Bulls, Bears & Bucks #56: Geithner's plan in werking

quote:

Op zondag 12 april 2009 16:04 schreef pberends het volgende:
[ afbeelding ]

Caribean banking centers !

Iets zegt me dat dit gewoon de Fed is die vanuit Puerto Rico opereert.

quote:

Op zondag 12 april 2009 18:44 schreef MoltiSanti het volgende:

[..]

Brazilië meer dan 140 miljard

quote:

Op zondag 12 april 2009 19:11 schreef pberends het volgende:

[..]

Bezuinig 100% op je defensie, koop gewoon Amerikaanse staatsobligaties als verdediging.

quote:

Op zondag 12 april 2009 23:50 schreef Lyrebird het volgende:
Zeg pberends, ondanks al je paniekverhalen in dit topic blijft de Dow maar stijgen. Hoe verklaar je dat?

quote:

Op maandag 13 april 2009 00:12 schreef Lemmeb het volgende:
Er zit nog een hele deflatiegolf aan te komen. Wat mensen steeds vergeten is dat de inflatiecijfers steeds berekend worden door prijzen te vergelijken met het prijspeil van een jaar eerder. Dat kan ook moeilijk anders.

Echter, dit geeft nogal een vertekend beeld, want in een jaar kan er veel veranderen. In theorie kun je beter de instantane prijsinflatie meten, d.w.z. de prijsontwikkeling op dit moment (de eerste afgeleide van het prijspeil). Maar volgens mij is dat bijna onmogelijk.

quote:

Op zondag 12 april 2009 23:50 schreef Lyrebird het volgende:
Zeg pberends, ondanks al je paniekverhalen in dit topic blijft de Dow maar stijgen. Hoe verklaar je dat?

quote:

Op maandag 13 april 2009 00:21 schreef henkway het volgende:

[..]

Komt door Obama

quote:

Op maandag 13 april 2009 01:29 schreef Lyrebird het volgende:

[..]

Hoe komt het door Obama?

quote:

Op maandag 13 april 2009 01:29 schreef Lyrebird het volgende:

[..]

Hoe komt het door Obama?

quote:

Op maandag 13 april 2009 05:35 schreef henkway het volgende:

[..]

Ja, als de beurskoers tegenzit, dan geef je hem de schuld, dus als het mee zit, is het dan opeens toeval?

quote:

Op maandag 13 april 2009 00:01 schreef Mortaxx het volgende:

[..]

Gigantische bearmarktrally op komst

quote:

Op zondag 12 april 2009 23:50 schreef Lyrebird het volgende:
Zeg pberends, ondanks al je paniekverhalen in dit topic blijft de Dow maar stijgen. Hoe verklaar je dat?

quote:

Haasje over

De markten spelen vaak haasje over. Dat komt erop neer dat men bij de aanpak van een probleem in één keer springt naar de gewenste situatie.

Wat geeft dat een enorme opluchting vooral als het economische nieuws nog zo beroerd blijft. De beste reactie op een crisis is toch net doen alsof het al is opgelost? Het is menselijk om af en toe moe te worden van de negatieve spiraal. Daarom vinden af en toe kortstondige secondaire herstelpogingen plaats terwijl de primaire trend naar beneden blijft gericht.

Stimuleringsprogramma's
Het lijkt dat de wereld met de enorme stimuleringsprogramma's het getij probeert te keren. Maar is het echt wel zo verstandig om de rijkdom van de volgende generatie op te offeren om het monopoliespel nieuw leven in te blazen? Getuigt dat niet van dezelfde arrogantie als diegenen die het financiële systeem in moeilijkheden brachten door een hefboombeleid van 50-tegen-1, een risicobeheer gebaseerd op Value-at-Risk (VAR) en andere waardeloze modellen en een naďeve instelling, dat bijvoorbeeld prijzen van onroerend goed nooit zouden kunnen dalen? De erkenning dat de welvaart van de laatste twintig jaar grotendeels een door schuld gedreven illusie was zou een eerste stap zijn in de goede richting.

Ontmanteling financieel systeem
Waarom staat de directe ontmanteling van een financieel systeem dat gebaseerd is op schuld, fraude en een gebrek aan doorzichtigheid niet op de agenda? Erger nog, waarom trekken functionarissen die sterke banden hadden met het stukgelopen beleid nog steeds aan de touwtjes? Uiteindelijk kan men toch schoon schip maken zonder het lot van de depositohouders, verzekeringspolishouders en pensioengerechtigden in gevaar te brengen?

Heeft u nog geen abonnement op de Schmull nieuwsbrief? Wilt u vroegtijdig op de hoogte zijn van de belangrijkste trends, klik dan hier voor een jaarabonnement op de Schmull nieuwsbrief. Voor slechts ¤ 299 een jaar lang de visie van Schmull op relevante trends. Abonnees van De Kapitalist betalen voor de Schmull Nieuwsbrief slechts ¤ 149.

Herstructurering
Het zou beter zijn om een ordelijk proces van herstructurering en sanering van schuld in gang te zetten. De duizenden miljarden aan giftige activa (Alt-A, oftewel 'liar loans' zijn minstens 60-80% minder waard) zouden meteen moeten worden ondergebracht in een 'Bad Bank' nadat de vijftien grootste banken in Amerika en Europa door een faillissementsprocedure zijn geloodst. Deze instellingen hebben gemiddeld 2,5% eigen vermogen ten opzichte van hun leningenportefeuille en kunnen dus niet meer als solvabel worden beschouwd. De verzekeraars en de pensioenfondsen, die de schade tot nu toe nog angstvallig verborgen hebben kunnen houden, zouden ook niet kunnen ontkomen aan een nieuwe start. Bovendien zou er weer een strikte scheiding moeten komen tussen commercieel bankieren en het riskante investment-/merchant- banking model. Ja, dat zou het einde betekenen van 'rijke bankiers' die uit waren op kortstondig winstbejag op basis van waanzinnige schuld, complexe producten met een onterechte AAA-rating, hypotheken zonder verificatie en ongereguleerde derivaten .

