De Beursvloer #88: De stresstest komt eraan!

quote:

Op vrijdag 8 mei 2009 22:05 schreef Dave7 het volgende:

[..]

Ik denk niet dat dat nu nog opgaat, banken hebben ongelimiteerde steun. Zie dat dus niet meer gebeuren.

Zo denkt nu iedereen en daar zit precies het risico.

Door net te doen alsof er geen probleem meer is (nieuwe boekhoudregels) is het probleem nog niet verdwenen. Als huizenmarkt en commercial real estate verder blijven dalen dan komen er nog veel meer verliezen. Nu denkt iedereen dat de belastingbetaler dat dan wel weer bijlapt, maar het draagvlak voor verdere bailouts is ernstig verzwakt. Het zou zomaar kunnen dat de regering dan besluit om de problemen echt op te gaan lossen (nationaliseren en opbreken).

Ook is er een reeel risico dat de obligatiemarkt met de voeten gaat stemmen. Er is een grens aan hoeveel geld de overheid ongestraft kan lenen en/of printen. De slechtere kredietwaardigheid van de overheid en de grotere kans op inflatie in de toekomst kunnen de lange rente opdrijven. Sowieso concurreert de overheid door geld te lenen met bedrijven e.d. die ook moeten lenen (en vergeet niet: bijna alle overheden ter wereld moeten opeens veel meer lenen). Dat drijft de lange rente op. De moeite waarmee de treasury gisteren nieuwe leningen geplaatst kreeg is daar al een voorbode van. De 30yr Treasury yield is sinds december gestegen van 2,52% naar 4,27%. Nog steeds niet hoog, maar dus al 5 maanden in een scherp stijgende trend.

Op het moment dat er een serieuze bearmarket ontstaat in obligaties (=bullmarket in rente) dan zijn de rapen gaar, want dan worden lenen en hypotheken duurder waardoor de huizenmarkt weer verder zakt, de overheid ten gevolge van de al verstrekte garanties nog meer moet lenen, de rente nog verder stijgt. etc. Dan kom je in een spiraal die bijna niet meer te stoppen valt. Voor de operationele winst van banken is die steilere yieldcurve goed, maar een hogere lange rente is een ramp voor de waarde van hun hypotheek-, onroerend goed en obligatie portfolios.

Bovenstaande zie ik als een reeel risico, zeker kijkend naar de recente ontwikkelingen op de obligatiemarkt. Maar op dit moment is het paradigma van de markt inderdaad dat de overheid onbeperkt kan lenen en/of geld printen. Volgens mij is dat een denkfout en op het moment dat dat duidelijk wordt dan zou er weleens paniek kunnen ontstaan omdat de FED dan eigenlijk niks meer kan doen. ik hou er ernstig rekening mee dat een aantal banken alsnog voor de bijl gaat.

quote:

Op vrijdag 8 mei 2009 19:59 schreef pberends het volgende:

[..]

Niet echt hoor, ING betaalt 8,5% over die obligatie van de staat. Een woekerrente!

ik denk dat ze inmiddels wel een veelvoud aan het discount window van de ECB hebben oipgehaald, evenals andere banken. Waarom zouden banken anders hun clienten minder dan 1% rente betalen op deposito's < 6 mnd?

De truuc is nu om banken op kosten van centrale banken zo goedkoop mogelijk te laten lenen, en ze dit voordeel niet aan hun clienten te laten doorgeven, wat hoe langer hoe simpeler wordt als alle banken samenklonteren. Die hogere rentemarge heeft veel meer invloed dan herkapitalisatie, dat begrijpen ze bij Wells Fargo bijvoorbeeld heel erg goed.

Uiteindelijk betaalt natuurlijk wel iemand de rekening. Dat zijn wij, de burgers, en wel twee keer. Een keer doordat wel genaaid worden met de rente, twee keer doordat we de rekening van de centrale banken oppikken, hetzij door een begrotingstekort, hetzij door oplopende inflatie door geldcreatie.

Het domme van zowel de FED als Bos als de ECB is dat ze door de gekozen ondersteuningsmethoden niet profiteren van de upside. Ze hadden gewoon kapitaal moeten inkopen, en dus echt eigenaar moeten worden, en meedelen als banken zich uit het dal verdienen. Ja inderdaad geeft dat verwatering voor bestaande aandeelnhouders. Maar waarom zouden die voor slechte gambles gesubisideerd moeten worden door de maatschappij?

Tot zover mijn rant weer

De US$ is trouwens weer wat aan het verzwakken

quote:

Op vrijdag 8 mei 2009 22:46 schreef SeLang het volgende:

[..]

Zo denkt nu iedereen en daar zit precies het risico.

Door net te doen alsof er geen probleem meer is (nieuwe boekhoudregels) is het probleem nog niet verdwenen. Als huizenmarkt en commercial real estate verder blijven dalen dan komen er nog veel meer verliezen. Nu denkt iedereen dat de belastingbetaler dat dan wel weer bijlapt, maar het draagvlak voor verdere bailouts is ernstig verzwakt. Het zou zomaar kunnen dat de regering dan besluit om de problemen echt op te gaan lossen (nationaliseren en opbreken).

Ook is er een reeel risico dat de obligatiemarkt met de voeten gaat stemmen. Er is een grens aan hoeveel geld de overheid ongestraft kan lenen en/of printen. De slechtere kredietwaardigheid van de overheid en de grotere kans op inflatie in de toekomst kunnen de lange rente opdrijven. Sowieso concurreert de overheid door geld te lenen met bedrijven e.d. die ook moeten lenen (en vergeet niet: bijna alle overheden ter wereld moeten opeens veel meer lenen). Dat drijft de lange rente op. De moeite waarmee de treasury gisteren nieuwe leningen geplaatst kreeg is daar al een voorbode van. De 30yr Treasury yield is sinds december gestegen van 2,52% naar 4,27%. Nog steeds niet hoog, maar dus al 5 maanden in een scherp stijgende trend.

