Beursvloer #300 - I wanna have AEX on the beach

quote:

Op woensdag 1 december 2021 22:32 schreef TheFreshPrince het volgende:
De volgende TT wordt "I wanna have AEX on the beach".

quote:

Op donderdag 9 december 2021 10:52 schreef TheFreshPrince het volgende:

[..]


Je hebt helemaal gelijk...

edit: hey, hebben we nu 2x een #300 ?

quote:

Op donderdag 2 december 2021 22:03 schreef nostra het volgende: [..] Nou, begint eindelijk een beetje te renderen (+ 28%), maar nog steeds zo veel meer potentie. Hoe beter je balans en hoe conservatiever je beleid, hoe lager je waardering blijkbaar. Dit moet over een paar jaar gewoon richting 200 gaan wmb.

quote:

Op donderdag 9 december 2021 16:24 schreef nostra het volgende:
De tekst hieronder staat nu in je clipboard

quote:

Op donderdag 9 december 2021 16:24 schreef nostra het volgende:
De tekst hieronder staat nu in je clipboard
[..]
Nou, Q4 cijfers waren iig prima en worden uitstekend ontvangen. Benieuwd naar de call met outlook, maar nu eerst een date: rondleiden in Haarlem in de regen met 0 graden, what can go wrong?

[ afbeelding ]

quote:

Op donderdag 9 december 2021 16:24 schreef nostra het volgende:
De tekst hieronder staat nu in je clipboard
[..]
Nou, Q4 cijfers waren iig prima en worden uitstekend ontvangen. Benieuwd naar de call met outlook, maar nu eerst een date: rondleiden in Haarlem in de regen met 0 graden, what can go wrong?

quote:

Op donderdag 9 december 2021 16:24 schreef nostra het volgende:
De tekst hieronder staat nu in je clipboard
[..]
Nou, Q4 cijfers waren iig prima en worden uitstekend ontvangen. Benieuwd naar de call met outlook, maar nu eerst een date: rondleiden in Haarlem in de regen met 0 graden, what can go wrong?

[ afbeelding ]

quote:

Op donderdag 9 december 2021 16:24 schreef nostra het volgende:
De tekst hieronder staat nu in je clipboard
[..]
Nou, Q4 cijfers waren iig prima en worden uitstekend ontvangen. Benieuwd naar de call met outlook, maar nu eerst een date: rondleiden in Haarlem in de regen met 0 graden, what can go wrong?

[ afbeelding ]

quote:

Op donderdag 9 december 2021 16:57 schreef Groepfunder het volgende:

[..]
Veel plezier. En wat een goed excuus om samen even ergens op te warmen (met een warme kop thee).

quote:

Op donderdag 9 december 2021 16:57 schreef Groepfunder het volgende:

[..]
Veel plezier. En wat een goed excuus om samen even ergens op te warmen (met een warme kop thee).

quote:

Op dinsdag 7 december 2021 11:32 schreef Hojdhopper het volgende:

[..]
Ik wil hier toch even op terug komen nadat ik het dit sinds je post in de gaten heb gehouden.

De koers is vorige week flink (20 --> 12) gezakt en lijkt nu te herstellen. Op zich een goed instapmoment. Ook al ligt de focus op het dividend, lijkt me niet verkeerd om "laag" in te stappen.

Ik heb me daarom verdiept in wat MLPs, zoals KNOT, nu eigenlijk zijn. Mede omdat je bij DeGiro een toets moet afleggen om hierin te kunnen handelen.

Maar als ik verschillende websites mag geloven, moet je over de uitkeringen 30% belasting afdragen in de VS en dat mag je zelf regelen. Vind ik dan toch wat tricky (afgezien ik niet eens weet hoe dat moet?).

Bronnen:
https://www.beleggersbela(...)komt-hierbij-kijken/
https://www.traden.nl/blo(...)limited-partnerships
https://www.einkommen-inv(...)limited-partnership/ (ook ff in 't Duits aangezien ik in Duitsland belastingplichtig ben).

quote:

Voor bijna ¤400 mln verkoopt Delta Lloyd zijn private-equityportefeuille aan een Amerikaanse belegger. De deal blijkt een vooropgezet een-tweetje tussen de eenzame fondsmanager en een bedrijfsagent in geldnood. Maar dan ontstaat er wrevel tussen de twee.

Tijdens een etentje in najaar van 2014 bespreken Marc en Steven een plan dat hen uit alle zorgen moet halen.

