Bulls, Bears & Bucks #50: Het uur van de waarheid

quote:

Op zondag 23 november 2008 23:35 schreef SeLang het volgende:
Nu op de BBC: de regering gaat de belastingen verhogen voor inkomens > £150k/ jr
Dat levert bijna niks op aan belastinginkomsten maar je krijgt wel een braindrain naar het buitenland

quote:

Op zondag 23 november 2008 23:35 schreef SeLang het volgende:
Nu op de BBC: de regering gaat de belastingen verhogen voor inkomens > £150k/ jr
Dat levert bijna niks op aan belastinginkomsten maar je krijgt wel een braindrain naar het buitenland

quote:

Op maandag 24 november 2008 11:01 schreef ItaloDancer het volgende:

[..]

Hoezo dat?

quote:

Op maandag 24 november 2008 11:30 schreef SeLang het volgende:

[..]

Het levert bijna niks op omdat er nauwelijks mensen zijn die £150k per jaar verdienen.
Deze maatregel dekt slechts 10% van het belastingtekort dat ontstaat door de BTW verlaging van 17,5% naar 15% alleen. En dan hebben we het nog niet over de andere kosten (andere belastingkortingen, bailouts, etc)

quote:

Op maandag 24 november 2008 11:30 schreef SeLang het volgende:

[..]

Het levert bijna niks op omdat er nauwelijks mensen zijn die £150k per jaar verdienen.

quote:

£100,000 to £200,000: 300.000
£200,000 to £500,000: 89.000
£500,000 to £1Million: 16.000
Over £1Million: 6.000

quote:

Deze maatregel dekt slechts 10% van het belastingtekort dat ontstaat door de BTW verlaging van 17,5% naar 15% alleen. En dan hebben we het nog niet over de andere kosten (andere belastingkortingen, bailouts, etc)

quote:

Op maandag 24 november 2008 11:35 schreef ItaloDancer het volgende:

[..]


[..]


[..]

Met hoeveel wordt de belasting dan verhoogd?

quote:

De aandelenmarkten zijn enorm onderuit gegaan dit jaar. Er was dit jaar geen enkele plek om te schuilen (behalve managed futures). Maar gelukkig zegt de historie dat het ergste voorbij is.

Niemand kan de bodem peilen. En een bekend gezegde luidt dat er geen belletje gaat als de bodem er is. Maar, zoals ik de afgelopen maanden al vaker heb aangegeven, wordt het steeds waarschijnlijker dat het ergste voorbij is. Sterker nog, hoe harder we gedaald zijn, hoe groter de kans wordt dat we weer gaan stijgen. Om een en ander in goed perspectief te kunnen plaatsen, verwijs ik naar een onderstaande figuur van Chartofday.com.



Deze figuur geeft per koersen van afgelopen donderdag aan hoe de huidige aandelencrisis het doet in relatie tot de andere grote bearmarkten die we gehad hebben. Wat betreft amplitude (diepte van de correctie) zitten we nu bij de ergste crises die we ooit meegemaakt hebben. We zitten nu op een daling van grofweg 50% (Dow Jones). Ook in 1973, 1919, 1906, 1901 en 1937 gingen we net zo door de knieën als nu. Een 50%-correctie is eigenlijk een soort natuurlijk referentiepunt.

Er was één crisis erger en dat was de daling in 1929, die rond de 90% van het aandelenkapitaal wegvaagde. Die daling kwam gedurende meerdere jaren tot stand, in de welbekende Grote Depressie. Ik heb in een eerdere column aangegeven dat ik het niet waarschijnlijk acht dat die periode zich gaat herhalen. De overheden zijn zich er ten volle van bewust wat ons te doen staat. Gelukkig zijn nu ook de commodityprijzen naar beneden gegaan en is er alle ruimte voor monetaire verruiming.

Het gaat er om dat we de historische statistieken verenigen met de huidige gebeurtenissen. Is die 50%-correctie te rechtvaardigen ten opzichte van de gebeurtenissen die voornamelijk begin vorige eeuw plaatsvonden, toen er veel meer armoede was en veel meer onervarenheid onder economen en beleidsbepalers. Zeg nooit nooit, maar een herhaling van de grote Depressie is gewoon niet waarschijnlijk.