Op het moment dat er een serieuze bearmarket ontstaat in obligaties (=bullmarket in rente) dan zijn de rapen gaar, want dan worden lenen en hypotheken duurder waardoor de huizenmarkt weer verder zakt, de overheid ten gevolge van de al verstrekte garanties nog meer moet lenen, de rente nog verder stijgt. etc. Dan kom je in een spiraal die bijna niet meer te stoppen valt. Voor de operationele winst van banken is die steilere yieldcurve goed, maar een hogere lange rente is een ramp voor de waarde van hun hypotheek-, onroerend goed en obligatie portfolios.

Bovenstaande zie ik als een reeel risico, zeker kijkend naar de recente ontwikkelingen op de obligatiemarkt. Maar op dit moment is het paradigma van de markt inderdaad dat de overheid onbeperkt kan lenen en/of geld printen. Volgens mij is dat een denkfout en op het moment dat dat duidelijk wordt dan zou er weleens paniek kunnen ontstaan omdat de FED dan eigenlijk niks meer kan doen. ik hou er ernstig rekening mee dat een aantal banken alsnog voor de bijl gaat.

Het gemakkelijke rentebeleid van centrale banken gaan ze niet lang volhouden. Ze kunnen de rente wel op 0 blijven houden, maar de lange rentes zullen gestaag gaan oplopen. Daardoor kunnen allerlei kredieten als hypotheken niet betaald meer worden en zullen veel banken alsnog genationaliseerd worden.

Fed kan proberen om staatsobligaties wederom extra en extra op te kopen, maar dat zal juist leiden tot een verdere val van de dollar en dus wil men weer meer rente zien.

quote:

Olieprijs sluit hoger
08-05-2009 21:44:00

AMSTERDAM (Dow Jones)--De prijs voor een vat ruwe olie is vrijdag hoger gesloten, gedreven door beter dan verwachte werkgelegenheidscijfers uit de Verenigde Staten en een zwakkere dollarkoers.

Uit het Amerikaanse banenrapport voor de publieke sector bleek dat er nog steeds in een hoog tempo banen verdwijnen, maar dat de snelheid begint af te nemen.

In april verdwenen 539.000 banen, waar werd gevreesd voor een verlies van 610.000 banen. De werkloosheid liep conform verwachting op tot 8,9%.

De junifuture voor een vat ruwe olie sloot vrijdag op de New York Mercantile Exchange 3,4% hoger op $58,63. Dit is het hoogste niveau sinds 11 november 2008.

Volgens Gene McGillian, analist bij Tradition Energy, wordt de olieprijs daarnaast geholpen door een zwakkere dollar.

Het hogere slot vrijdag is het zevende in de laatste acht handelssessies. De olieprijs profiteert van de hoop van beleggers op het begin van een ommekeer in de economische trend. Daarmee worden pessimistischer data over de levering van olie genegeerd.

Tim Evans, analist bij Citi Futures Perspective, waarschuwt dat de recente stijging van de olieprijs ervoor zorgt dat deze in toenemende mate te hoog gewaardeerd wordt.

In de VS is de vraag naar olie in de laatste weken gedaald tot het laagste punt in tien jaar. De olievoorraden bevinden zich daarentegen op het hoogste niveau sinds september 1990.

Ondanks deze negatieve gegevens staat de prijs voor een vat ruwe olie sinds het laagste punt in januari bijna 80% hoger.

.

Interessant Selang! Blijft oppassen ja... Als ik alle individuele aandelen erbij pak, zie ik dat dit herstel (correctie hoe je wilt) zo enorm fors is. Dat ik het me ook eigenlijk niet voor kan stellen dat dit zo doorgaat helaas. Meer een opluchtingsrally, maar wel een hele sterke! En die misschien overvloeid in een werkelijk herstel.

Maar aan de andere kant, misschien gaan we op dips na, nu wel aan 1 stuk geleidelijk omhoog. Dan mis ik dus alles, en dat wil ik dus echt niet meemaken! Dan maar te hoog instappen, beter nu dan dat we nog veel hoger staan.

http://stockcharts.com/h-sc/ui?s=$BPNYA&p=D&yr=3&mn=0&dy=0&id=p93826319059

close 75,23. Nog 0,08 punten verwijderd van het 3-jarig record van februari 2007.

quote:

Op zaterdag 9 mei 2009 00:23 schreef pberends het volgende:
http://stockcharts.com/h-sc/ui?s=$BPNYA&p=D&yr=3&mn=0&dy=0&id=p93826319059

close 75,23. Nog 0,08 punten verwijderd van het 3-jarig record van februari 2007.

Ja maar tijdens een echt herstel zou het normaal zijn dat dat zo hoog staat lijkt me.

Had ik maar een krant van mei 2010!

quote:

Op zaterdag 9 mei 2009 00:32 schreef Dave7 het volgende:
Had ik maar een krant van mei 2010!

Krant, wtf dude. Geef mij een sport almanak met de resultaten voor de komende 50 jaar. En dan allemaal vage 'technische analyses' bedenken om te showen dat je gelijk hebt, fuck it TA works enzo


!

quote:

Op vrijdag 8 mei 2009 19:52 schreef SeLang het volgende:

[..]

Maar als je er tijd in wilt steken om het redelijk grondig te debunken dan zou ik om te beginnen gewoon op een grote dataset een backtest met parameter optimalisatie gaan draaien. In principe heb je dan een enorm risico op 'curve fitting' (met een bepaalde set parameters kan er best toevallig een specifieke combinatie zijn die een redelijk resultaat heeft) maar als je zelfs met parameter optimalisatie niets vindt dan heb je het aardig debunked imo. Mijn ervaring is dat je op die manier met de meerderheid van de standaardindicatoren al direct klaar bent (er bestaat zelfs met curve-fitting geen consistent winstgevende oplossing).

De meeste resultaten kun je al weggooien omdat ze negatief zijn of nauwelijks positief. Bij sterk positieve resultaten bekijk de je dan de equitycurve zodat je in één oogopslag winst/risico kunt zien.

Ik ga er even mee knutselen. Ben atm. zelf in het bezit van Metastock die een uitgebreidere backtest mogelijkheid geeft dan BB.

quote:

Op zaterdag 9 mei 2009 01:34 schreef sitting_elfling het volgende:

[..]

Ik ga er even mee knutselen. Ben atm. zelf in het bezit van Metastock die een uitgebreidere backtest mogelijkheid geeft dan BB.

