En de economische downturn is net begonnen.....quote:Europe's New Wave of Toxic Debt
A decade of heavy borrowing has lofted euro zone debt to $11 trillion, and it's starting to come due just when companies are strapped for cash
More toxic debt soon could come crashing through the global financial system. The surprising source: Europe Inc. Once-stodgy Old World companies, from cement makers to phone operators to chemical companies, went on an unprecedented borrowing spree over the past decade that has left them up to their necks in debt. Corporate debt in the euro zone stands at more than $11 trillion, equaling some 95% of the region's economy, vs. only 50% in the U.S.
Hundreds of billions in payments are coming due just as sales are slumping in the global economic crisis. In better times, companies might have gone to the bank to refinance. No more. Bank lending to euro zone companies plunged 40% last fall as the credit squeeze tightened.
That helps explain why Europeans in January issued $159 billion in bonds, the highest level in two years. But the price is steep. Average yields on investment-grade European corporate bonds have almost tripled during the past year, even for relatively healthy companies such as Nokia (NOK) and German utility group E.ON (EONGN.DE). The higher cost of servicing debt "will entail a restriction in hiring, wage growth, and investment," says Gilles Moëc, a London economist with Bank of America (BAC). "The amount of debt to roll over is huge."
Credit-Rating Downgrades
Many businesses are struggling already. Moody's Investor Services (MCO) says 249 Western European companies were hit with credit-rating downgrades in 2008, the highest number since 1990. Thomson (TMS.PA), a $7.2 billion-a-year French provider of video equipment and services, acknowledged on Jan. 29 that it was about to breach agreements with lenders on some of its $2.7 billion debt. Thomson is scrambling to raise cash by selling off businesses such as Grass Valley, a California-based maker of video production equipment it bought in hopes of becoming a key supplier to Hollywood. Although the situation is painful, "We had to tell the truth to our company, our investors, and our employees," says Chief Executive Frédéric Rose.
How did Europe get into this mess? Conservative bank regulations barred most risky mortgage lending, so banks had plenty of money to offer businesses. Private equity funds, smelling opportunity in undervalued Old World companies, poured in hundreds of billions more. With interest rates low and the euro strengthening, companies were eager to borrow to finance acquisitions.
Take Paris-based Lafarge (LAFP.PA), the world's largest cement maker. It shelled out $11 billion last year to buy the cement business of Egypt's Orascom Construction Industries. Lafarge now has $22 billion in debt, with payments of more than $3.4 billion due this year. A Lafarge spokeswoman says lenders have agreed to let the company delay all but about $500 million in payments until 2010. But that may only postpone the day of reckoning, as Lafarge sales are forecast to drop 2.7% this year on a sharp downturn in construction worldwide.
LBOs Get Slammed
The outlook is even scarier for companies that were grabbed by private equity funds. Standard & Poor's estimated last June that 58% of European companies that underwent leveraged buyouts were saddled with higher debt than originally projected, while 56% were running behind forecasts on operating earnings. Things have gotten a lot worse since then. London-based 3i (III.L), one of the region's biggest private equity groups, on Jan. 28 took a $942 million writedown totaling 21% of the value of its biggest holdings.
Some LBO targets have already succumbed. Edscha, a $1.4 billion German auto-parts maker acquired by U.S. private equity outfit Carlyle Group in 2003, declared bankruptcy on Feb. 2. Another, British chemical company Ineos Group, in December narrowly avoided default on its $10 billion in debt by persuading lenders to suspend agreements setting a ceiling on its debt-to-profit ratio.
Rising defaults could send shock waves through global markets. Just as with subprime mortgages in the U.S., corporate bonds and loans were packaged and resold to investors in vehicles called CDOs and CLOs, or collateralized debt obligations and collateralized loan obligations. "There was a flood of cheap debt, lower and lower terms," says Jon Moulton, head of London private equity group Alchemy Partners, "and with less and less due diligence."
En die gaan nu allemaal klappen....nu het economisch een boel slechter gaat.quote:tot hun nek in de schulden gestoken om hun eigen overname te financieren
Dat hoeft ook nog niet hoor. Het is nog net zo druk als ooit tevoren in de HEMA. Inkomens zijn gestegen, grondstoffen zijn goedkoper geworden.quote:Op vrijdag 6 februari 2009 10:29 schreef Drugshond het volgende:
[..]