Marc voelt zich alleen. Het is 2014 en hij, een man van midden veertig, werkt tien jaar bij Delta Lloyd. Inmiddels is hij fondsmanager. Marc belegt in private equity en hedgefondsen: bedrijven die niet beursgenoteerd zijn. De waarde is lastig te bepalen, geldstromen zijn amper inzichtelijk. Private equity wordt gezien als riskant.

Energie, passie, doorzettingsvermogen. Dat is hoe Marc zichzelf omschrijft. Hij is vader van een jong gezin, liefhebber van roulette in het casino, en iemand die altijd 100% ergens voor gaat.

Maar nu dreigt zijn carrière op een dood spoor te belanden. Delta Lloyd ligt openlijk in de clinch met De Nederlandsche Bank. Delta Lloyd belegt riskanter dan andere verzekeraars, en DNB vraagt zich af of de kapitaalbuffers wel groot genoeg zijn. Topman Niek Hoek stapt onverwacht op, naar verluidt vanwege een botsing met DNB over het beleggingsbeleid. Uiteindelijk wil Delta Lloyd toch ook wel af van zijn private-equitybeleggingen.

Dat is precies waar Marc werkt. Hij is verantwoordelijk voor honderden miljoenen aan 'alternative equity', zoals dat in Delta Lloyd-jargon heet, en ziet hoe alles minder wordt. Bij verkoop van een fonds of bedrijf uit zijn portefeuille wordt er niets teruggekocht. Collega's vertrekken, zonder vervanging. Zijn beleggingsfonds schrijft steeds vaker rode cijfers. Hij is de manager, maar ook de enige die nog op het fonds zit. Marc is bezig te solliciteren.

Want bij Delta Lloyd voelt hij zich als kapitein op een schip zonder bemanning. Er is niemand met wie hij kan praten, over het fonds, over de strategie. Behalve misschien met Steven.

Die kent hij al een paar jaar. Steven is midden vijftig, exact tien jaar ouder dan Marc. Hij is eigenaar van Provenance Financial Consultancy, een eenmanszaak. Steven is een tussenpersoon. Maar in 2014 heeft hij amper opdrachten en ook het jaar daarvoor was mager. Steven is een adviseur met geldproblemen.

Met enige regelmaat komt Steven langs bij Delta Lloyd, en dus ook bij Marc. Dat hoort bij relatiemanagement. Gewoon een beetje praten over de markt. Wat zie jij? Wat zijn de trends? Ze gaan weleens eten. Het contact gaat dieper dan louter professioneel: Marc en Steven worden vrienden.

Terwijl Marc zich het schompes werkt op een zinkend schip, weet Steven wel een uitweg.

De deal
Waarom, zo besluiten ze in het najaar van 2014 tijdens een etentje, zouden ze de private-equityportefeuille niet verkopen? De deal is eenvoudig. Steven heeft contacten in de haute finance. Hij maakt een ronde door zijn netwerk, en zegt dat hij het alternative-equityfonds Delta Lloyd wil verkopen. Daar heeft de verzekeraar dan nog niet eens officieel een beslissing over genomen.

Op die manier zal Steven een potentiële koper introduceren. Marc zal er vervolgens alles aan doen om zijn leidinggevenden ervan te overtuigen dat de portefeuille verkocht moet worden aan de partij die Steven aandraagt.

Dat is handel met voorkennis. Het standaard honorarium voor zo'n deal is 2% van de verkoopsom, weet Steven uit ervaring. Dat gaan ze 50/50 verdelen. Beiden weten dat ze van elkaar afhankelijk zijn. En ook dat ze, als dit lukt, miljoenen kunnen bijschrijven.

Op de derde dag na hun aanhouding zitten Marc en Steven naast elkaar in een arrestantenauto. Ze zeggen nauwelijks iets tegen elkaar. Illustratie: Alexandra España voor Het Financieele Dagblad
Eind oktober 2014 heeft Steven contact met een Britse investeringsmaatschappij die serieuze interesse heeft in de alternative-equityportefeuille van Delta Lloyd. Dan gebeurt er iets onverwachts. De Britten willen niet via Steven handelen, maar zich rechtstreeks tot Marc wenden. Want als de tussenpersoon er tussenuit kan worden gesneden, scheelt dat in de kosten.

Dat is niet de bedoeling. Steven en Marc willen juist aan deze transactie verdienen. De deal móét dus via Stevens bedrijfje worden uitgevoerd. 'Schiet maar af', schrijft Marc aan Steven over de interesse van de Britten.