Geen idee hoe Metastock tegenwoordig is. Zelf heb ik alleen metastock 6 gebruikt (ja ja, zelf legaal gekocht voor het toen nog astronomische bedrag van 1000 gulden). Zelfs daarmee kon je die standaardindicatoren al backtesten en optimaliseren. Later ben ik echter overgestapt naar Tradestation, wat echt een klasse hoger was kwa mogelijkheden (ook 4x zo duur). Nu doe ik alles met Ninjatrader en daar kun je echt bijna alles mee omdat het eigenlijk gewoon C# is. Maar dat is dus wel wat meer voor nerds (zoals ik dus) en minder gebruiksvriendelijk.

Maar Metastock zal ook niet stil hebben gestaan. Ik ben benieuwd naar je resultaten.

Werkloosheidscijfers vielen mee vandaag.
De werkloosheid is minder gestegen dan verwacht.
Iedereen blij en kopen!
Maar zo ziet dat er dus uit in grafiekvorm



Sja...

quote:

Op zaterdag 9 mei 2009 02:01 schreef SeLang het volgende:

[..]

Geen idee hoe Metastock tegenwoordig is. Zelf heb ik alleen metastock 6 gebruikt (ja ja, zelf legaal gekocht voor het toen nog astronomische bedrag van 1000 gulden). Zelfs daarmee kon je die standaardindicatoren al backtesten en optimaliseren. Later ben ik echter overgestapt naar Tradestation, wat echt een klasse hoger was kwa mogelijkheden (ook 4x zo duur). Nu doe ik alles met Ninjatrader en daar kun je echt bijna alles mee omdat het eigenlijk gewoon C# is. Maar dat is dus wel wat meer voor nerds (zoals ik dus) en minder gebruiksvriendelijk.

Maar Metastock zal ook niet stil hebben gestaan. Ik ben benieuwd naar je resultaten.

Mja, ik zat er over na te denken om Ninjatrader aan te schaffen, maar ja iets met nerd enzo . Mijn programmeer kunsten zijn vrij van vorige eeuw en hebben enige refreshments nodig. Overigens zit ik nu dus bij metastock 10 en de mogelijkheden voelen op dit moment nogal vrij eindloos. Geknutsel van her en der, maar toch tof werk. Zit op dit moment erg te kloten met de parameters voor mijn profit target waar ik niet goed uitkom. Uiteindelijk wil ik zelf ook instaat zijn om eigen werk te kunnen leveren en te begrijpen ipv. het blijven lezen van anderen hun werk.

Overigens vind ik het wel tof dat je als je eenmaal alles hebt ingetypt je zoveel terug kunt halen waar je je trades hebt gedaan, hoe efficiënt etc. Maar dat zul je vast ook wel hebben bij Ninja Trader. Ben atm. short (jaarbasis) en long term(5 en 10) aan het kijken voor de RSI om een zo fijn mogelijke lijn omhoog te krijgen.
Een betere lijn voor 1 jaars krijg zoals onderstaand (S&P500 long en short op basis van 30/70 RSI) krijg ik nog niet. Wat ik ook intyp en probeer, RSI en mooie constructieve lijntjes omhoog zit er nog niet in

quote:

Op zaterdag 9 mei 2009 00:27 schreef Dave7 het volgende:

[..]

Ja maar tijdens een echt herstel zou het normaal zijn dat dat zo hoog staat lijkt me.

Zou kunnen idd. Dat is het gevaarlijke.

quote:

Conversely, promising sell signals occur when it goes above 70%, and then reverses down by at least 6%.

http://stockcharts.com/sc(...)llan_summation_index

quote:

Op zaterdag 9 mei 2009 02:07 schreef SeLang het volgende:
Werkloosheidscijfers vielen mee vandaag.
De werkloosheid is minder gestegen dan verwacht.
Iedereen blij en kopen!
Maar zo ziet dat er dus uit in grafiekvorm

[ afbeelding ]

Sja...

Toch wel opmerkelijk dat alle analisten dan zo bullish zijn over consumentenuitgaven en de bodem in de huizenmarkt. Hoe kunnen Amerikanen blijven spenderen en hun hypotheek betalen als er nog steeds massaontslagen vallen? Huizenprijzen zullen nog verder dalen en consumentenuitgaven zullen alleen maar minder worden (ook met dank aan deleveraging).

China vreest obligatiecrisis

tvp

Ik heb die sukkels in de Tweede Kamer eens gemaild waarom de Postcodeloterij nog steeds niet verboden is.

quote:

Op zaterdag 9 mei 2009 00:00 schreef pberends het volgende:

[..]

.

idd vreemd ik ben(voor mijn ouders ) uit USO gestapt vrijdag zonder winst maar ook zonder verlies. Olie is net als alles bijzonder overbought en ik wacht op een correctie voor ik weer instap

quote:

Duitsland rekent op 48 miljard minder belasting

9 mei 2009, 14:11 | ANP
BERLIJN (AFN) - Het Duitse ministerie van Financiën houdt rekening met een teruggang in de belastinginkomsten van 48 miljard euro. Dat meldt het Duitse Handelsblatt zaterdag op grond van voorlopige, interne cijfers van het ministerie.

Donderdag brengt het ministerie de officiële cijfers naar buiten. Minister van Financiën Peer Steinbrück heeft al laten weten dat Duitsland zich moet voorbereiden op een fikse derving van belastinginkomsten tot 2013.

Dat wordt bijlenen.
Ik heb nog wel wat euros die ze mogen lenen, maar natuurlijk niet tegen deze rente...

het zal een twijfel geval worden, we kunnen een correctie verwachten maar het lijkt erop dat alles en iedereen uit de dollar wil, Stocks up , Commodities Up , Gold Up, 30Y bond Up( hoewel ik daar mijn twijfels over heb, want ik denk dat de Fed erbij in springt om zo de 30Y niet te laten exploderen. Het kan dus ook zo zijn dat we nog veel hoger met de indices gaan, wat mij op valt is dat de hang seng in bijna dezelfde periode 25% meer steeg dan de Dow.

quote:

Op zaterdag 9 mei 2009 18:23 schreef edwinh het volgende:

[..]

idd vreemd ik ben(voor mijn ouders ) uit USO gestapt vrijdag zonder winst maar ook zonder verlies. Olie is net als alles bijzonder overbought en ik wacht op een correctie voor ik weer instap

Wordt soms ook wel als inflatiehedge gebruikt, zeker nu de dollar sterk verzwakt.

quote:

Op zaterdag 9 mei 2009 19:18 schreef SeLang het volgende:

[..]

