Japan opnieuw in recessie

quote:

Rückgang stärker als befürchtet Japan ist wieder in der Rezession

Japans Wirtschaft ist neuen Daten zufolge im dritten Quartal des Jahres noch stärker geschrumpft als ursprünglich angenommen. Das Bruttoinlandsprodukt der drittgrößten Wirtschaft der Welt sei zwischen Juli und September aufs Jahr gerechnet um 1,9 Prozent zurückgegangen, legten überarbeitete Zahlen dar. Ursprüngliche Werte von Mitte November hatten von 1,6 Prozent gesprochen.
Die neuen Zahlen bestätigten, dass die japanische Ökonomie formal erneut in die Rezession gerutscht ist. Faktoren für den Rückschritt seien schwächere Investitionen von Unternehmen und Verbrauchern gewesen, hieß es. Im zweiten Quartal war die japanische Wirtschaft nach einer Mehrwertsteuererhöhung gar um 7,3 Prozent eingebrochen.

Mehrwertsteuererhöhung drückt Konjunktur

Die Erhöhung der Mehrwertsteuer von fünf auf acht Prozent im April wird als Hauptgrund dafür angesehen, warum die Wirtschaft nach der Erholung der letzten Rezession Ende 2012 wieder ins Stocken geraten war. Im November hatte Ministerpräsident Abe eine weitere Erhöhung der Steuer auf nunmehr zehn Prozent von 2015 auf April 2017 verschoben. Abe hatte zudem das Parlament aufgelöst und Neuwahlen für den 14. Dezember einberufen. Mit diesem Schritt wollte er sich die Rückendeckung seines Volkes für die Wirtschaftspolitik seiner Liberalen Demokratischen Partei holen.

Regierung wohl nicht gefährdet

Die Aktualisierung kommt sechs Tage, bevor am Sonntag Neuwahlen in Japan stattfinden. Diese hatte Regierungschef Shinzo Abe im Zuge der zunächst veröffentlichten Zahlen auf den Weg gebracht.Umfragen zufolge wird die Abe-Partei dank einer schwächelnden Opposition gar Sitze im Unterhaus hinzugewinnen anstatt welche zu verlieren. Ein Rücktritt des Ministerpräsidenten im Rahmen seiner sogenannten Abenomics-Wirtschaftsprogramms gilt damit also als äußerst unwahrscheinlich.

quote:

Op maandag 8 december 2014 08:45 schreef SeLang het volgende:
Japan is toast.

De dalende yen is inmiddels een negatieve factor voor de Japanse economie. Japan is allang niet meer het export land dat het ooit was, een groter deel van de economie heeft juist profijt van een hogere yen (Goldman Sachs had daar een paar dagen geleden een aardig rapport over). Dat geldt ook voor consumenten. Vandaar het toenemend aantal faillissementen.

Het probleem is dat Japan de dalende yen niet meer zal kunnen stoppen imo. De staatsschuld is 250% van GDP en pensioenfondsen zijn inmiddels verkopers van staatsleningen (vergrijzing). Dit wordt de komende jaren alleen maar slechter met een krimpende bevolking en meer oude mensen die van pensioen en/ of spaargeld moeten leven. Het gevolg is dat de centrale bank op dit moment het gat moet opvullen, want buitenlandse investeerders zul je niet vinden bij de huidige rentes. Dat betekent dat de BoJ momenteel de staatsschuld domweg monetariseert. Het is belangrijk om te begrijpen dat de Japanse QE daarom niet hetzelfde is als de Amerikaanse (of eventueel Europese), aangezien deze landen hun staatsschuld nog steeds gemakkelijk kunnen laten financieren door binnenlandse of buitenlandse partijen als de centrale bank dat niet meer doet.

Ik verwacht dat het "inflatie=goed" paradigma zijn langste tijd heeft gehad. Imo is hogere inflatie het ergste dat Japan kan overkomen. Dit drijft de kapitaalmarktrente op en aangezien bij de huidige lage rente al zo ongeveer de helft van de belastinginkomsten op gaan aan betaling van rente op bestaande schuld leidt een rentestijging van 1 of 2% al tot een failliet van de Japanse staat als meer dan 100% van de belastinginkomsten opgaan aan rentebetalingen. De Japanse centrale bank zal dus steeds meer moeten gaan monetariseren en dat is een dodelijke neergaande spiraal die uiteindelijk zal leiden tot een failliet Japan.