Marc mailt Steven dan al alleen nog maar via zijn Hotmail-account. Hij heeft ook een privételefoon aangeschaft, die altijd op stil staat, omdat zijn werktelefoon nagelezen kan worden. Op 20 november 2014 mailt hij Steven: 'Neem geen contact meer [op] met mijn mobiel, of een ander e-mailaccount.'

Steven komt al snel met een tweede kandidaat koper. Lexington Partners, een grote Amerikaanse belegger, die uiteraard ook een kantoor heeft in Londen. 'Ze bijten', schrijft Steven begin december aan Marc. Op 9 december 2014 vliegt Steven naar Londen om te praten over een mogelijke transactie.

Marc heeft dan net een matige beoordeling gehad. 'Baal enorm', mailt hij Steven.

'Niet balen. Die sukkels (Delta Lloyd, red.) herkennen nog geen bus als ze er al onder liggen!!', antwoordt Steven. 'Keep smiling!!'

'Hopelijk zijn wij uiteindelijk samen de lachende derde', schrijft Marc daarop.

De koper
Corporate deals worden dichtgetimmerd met geheimhoudingsverklaringen, maar Marc houdt Steven volledig op de hoogte van wat er gebeurt binnen de vier muren van Delta Lloyd. Er is een vergadering tussen Lexington en een team van Delta Lloyd waar Marc en Steven allebei aanwezig zijn. Op voorhand schrijft Marc aan Steven: 'Niet blijven hangen, niet in het Nederlands praten.' Uit niets mag blijken dat ze elkaar goed kennen.

De interesse van Lexington is al snel zeer serieus. In het voorjaar van 2015 moet Marc een presentatie geven aan de raad van bestuur van Delta Lloyd. Daarin moet hij verantwoorden 'hoe ik tot de selectie van Lexington ben gekomen', mailt hij aan Steven. En die selectie is allerminst waterdicht. Er is geen long list, wat de normale gang van zaken is in zo'n miljoentransactie. Marc is nerveus.

De presentatie is op 22 mei 2015. Marc krijgt weliswaar vragen en opmerkingen, maar hij heeft overal een antwoord op. En wat hij terugkrijgt van de raad van bestuur, zaken die geheim moeten blijven, speelt Marc weer door aan Steven. Zo wil Delta Lloyd minstens 90% van de marktwaarde van de portefeuille.

Het eerste bod van Lexington zit daar ver onder. Steven spoort hen aan: 'Kom met een redelijk bod.' Lexington vermoedt een 'deep throat', zo blijkt uit interne mails, maar wie Stevens souffleur is weten de Amerikanen niet. Uiteindelijk bieden ze 92% van de marktwaarde. Delta Lloyd gaat akkoord. De deal komt rond.

In de Verenigde Staten zijn dan er wel enige vragen over de beloning van Provenance Financial Consultancy. Een fee van 2%, is dat niet erg veel? Lexington wil dat terugbrengen naar 1%. 'Houd je rug recht', mailt Marc verontwaardigd aan Steven.

Al meer dan een jaar maakt Marc lange dagen. Al het werk bij Delta Lloyd komt op zíjn schouders terecht. Vaak is hij pas thuis nadat zijn kinderen al hebben gegeten. Lexington heeft hem de laatste maanden doorgezaagd tot het kleinste detail van zijn beleggingsfonds. Marc loopt op zijn tenen. En dan willen ze morrelen aan het honorarium?

Steven houdt zijn rug recht. Lexington koopt de portefeuille van Delta Loyd voor zo'n ¤400 mln. Provenance Financial Consultancy ontvangt keurig het afgesproken honorarium van 2%.

De lening
In december 2014, als de eerste gesprekken lopen tussen Delta Lloyd en Lexington, richt Marc een bv op. Die bv is vernoemd naar een chocoladeboon. Hij komt op naam van de ex-vrouw van Steven. Zij heeft één aandeel: de overige aandelen zijn van Marc. Hij blijft zo onzichtbaar.

Deze bv verstrekt een lening van ¤50.000 aan Provenance Financial Consultancy, het bedrijf van Steven. Dat is niet zo heel vreemd, want in 2015 is dat nog gewoon een bedrijfje in geldnood. Er is één kanttekening bij de lening: die kan ook worden omgezet in aandelen.