Dat wordt bijlenen.
Ik heb nog wel wat euros die ze mogen lenen, maar natuurlijk niet tegen deze rente...

Dat zal in de US deze maand nog veel erger zijn
jammer voor de overhden als de geldstroom opdroogt, nou dan maar gaan printen he

'Bedrijven komen omzetdaling niet te boven''Mokerslag bedrijfsleven ligt in verschiet' door Theo Besteman

Twingly blog zoekenJouw blog hier

AMSTERDAM - De goede beurskoersen en signalen van economisch herstel vertekenen het beeld. Nederlandse bedrijven wachten dit jaar in het derde en vierde kwartaal zware verliezen. Omzetten lopen tot 45% terug. Het aantal faillissementen neemt dit kwartaal al met 32% toe ten opzichte van eind 2008. Nederland krijgt last van de wereldwijde vraaguitval, ziet kredietverzekeraar Euler Hermes. De export daalt voor het eerst naar het niveau van 1945. "Dat het in Nederland nu wat beter gaat, is echt een gruwelijke onderschatting."


Ads door Google
Succesvol Auto Importeren
Zelf kopen! Wel hulp bij import. AKTIE: nu gratis BPM advies
www.importautos.nl
Duitse auto importeren
weinig km, veel accessoires en een gunstige prijs, compleet geregeld
www.autoimportsite.nl
Je spaargeld Veilig?
Spaarrente tot 4,5%, Zekerheid. Vraag direct aan bij SNS Bank!
www.snsbank.nl
Het is de meest pessimistische vooruitblik van de marktleider in kredietverzekeringen sinds zijn bestaan. Complete staten staan in het rood. Na het bankroet van IJsland lopen onder meer Oost-Europese landen de kans op een bankroet. "Dat risico is inderdaad nu goed denkbaar", constateert Walter Toemen, directeur risk bij Euler Hermes Nederland. "We hebben nog nooit zo veel afwaarderingen van landen tot het laagste niveau gezien. Mensen zien wel zwaluwen, maar het zijn er nog veel te weinig. Positief zijn is goed, maar de onderliggende economische trend op basis van cijfers is gewoon heel slecht", verzucht hij.

"Omzetdalingen van 25 tot 45% in veel industrieën kunnen Nederlandse bedrijven niet eventjes goedmaken. Die terugloop is nog nooit zo groot geweest. Op het oude economische niveau keren we niet meer terug. Met de wereldwijd structureel inzakkende vraag krijgen onze bedrijven straks grote problemen."

Duitsland staat pal voor een diepe neerwaartse spiraal. "Hun auto-industrie gaat zeer slecht. Als grootste importeur uit Duitsland krijgen Nederlandse bedrijven daar, ook indirect, klappen van." Dat geldt dan behalve voor de toeleveranciers van autoproducten ook voor de hele transportsector en alle machinebouwers. "Het dieptepunt is in Duitsland nog lang niet bereikt. En Nederland wordt naar die diepte meezogen."

Het bruto binnenlands product keldert wereldwijd. Tegelijk met de al zes maanden sterk inzakkende Duitse export, valt ook de Chinese export (-26%) ver terug. "Hét Duitse probleem is: ze exporteren driekwart binnen Europa, waar economieën een permanent veel lagere groei krijgen. Hoe gaat Duitsland, als motor van Europa, zijn producten bij de enorm dalende vraag verkopen? Nederlandse bedrijven zijn daarvan zó ontzettend afhankelijk." Door de varkensgriep vallen ook nog eens orders in de reisindustrie weg. Alleen bedrijven in de voedsel- en farmaciehoek houden kans op groei. Nederlandse ondernemingen in de auto-industrie, consumentenelektronica, bouw en de chipindustrie, inclusief toeleveranciers, wachten louter negatieve cijfers, aldus Euler Hermes.

De kredietverzekeraar - die zich onder andere baseert op betalingsgedrag, orderportefeuilles en faillissementen bij 40 miljoen bedrijven - ziet later kans op economische stabilisatie. Op zijn vroegst in het derde kwartaal van dit jaar. In de eurozone zijn zeer kleine verbeteringen in 2010 mogelijk. Maar op voorwaarde dat de kredietverlening weer op gang komt. Toemen: "Banken wekken de indruk dat kredieten weer worden verstrekt. Het tegendeel blijkt waar. Onze klanten zien dat banken uiterst moeizaam additioneel kapitaal willen lenen, uiterst moeizaam de oude leningen verlengen. Terwijl zaken slecht gaan, en de Europese Centrale Bank zijn uitleenrente voor geld aan de banken verlaagt, leveren dezelfde banken Nederlandse bedrijven gewoonweg onvoldoende kredieten. Ze kunnen niet door."

Een nieuw gevaar in de bankensector ligt op de loer. Vooral Duitse en Oostenrijkse banken hebben voor honderden miljarden in contanten aan Oost-Europese bedrijven en overheden geleend. De economieën in Centraal- en Oost-Europa zakken echter ineen: van 4,5% groei in 2008, naar 2,5% daling dit jaar, Rusland komt zelfs op -4%. Hun munten devalueren bovendien snel.

"Daarmee lopen hun schulden momenteel met tientallen procenten op. Ze betalen niet af. Geld dat Duitse en vooral Oostenrijkse banken hard nodig hebben. Een nieuwe bankencrisis is niet ondenkbaar", stelt Toemen. De helft van de Amerikaanse banken heeft zijn 'stresstest' niet goed overleefd. Er is 75 miljard euro aanvullend kapitaal nodig. "Het lijkt mee te vallen, iedereen doet positief, maar technisch gesproken zijn deze banken insolvent. Het is ook zeker dat Amerikaanse banken - anders dan ze tot nu toe stelden - nog veel meer verliezen op hun beleggingen moeten nemen."

