Bulls, Bears & Bucks #54: Senaat akkoord met Obama-plan

quote:

Op dinsdag 17 februari 2009 10:18 schreef Basp1 het volgende:

[..]

Ik heb er zelfs maar een los topic voor aangemaakt.

De Chicago sessies: de kredietcrisis, markt en moraal

quote:

Op dinsdag 17 februari 2009 11:04 schreef pberends het volgende:
17-02-2009 10:49:00 NL begrotingtekort loopt tot 3% bbp in 2009 - CPB
17-02-2009 10:49:00 NL begrotingtekort loopt tot 5,5% bbp in 2010 - CPB

17-02-2009 09:42:00 CBP verlaagt raming NL inflatie '09 naar 1,0% van 1,5%
17-02-2009 09:42:00 CBP handhaaft raming NL inflatie '10 op 1,0%
17-02-2009 09:41:00 CPB verlaagt raming NL econ groei '10 naar -0,25% van +1,0%
17-02-2009 09:41:00 CPB verhoogt raming NL werkloosheid '09 naar 5,5% van 4,5%
17-02-2009 09:41:00 CPB verhoogt raming NL werkloosheid '10 naar 8,75% van 6,5%
17-02-2009 09:40:00 CPB verlaagt raming NL econ groei '09 naar -3,5% van -0,75%

koos werkeloos Klein orkest

quote:

17-02-2009 11:00:00 Duitse ZEW-verwachtingsindex feb -5,8 VS -31,0 in jan
17-02-2009 11:00:00 Duitse ZEW-index huidige situatie feb -86,2 VS -77,1 in jan
17-02-2009 11:00:00 Duitse ZEW-verwachtingsindex feb was voorzien op -25,0

quote:

Op dinsdag 17 februari 2009 13:16 schreef pberends het volgende:
11:00 Kapitaalinjectie overheid in Aegon is in 1 kwartaal opgesoupeerd

http://www.rtl.nl/compone(...)s_hans.avi_plain.xml

[ afbeelding ]

Geniaal commentaar van Hans de Geus!

Nog even en Aegon is failliet.

quote:

HET DRAMA OOST EUROPA

Oost Europese economieën zitten in een schuldencrisis die zomaar kan overslaan naar West Europa.

Ambrose Evans-Pritchard kopte vandaag in :The Telegraph "Failure to save East Europe will lead to worldwide meltdown". In dit artikel een samenvatting van zijn bevindingen.

De minister van financiën van Oostenrijk, Josef Pröll, heeft afgelopen week een reddingspakket van zo'n ¤150 miljard proberen te bewerkstelligen om de ex-Sovjet landen van de ondergang te redden. Hij moest ook wel: Oostenrijkse banken hebben ruim ¤230 miljard aan die regio geleend, ongeveer 70% van het bruto nationaal product van het land. Wanneer 10% van die schulden niet terugbetaald kunnen worden dan kan dat zomaar leiden tot de ineenstorting van de Oostenrijkse financiële sector, aldus de Weense Der Standard.

Helaas staat dat ook te gebeuren. De Europese Bank voor Reconstructie en Ontwikkeling (EBRD) schat in dat slechte schulden zullen oplopen tot tien, wellicht zelfs twintig procent. De kranten in Wenen speculeren dan ook dat Bank Austria en haar Italiaanse eigenaar Unicredit een 'monetair Stalingrad' in het Oosten te wachten staat.

Morgan Stanley's Stephen Jen schat dat Oost Europa ongeveer $1700 miljard van het buitenland heeft geleend, waarvan het merendeel leningen met korte looptijden betreft. Dit jaar zal Oost Europa $400 miljard aan schulden moeten doorrollen, ongeveer een derde van het bruto nationaal product van de regio. Dat lijkt onmogelijk nu de kredietmarkten nog steeds op slot zitten.

Rusland heeft problemen om haar $500 miljard aan dollarschulden af te betalen en is al ruim 35% van haar buitenlandse deviezenreserves kwijt sinds augustus in een poging de roebel te verdedigen. In Polen zijn 60% van de hypotheken gedenomineerd in Zwitserse francs. De zloty is zojuist gehalveerd ten opzichte van de franc. Hongarije, de Balkan, de Baltische staten en de Ukraïne zitten in een soortgelijk schuitje. Het lijkt op het Amerikaanse subprime debacle. Er is echter een cruciaal verschil: Europese banken worden op beide gebieden geraakt, de Amerikaanse banken alleen op het thuisfront.

Bijna alle leningen van Oost Europa zijn verschuldigd aan West Europa. Vooral aan Oostenrijkse, Zweedse, Griekse en Belgische banken. Europese banken zijn goed voor 74% van de totale $4900 miljard portefeuille van leningen aan emerging markets. Volgens het IMF hebben zij vijf keer meer exposure dan Amerikaanse of Japanse banken en zijn bovendien 50% meer geleveraged. Spanje zit tot over de oren in Latijns Amerika. Engeland en Zwitserland in Azië.

De hoeveelheid geld die nodig is om deze banken uit het slop te trekken gaat zelfs het IMF te boven. Het IMF heeft immers al reddingspoging gedaan in Hongarije, de Ukraïne, Letland, IJsland en Pakistan en haar $200 miljard aan reserves verdwijnt als sneeuw voor de zon. We komen dichtbij het punt waarop het IMF geld voor de wereld zal moeten gaan bijdrukken in de vorm van Special Drawing Rights.

