Griekenland, Portugal en Ierland uit de Euro #8

quote:

Op zaterdag 18 juni 2011 19:43 schreef michaelmoore het volgende:
Griekenland, Portugal en Ierland uit euro

Nou vooruit Nigel Farage mag er ook bij

Farage: An unholy alliance of politicians and bankers vs. the people

Nigel heeft daar natuurlijk ook wel een goed punt. Veel politici in de Europese Uni hebben veren in de kont zitten en het is niet alleen de schuld van de bankiers maar ook van de politici die dit allemaal toe laten. Ze maken het de banken ook wel erg makkelijk.

Al moet ik wel zeggen dat landen als Spanje en Griekenland economisch nooit erg sterk waren afgelopen jaren. En ver voor de crisis al bovengemiddelde werkloosheid hadden. En als je ziet wat voor pensioen mogelijkheden Griekenland had was dat natuurlijk doomed om volledig op z'n kop te gaan. Dat heeft niks met bankiers te maken. Daar hoef je geen rocket scientist voor te wezen dat dat eventually kopje onder zal gaan.

Foto's: Griekse protesten tegen bezuinigingen ontaarden in geweld.

quote:

‘Griekse schuldencrisis kan uitbreiden naar België en Italië’
De voorzitter van de eurozone, de Luxemburgse premier Jean-Claude Juncker, waarschuwt dat de Griekse schuldencrisis zich kan uitbreiden naar andere landen, zoals België en Italië.

Dat zegt Juncker in een interview met de Duitse krant Süddeutsche Zeitung vandaag. Volgens hem kan een Grieks faillissement Portugal en Ierland, die van de Europese Unie en het IMF al financiële noodsteun ontvangen, “besmetten”. Hij vreest dat ook België en Italië risico lopen.

Volgens Juncker moeten banken en pensioenfondsen niet meehelpen aan een nieuwe reddingsoperatie van Griekenland, ook al is dat vrijwillig. Hij vreest, net als scheidend directeur van De Nederlandsche Bank Nout Wellink en de Europese Centrale Bank, dat financiële markten en kredietbeoordelaars hulp zullen zien als een voorteken van een Grieks faillissement. Hierdoor kan de crisis zich mogelijk uitbreiden en dat zou zware gevolgen hebben voor de waarde van de euro.

quote:

Op zaterdag 18 juni 2011 21:32 schreef Aether het volgende:

[..]

Dit is natuurlijk enorm open deuren intrappen Ben natuurlijk wel benieuwd wat de Spanjaarden en Portugezen en Ieren gaan doen op het moment Griekenland kopje onder gaat. Misschien gaat er weer een bank door het putje?

Nu met mooie banner en beter opgemaakte OP.

[ Bericht 8% gewijzigd door Bolkesteijn op 19-06-2011 02:41:42 ]

Will Greece turn out to be Lehmans mark two as a US think-tank has suggested?

After discussing the travails of the Euro zone and in particular Greece and Ireland yesterday I expected it to be a difficult day. Fortunately whilst there was some unrest and violence in Athens it seems nobody was seriously hurt. However the dithering and indeed confused state of the Greek government which did include at one point talk that the Prime Minister would resign combined with the fact that the Euro zone is acting as if it is in a paralysed state unsettled financial markets. At first this mostly meant Greek and the other peripheral Euro zone markets but late afternoon UK time markets became aware that a US think-tank had predicted that Greece could become a Lehman Brothers mark two. In case any readers are unsure of the significance of this the collapse of Lehman Brothers was one of the main triggers for the acceleration of the credit crunch which is still affecting us.

What Happened?

Greece

We were already seeing higher government bond yields in Greece and this trend continued. Her ten-year maturity’s yield rose to 17.8% and her three-year yield went above 28%. Something I discussed yesterday as a possibility happened as her ten-year bond went below half its notional value closing as it did at 49.39. As it was only issued at just under 99 last April it is an extraordinary rate of fall for such an instrument and highlights the financial distress that Greece is now in. There are instruments which insure against your debt defaulting called contracts for differences or cds and the price of Greek cds went above 1700 for five year debt. Just to give you a comparison the price of cds on Italy is 177. Moving onto the Greek stock market the Athens Stock Exchange Ordinary Index which closed at a recent high of 1715 in mid-February dropped to 1243.

A Wider Impact as the frenzy began

As the political disarray in Greece was added to by the think tank report then markets immediately seemed to be humming the hit by Aloe Blacc

I need a dollar,dollar, a dollar is what I need

The trade-weighted US dollar index rose by 1.7% on the day to 75.6 as fears of contagion meant that investors rushed to the (supposed) safety of the greenback. It rose strongly against the Euro which dropped from just above 1.44 to just below 1.42. However the same song gives us a clue as to what was happening elsewhere too.