En die gaan nu allemaal klappen....nu het economisch een boel slechter gaat.
En de marges zijn dunner.quote:Dat hoeft ook nog niet hoor. Het is nog net zo druk als ooit tevoren in de HEMA. Inkomens zijn gestegen, grondstoffen zijn goedkoper geworden.
Waarom een nieuwe kopen als je ook een goeie gebruikte kan kopen.quote:Op vrijdag 6 februari 2009 10:40 schreef LXIV het volgende:
Geef jij dan minder uit dan eerst? Ik niet. Geen cent. Niemand die ik ken bezuinigt. Aanschaf van kapitaalgoederen als auto's wordt uitgesteld. Maar uiteindelijk moet ook daar een inhaalslag op komen. Het loopt wel los.
Dat klopt en is mi ook een goede zaak. Want het werd te gek. Maar een Great Depression is het niet en wordt het ook niet hoor!quote:Op vrijdag 6 februari 2009 10:44 schreef Drugshond het volgende:
[..]
Waarom een nieuwe kopen als je ook een goeie gebruikte kan kopen.
Waarom in een kasteel wonen als een rijtjeshuis voldoende is.
De waarde van cash is weer 'even' een "earn value".
Als ze de banken hadden laten vallen bestond de 'echte' economie uit het ruilen van een handjevol graan tegen een koeievlaai om in je kacheltje te stoken. Het is maar wat je beter vind.quote:Op vrijdag 6 februari 2009 10:51 schreef Papierversnipperaar het volgende:
Als ze de banken hadden laten vallen waren die schulden ook weg geweest en stond de "echte" economie er een stuk beter voor.
Er waren gewoon weer nieuwe banken gekomen.quote:Op vrijdag 6 februari 2009 10:57 schreef LXIV het volgende:
[..]
Als ze de banken hadden laten vallen bestond de 'echte' economie uit het ruilen van een handjevol graan tegen een koeievlaai om in je kacheltje te stoken. Het is maar wat je beter vind.
Met dezelfde mensen. Dus wat is het verschil? Je hebt alleen een onvoorstelbare kapitaalvernietiging en een enorme aantasting in het vertrouwen van klanten en investeerders.quote:Op vrijdag 6 februari 2009 11:09 schreef Papierversnipperaar het volgende:
[..]
Er waren gewoon weer nieuwe banken gekomen.
Maar dat is vrije markt en daar mag je niets van zeggen dat dat geen gezonde praktijken zijn die nationale strategische producenten bankroet laten gaan.quote:Op vrijdag 6 februari 2009 10:22 schreef LXIV het volgende:
Bedrijven als Vendex, die een fatsoenlijk eigen vermogen hadden, werden onder dat EV gewaardeerd op de beurs, terwijl ze gewoon een economisch rendement hierop behaalden.
Vervolgens opgekocht door raiders, tot hun nek in de schulden gestoken om hun eigen overname te financieren en de raiders van Wallstreet er met de poet vandoor. Stork, Corus etc. zelfde verhaal.
TomTom.quote:
die gaan het idd lastig krijgen om het spul te herfinancieren.quote:
Erh, echt alles waait de stille oceaan over huh?quote:European bank bail-out could push EU into crisis
A bail-out of the toxic assets held by European banks' could plunge the European Union into crisis, according to a confidential Brussels document.
By Bruno Waterfield in Brussels
Last Updated: 3:50PM GMT 11 Feb 2009
“Estimates of total expected asset write-downs suggest that the budgetary costs – actual and contingent - of asset relief could be very large both in absolute terms and relative to GDP in member states,” the EC document, seen by The Daily Telegraph, cautioned.
"It is essential that government support through asset relief should not be on a scale that raises concern about over-indebtedness or financing problems.”
The secret 17-page paper was discussed by finance ministers, including the Chancellor Alistair Darling on Tuesday.
National leaders and EU officials share fears that a second bank bail-out in Europe will raise government borrowing at a time when investors - particularly those who lend money to European governments - have growing doubts over the ability of countries such as Spain, Greece, Portugal, Ireland, Italy and Britain to pay it back.
The Commission figure is significant because of the role EU officials will play in devising rules to evaluate “toxic” bank assets later this month. New moves to bail out banks will be discussed at an emergency EU summit at the end of February. The EU is deeply worried at widening spreads on bonds sold by different European countries.