Veel mensen denken dat de centrale bank bij hogere inflatie gewoon de rente rond de nul kan houden door alles op te kopen, maar die mensen vergeten dat dit niet de "echte" rente is. Het maskeert slechts het echte rentetarief dat je in een vrije markt van vraag en aanbod zou hebben. Mensen zullen hun staatsobligaties op die artificieel hoge koersen verkopen aan de centrale bank en (bijv) Amerikaanse Treasuries kopen. Dit versterkt dan de neergaande spiraal van de yen en de Japanse economie. Het eindresultaat is hetzelfde: een failliet Japan.

De trigger voor een versnelling van de crisis komt denk ik op het moment dat de perceptie is dat Japan puur staatsschuld aan het monetariseren is (zoals ik hierboven uitlegde). Naar mijn mening is dat punt dit jaar al bereikt, maar het bredere publiek ziet dat kennelijk nog niet op die manier. Die monetarisering zal ook doorgaan want ik zie geen andere manier om op de huidige rente de Japanse staatsschuld te financieren.

Een ineenstorting van het Japanse kaartenhuis zal imo een paradigma verschuiving veroorzaken in hoe er wordt gedacht over staatsschuld, QE, rente en inflatie. Japan wordt immers altijd gebruikt als voorbeeld dat overheidstekorten en staatsschuld er niet toe doen en dat een centrale bank tot in de eeuwigheid rentes laag kan houden.

quote:

Centrale bank Japan doet beroep op bedrijven

Japanse bedrijven moeten hun geld laten rollen en meer investeren in personeel en machines. Dat stelde de Japanse centralebankpresident Haruhiko Kuroda donderdag.

Kuroda tracht met een zeer ruim monetair beleid een einde te maken aan de deflatie en de zeer trage economische groei die Japan jarenlang hebben gekenmerkt. De afgelopen tijd is er van succes op dat vlak echter weinig sprake. Mede door een verhoging van de btw kwam de Japanse economie dit jaar weer in een recessie terecht, terwijl de dalende olieprijs de inflatie drukt.

In navolging van premier Shinzo Abe richtte Kuroda daarom zijn pijlen op de bedrijven. Die moeten zich aanpassen aan een nieuwe realiteit en kunnen met hun investeringen de groei naar een hoger plan tillen, stelde hij. ,,Bedrijven die zich snel aanpassen, zullen de winnaars zijn en kunnen van een grote welvaart genieten'', aldus de centralebankpresident.

Stimuleringsbeleid

Japanse exporteurs profiteren van het stimuleringsbeleid, dat onder meer heeft gezorgd voor een forse daling van de yen ten opzichte van de dollar en de euro. Daardoor worden Japanse producten aantrekkelijker op de internationale markten.

Ondertussen wordt het ook steeds goedkoper voor de Japanse overheid om geld te lenen. Donderdag wist Japan voor het eerst in de geschiedenis leningen met een looptijd van twee jaar te plaatsen tegen een negatieve rente. Dat betekent dat investeerders geld toeleggen op het geld dat ze uitlenen.

De rente op bestaande tienjarige staatsobligaties zakte daarnaast tot het ongekend lage niveau van 0,3 procent.

quote:

Meanwhile, Japan’s government wants local firms to invest more at home. Quantitative easing has weakened the yen, making it more attractive to do so. But Japan’s rapidly ageing population means the domestic market is shrinking, undermining the incentive to build new factories. For every Canon, a camera-maker, which recently said it would increase the share of its production in Japan, there are several counter-examples, such as Mitsubishi Motors, a carmaker, which is building a new factory in Indonesia. Japanese firms focus more on profits than in the past, thanks to improvements in corporate governance, notes Robert Feldman of Morgan Stanley, an investment bank; that is prompting them to look for better prospects abroad.

The economist

quote:

Op vrijdag 26 december 2014 15:27 schreef NickGrouwen het volgende:
Als ik het met mensen over Japan heb (niet hier op Fok bedoel ik) dan hoor ik ze altijd zeggen oh ze zullen hun grenzen wel opengooien hoor en immigranten binnenlaten

Veel mensen snappen het maar niet. Dit gaat NOOIT gebeuren, Japan gaat liever puur Japans ten onder dan dat ze immigranten toe laten, zo zijn ze gewoon, ze willen absoluut geen buitenlanders hebben. Japan is een leuk land om te bezoeken en om er te werken maar je wilt er liever niet wonen

Zelfs Zuid Korea (waar er opvattingen heersen mbt "zuiverheid van het bloed") is nu keihard bezig met immigratie en multiculturalisme, de bevolkingssamenstelling daar is snel aan het veranderen