Bad times are coming and I reap what I sow….Cause everything around me is tumbling down

With such a view markets also rushed to the security of the US government bond market. The theory behind this is that the US dollars status as the world’s reserve currency means that its government bond market is considered to be safe and secure. Personally I think that there are several weaknesses in that but be that as it may the yield on US bonds fell across the maturity spectrum by more than 0.1% with the ten-year yield falling again below the psychologically significant 3% level closing as it did at 2.97%.

What was “tumbling down”?

We need look no further than the price of oil where the price of a barrel fell by US $4 on the day. In fact the real fall took place in only 3 and a half hours when the price of a barrel of West Texas Intermediate plummeted from US $99.95 to US $94.70 and the chart looks like something falling off a cliff or as the song points out “tumbling down”. There is a lot of food for thought in this if you think about it as why should the price of crude oil be affected so heavily? We can only conclude we were given an insight as to how much speculation there is in this market as “punters” rushed for the exit.

One factor that is not only persisting but in fact is getting more pronounced is the difference between the WTI nad Brent benchmarks which has now gone as wide as US $21 this week. In truth the explanations given for this divergence do not really cut the mustard so we may be seeing another sign of speculation. I would be interested in readers thoughts on this.

Equity markets decided that they did not like the news either and headed south with the US Dow Jones Industrial Average closing down 178 points at 11,897 which continued a recent weak trend. Overnight the bad news spread as the Japanese Nikkei 225 index fell by 1.7% and the Chinese Shanghai Composite index fell by 1.52%

A real sign of contagion

If you were looking for a replay of the Lehman Brothers episode you did see one or two flickerings of events which happened then. For example the front months of interest-rate futures contracts were hit hard late on as expectations of a tightening of credit grew. I do not mean liquidity provided by central banks as there is still plenty of that but more the willingness of one bank to lend to another. This was exactly the thing which escalated the credit crunch.

There were several examples of this. One was a discussion I found myself in over the number of banks in the calculations for UK LIBOR and for the Euro zones EURIBOR which are 16 and 55 respectively. This may seem arcane at first but the point is that as 15% of the quotes are ignored in calculating EURIBOR then up to 8 banks could be in trouble without this indicator necessarily picking it up. I hope now you get the point! Fear invariably leads to more fear does it not? For the day there was little evidence of the other motivator greed giving fear something of a clear run.

Another example was the way the LIBOR-OIS spread rose and a comment to yesterdays article showed a chart of it. In essence this measures credit risk too as in a nutshell it compares the interest-rate for a central bank with an ordinary one so a widening as we saw indicates life is getting tougher for the banks. This means that any bank in trouble will find life (even) harder.

Back to Greece

Here we saw only confusion. Greece’s government was trapped in a political mess where not only were protestors on the streets but the government itself seemed unsure if it could get its latest austerity bill through the Greek parliament. The Prime Minister offered to resign if a national unity government would replace him but unfortunately there was a marked lack of unity! Accordingly he will carry out a cabinet reshuffle today and there will be a vote of confidence on Sunday. Unfortunately we are left with the combined images of tragedy and farce from all this.

If we move from politics to economic the mood is unlikely to be improved by the news from the Hellenic Labour Force Survey this morning.



In the 1st Quarter of 2011 the number of employed amounted to 4,194,429 persons while the number of unemployed amounted to 792,601. The unemployment rate was 15.9% compared with 14.2% in the previous quarter, and 11.7% in the corresponding quarter of 2010 ……….The number of unemployed persons increased by 11.3% compared with the previous quarter and by 35.1% compared with the 1st Quarter of 2010.

So sadly many more people will be asking the question posed in the song.

What in the world am I gonna do tomorrow?

The European Central Bank makes things worse

This phase has not shown the ECB in a good light and ECB Governing Council Member Nout Willink has added to this. He has called for the Euro “rescue” fund to be doubled to 1500 billion Euros so that it can deal with Ireland and Portugal. There are various flaws with this.

1. Such statements at a time of fear and uncertainty only exacerbate the fear and uncertainty.

2.The Euro “rescue” fund or European Financial Stability Facility has a theoretical firepower of 440 billion Euros and an actual one (due to incompetence in its design) of around half that. So actually to get to 1500 billion requires a lot more than a doubling of the fund. In my opinion basic numeracy is one of the requirements of a central banker….

3. The Euro zone has been unable to agree on much recently concerning the EFSF and talk of changing it has remained just that talk.

4. As we stand the Euro zone looks paralysed and appears incapable of agreeing on anything.

5. A larger fund would simply be an attempt to throw more liquidity at a solvency problem and would accordingly solve nothing.
Some have wondered recently if the ECB has a plan B for this crisis personally I wonder if it ever had a plan A!