Dat de Amerikaanse economie traditioneel na een recessie als eerste opveert, is niet langer vanzelfsprekend. China en Zuid-Amerika zijn eerder kanshebbers, ziet kredietverzekeraar Euler Hermes. In Europa gaan vooral Spanje, Groot-Brittannië en Griekenland gierend bergafwaarts. "Het aantal faillissementen gaat daar fors omhoog. In Nederland gaat het vooral om kleine ondernemers. Met negatieve groei vrezen we nu een golf faillissementen waarin vooral kleinere bedrijven het slachtoffer zijn. En dat is dit kwartaal eigenlijk al begonnen. Er is gewoon te veel optimisme in de markt."

Is U.S. buying back gold pledged to IMF for $100 billion?
Submitted by cpowell on Sat, 2009-05-09 14:44. Section: Daily Dispatches
4p BST Saturday, May 9, 2009

Dear Friend of GATA and Gold:

A friend calls attention to the April 21 story from Reuters, appended here, reporting that President Obama proposes to loan $100 billion to the International Monetary Fund in what the president describes as an "exchange of assets." Our friend wonders whether the president's announcement signifies that, in this transaction, the United States is essentially leasing the IMF's supposed gold.

While the Reuters story provides no reference to gold, President Obama's letter to the leaders of Congress seeking support for the loan to the IMF does mention gold. That letter is also appended. The president writes, in regard to the IMF's so-called New Arrangements to Borrow:

"An increase in our participation in the NAB requires the Congress to pass legislation authorizing such participation, which is what we are requesting. Such participation effectively represents an exchange of assets rather than a budgetary expenditure, and it will not result in budgetary outlays or any increase in the deficit. That is because when the United States transfers dollars to the IMF under the NAB, the United States receives in exchange another monetary asset in the form of a liquid, interest-bearing claim on the IMF, which is backed by the IMF's strong financial position, including its significant holdings of gold. Similarly, our increased participation in the NAB does not constitute a request for budget authority; it is conceptually similar to investing government funds in a financial asset with minimal or no risk and is consistent with the findings of the 1967 President's Commission on Budget Concepts."

So the United States is to loan the IMF $100 billion and get an interest-bearing claim against the IMF, secured by the IMF's gold, which in turn is a claim against gold pledged to the IMF by the United States as a provision of U.S. membership in the organization. This indeed could look as if, for $100 billion, the IMF is surrendering its claim to the U.S. gold reserve or selling to the United States, rather than, say, China, the gold it long has been threatening to sell.

Financial journalists should pursue this interesting angle.

CHRIS POWELL, Secretary/Treasurer
Gold Anti-Trust Action Committee Inc.

http://www.gata.org/node/7413

'15 procent daling komende weken'
http://www.rtl.nl/(/finan(...)aling_15_procent.xml

"Eerder voorspelden we een olieprijs van maximaal 54,80 dollar. Vanaf dat punt volgen correcties."

Deze vent kan ook weer de prullenbak in... of zou hij toch nog gedeeltelijk gelijk krijgen de komende weken?

OOPS, alles op de balance sheets op te pimpen gaat echter ten koste van de ondernemer die het land zo nodig heeft!

http://finance.yahoo.com/loans/article/107054/Snipping-Credit-Lines-for-Small-Businesses?sec=topStories&pos=9&asset=&ccode

quote:

Op zondag 10 mei 2009 09:54 schreef edwinh het volgende:
OOPS, alles op de balance sheets op te pimpen gaat echter ten koste van de ondernemer die het land zo nodig heeft!

http://finance.yahoo.com/loans/article/107054/Snipping-Credit-Lines-for-Small-Businesses?sec=topStories&pos=9&asset=&ccode

Ik heb het artikel niet gelezen, maar het zal wel over pure deleveraging gaan. Men moet het eigen vermogen opkrikken (deleveraging) en dat moeten ze onder andere doen door gewoon minder uit te lenen. Dit proces gaat nog jaren duren en zal op korte en middellange termijn schadelijk voor de economie zijn.

Banken zitten in een spagaat: enerzijds moeten zij weer uit gaan lenen om de economie op te peppen, maar anderzijds moeten ze gezonder worden (door bv. het eigen vermogen op te krikken en minder uit te lenen).

quote:

Op zondag 10 mei 2009 09:52 schreef pberends het volgende:
'15 procent daling komende weken'
http://www.rtl.nl/(/finan(...)aling_15_procent.xml

"Eerder voorspelden we een olieprijs van maximaal 54,80 dollar. Vanaf dat punt volgen correcties."

Deze vent kan ook weer de prullenbak in... of zou hij toch nog gedeeltelijk gelijk krijgen de komende weken?

zo das lekker

quote:

Op zondag 10 mei 2009 09:52 schreef pberends het volgende:
'15 procent daling komende weken'
http://www.rtl.nl/(/finan(...)aling_15_procent.xml

"Eerder voorspelden we een olieprijs van maximaal 54,80 dollar. Vanaf dat punt volgen correcties."

Deze vent kan ook weer de prullenbak in... of zou hij toch nog gedeeltelijk gelijk krijgen de komende weken?

Als MT volgende week 15% daalt geef ik een feestje

'Mokerslag bedrijfsleven ligt in verschiet'

Oei, als zelfs een kredietverzekeraar het zegt (die weten maar al te goed wat er speelt) .

Guys thought you might want to know, Sales aren't up, there down....

quote:

Op zondag 10 mei 2009 10:37 schreef pberends het volgende:
'Mokerslag bedrijfsleven ligt in verschiet'

Oei, als zelfs een kredietverzekeraar het zegt (die weten maar al te goed wat er speelt) .

dan denk ik dat een basis wordt gelegd om de marges omhoog te gooien

quote:

Op zondag 10 mei 2009 10:44 schreef Dave7 het volgende:
Guys thought you might want to know, Sales aren't up, there down....

Career Builder dot com Sales Celebration Exclusive Ads

Vooral die aap met dat brandende geld

quote:

Op zondag 10 mei 2009 11:09 schreef Dinosaur_Sr het volgende:

[..]

dan denk ik dat een basis wordt gelegd om de marges omhoog te gooien

Alsof de spreads al niet hoog genoeg zijn .

quote:

Op zondag 10 mei 2009 11:24 schreef pberends het volgende:

[..]