Maar betekent dat dat koersen dan weer fors zullen stijgen? Nou, dat ook weer niet. Ten eerste duurt de huidige correctie nog maar kort in relatie tot de diepte van de correctie. Het is aannemelijk dat alle problemen die we kennen (vooral met betrekking tot de banken) nog wel even aan blijven modderen. Er zijn ook grote groepen, vooral de onervaren beleggers kwijt geraakt. Die komen ook niet zomaar weer even terug (ja pas als we weer nieuwe hoogten opzoeken).

Een andere aanwijzing dat we niet meteen weer enorme rendementen moeten verwachten vinden we in de Graham-ratio, een langetermijngemiddelde van de koers-winst-verhoudingen. Deze bevindt zich voor Amerikaanse aandelen rond de 15 en dat is gemiddeld. Aandelen zijn dus niet goedkoop, noch duur. In onderstaande figuur is de Graham-ratio vergeleken met het aandelenrendement over een periode van twaalf jaar. Hier zit een duidelijk statistisch verband tussen.



Een hoge Graham-ratio (zeg hoge koers-winst-verhoudingen) betekent lagere rendementen over een periode van twaalf jaar. Een lage Graham-ratio betekent hoge rendementen voor de lange termijn. De huidige ratio wijst erop dat we statistisch gezien de komende jaren kans maken op een rendement van zo’n gemiddeld 6% per jaar. Kortom, voor wie de historie belangrijk is (en dat geldt zeker voor technisch en kwantitatief analisten), moet zeggen dat het ergste voorbij is, maar dat het voorlopig niet uitbundig wordt.

quote:

Op maandag 24 november 2008 16:31 schreef Gremen het volgende:
Als je vrijdag een TL220 had gekocht, zit je nu op > 150,00%

quote:

laatst gewijzigd: 25-11-2008 16:08
Amerika gaat consumentenkrediet stimuleren

Het is één van de grootste problemen van Amerika: de enorme schuldenberg van de burgers. Maar toch komt de overheid met een omvangrijk plan voor gemakkelijker consumentenkrediet.


Consumentenschuld
Joost van Leenders van Fortis stelt tegenover rtlz.nl heel nadrukkelijk: "het probleem van Amerika is niet zo zeer de staatsschuld, maar het is vooral de enorme schuldenberg van de consumenten."

"De staatsschuld ligt rond de 60-70% van het Bruto Nationaal Produckt, maar de consumenten hebben bij elkaar voor meer dan 120% van het BNP geleend."

De staatsschuldvan Amerika ligt rond de 12 triljoen dollar. De consumentenschuld ligt rond de 15 triljoen dollar.

En gaat de Amerikaanse overheid doen?
De Amerikaanse minister van Financiën Henry Paulson presenteert een pakket maatregelen om het voor consumenten makkelijker te maken krediet te krijgen. Dat gebeurt met geld uit het stimuleringsfonds van 700 miljard dollar voor de financiële sector.

De maatregelen van Paulson komen er op neer dat overheidsleningen beschikbaar komen voor investeerders die bereid zijn beleggingsproducten te kopen van kredietmaatschappijen, zoals creditcardbedrijven en andere leningverstrekkers. Hierdoor krijgen de kredietbedrijven meer ruimte om consumenten van leningen te voorzien, zoals kredieten om een auto te kopen of studieleningen.

Meer leningen
Met het programma zou een bedrag van 25 tot 100 miljard dollar gemoeid zijn, zo meldt de krant op basis van bronnen.

Veel kredietverstrekkers zitten opgescheept met 'slechte' beleggingsproducten waarvan onduidelijk is hoeveel deze waard zijn. Aanvankelijk wilde Paulson het reddingspakket van 700 miljard dollar gebruiken om deze bezittingen van financiële instellingen op te kopen, maar hij besloot later direct geld in onder meer banken te steken. Een van de gewenste effecten van dit beleid, dat banken meer leningen zouden gaan verstrekken, bleef echter volgens ingewijden uit.

quote:

Op dinsdag 25 november 2008 16:13 schreef pberends het volgende:

[..]

quote:

Op dinsdag 25 november 2008 18:05 schreef pberends het volgende:
De euro noteerde dinsdag rond 18.00 uur $1,303 tegen $1,283 dinsdag rond 8.30 uur. De euro vertoont weer een stijgende trend ten opzichte van de dollar, hetgeen de grondstofprijzen opdrijft.