Beursvloer #233 - Waar we het fiscale ravijn in storten

Oh wat hebben we het slecht en binnenkort stort alles in, dat is wel een beetje het mantra dat heerst op financiėle fora sinds 2009.

quote:

Op dinsdag 25 december 2012 12:59 schreef Sloggi het volgende:

[..]

En wel leven nog steeds. Had ik die honderdtachtig kilo blikvoer en dat complete wapenarsenaal toch niet hoeven aan te schaffen.

Vergeet je massief gouden blikopener niet!

Ik koop goud zodra de P/E beneden mijn threshold komt.

quote:

Op dinsdag 25 december 2012 12:59 schreef monkyyy het volgende:
Oh wat hebben we het slecht en binnenkort stort alles in, dat is wel een beetje het mantra dat heerst op financiėle fora sinds 2009.

Op de fora op internet is alles zwart-wit, op vrijwel elk onderwerp. Vergeet niet dat veel van de blogs/fora het moeten hebben van advertentie-inkomsten of de verkoop van nieuwsbrieven. Een bepaalde zwart-wit mening trekt eenmaal een bepaald publiek dat inkomsten genereert. De mainstreet media en de financiele instellingen zijn daarentegen weer permabulls. Het houd elkaar in evenwicht.

Aan al die meningen, zowel negatief als positief, moet je niet teveel waarde hechten en zelf een waarheidsoordeel velgen aan de hand van de beschikbare informatie.

Voor 2013 denk ik dat het allemaal wel mee zal vallen en we voort blijven kwakkelen, wel ben ik van mening dat de bedrijfscijfers beginnen tegen te vallen. De consensus gaat uit van een stijging van de S&P500 in 2013 naar ATH, winsten naar ATH en een verder herstellende economie. Dat is imo te optimistisch en als dat inderdaad zo blijkt kan dat leiden tot een correctie (geen crash). Een correctie van +/-15-25% vanaf de top is trouwens geen ramp na jaren van stijging en ook heel normaal.

quote:

Op dinsdag 25 december 2012 16:00 schreef piepeloi55 het volgende:

[..]

Op de fora op internet is alles zwart-wit, op vrijwel elk onderwerp. Vergeet niet dat veel van de blogs/fora het moeten hebben van advertentie-inkomsten of de verkoop van nieuwsbrieven. Een bepaalde zwart-wit mening trekt eenmaal een bepaald publiek dat inkomsten genereert. De mainstreet media en de financiele instellingen zijn daarentegen weer permabulls. Het houd elkaar in evenwicht.

Aan al die meningen, zowel negatief als positief, moet je niet teveel waarde hechten en zelf een waarheidsoordeel velgen aan de hand van de beschikbare informatie.

Ook binnen fin. bedrijven heb je die schikking, positief/negatief. Het is altijd het 1 of het ander, en het is altijd een belangenverstrengeling. Vorig jaar zomer toen ik bij die Amerikaanse kredietbeoordelaar werkte, en Amerika van een triple A naar een dubble A+ ging waren er natuurlijk ook wel gesprekken van, wat voor impact zal dit nu hebben op de wereld-economie? Dat soort shit kun je nooit voorspellen. Dat is direct ook het mooie en slechte economie/finance. Het is geen exacte wetenschap. Er zijn zat bedrijven die in de jaren 60/70/80 enorme leningen zijn aangegaan en daardoor enorme omzetten en daarna winst konden draaien. Op een gegeven moment konden zij die schulden afbouwen en op eigen voet (relatief gezien dan) verder. Bedrijven die op die zelfde voet verder gingen (Bijv. Westgate resorts, bij elke grotere winst een grotere lening aangaan) ben je natuurlijk enorm f*cked als de markt voor leningen opeens opdroogt.

De manier waarop dit soort grote zaken 'gesponsord' werden door banken zal de komende jaren enorm veranderen en meer en meer vriendjes politiek worden (of je moet via een goede businesschool ergens terecht komen). Dat lijkt me een uiterst slechte ontwikkeling.

quote:

Voor 2013 denk ik dat het allemaal wel mee zal vallen en we voort blijven kwakkelen, wel ben ik van mening dat de bedrijfscijfers beginnen tegen te vallen. De consensus gaat uit van een stijging van de S&P500 in 2013 naar ATH, winsten naar ATH en een verder herstellende economie. Dat is imo te optimistisch en als dat inderdaad zo blijkt kan dat leiden tot een correctie (geen crash). Een correctie van +/-15-25% vanaf de top is trouwens geen ramp na jaren van stijging en ook heel normaal.