Alsof de spreads al niet hoog genoeg zijn .

hey hey, jij weet als geen ander dat de spreads nooit hoog genoeg zijn

ik zal bij gelegenheid wel een keer een babbeltje doen met twee mensen die het kunnen weten van twee concurrenten van deze knul, even luisteren of het echt zo kommer en kwel is. Voorlopig heb ik nog geen kredietverzekeraar zien omstuiteren .

quote:

Op zondag 10 mei 2009 11:26 schreef Dinosaur_Sr het volgende:

[..]

hey hey, jij weet als geen ander dat de spreads nooit hoog genoeg zijn

ik zal bij gelegenheid wel een keer een babbeltje doen met twee mensen die het kunnen weten van twee concurrenten van deze knul, even luisteren of het echt zo kommer en kwel is. Voorlopig heb ik nog geen kredietverzekeraar zien omstuiteren .

Nee, omdat het gouden tijden voor kredietverzekaars zijn, right?

quote:

Op zondag 10 mei 2009 11:28 schreef pberends het volgende:

[..]

Nee, omdat het gouden tijden voor kredietverzekaars zijn, right?

hangt van de kwaliteit van hun risicoafdeling af.

het zijn geen consumentenbanken zoals Rabobank die hun *ahum* cooperatieve leden *ahum* een poot kunnen uitdraaien door de rentemarge te viervoudigen

De Amerikanen beginnen gierige vrekkige spaarders te worden

Altijd leuk als je de exact zelfde berekeningen uitvoert met ninjatrader en metastock je 2 verschillende resultaten krijgt. Whoopty fuckin' doo. Overigens moet ik mn woorden terug nemen over RSI. Toch ietwat meer correlatie dan ik dacht.

quote:

Op zondag 10 mei 2009 11:43 schreef sitting_elfling het volgende:
Altijd leuk als je de exact zelfde berekeningen uitvoert met ninjatrader en metastock je 2 verschillende resultaten krijgt. Whoopty fuckin' doo. Overigens moet ik mn woorden terug nemen over RSI. Toch ietwat meer correlatie dan ik dacht.

Ik ken dat ja, je kunt nooit blind vertrouwen op software. Altijd even met de hand narekenen en kijken waar de verschillen vandaan komen. Zo wordt een simpel klusje toch altijd meer werk dan je dacht.

quote:

Op zondag 10 mei 2009 11:41 schreef SeLang het volgende:
De Amerikanen beginnen gierige vrekkige spaarders te worden

[ afbeelding ]

hier een werkend plaatje...

schokkend om te zien dat het normaal altijd 6 tot 12 procent was, en nu slechts 4% ondanks de crisis . We've a long way to go.

quote:

Op zondag 10 mei 2009 13:09 schreef pberends het volgende:

[..]

[ afbeelding ]

hier een werkend plaatje...

schokkend om te zien dat het normaal altijd 6 tot 12 procent was, en nu slechts 4% ondanks de crisis . We've a long way to go.

Interessanter lijkt het me om dit plaatje te vergelijken met de andere grote economieën. Bijv. het gemiddelde spaargedrag van Europa / Japan / China. En gooi daar de grootste industrie landen nog eens bij zoals Duitsland. Zal dat echt zoveel verschillen met dat van amerika?

quote:

Op zondag 10 mei 2009 13:15 schreef sitting_elfling het volgende:

[..]

Interessanter lijkt het me om dit plaatje te vergelijken met de andere grote economieën. Bijv. het gemiddelde spaargedrag van Europa / Japan / China. En gooi daar de grootste industrie landen nog eens bij zoals Duitsland. Zal dat echt zoveel verschillen met dat van amerika?

Beetje oud, maar de verschillen zullen ongeveer hetzelfde zijn:



Hier zie je dat er in Europa prima gespaard wordt. We hebben niet voor niets een gebalanceerd handelsbalans. We sparen zelfs meer dan die spaarzame Japanners.

In China spaart men wel extreem veel geloof ik; iets van 40%. Valt me sowieso op dat Angelsaksische landen altijd superslecht sparen en altijd grote handelstekorten hebben (US/UK/Australia).

voor de EBITA adepten onder ons: vanaf het derde kwartaal mogen NL bedrijven tijdelijk ervoor kiezen om per kwartaal aangifte omzetbelasting te doen ipv per maand (maatregel kredietcrisis). Dat houdt in dat de cashflow 2009 voor bedrijven met NL aanwezig enorm beinvloed kan gaan worden: verschuldigde omzetbelasting over oktober en november behoeft pas in januari afgedragen te worden ipv november resp. december.

Dus die cash flows gaan meevallen in 2009
(rekening wordt later wel betaald)

over kredietrisico's en rating enzo: geen nood: Nederlandse accountants to the rescue!

Met 80 uur studie, 120 uur 'zelfstudie' en schriftelijk 'examen' en referaat kunnen RA's AA' s en RC's CRAd worden, credit rating advisor.

Om even Greveling aan te halen (god hebbe zijn ziel): "worden die oogkleppen bij de opleiding verstrekt, of zijn ze aangeboren?"

Zo zie je maar dat hebzucht, arrogantie en vergaande zelfoverschatting gelukkig nog tenminste door 1 beroepsgroep in ere wordt gehouden

http://www.rtl.nl/compone(...)_Class_s9003_a35.xml

Een "technisch analist" bij Business Class, laatste interview van de uitzending.

Volgens zijn TA zitten we aan de bovenkant van het trendkanaal .

quote:

Op zondag 10 mei 2009 13:27 schreef pberends het volgende:

[..]

Beetje oud, maar de verschillen zullen ongeveer hetzelfde zijn:

[ afbeelding ]

Hier zie je dat er in Europa prima gespaard wordt. We hebben niet voor niets een gebalanceerd handelsbalans. We sparen zelfs meer dan die spaarzame Japanners.

In China spaart men wel extreem veel geloof ik; iets van 40%. Valt me sowieso op dat Angelsaksische landen altijd superslecht sparen en altijd grote handelstekorten hebben (US/UK/Australia).

