
Resultaat:SPOILEROm spoilers te kunnen lezen moet je zijn ingelogd. Je moet je daarvoor eerst gratis Registreren. Ook kun je spoilers niet lezen als je een ban hebt."If you want to make God laugh, tell him about your plans"
Mijn reisverslagen
Bedankt voor de tip!quote:Op woensdag 26 september 2012 10:01 schreef SeLang het volgende:
[..]
Met NinjaTrader (gratis) kun je dat soort lijsten uitdraaien. En niet alleen met die standaard indicatoren (die pure ruis zijn) maar ook op indicatoren die je zelf hebt ontwikkeld.
Edit: technische indicatoren dan. Voor fundamentele dingen moet je wat meer moeite doen.
Daling is ingezet, tot december verwacht ik. December is altijd een goede maand, p 340 okt, doorrollen in november.quote:Op vrijdag 7 september 2012 10:53 schreef Bayswater het volgende:
[..]
Dalen gaat het nog wel, verwacht alleen niet voor de expiratie september over 2 weken. September kan dan altijd een slechte maand zijn behalve dus in Amerikaanse verkiezingsjaren.
Frappant voorbeeld inderdaad! Zonder de berekening te maken of te zien, zou ik voor Bedrijf B kiezen (ik denk de meeste beleggers) met als intuitieve aanname dat 19% meer groei over 10 jaar genoeg zou moeten zijn om de hoge P/E te rechtvaardigen. In de berekening blijkt dat totaal niet het geval.quote:Op woensdag 26 september 2012 10:18 schreef SeLang het volgende:
Ik heb een paar jaar geleden eens het volgende voorbeeldje gepost:
Zitten natuurlijk wel wat haken en ogen aan. Bijvoorbeeld hoeveel van de EV is leverage? Hoe zit het met de interest coverage? Hoeveel moet er besteed worden om DA te compenseren? Et cetera.quote:Op woensdag 26 september 2012 09:57 schreef Bajskorv het volgende:
[..]
Het is de waardering die veela gebruikt wordt in meer "serieuse" waardering, bij bijvoorbeeld overnames, etc. P/E is eenvoudiger te begrijpen en wordt dus veel gebruikt in research voor de consument equity markt. Lees maar een goed rapport, dan is EV/EBITDA de key indicator in 95% van de industrien.
Ik had het indertijd trouwens als quiz gepost en het antwoord een paar dagen later (dat was nog in WGR geloof ik, voordat we AEX hadden). Had ik misschien nu ook moeten doen.quote:Op woensdag 26 september 2012 13:05 schreef jaco het volgende:
[..]
Frappant voorbeeld inderdaad! Zonder de berekening te maken of te zien, zou ik voor Bedrijf B kiezen (ik denk de meeste beleggers) met als intuitieve aanname dat 19% meer groei over 10 jaar genoeg zou moeten zijn om de hoge P/E te rechtvaardigen. In de berekening blijkt dat totaal niet het geval.
Nog los van het hogere risico (wordt die hogere winstgroei daadwerkelijk wel waargemaakt?)quote:Op woensdag 26 september 2012 13:32 schreef SeLang het volgende:
[..]
Ik had het indertijd trouwens als quiz gepost en het antwoord een paar dagen later (dat was nog in WGR geloof ik, voordat we AEX hadden). Had ik misschien nu ook moeten doen.
Intuitief kies je inderdaad eerder voor B. Dat komt denk ik omdat de meeste mensen wel de compounding zien in B (compounding door winstgroei) maar niet de compounding in A ten gevolge van het direct kunnen herbeleggen van een aanzienlijk inkomen vanaf de eerste dag.
Ja je kan bijvoorbeeld een put optie kopen of een call optie schrijven (meer risico) om op een daling in te spelen.quote:Op woensdag 26 september 2012 22:36 schreef Soldier2000 het volgende:
Even een n00b vraagje, maar ik wil toch even weten hoe het zit:
Stel ik heb zo'n idee dat de aandelen gaan zakken, bijv ING.