Concreet: op het moment dat de miljoenen worden uitbetaald omdat de Delta Lloyd-portefeuille is verkocht, krijgt Marc zijn uitgeleende ¤50.000 niet terug. In plaats daarvan verwerft hij dan een belang van 50% in het bedrijf van Steven. In 2016 krijgt Provenance Financial Consultancy, in twee termijnen, ¤7,4 mln bijgeschreven.

Maar dan kan Marc niet bij die miljoenen.

Want Provenance Financial Consultancy betaalt snel de ¤50.000 terug die is geleend van de bv van Marc.

Steven krijgt namelijk van zijn accountant te horen dat er fiscaal iets niet klopt aan de lening. Er zou teveel belasting moeten worden betaald wanneer de schuld wordt omgezet in aandelen. Bovendien zou de Belastingdienst misschien wakker worden. Hoe valt de waardestijging van bijna niets naar net geen ¤3 mln te verklaren, in een bv zonder activiteit?

Maar nu staat Marc ineens volledig buitenspel. Hij kan op geen enkele manier nog bij de miljoenen. Bij zíjn fortuin. Zo voelt het althans, want hij heeft er keihard voor gewerkt. Hij vindt deze gang van zaken niet eerlijk. Maar Marc beseft ook dat hij onmogelijk open kaart kan spelen.

Marc is wantrouwend en wil een schuldbekentenis. Die wordt opgesteld. Ze moeten er zelfs voor naar een notaris. Natuurlijk voelt Marc zich daar ongemakkelijk. Niemand mag de waarheid weten. Maar Marc wil óók het geld. Als Steven zou komen te overlijden, dan krijgt Marc ¤2,1 mln. Dat is de netto-opbrengst, als alle belasting is betaald. Maar Steven is nog geen zestig. Zijn overlijden is onwaarschijnlijk.

Dus dit is een pyrrusoverwinning.

Vastgoed-weg
We kunnen het ook via vastgoed doen. Dat oppert de advocaat van Steven, een man die meermaals failliet is gegaan, tijdens een etentje in 2016. Een ABC-transactie: kopen en doorverkopen, bij voorkeur op dezelfde dag, waarbij het vastgoed een waardesprong maakt.

Met een ketting van dit soort vastgoeddeals zou Marc uiteindelijk zijn miljoenen moeten opstrijken. Hij dringt aan bij Steven. 'Ik zou jou willen vragen om eens een “tijdschema” te maken', schrijft Marc in een mail. 'Hoe lang gaat het globaal duren als we uiteindelijk puur en alleen voor de “vastgoed-weg” zouden kiezen? Dus een overzicht met aankoop van huis A in jaar 1, verkopen in jaar?? Vervolgens kopen pand B, verkopen in jaar?? Etc.' Want Marc vreest dat het 'ontzettend lang gaat duren'.

Steven berispt hem nog eens op de mail: 'Kijk uit met die gevoelige informatie.'

Wel wordt de vastgoedweg ingeslagen. Op 21 november 2016 koopt Marc voor 8 ton een pand in Haarlem. Iets meer dan een maand later, op 28 december, wordt dat pand doorverkocht aan Provenance Financial Consultancy, voor ¤1,1 mln. Daarmee verdient Marc drie ton. Dat is hij dan ingelopen op de ¤2,1 mln.

Steven koopt begin 2016 een Porsche Cayenne voor ¤47.000. Dat is een auto die hij al lang wil hebben. In 2016 en 2017 keert hij zichzelf een ton aan salaris uit.

Marc blijft werken bij Delta LLoyd. Als die verzekeraar wordt gekocht door NN Investment Partners, maakt hij ook gewoon de overstap naar dat bedrijf.

De twee mannen weten niet dan niet er in het najaar van 2016 een anonieme tip is binnengekomen bij de Belastingdienst. Die gaat boekenonderzoek doen. Begin 2018 neemt de Fiod, de opsporingsdienst van de fiscus, de zaak over.

Het einde
'De Fiod heeft op 8 oktober 2018 twee mannen aangehouden in een strafrechtelijk onderzoek naar omkoping, valsheid in geschrift en witwassen', meldt het Openbaar Ministerie op 19 oktober. Zo worden ervan verdacht 'dat via een verhullende constructie steekpenningen zijn betaald en ontvangen bij de verkoop van beleggingen in niet-beursgenoteerde ondernemingen. De mannen hebben elf dagen vastgezeten.'

Op de derde dag na hun aanhouding zitten Marc en Steven naast elkaar in een arrestantenauto. Ze zeggen nauwelijks iets tegen elkaar.