Wat me met name zullen zien is verschuiving van cijfers op de balans. Subsidies en sponsoring worden minder dus kleine grut companies die daar op draaiden zullen komend jaar kopje onder gaan of overgenomen worden.

Voor de rest zal er in de financiele wereld steeds minder mensen aan de slag zijn, meer geautomatiseerd worden. Men werkt steeds meer unplugged, want scheelt enorm in de salaris kosten. Een paar week training in NY en dan de rest van de jaren slijten ergens in Wit-Rusland voor 10k netto in het jaar. Cisco heeft onlangs veel accountants naar Polen gestuurd. Heineken exact hetzelfde. De HR afdeling van Cisco zit bijna ook allemaal in Polen. De Nederlandse mensen van service en IT weer in Ierland. Terwijl ze dan ook weer hun groep werknemers in Frankrijk het vuur opstoken omdat zij waarschijnlijk worden ontslagen vanwegee de hoge belastingen daar. Daar komt nog bij dat er een hele grote groep accountants/audits/financial analisten etc. met relatief lage opleidingen straks allemaal op straat komen te staan. Het zal in die zin ook steeds 'meer' een gesloten netwerk worden.

Eigenlijk hoop ik dat er straks gewoon keihard vuurwerk komt binnen een aantal maand. Volgens mij is dat de enige methode om vers te starten.

Ervan uitgaande dat de outlooks voor de winsten van Q4 redelijk in lijn zijn met de werkelijke winsten, dan is de winstgroei voor 2012 vrij klein en zelfs verwaarlosbaar als je corrigeerd voor inflatie en boekhoudkundige factoren. Daarbij neemt een kleine groep van 10 bedrijven 88% van de winstgroei voor rekening, dat zou je natuurlijk nog moeten conventeren naar het aandeel dat die aandelen innemen in de S&P500. Dat is bij het onderzoek dat ik gelezen heb helaas niet gedaan. Bij die bedrijven zitten daarnaast relatief veel financials die een groot deel van de winstgroei te danken hebben aan het vrijvallen van voorzieningen en andere boekhoudkundige oorzaken. Zaken die op zijn minst vragen oproepen bij de houdbaarheid van de toekomstige winstgroei die voorspeld word.

De winsten zijn in 2012 dus al min of meer gestagneerd. Bij de bekendmaking van de Q3 bedrijfcijfers was er zelfs voor het eerst sinds 2009 sprake van een winstdaling en outlooks die (fors) negatiever werden, terwijl de economie nog steeds 'herstelt' en financiele markten gouden tijden beleven.

Het is nu al bekend dat in 2013 grote delen van de wereld (zowiezo de eurozone (+grote delen van EU), Japan, UK en mogelijk China en andere emerging markets) verder afkoelen. En dan is er niet een sprake van een nieuwe 'crisis' die plots opduikt. Dat gaat inpact hebben op omzetten en met marges al op ATH en veel voorzieningen die (massaal) zijn vrijgevallen ook op de winsten.

Zo vreemd is het dus niet als de bedrijfswinsten hun piek hebben gezien of binnenkort gaan zien. Mocht dit kloppen dan is het niet meer dan logisch dat aandelenmarkten daarop reageren. Dit beeld zal denk ik bevestigd worden als de cijfers van Q4 en Q1 2013 beginnen binnen te stromen of de winstwaarschuwingen die daaraan vooraf gaan.

dat klopt, ik houd niet van schulden en ga dus zeker mijn hypotheek niet ophogen om meer te consumeren. Sterker nog: dat kan met de nieuwe regels helemaal niet meer toch? Maar gek genoeg is nu aflossen dus gelijk aan geld (uit)sparen, want zolang ik het op spaar- of depositorekeningen laat staan krijg ik er minder voor dan wanneer ik aflos. Dat kost me 4+%. Zelfs na renteaftrek is aflossen nu voordeliger. Ik baal er echt van dat de spaarmarkt compleet is ingestort, heel ongezond.

quote:

Op dinsdag 25 december 2012 17:07 schreef piepeloi55 het volgende:
Ervan uitgaande dat de outlooks voor de winsten van Q4 redelijk in lijn zijn met de werkelijke winsten, dan is de winstgroei voor 2012 vrij klein en zelfs verwaarlosbaar als je corrigeerd voor inflatie en boekhoudkundige factoren. Daarbij neemt een kleine groep van 10 bedrijven 88% van de winstgroei voor rekening, dat zou je natuurlijk nog moeten conventeren naar het aandeel dat die aandelen innemen in de S&P500. Dat is bij het onderzoek dat ik gelezen heb helaas niet gedaan. Bij die bedrijven zitten daarnaast relatief veel financials die een groot deel van de winstgroei te danken hebben aan het vrijvallen van voorzieningen en andere boekhoudkundige oorzaken. Zaken die op zijn minst vragen oproepen bij de houdbaarheid van de toekomstige winstgroei die voorspeld word.