ING staat nu op 6.30, en ik verwacht dat ze deze week nog naar de 6.00 gaan (voorbeeld!).
Met aandelen kun je hier geen cent op verdienen, dus ik wil opties kopen:
Put Optie
Maand: september
Jaar: 2012
Uitoefenprijs 6.00
Ik koop hiervoor een tig aantal opties, bijv. 1000.
Mijn voorspelling komt uit en ING zakt donderdag al naar de 6.00. Kan ik dan gewoon mijn opties verkopen? Zonder dus aandelen te hebben.
Als dit klopt, en het gaat zo gemakkelijk. dan heb ik nog een andere vraag. Stel de koers stijgt, ik behoud mijn opties, en wil ze pas in oktober verkopen. Gaat dit dan ook? Of lopen je opties in september af? Of moet je hiervoor een boete betalen?
Bedenk even goed wat een put optie is:quote:Op woensdag 26 september 2012 22:36 schreef Soldier2000 het volgende:
Even een n00b vraagje, maar ik wil toch even weten hoe het zit:
Stel ik heb zo'n idee dat de aandelen gaan zakken, bijv ING.
ING staat nu op 6.30, en ik verwacht dat ze deze week nog naar de 6.00 gaan (voorbeeld!).
Met aandelen kun je hier geen cent op verdienen, dus ik wil opties kopen:
Put Optie
Maand: september
Jaar: 2012
Uitoefenprijs 6.00
Ik koop hiervoor een tig aantal opties, bijv. 1000.
Mijn voorspelling komt uit en ING zakt donderdag al naar de 6.00. Kan ik dan gewoon mijn opties verkopen? Zonder dus aandelen te hebben.
Als dit klopt, en het gaat zo gemakkelijk. dan heb ik nog een andere vraag. Stel de koers stijgt, ik behoud mijn opties, en wil ze pas in oktober verkopen. Gaat dit dan ook? Of lopen je opties in september af? Of moet je hiervoor een boete betalen?
SPOILEROm spoilers te kunnen lezen moet je zijn ingelogd. Je moet je daarvoor eerst gratis Registreren. Ook kun je spoilers niet lezen als je een ban hebt.
Waarop baseer je dat? Met RSI? De RSI geeft misschien nu wel oversold aan, maar dat komt door de positieve uitschieter half september, die vertekent het beeld wat RSI nu geeft.quote:Op woensdag 26 september 2012 23:48 schreef 123dudeguys het volgende:
Wie is nu long het is bijna oktober. Ik ben nu al long. Deze pullback is goed koopmoment want nu is de market oversold.
sterke kans op korte termijn stijging (75%??? van max) ik gebruik een propietary korte termijn capitulatie indicator daarvoor, ook 10% per jaar systeem is long en geheime perfect formule zegt long van okt tot dec. misschien dat we in okt lager gaan dat biedt dan een beter koopmoment, maar ik weet dat niet. degene van die geheime formule zei al dat de FED vreemde dingen doen, ze creëren liquiditeit van juni tot okt, en nu QE3, terwijl de economie bodemt in oktober. waarom liquiditeit wanneer de economie groeit. Je moet juist doen wanneer economie krimpt. In maart wist hij al dat ze liquiditeit in mei moesten creëren, maar ze zijn te dom bij de FED. misschien dat daarom de markt 45 graden bleef stegen van eind juni tot nuquote:Op woensdag 26 september 2012 23:54 schreef the85mc het volgende:
[..]
Waarop baseer je dat? Met RSI? De RSI geeft misschien nu wel oversold aan, maar dat komt door de positieve uitschieter half september, die vertekent het beeld wat RSI nu geeft.
Edit: ik weet niet wat je als bron gebruikt, maar kijk eens naar de grafiek van de AEX van de afgelopen 12 maanden. En kijk dan naar eind maart/begin april. Qua koers / rsi /macd leek het toen sterk op de huidige situatie. En kijk dan wat erna met de AEX gebeurde..
Forum Opties | |
---|---|
Forumhop: | |
Hop naar: |