Paniek
Maar eerst gaan we kennelijk proberen om, net zoals Japan destijds, zo weinig mogelijk open kaart te spelen. Want anders zou er 'paniek' kunnen ontstaan. De Public Private Investment Partnership (PPIP) - het Geithner plan - heeft tot doel om de 'aankoop' te bewerkstelligen van giftige activa ver boven hun werkelijke waarde, zonder bijna enig risico voor de koper. De FAS-157 mark-to-market boekhoudkundige regel wordt weer versoepeld naar mark-to-model om de bankwinsten te flatteren. Zelfs de reorganisatie van de markt voor kredietderivaten lijkt niet te leiden tot het temmen van deze olifant die op een gegeven moment het gehele systeem kan opblazen. De hefboom bij financiële en andere derivaten is bij sommige instellingen 300-tegen-1 of hoger. Van de ene op de andere dag zou men eigenlijk de meeste niet beursgenoteerde derivatencontracten ongedaan moeten maken want de financiële wereld speelt Russisch roulette en eens gaat het massaal fout.

Het is bijna onvoorstelbaar hoeveel vermogensvernietiging er al heeft plaatsgevonden. De krant Boston Globe (Boston met 1 miljoen abonnees ) is in drie jaar tijd in waarde gedaald van $ 2 miljard naar $ 20 miljoen. De John Hancock Tower (ook in Boston) is nu 50% goedkoper dan in 2006. In Engeland is een speculatieve belegging in land gekelderd met 50% in amper twee jaar tijd.

Kasstroom schiet tekort
Zolang de herstructurering van schuld op grote schaal op de lange baan wordt geschoven, is een verslechtering van de crisis onvermijdelijk. De kasstromen zijn eenvoudigweg niet aanwezig om de schuld overeind te houden als herfinanciering niet mogelijk is. Een echt herstel kan pas plaatsvinden als de balansen weer op orde zijn. Vooral de schuld van de gemiddelde gezinshuishouding zal weer teruggebracht moeten worden tot wat vroeger gebruikelijk was. De verruiming van het monetaire en begrotingsbeleid van de overheden mag dan tijdelijk enig soelaas bieden, maar kan wel degelijk de financiering van overheidsfinanciën in gevaar brengen zonder noemenswaardige verbetering van het kredietklimaat. Daarbij komt dat de hevig gefinancierde onroerend goed markt in de komende jaren de verhogingen van bepaalde hypotheekrentes moet verwerken (zoals de 'resets' van Alt-A en Option ARMS), plus de herfinancieringen van kortere hypotheken (vooral bij commercieel onroerend goed).

Wereldvaluta
De overheden proberen de noodzakelijke ingrepen uit te stellen om de afschuwelijke stijging van de werkeloosheid niet te verergeren. Dit zal de crisis echter kunnen verlengen. Uiteindelijk is een nieuw monetair systeem en een terugkeer tot de Goud Wissel Standaard van voor 1971 niet meer ondenkbaar. Een mogelijke wereldvaluta onder een World Monetary Authority verrijst misschien eerder aan de horizon dan verwacht. Het had toch al weinig zin om het systeem van nationale valuta’s te handhaven in een tijd van globalisering. De rollen van het IMF, de Wereldbank en de Bank of International Settlements (BIS) zouden fors kunnen worden uitgebreid.

Nieuwe wereldorde
Hegel heeft ons geleerd, dat er een crisis nodig is om grote veranderingen door te voeren. Het oude financiële systeem is dodelijk gewond geraakt ook al zit men in het algemeen nog in de ontkenningsfase. Maar zodra er kapitaalmarktrestricties zouden moeten worden ingevoerd dan moet men wel gaan geloven in een komende nieuwe 'Wereld Orde' die een einde zal maken aan de huidige schijnzekerheid.

Belasting omhoog
We moeten er niet aan denken dat de autoriteiten ook de rente en belastingen over een paar jaar weer zouden verhogen. En stel je voor dat de grondstoffenprijzen, inclusief de olieprijs, weer fors zouden aantrekken. Of dat protectionisme toch de kop opsteekt en de wereld uiteenvalt in enkele handelsblokken. Vergeet niet dat we een perfecte storm beleven en het loont om zich voor te bereiden op een lange zure rit. Trek de buikriem aan!

quote:

Op dinsdag 14 april 2009 17:03 schreef pberends het volgende:
[ afbeelding ]

LOL.

GS heeft gewoon december weggelaten .

quote:

Op dinsdag 14 april 2009 17:33 schreef Dr.Daggla het volgende:

[..]

Ehm, dit mag toch helemaal niet? .

quote:

Op dinsdag 14 april 2009 18:24 schreef pberends het volgende:

[..]

Ze hebben dit wel gezegd in hun persbericht. Ze hebben waarschijnlijk de december cijfers gewoon bij het vorige kwartaal opgeteld, maar daar kijkt niemand meer naar.

quote:

Op dinsdag 14 april 2009 19:33 schreef pberends het volgende:
[ afbeelding ]

Ze gaan er vanuit dat het ECB de rente nog verder verlaagd. Ik betwijfel dat.