De winsten zijn in 2012 dus al min of meer gestagneerd. Bij de bekendmaking van de Q3 bedrijfcijfers was er zelfs voor het eerst sinds 2009 sprake van een winstdaling en outlooks die (fors) negatiever werden, terwijl de economie nog steeds 'herstelt' en financiele markten gouden tijden beleven.

Het is nu al bekend dat in 2013 grote delen van de wereld (zowiezo de eurozone (+grote delen van EU), Japan, UK en mogelijk China en andere emerging markets) verder afkoelen. En dan is er niet een sprake van een nieuwe 'crisis' die plots opduikt. Dat gaat inpact hebben op omzetten en met marges al op ATH en veel voorzieningen die (massaal) zijn vrijgevallen ook op de winsten.

Zo vreemd is het dus niet als de bedrijfswinsten hun piek hebben gezien of binnenkort gaan zien. Mocht dit kloppen dan is het niet meer dan logisch dat aandelenmarkten daarop reageren. Dit beeld zal denk ik bevestigd worden als de cijfers van Q4 en Q1 2013 beginnen binnen te stromen of de winstwaarschuwingen die daaraan vooraf gaan.

Het punt van dit verhaal is dat ik alleen geen 'katalysator' lees wat de hele boel in een versnelling kan gooien.

quote:

Op dinsdag 25 december 2012 17:23 schreef sitting_elfling het volgende:

[..]

Het punt van dit verhaal is dat ik alleen geen 'katalysator' lees wat de hele boel in een versnelling kan gooien.

Daarom verwacht ik ook een correctie en geen crash. Zolang overheden elke omvallende onevenwichtigheid blijven stutten zie ik zo 1-2-3 geen black swan opduiken. Totdat ze het niet meer kunnen of willen, maar dat kan nog wel een tijd voor ons liggen.

quote:

Op dinsdag 25 december 2012 12:59 schreef monkyyy het volgende:
Oh wat hebben we het slecht en binnenkort stort alles in, dat is wel een beetje het mantra dat heerst op financiėle fora sinds 2009.

Ja en nee.

Er wordt wel een hoop gezellig gebabbeld over hoe slecht het allemaal is maar niemand is bang. Iedereen is ervan overtuigd dat "ze" er wel voor zullen zorgen dat het niet crasht. Iedereen is ervan overtuigd dat bij een daling van een paar procent de Fed wel weer zal ingrijpen en Obama er weer een paar $T tegenaan zal gooien, kennelijk in de overtuiging dat het een soort goden zijn die eigenhandig kunnen bepalen wat er op de financiėle markten gebeurt.

Ondanks alle borrelpraat over het einde van de wereld heerst er in feite dus juist een extreem optimisme. Winsten staan dankzij de grootste hoeveelheid stimulus aller tijden op het hoogste niveau aller tijden als percentage van GDP en iedereen denkt dat de rente voor altijd laag zal blijven want daar zullen "ze" wel voor zorgen. De overtuiging is dat de autoriteiten alle staartrisico's hebben verwijderd. De perceptie van laag risico wordt weerspiegeld in de historisch hoge aandelenwaarderingen en ook de lage volatiliteit suggereert een extreem optimisme in de markt.

Met andere woorden, we zien momenteel een bizarre combinatie van "het einde van het systeem" als favoriet gespreksonderwerp en tegelijkertijd een extreem optimisme over de kansen en vooral het gebrek aan risico's op aandelen.

http://www.nu.nl/economie(...)at-fiscal-cliff.html

quote:

Starbucks mengt zich in debat om 'fiscal cliff'

Dacht ik even dat eindelijk het besef was doorgedrongen dat de echte fiscal cliff is dat bedrijven zoals Starbucks met allerlei constructies next to none winstbelasting betalen, is het wat anders

quote:

Amerika bereikt op 31 december schuldenplafond

WASHINGTON - De schulden van de Verenigde Staten bereiken op 31 december de daarvoor afgesproken limiet.
Het land zal dan een aantal uitzonderlijke maatregelen treffen om volgend jaar 200 miljard dollar aan tekorten te financieren. Dat zei minister van Financiėn Timothy Geithner woensdag.

Vanwege 'de grote onzekerheid' omtrent belastingverhogingen en bezuinigingen, ofwel de fiscal cliff, is het nog niet duidelijk voor hoe lang de uitzonderlijke ingrepen van kracht blijven.