Hier is een iets recenter plaatje:



Japan is zit inderdaad verrassend laag. Wat lullen ze nou over dat 'stimulatie' in Japan niet werkt? Die Jappen geven zo ongeveer uit wat ze kunnen.

Ik dacht dat Japan nog steeds op 12% stond .

Zeer mooi dat Duitsland goed spaart, wat een gezonde economie hebben die jongens ook .



Nederland doet het slechter, komt vermoed ik door de hypotheekrenteaftrek .

quote:

Op zondag 10 mei 2009 13:38 schreef Dinosaur_Sr het volgende:
voor de EBITA adepten onder ons: vanaf het derde kwartaal mogen NL bedrijven tijdelijk ervoor kiezen om per kwartaal aangifte omzetbelasting te doen ipv per maand (maatregel kredietcrisis). Dat houdt in dat de cashflow 2009 voor bedrijven met NL aanwezig enorm beinvloed kan gaan worden: verschuldigde omzetbelasting over oktober en november behoeft pas in januari afgedragen te worden ipv november resp. december.

Dus die cash flows gaan meevallen in 2009
(rekening wordt later wel betaald)

Ik word echt strontziek van het steeds minder transparant maken van financiele cijfers
Theoretisch zou dit zelfs tot een discount moeten leiden omdat het risico voor investeerders toeneemt.
Maar ja, theorie en praktijk....

quote:

Op zondag 10 mei 2009 13:53 schreef pberends het volgende:

Nederland doet het slechter, komt vermoed ik door de hypotheekrenteaftrek .

Zou kunnen.
Je ziet het spaargedrag ook instorten tijdens het schrikbewind van babyboom/paars, terwijl het weer wat stabiliseert op het moment dat HRA voor consumptief gedrag wat werd beperkt.

quote:

Op zondag 10 mei 2009 13:46 schreef pberends het volgende:
[ afbeelding ]

http://www.rtl.nl/compone(...)_Class_s9003_a35.xml

Een "technisch analist" bij Business Class, laatste interview van de uitzending.

Volgens zijn TA zitten we aan de bovenkant van het trendkanaal .

Schei toch uit met die technische analyses, denk ik dan. De aandeelkoers wordt voornamelijk bepaald door de markt, die reageert op nieuws.

Veel interessanter is om nieuwsberichten semantisch te laten analyseren door een systeem en daar vervolgens bepaalde fluctueringen van de aandeelkoersen over meerdere periodes te koppelen. Voorbeeldje: een combinatie van woorden "omzetdaling van 20%" , "kostenbesparing", en "groeiend marktaandeel Oost-Europa" uit een nieuwsbericht zorgt voor een gemiddeld geschat rendement van 5% over een periode van vijf dagen (met daarbij een bepaald risico gekoppeld) voor het bedrijf, waar het nieuwsbericht op van toepassing was.
Wil je het echt goed doen, dan wordt het een gigantisch omvangrijk model met verschillende factoren waar je rekening mee moet houden. Groot nadeel echter is dat je zo dicht mogelijk op het nieuws moet zitten en het ontzettend veel tijd, geld en energie kost om zo'n model op te zetten.

quote:

Op zondag 10 mei 2009 13:46 schreef pberends het volgende:
[ afbeelding ]

http://www.rtl.nl/compone(...)_Class_s9003_a35.xml

Een "technisch analist" bij Business Class, laatste interview van de uitzending.

Volgens zijn TA zitten we aan de bovenkant van het trendkanaal .

Hahah hij meent het, wat een koude kak zit daar btw

quote:

Op zondag 10 mei 2009 14:03 schreef edwinh het volgende:

[..]

Hahah hij meent het, wat een koude kak zit daar btw

Die figuren in het publiek idd .

Interessante column van Roelof-Jan van den Akker:

Uitbraak rente bevestigt rally aandelenmarkten
laatst gewijzigd: 09-05-2009 23:24

Uitzonderlijk sterke week voor aandelen bevestigt steeds meer het lange termijn consolidatie proces. Het recente verkoopsignaal in obligaties suggereert een verdere toestroom van liquiditeiten naar aandelenmarkten.

Belangrijke uitbraak in rente
In één van onze eerste columns ‘Bear markt in finale’ hebben we de belangrijke onderlinge relatie tussen de aandelen- en obligatiemarkten uitgelegd, met de Schatz (2-jarige Duitse rente future) als voorbeeld. Nu de rente deze week een belangrijke uitbraak laat zien raad ik beleggers aan om deze column nog eens terug te lezen, omdat deze aanname één van de fundamenten van financiële markten behelst.

Nu zien we in een andere contract, de Bund future, een belangrijke uitbraak. Dit 10-jarige Duitse rente contract wist deze week onder de belangrijke horizontale steun op 121,60 punten te sluiten. Een serieus verkoopsignaal na ruim vijf maanden gevangen te hebben gezeten in een zijwaarts consolidatie patroon tussen 121,60 en 126,50 punten. Het nieuwe koersdoel is nu 116,70 punten, terwijl in de weekgrafiek belangrijke horizontale steun begint op 118,30 punten.



Aandelenkoersen kunnen niet meer dalen
Onzin natuurlijk, maar dat weerspiegelt het huidige sentiment. En zoals we al eerder schreven consensus = contrair…..

In de vorige column zijn de korte termijn vooruitzichten voor de DAX Index en Nasdaq100 Index beschreven. Deze beide indices wijzen onmiskenbaar op het maken van een top, gevolgd door een daling. De acceleratie binnen de laatste fase van de korte stijging kenmerkt de euforie. Het verkoopsignaal in obligaties suggereert wel dat de volgende daling in aandelen vrijwel zeker leidt tot het maken van een hogere bodem en het herstel een vervolg gaat krijgen. Een bevestiging van het lange termijn consolidatieproces wat we al eerder constateerden aan de hand van de maandgrafieken in DAX Index en S&P500 Index.

Interessante overeenkomsten
De huidige rally vanaf maart vertoont grote overeenkomsten met het herstel in de periode maart-mei van vorig jaar. Na het dieptepunt in de AEX Index op 17 maart vorig jaar duurde het 42 handelsdagen voordat de markt een top maakte en aan een vrijwel non-stop daling begon. Na een laagste punt in de AEX op nu 9 maart is het maandag weer de 42e handelsdag in de herstel rally…….