Portugal

There is little solace to be found here as her Prime Minister has given an interview to the Financial Times talking of two ”terrible years” of deep recession and record unemployment. I notice that the economic projections in the interview have the Portuguese economy shrinking by 2% both this year and next. If we look at the Greek experience such projections are likely to be an underestimate.

Comment

We have reached the stage where the wider financial markets have woken up to the Greek crisis and they appear to have done so late afternoon yesterday UK time with something of a start. In reality all we have seen is a continuation of existing trends but we have also seen a type of political instability which does move the possibility of her defaulting and maybe switching back to the Drachma a notch higher.

Whilst I do not wish to overplay it we have also seen an increase in the type of problems that were in evidence after the fall of Lehman Brothers and we will have to see if this continues or if markets take President Franklin D Roosevelt’s advice “there is nothing to fear but fear itself”. This morning it looks as if the worries are continuing.

quote:

Op zondag 19 juni 2011 02:31 schreef Bolkesteijn het volgende:
Nu met mooie banner en beter opgemaakte OP.

Linkjes naar vorige delen kunnen er eigenlijk wel uit, want reeks.

http://www.nu.nl/economie(...)eun-griekenland.html

Dit zou toch worden opgeschoven naar september? Vanwaar die haast opeens?

quote:

Op zondag 19 juni 2011 10:27 schreef Schuifpui het volgende:
http://www.nu.nl/economie(...)eun-griekenland.html

Dit zou toch worden opgeschoven naar september? Vanwaar die haast opeens?

• Kapitaalvlucht uit Griekenland.
• Snel verslechterende vooruitzichten in een aantal EU-landen. (economisch/werkgelegenheid).
• Tonen van EU daadkracht (uche),
• Destabilisatie Griekenland.
• Ratings van EU-banken/landen die steeds verder omlaag duiken (besmetting, zonder oplossing).

quote:

Op zondag 19 juni 2011 10:41 schreef Drugshond het volgende:

[..]

• Kapitaalvlucht uit Griekenland.
• Snel verslechterende vooruitzichten in een aantal EU-landen. (economisch/werkgelegenheid).
• Tonen van EU daadkracht (uche),
• Destabilisatie Griekenland.[
• Ratings van EU-banken/landen die steeds verder omlaag duiken (besmetting, zonder oplossing).

Dat zijn helemaal geen negatieve zaken:

destabilisatie en kapitaalvlucht uit Griekenland is uitstekend, want dan wordt men eindelijk wakker hopelijk. Laat de boel maar escaleren in een burgeroorlog, uitstekend!!

De banken en pensioenfondsen die geld in Griekenland hebben gestoken hebben zelf deze risico's genomen in deze bananenrepubliek, laat ze dan ook maar op de blaren zitten, dan leren ze voortaan wel af om zo te gokken.

Die verslechtering verder moet ik nog maar eens zien, alles gaat gewoon door, alleen alle luchtbellen spatten nu eindelijk echt uit elkaar!

Ja, een burgeroorlog uitstekend noemen Bubbels kunnen ook uit elkaar spatten zonder burgeroorlog hoor. Bovendien heeft die kapitaalvlucht allang plaatsgevonden, Griekse bonds zijn niks waard.

http://www.nu.nl/economie(...)lan-griekenland.html

'Duits compromisplan voor Griekenland'
BERLIJN - De Duitse minister van Financiën Wolfgang Schäuble heeft een plan ontwikkeld om de positie van Griekse banken te versterken zonder de Europese Centrale Bank (ECB) verder te belasten.

Daarmee zou de ECB het verzet tegen gedwongen of vrijwillige deelname van private partijen aan het verlengen van de leningen aan Griekenland kunnen laten varen.

Dat schrijft het Duitse weekblad Der Spiegel zondag.

Garantie

In het plan van Schäuble wordt de capaciteit van het noodfonds voor financieel problematische Europese landen, de ESFS, verder versterkt. Dat gebeurt doordat lidstaten hun garantie voor het fonds bijna verdubbelen.

Dat geld zou kunnen worden uitgeleend aan Griekse banken. Daardoor krijgen deze banken een beter onderpand en houden zij toegang tot leningen van de ECB.

Private partijen

De Europese Centrale Bank verzet zich tegen de deelname van private partijen aan hulp aan Griekenland.

Als banken bijvoorbeeld de looptijd van de leningen die zij hebben zouden verlengen, zou dat volgens de ECB er op neerkomen dat Griekenland niet aan zijn verplichtingen voldoet. Daardoor zou de positie van Griekse banken bij de ECB sterk worden verzwakt.