Marc neemt ogenblikkelijk ontslag. Want hij vreest dat hij anders toch wel wordt ontslagen. Zijn wereld komt tot stilstand. Tot zijn arrestatie, weet zijn vrouw van niets. Met deze deal zou hij één keer financieel onafhankelijk zijn. Thuis beseft hij: ik heb nooit gezien hoe gelukkig ik vroeger was.

Steven heeft talloze contacten in de financiële wereld, maar niemand laat iets van zich horen na de arrestatie. Sinds die 8 oktober heeft hij niet een nacht normaal geslapen. Hij heeft schuld bij zijn familie.

In oktober staat het duo voor de rechter. Marc en Steven verklaren beiden dat Delta Lloyd niet is benadeeld door de deal, en dat ook Lexington tevreden is met de transactie. Voor de strafmaat is dat niet van belang, zegt de officier van justitie. 'Wat wel van belang is, is dat vaststaat dat verdachten op stelselmatige wijze op een verhullende manier vertrouwelijke bedrijfsinformatie hebben gedeeld van Delta Lloyd.'

Marc heeft alles bekend. Hij heeft zich laten omkopen. Tegen hem eist de officier van justitie zestien maanden celstraf, waarvan zes maanden voorwaardelijk. De advocaat van Marc vraagt om een voorwaardelijk celstraf en een taakstraf.

De strafeis tegen Steven is 22 maanden celstraf, waarvan zes voorwaardelijk. 'Op zitting toonde hij beperkt zelfinzicht', concludeert de officier van justitie. Steven 'lijkt in zijn eigen verhaal te geloven en verzint tegen beter weten in op elke vraag een antwoord'.

De advocaat van Steven vraagt vrijspraak. Volgens hem heeft Steven geen aandeel gehad in het biedingsproces, is er sprake van een reguliere contractuele success fee, en is er dus ook niets witgewassen. Als er desondanks een straf komt, is Steven bereid tot een taakstraf.

Maandag is de uitspraak.

quote:

Op maandag 13 december 2021 14:56 schreef WammesWaggel het volgende:
Had Berkshire niet net wat Bristol verkocht?

quote:

Op maandag 13 december 2021 15:03 schreef BasEnAad het volgende:

[..]
Dat klopt. En ze verkochten ook AbbVie, ik vond dat geen logische beslissing.

quote:

Op maandag 13 december 2021 19:31 schreef xminator het volgende:
Hoe gaat het met foks shitstock tell?

quote:

Op maandag 13 december 2021 14:16 schreef BasEnAad het volgende:
Pfizer koopt Arena Pharmaceuticals voor 6,7 miljard dollar. Geld klotst tegen de plinten en overnames zijn wel een manier inkomsten in de toekomst veilig te stellen. Patenten gaan verlopen, hoe meer kansrijke medicijnen in ontwikkeling, hoe beter.
Pfizer heeft ook het dividend verhoogd van 39 naar 40 dollarcent. Dat lijkt wat tegen te vallen, maar we moeten niet vergeten dat Pfizer eigenlijk het dividend wilde verlagen vanwege verminderde cash flow na het afsplitsen van hun Upjohn activiteiten. Ook zou een significante dividendverhoging wellicht maatschappelijk niet goed vallen, het bedrijf ligt onder een vergrootglas nu.

Pfizer to Buy Arena Pharmaceuticals in $6.7 Billion Deal. Arena Stock Soars.
https://www.marketwatch.c(...)=watchlist_main_news

Ander farma-nieuws:

"Bristol Myers Squibb raises dividend by 10% to $0.54, announces $15B buyback"
https://seekingalpha.com/(...)clares-0_54-dividend

Dit aandeel blijft al jaren achter op de beurs en gaat de aandeelhouder nu stevig verwennen. 15 Miljard aandeleninkoop op een market cap van 125 miljard is geen kattenpis.

quote:

Op maandag 13 december 2021 14:16 schreef BasEnAad het volgende:
Pfizer koopt Arena Pharmaceuticals voor 6,7 miljard dollar.

quote:

Op donderdag 25 november 2021 19:45 schreef nostra het volgende:

[..]
Moet wel ofwel een superdividend uitkomen ofwel 1 of andere rare overname, ze hebben wel een enorm patent cliff.

quote:

Op dinsdag 14 december 2021 12:57 schreef Zwansen het volgende:
@:Beursaap

https://www.iex.nl/Nieuws(...)er-uit-voor-BAM.aspx

Graag gedaan.