Bulls, Bears & Bucks #49: 50.000 banen weg bij Citigroup

quote:

Op donderdag 6 november 2008 13:30 schreef SeLang het volgende:
Wat een paniek!
1,5% cut bij een inflatie van 5%

quote:

Op donderdag 6 november 2008 15:23 schreef MrFl0ppY het volgende:

[..]

Grondstofprijzen/voedselprijs?

quote:

Help! Dreigt nu deflatie?



Door Mathijs Bouman

05-11-2008 | Gepubliceerd 07:15
06-11-2008 | Laatst bijgewerkt 09:30

De geldmarkt lijkt te normaliseren en er is al een tijdje geen bank meer omgevallen. Tijd voor een nieuwe nachtmerrie: dalende prijzen. Hoe groot is het deflatiegevaar?

Je kon er op wachten. Nog geen drie maanden geleden was de wereld in rep en roer over de snel stijgende grondstof- en voedselprijzen.

De hoge inflatie die dat teweeg bracht zou leiden tot onmogelijke looneisen en de centrale banken dwingen de rente te verhogen. Die rente zou vervolgens de economische gevolgen van de kredietcrisis verergeren.

Intussen is de wereld veranderd. De olieprijs is gehalveerd, en voedsel is weer enigszins betaalbaar. Goed nieuws, zou je denken.

Mis. Ook prijsdalingen zijn helemaal fout. Tenminste, dat is wat veel experts ons graag laten geloven. Deflatie, daling van het algemene prijspeil is het nieuwe gevaar.

“Deflatie. Het is een term die economen de rillingen geeft”, schreef de New York Times vorige week in een angstaanjagend verhaal over de gevolgen van de prijsdalingen.

Doem-econoom Nouriel Roubini, die met de eer kan strijken dat hij de kredietcrisis al jaren geleden zag aankomen, waarschuwt al maanden voor dalende prijzen. De dalende olieprijs en oplopende voorraden bij bedrijven zal de huidige inflatie snel doen omslaan in deflatie.

Dichter bij huis wijdde de Volkskrant afgelopen weekeinde ook maar vast een flink artikel aan de horror van dalende prijzen. Daarin komt uiteraard de Japanse deflatie van de jaren negentig aan bod: “Japanners gaven niets meer uit, omdat ze wisten dat in de toekomst alles goedkoper werd.”

Die zin vat het veronderstelde gevaar van deflatie mooi samen. Als prijzen dalen zal iedereen zijn bestedingen uitstellen, waardoor de voorraden oplopen en winkeliers hun prijzen nog verder moeten verlagen. Een deflatiespiraal is geboren.

Zo luidt althans het populaire verhaal. Maar dat is te simplistisch. Want is het niet veel logischer te veronderstellen dat consumenten juist meer kopen als de prijzen dalen?

Computers dalen al decennia in prijs, maar op de vraag ernaar heeft dat geen negatieve invloed gehad. Integendeel.

Het werkelijke gevaar van deflatie zit dan ook ingewikkelder in elkaar. Als het algemene prijspeil daalt, zal sparen aantrekkelijker worden. Niet alleen ontvangt de spaarder rente, maar ook de koopkracht van iedere gespaarde euro gaat naarmate de tijd verstrijkt omhoog.

Consumenten zullen dus geneigd zijn meer te sparen. Omgekeerd wordt lenen duurder. Er dreigt daardoor een overschot aan spaargeld.

Onder normale omstandigheden zullen de banken hierop reageren met een renteverlaging. Dan wordt sparen weer minder aantrekkelijk, komen weer meer mensen lenen en is de zaak weer in evenwicht.

Deflatie is dus alleen een probleem als de banken de rente niet kunnen verlagen. En dat is het geval als die rente al heel dicht bij nul procent ligt. Lagere rente dan nul procent is volgens de economische natuurwetten niet mogelijk.

Deflatie zal in dat geval leiden tot een voortdurende mismatch tussen spaarders en leners. Langdurige vraaguitval, zoals in Japan, ligt dan op de loer.

Voordat we bang worden voor het deflatiespook, moet eerst de rente richting nul zijn gegaan. Dat is zeker in Europa nog lang niet het geval.

Bovendien is zelfs de voorspelling van dalende prijzen behoorlijk voorbarig. Het Centraal Planbureau verwacht voor 2009 een inflatie van 3,25 procent. Dat is het hoogste percentage sinds 2002, en ligt een vol procentpunt boven het gemiddelde van de afgelopen kwart eeuw.

Met de daling van de olieprijs van de afgelopen twee maanden heeft het CPB nog geen rekening gehouden. Maar die leidt waarschijnlijk tot één, hooguit twee procentpunt lagere inflatie. Tegelijkertijd is de euro gedaald en de dollar gestegen, wat de inflatie juist weer opdrijft.

Ondertussen staan de kluizen van de Europese Centrale Bank wijd open voor iedere bank die geld nodig heeft. Overheden lenen tientallen miljarden om bankvermogen op te krikken. En de roep om de economie op gang te helpen met expansief begrotingsbeleid klinkt steeds luider.

Allemaal factoren die op termijn tot hogere inflatie kunnen leiden. Er moet nog heel wat gebeuren voordat deflatie een echt gevaar wordt.

quote:

GM waarschuwt voor nijpend cashtekort



General Motors (GM) waarschuwt dat het tegen het jaareinde over onvoldoende liquiditeiten zal beschikken om zijn activiteiten verder te zetten. De autoreus ziet daarom voorlopig af van een overname van Chrysler. In het derde kwartaal leed de groep een verlies van 2,5 miljard dollar, twee keer meer dan analisten hadden verwacht.

(belga/tijd) - De groep stelt dat overheidshulp voor de autosector 'noodzakelijk' is.

'De liquiditeiten voor de rest van 2008 zullen naar schatting op het minimumniveau uitkomen dat nodig is om het bedrijf te doen functioneren. Voor de eerste twee kwartalen van 2009, zelfs met de voorziene maatregelen, zullen de liquiditeiten fors onder dit minimumniveau belanden, indien de markt zich niet stevig herpakt of indien er geen hulp van buitenaf komt', klinkt het in een persbericht.

Het sombere vooruitzicht werd bekendgemaakt bij de voorstelling van GM's resultaten voor het derde kwartaal van dit jaar, die veel slechter bleken dan verwacht. In de drie maanden tot eind september leed de grootste Amerikaanse autobouwer een nettoverlies van 2,5 miljard dollar. Tijdens dezelfde periode een jaar eerder werd een nettoverlies geboekt van 1,6 miljard euro.

De omzet liep tijdens het derde kwartaal terug met 13 procent, tot 37,9 miljard dollar. Analisten waren uitgegaan van een omzet van 39,41 miljard dollar.

Als oorzaak wijst de onderneming op de 'sterk verslechterde' marktomstandigheden in de Verenigde Staten en Europa. Ook in opkomende economieën merkte GM de druk van de kredietcrisis.

Door de dreigende cashproblemen ziet GM, tenminste 'op korte termijn', af van een overname van concurrent Chrysler. 'Hoewel de aankoop potentieel beduidende voordelen inhield, is GM tot het besluit gekomen dat het op dit moment belangrijker is te focussen op de directe uitdagingen (namelijk het cashprobleem).'