En er zijn meer overeenkomsten. Zo waren beide rallies een herstel op een eerdere forse daling en betreft het in beide gevallen een stijging in een rechte lijn zonder noemenswaardige onderbreking. Het gevolg is dat in beide situaties een ‘overbought’ situatie is ontstaan welke vorig jaar resulteerde in een sterke daling.



Na het hoogste punt op 16 mei daalden de koersen bijna non-stop 25% om een dieptepunt te maken op 16 juli. Een vergelijkbare trendmatige ontwikkeling zou een daling naar nu circa 200 punten betekenen. Min of meer een daling naar het vorige dieptepunt in maart op 195 punten en een test van de onderkant van het lange termijn consolidatiepatroon. De uitbraak in de Bund future lijkt ons nu te gaan behoeden voor een vergelijkbare situatie.

Roelof-Jan van den Akker is Senior technical analyst binnen ING Wholesale Bank en verantwoordelijk voor technische analyse binnen dit bedrijfsonderdeel en ING Financial Markets. Hij schrijft deze column op persoonlijke titel. Zijn technische analyse visie is geen rechtstreeks beleggingsadvies. Hij heeft geen posities in individuele aandelen of aandelenmarkten.

http://www.rtl.nl/(/finan(...)_bevestigt_rally.xml

Die overeenkomsten met de 2008 maart-mei rally .

quote:

Op zondag 10 mei 2009 15:30 schreef pberends het volgende:
Interessante column van Roelof-Jan van den Akker:

Uitbraak rente bevestigt rally aandelenmarkten
laatst gewijzigd: 09-05-2009 23:24

Uitzonderlijk sterke week voor aandelen bevestigt steeds meer het lange termijn consolidatie proces. Het recente verkoopsignaal in obligaties suggereert een verdere toestroom van liquiditeiten naar aandelenmarkten.

Belangrijke uitbraak in rente
In één van onze eerste columns ‘Bear markt in finale’ hebben we de belangrijke onderlinge relatie tussen de aandelen- en obligatiemarkten uitgelegd, met de Schatz (2-jarige Duitse rente future) als voorbeeld. Nu de rente deze week een belangrijke uitbraak laat zien raad ik beleggers aan om deze column nog eens terug te lezen, omdat deze aanname één van de fundamenten van financiële markten behelst.

Nu zien we in een andere contract, de Bund future, een belangrijke uitbraak. Dit 10-jarige Duitse rente contract wist deze week onder de belangrijke horizontale steun op 121,60 punten te sluiten. Een serieus verkoopsignaal na ruim vijf maanden gevangen te hebben gezeten in een zijwaarts consolidatie patroon tussen 121,60 en 126,50 punten. Het nieuwe koersdoel is nu 116,70 punten, terwijl in de weekgrafiek belangrijke horizontale steun begint op 118,30 punten.

[ afbeelding ]

Aandelenkoersen kunnen niet meer dalen
Onzin natuurlijk, maar dat weerspiegelt het huidige sentiment. En zoals we al eerder schreven consensus = contrair…..

In de vorige column zijn de korte termijn vooruitzichten voor de DAX Index en Nasdaq100 Index beschreven. Deze beide indices wijzen onmiskenbaar op het maken van een top, gevolgd door een daling. De acceleratie binnen de laatste fase van de korte stijging kenmerkt de euforie. Het verkoopsignaal in obligaties suggereert wel dat de volgende daling in aandelen vrijwel zeker leidt tot het maken van een hogere bodem en het herstel een vervolg gaat krijgen. Een bevestiging van het lange termijn consolidatieproces wat we al eerder constateerden aan de hand van de maandgrafieken in DAX Index en S&P500 Index.

Interessante overeenkomsten
De huidige rally vanaf maart vertoont grote overeenkomsten met het herstel in de periode maart-mei van vorig jaar. Na het dieptepunt in de AEX Index op 17 maart vorig jaar duurde het 42 handelsdagen voordat de markt een top maakte en aan een vrijwel non-stop daling begon. Na een laagste punt in de AEX op nu 9 maart is het maandag weer de 42e handelsdag in de herstel rally…….

[ afbeelding ]

En er zijn meer overeenkomsten. Zo waren beide rallies een herstel op een eerdere forse daling en betreft het in beide gevallen een stijging in een rechte lijn zonder noemenswaardige onderbreking. Het gevolg is dat in beide situaties een ‘overbought’ situatie is ontstaan welke vorig jaar resulteerde in een sterke daling.

[ afbeelding ]

Na het hoogste punt op 16 mei daalden de koersen bijna non-stop 25% om een dieptepunt te maken op 16 juli. Een vergelijkbare trendmatige ontwikkeling zou een daling naar nu circa 200 punten betekenen. Min of meer een daling naar het vorige dieptepunt in maart op 195 punten en een test van de onderkant van het lange termijn consolidatiepatroon. De uitbraak in de Bund future lijkt ons nu te gaan behoeden voor een vergelijkbare situatie.

Roelof-Jan van den Akker is Senior technical analyst binnen ING Wholesale Bank en verantwoordelijk voor technische analyse binnen dit bedrijfsonderdeel en ING Financial Markets. Hij schrijft deze column op persoonlijke titel. Zijn technische analyse visie is geen rechtstreeks beleggingsadvies. Hij heeft geen posities in individuele aandelen of aandelenmarkten.

http://www.rtl.nl/(/finan(...)_bevestigt_rally.xml

Die overeenkomsten met de 2008 maart-mei rally .

Wel leuk die overeenkomsten van nu en vorig jaar. Ook al zie je dat we nu op het eind een stuk harder omhoog schuiven. Voor de rest is wat hij verteld vrij logisch, in de zin van dat het geld wegvloeit uit de bond markets en weer in de equity aandeeltjes stapt.

Kees de Kort bij BNR.

Stresstest was voor hem een Relaxtest.

quote:

Op zondag 10 mei 2009 15:49 schreef Terrorizer het volgende:
Kees de Kort bij BNR.

Stresstest was voor hem een Relaxtest.

Stress test was niet alleen voor hem een relax test

De Beursvloer #89: Buy in May