In line with the risk, and the weak performance of some EU economies compared to others, investors are demanding increasingly higher interest to lend to countries such as Italy instead of Germany. Ministers and officials fear that the process could lead to vicious spiral that threatens to tear both the euro and the EU apart.
“Such considerations are particularly important in the current context of widening budget deficits, rising public debt levels and challenges in sovereign bond issuance,” the EC paper warned.
Inderdaad. Dat bovenop $ 5000 miljard is er op dit moment al in de markt gegoten ( oud bericht, is al een stuk hoger opgelopen volgens mijquote:Op donderdag 12 februari 2009 12:03 schreef TNA het volgende:
Dat is zo onvoorstelbaar fucking veel geld, dat ik er maar gewoon om lach
Jup. Alleen zijn de mensen in de VS en Europa nog wel zodanig opgeleid en gewend aan organisatie dat het niet zo lang duurt als nu al bij Zimbabwe. Jammer alleen dat de oplossing nog kutter zal worden dan deze crisis [BNW]quote:Op donderdag 12 februari 2009 12:18 schreef MrDrako het volgende:
dus eind 2009 is europa failliet, net als amerika en zimbabwe?
Gesocialiseerde lasten, geprivatiseerde winsten. Lijkt me logisch.quote:Op donderdag 12 februari 2009 12:25 schreef Revolution-NL het volgende:
En wie gaat dat betalen..................................
Ik hou mijn hart vast voor 2009
Illuminati kom er maar in!!quote:Op donderdag 12 februari 2009 12:21 schreef jogy het volgende:
[..]
Jup. Alleen zijn de mensen in de VS en Europa nog wel zodanig opgeleid en gewend aan organisatie dat het niet zo lang duurt als nu al bij Zimbabwe. Jammer alleen dat de oplossing nog kutter zal worden dan deze crisis [BNW]
Niemand.quote:Op donderdag 12 februari 2009 12:25 schreef Revolution-NL het volgende:
En wie gaat dat betalen..................................
Ik hou mijn hart vast voor 2009
Niet. In de titel. En de URL. Wel stom van zequote:Op donderdag 12 februari 2009 13:32 schreef Billary het volgende:
Waar staat die ''16.3 biljoen'' in het artikel?
quote:European banks' toxic debts risk overwhelming EU governments
The toxic debts of European banks risk overwhelming a number of EU governments and may pose a “systemic” danger to the broader EU banking system, according a confidential memo prepared by the European Commission.
By Ambrose Evans-Pritchard and Bruno Waterfield
Last Updated: 6:34PM GMT 11 Feb 2009
“Estimates of total expected asset write-downs suggest that the budgetary costs of asset relief could be very large both in absolute terms and relative to GDP in member states,” said the document, prepared for a closed-door meeting of EU finance ministers.
“For some member states, it may be the case that asset relief for banks is no longer an option, due to their existing budgetary constraints and/or the size of their banks’ balance sheet relative to GDP. The extent of any risks to the EU banking system as a whole from an inadequate response in these member states needs to be considered, particularly in the case of cross-border banks”.
While no country was mentioned, the obvious candidates are Ireland, Luxembourg, Belgium, the Netherlands, Austria, Sweden, and Britain -- and non-EU member Switizerland -- which all have oversized banking sectors. EU banks hold balance sheet assets of ¤41.2 trillion (£36.9 trillion).
Brussels refused to comment on the paper, but it is clear that officials are concerned about default risk in the weaker states where interest spreads on government bonds are flashing warning signs. The International Monetary Fund has questioned the lack of a proper lender of last resort in the eurozone. The European Central Bank is not allowed to bail out individual states, yet national goverments do not control the monetary levers.
The IMF says European and British banks have 75pc as much exposure to US toxic debt as American banks themselves, yet they have been much slower to take their punishment. Write-downs have been $738bn in the US: just $294bn in Europe.
Global banks have so far written down half the $2,200bn losses estimted by the IMF. On top of this, EU banks have $1,600bn of exposure to Eastern Europe -- increasingly viewed as Europe’s subprime debacle, and EU corporate debts are 95pc of GDP compared to 50pc in the US, a mounting concern as default rates surge.
The EU document also highlighted the “real danger of a subsidy race between member states” if countries start to undercut each other in the way they value toxic debts in their `bad bank’ rescue programmes. This could be used as a means of covert state aid, undermining the unity of the EU single market.