Lars Christensen van Danske Bank: "Deze crisis is veel erger dan de Aziëcrisis van 1998. Er zijn verschillende ongelukken te verwachten in de regio, maar de Europese Unie heeft geen raamwerk om daarmee om te gaan. De dag dat ze besluiten om een van deze landen om te laten vallen, zal het beginpunt markeren van een grote crisis waardoor de rest van de EU zal worden besmet".

West Europa ligt er zelf ook niet bepaald florissant bij. De contractie in Duitsland bedroeg in het vierde kwartaal 8.4% op jaarbasis en volgens Deutsche Bank zal de economie voor het eind van dit jaar met 9% inkrimpen. De implicaties zijn voor de hand liggend: Berlijn gaat de PIGS (Portugal, Ierland, Griekenland en Spanje) niet redden en ook Oostenrijk heeft in dat opzicht weinig te verwachten. Dit natuurlijk nog afgezien van het feit dat de EU tot nu toe effectiever is gebleken in vergaderen dan in het ondernemen van actie.

Tel daarbij op dat ook Engeland en de Verenigde Staten in zeer zwaar weer verkeren en het is moeilijk om te zien wie zich als 'reddende engel' zal opwerpen. Vooralsnog lijkt het credo: 'Ieder voor zich en God voor ons allen'.

quote:

Op dinsdag 17 februari 2009 14:37 schreef pberends het volgende:

[..]

http://www.telegraph.co.u(...)ldwide-meltdown.html

quote:

Op dinsdag 17 februari 2009 14:44 schreef Llotyhy het volgende:
Ik ben benieuwd hoeveel landen zonder kleerscheuren 2010 gaan halen.

quote:

Op dinsdag 17 februari 2009 14:51 schreef 0100 het volgende:
En aan welke landen hebben de Nederlandse banken vooral geld uitgeleend?

quote:

Op dinsdag 17 februari 2009 14:46 schreef simmu het volgende:

[..]

een soortgelijk artikel zag ik laatst al voorbijkomen, maar ik kan 'em ff 1-2-3 niet vinden. tsja, die roebel he. het schijnt dat er nogal op gespeculeerd werd. ik zal zo een zoeken, moment!

quote:

Best Of The Podcasts: Marc Faber Interviewed By Jim Puplava

FinancialSense had a really excellent interview today(click here for the web page or here for the MP3 download).

Jim Puplava interviews Marc Faber. In contrast to most of the interviews you see where Faber (e.g. CNBC, Bloomberg), Jim Puplava "gets it" and really helps Faber get his own ideas out rather than the usual "don't you think" rebuttals that keep things from really getting going. I've been critical of Puplava in the past, but he was really great here.

Here's my notes, but I recommend actually listening to the pocast:

* Second Half Of 2009 Recovery - the same guys who were predicting a goldilocks economy and then a soft landing and then a 2nd half of 2008 recovery are the guys predicting a 2nd half 09 recovery. They have been wrong all along; why should they be right now? The economic downturn is going to be long, much longer than folks think.

* US Government Debt - the government is falling into the same mistake as all those "exotic" mortgage buyers who got into debt with short-term teaser rates. The government is financing its deficits with short term debt when it should be making use of the lowest rates ever by locking in long-term rates. Interest rates hit there lows in Dec 08 and are moving up.

* What's Up With The Economy - Falling assets are making consumers shift from spending to saving. This is normal and desirable (given that they don't have enough savings anymore), but the government is fighting it. They are printing more and more money and cutting interest rates to dissaude folks from saving. Eventually this will be highly inflationary. Not now. The longer we stay in the recession the more money will get printed up and the bigger the inflation will eventually be. This week's stimulus package is not the last. There will be about five stimulas packages and none of them will work. Faber expects staglation eventually. Weak economies have high inflation because deficits are big and central banks print money.

* US Dollar - won't all these deficits and dollar printing trigger a dollar downturn? In the long-term yes, but not now. US trade is shrinking. When US trade shrinks, global liquidity shrinks and that is good for the dollar. This is what has been happening since last summer. When US trade increases global liquidity increases and the the dollar falls. That is what happened from 2002 to the summer of 2008. Right now, (while trade is shrinking) the dollar is ok against all other currencies except gold. The US is different from Argentina. Its foreign debt is in its own currency. Don't worry about the supply of treasuries or inflation. One day, when the global economy recovers the dollar will fall and inflation will be a big problem. This could occur suddenly, but its not for now.

* Gold - negative inflation adjusted interest rates are good for gold and that is what we will have for a while. Gold is a preferred asset. Gold seizure may happen when US lenders demand it (and gold) to service US government debt. One should store one's gold in Dubai or Singapore.

* US Stock Market - still overvalued despite the worst-ever 10 year performance and despite previous situations of bad 10-year performance preceding good performance. The stock market cap as a fraction of GDP is still higher than previous major stock market tops (73, 63, 29). You can't trust P/E ratios because US corporations lie and cheat to make earnings look better than they really are.

* China - emerging markets are more cyclical than the US economy, especially the Asia producers. The Chinese have learned from the Americans how to lie and cheat on economic statistics. The Chinese economy is not growing by 7%. It is actually contracting. 40% of the Chinese economy is export related and another big chunk is capital spending to support exports. Exports are way down (look at Taiwan and Korea for example) and will continue to go down. Their stimulus package won't help their overcapacity problem and isn't big enough to make up for the export-related hit the economy will take.

* Resource Stocks - Mining companies bottomed in November 08. Thinks mining exploration and oil exploration stocks might be good at this point just because they have been so brutally taken down.

* War - War goes in long-term cycles just like the economy. The War cycles are ramping up, but it won't be traditional war like WW 2. It will be guerilla war and terrorist attacks. This US military is clearly unprepared for this kind of war.