Zondagavond

De ministers van Financiën van de eurolanden praten zondagavond over de Griekse problemen. Naar verwachting krijgt Griekenland extra steun van circa 80 tot 85 miljard euro, bovenop het noodfonds dat vorig jaar al is toegezegd.

Uitgangspunt is dat banken, verzekeraars en pensioenfondsen die in Griekenland leningen hebben uitstaan, hiervan ongeveer 25 miljard voor hun rekening nemen, op vrijwillige basis.

Dus nog een extra garantie van 750 miljard?
Nog meer pappen en nathouden maar niet echt een oplossing.

quote:

Op zondag 19 juni 2011 14:52 schreef BloodhoundFromHell het volgende:
destabilisatie en kapitaalvlucht uit Griekenland is uitstekend, want dan wordt men eindelijk wakker hopelijk. Laat de boel maar escaleren in een burgeroorlog, uitstekend!!

Dit lijkt me natuurlijk alles behalve wenselijk

quote:

Op zondag 19 juni 2011 16:02 schreef fedsingularity het volgende:
http://www.nu.nl/economie(...)lan-griekenland.html
Nog meer pappen en nathouden maar niet echt een oplossing.

Integendeel, het is een firewall voor het geval Griekenland ten onder gaat. Het land kan dan defaulten zonder dat er een credit event plaatsvindt.

Het gaat wel duur worden, maar waarschijnlijk minder duur dan een ongereguleerde default.

quote:

Uitgangspunt is dat banken, verzekeraars en pensioenfondsen die in Griekenland leningen hebben uitstaan, hiervan ongeveer 25 miljard voor hun rekening nemen, op vrijwillige basis.

"op vrijwillige basis"

Wat een grap.

quote:

Op zondag 19 juni 2011 16:43 schreef Athlon_2o0o het volgende:

[..]

"op vrijwillige basis"

Wat een grap.

inderdaad lachwekkend compromis. Niemand gaat hier aan mee doen, of het moeten staatsbanken zijn en dan wellicht het iets langer laten lopen van bestaande leningen, meer niet. <aar een goed excuus voor de Jager om straks natuurlijk weer in te stemmen met dit rampscenario. Het ophogen van het fonds tot 1500 miljard betekend gewoon dat je als Nederland straks meer dan 100 miljard mag dokken voor disfunctionerende economieën die alleen maar uitstel van executie krijgen. En hier 18 miljard bezuinigen en straks mogen wij die 100 miljard ook ophoesten. Het is gewoon een schande, de Jager dient standrechtelijk geëxecuteerd te worden als hij hiermee accoord gaat.

Die nieuwe tranche van de eerste lening moet vandaag al geblokkeerd worden, Griekenland voldoet niet, basta!

Ceasefire Between Germany And ECB Has Expired: Greek Compromise Plan Now "Off The Table"
Vers van de pers, ff lezen

Germany appears to have had a dramatic change of heart, and told not only Greece to take its demands and shove them, but the ECB to go fornicate itself.

vanavond wordt er wellicht geschiedenis geschreven als de avond dat het doek voor de euro viel!!!

It's like a retarded game of table tennis with a suitcase nuke...

Is Roland Friesler still on the court? That would be entertaining.
-O_

Its like the worlds biggest high stakes poker game with taxpayers and citizens the clueless backers, taking none of the winnings and all of the pain.

quote:

Op zondag 19 juni 2011 18:30 schreef BloodhoundFromHell het volgende:
vanavond wordt er wellicht geschiedenis geschreven als de avond dat het doek voor de euro viel!!!

of de dag dat voor de zoveelste keer blijkt dat internet zo laagdrempelig en vloeibaar is geworden dat elke suggestieve drol opgeschreven mag worden en tot in het oneindige kritiekloos herhaald wordt

Wordt de blogger dan trouwens ook standrechtelijk geexecuteerd? Vast niet

quote:

Op zondag 19 juni 2011 18:11 schreef fedsingularity het volgende:
Ceasefire Between Germany And ECB Has Expired: Greek Compromise Plan Now "Off The Table"
Vers van de pers, ff lezen

Germany appears to have had a dramatic change of heart, and told not only Greece to take its demands and shove them, but the ECB to go fornicate itself.

Behalve dan dat er in Der Spiegel helemaal niet zoiets te vinden is. Engelstalige bronnen over de EU moet je sowieso niet al te serieus nemen.

Als bron wordt niet Der Spiegel genoemd, maar een anonieme Duitse official...

quote:

Op zondag 19 juni 2011 19:06 schreef Jalu het volgende:
Als bron wordt niet Der Spiegel genoemd, maar een anonieme Duitse official...

Ja, tegen 'Der Spiegel'.