It could also lead to an explosion of budget deficits, already threatening to hit 12pc of GDP in Ireland next year and almost 10pc in Spain and Britain.
“It is essential that government support through asset relief should not be on a scale that raises concern about over-indebtedness or financing problems. Such considerations are particularly important in the current context of widening budget deficits, rising public debt levels and challenges in sovereign bond issuance,” it said.
Misschien een klein beetje wel. Behalve dan in Zimbabwaanse dollars.quote:
De bedragen zijn tegenwoordig niet eens meer op de miljoen nauwkeurig, dus als je er eentje pakt ziet niemand het.quote:Op donderdag 12 februari 2009 13:45 schreef Jarno het volgende:
Ik heb trouwens maar 1 miljoen nodig..
Hm, misschien is een merge-verzoek op zijn plek?quote:Op donderdag 12 februari 2009 15:05 schreef Drugshond het volgende:
Europe's New Wave of Toxic Debt
uche.
quote:Op donderdag 12 februari 2009 15:09 schreef jogy het volgende:
[..]
Hm, misschien is een merge-verzoek op zijn plek?
[Centraal] Ook europa staat in de fik!
Dat is de sfeer van acceptatie.quote:Op donderdag 12 februari 2009 15:13 schreef Mendeljev het volgende:
Het is wel grappig dat in alle onwetendheid men zo simpel reageert op dergelijke astronomische bedragen, maar wanneer de Betuwelijn een paar honderd miljoen meer kost men zich bijna voor het spoor ging werpen. Het idee alleen al dat er in de TT afgerond wordt op .3 biljoen geeft al aan dat we niet eens meer opkijken van een paar honderd miljard meer of minder. Denk er maar eens over na, want het is eigenlijk heel idioot.
En dat terwijll het allemaal begon in een markt waarvan ze dachten dat het zich niet kon verspreiden naar anderequote:Op donderdag 12 februari 2009 15:22 schreef Drugshond het volgende:
[..]
Dat is de sfeer van acceptatie.
Een jaar geleden hadden we een aantal topics vol geschreven over een bank die aan het omvallen was.
Of toen was de kredietkrisis begrenst op ongeveer 300 miljard. Of subprime oplosbaar voor 25 miljard.
De cijfers en of de gebeurtenissen die ik de laatste maanden lees zijn te idioot voor woorden.
Dat het wel eens erg zou worden hadden sommige wel vermoed.... maar dat het zo'n bende zou worden (wereldwijd) tart zelfs mijn inbeeldingsvermogen.
Overal zijn financiële bosbrandjes uitgebroken
Brandjes?quote:Op donderdag 12 februari 2009 15:22 schreef Drugshond het volgende:
[..]
Dat is de sfeer van acceptatie.
Een jaar geleden hadden we een aantal topics vol geschreven over een bank die aan het omvallen was.
Of toen was de kredietkrisis begrenst op ongeveer 300 miljard. Of subprime oplosbaar voor 25 miljard.
De cijfers en of de gebeurtenissen die ik de laatste maanden lees zijn te idioot voor woorden.
Dat het wel eens erg zou worden hadden sommige wel vermoed.... maar dat het zo'n bende zou worden (wereldwijd) tart zelfs mijn inbeeldingsvermogen.
Overal zijn financiële bosbrandjes uitgebroken
Welk dak ?quote:Op donderdag 12 februari 2009 15:32 schreef Boris_Karloff het volgende:
[..]
Brandjes?
Volgens mij zit je in een ontkenningsfase. De vlammen slaan al bijna uit het dak.
Check de link... duidelijker en mooier kan het niet.quote:Economische crisis in de EU
De lidstaten van de EU hebben door de financiële crisis flinke klappen gekregen. Deze interactieve kaart biedt een overzicht van de economische ontwikkelingen in de Europese Unie. (Gegevens rechtboven tonen cijfers 3e kwartaal 2008)
Wat me wel opvalt is dat bij al deze landen (Hongarije daargelaten) de staatsschuld heel laag is. Wel een mooi speeltje die flashapplicatie van het NRCquote:Op vrijdag 13 februari 2009 08:59 schreef Drugshond het volgende:
[..]
Check de link... duidelijker en mooier kan het niet.
NRC -flash overziht
En check de ratings van :Letland Litouwen Hongarije Bulgarije Roemenië
|
Forum Opties | |
---|---|
Forumhop: | |
Hop naar: |