Volgens Geithner kan de Amerikaanse overheid onder normale omstandigheden ongeveer 2 maanden vooruit met 200 miljard dollar.

Nu

They want to kick the can farther down the road. Ben benieuwd welk konijn ze nu weer uit de hoge hoed gaan toveren.

[ Bericht 0% gewijzigd door Digi2 op 26-12-2012 23:28:18 ]

Even een vraag. Ik heb er niet heel veel verstand van maar, waarom kan een land zijn staatsschuld onbeperkt laten oplopen? En wat gebeurd er als het zo door blijft gaan?

quote:

Op woensdag 26 december 2012 23:46 schreef UpsideDown het volgende:
Even een vraag. Ik heb er niet heel veel verstand van maar, waarom kan een land zijn staatsschuld onbeperkt laten oplopen? En wat gebeurd er als het zo door blijft gaan?

Een land kan zijn staatsschuld onbeperkt op laten lopen als het een eigen fiatmunt heeft. Om de schuld te financieren kan de centrale bank de schuldpapieren opkopen met versgedrukt geld. Men noemt dat monetariseren. Maar nu noemt men het Quantative Easing(QE). Men haalt het geld dus niet meer op bij spaarders en investeerders maar drukt gewoon naar believe. Als ze daarmee doorgaan, hyperinflatie a la Zimbabwe en de Weimar republiek.

quote:

Op donderdag 27 december 2012 00:02 schreef Digi2 het volgende:

[..]

Een land kan zijn staatsschuld onbeperkt op laten lopen als het een eigen fiatmunt heeft. Om de schuld te financieren kan de centrale bank de schuldpapieren opkopen met versgedrukt geld. Men noemt dat monetariseren. Maar nu noemt men het Quantative Easing(QE). Men haalt het geld dus niet meer op bij spaarders en investeerders maar drukt gewoon naar believe. Als ze daarmee doorgaan, hyperinflatie a la Zimbabwe en de Weimar republiek.

Dank voor het antwoord. Het is me wat duidelijk, geld bijdrukken met als gevolg dat de waarde ervan daalt wat weer nadelig kan uitpakken voor de economie. En bezuinigen of belastingvehoging is ook slecht voor de economie. Rooskleurig vooruitzicht.

Die Japanners beginnen nu echt desperate te worden

Lastig lastig...nu nog even Amerikaanse aandelen scoren voor mijn dividend growth portfolio (met name de bekende blue chips: McDonalds en Johnson & Johnson) of wachten tot de VS het ravijn in stort...

quote:

Op donderdag 27 december 2012 10:40 schreef QBay het volgende:
Lastig lastig...nu nog even Amerikaanse aandelen scoren voor mijn dividend growth portfolio (met name de bekende blue chips: McDonalds en Johnson & Johnson) of wachten tot de VS het ravijn in stort...

Als je er zo zeker van bent dat het het ravijn zal instorten, zou ik daar nog even mee wachten. Het zijn namelijk wel 2 uitersten niet waar?

De kans dat er een deal word gesloten voor 1jan. is nihil. Best case stellen ze alle maatregelen een tijdje uit. Dat gaat dan echter wel spannend worden bij de onderhandelingen van de ophoging van de debt ceiling die over een maandje of 2 bereikt is.

Is het niet zo dat deze fiscal cliff voorkomt uit de onderhandelingen mbt de verhoging van de debt ceiling afgelopen keer. Dat er in de tussentijd zoals te verwachten niets structureels is veranderd triggers de cliff. Nu speelt zich hetzelfde af. De onderhandelingen mbt de fiscal cliff en het opnieuw verhogen van de debt ceiling zijn in wezen dezelfde. De rating agencies laten zich ook niet zo makkelijk meer met een kluitje in het riet sturen en dreigen met een downgrade indien er geen meerjarige structurele oplossing op tafel komt.

Het hitten van de fiscal cliff geeft automatisch extra fiscale ruimte, dus samen met de noodmaatregelen (pensioenfonds plunderen e.d.) kunnen ze het tot maart of april uitzingen voordat er echt iets gebeurt.

Deze demonstratie van disfunctionele regering zou echter al genoeg kunnen zijn om een downgrade te rechtvaardigen.

quote:

Op donderdag 27 december 2012 10:53 schreef sitting_elfling het volgende:

[..]

Als je er zo zeker van bent dat het het ravijn zal instorten, zou ik daar nog even mee wachten. Het zijn namelijk wel 2 uitersten niet waar?

Mwa, ik denk dat McDonalds en Johnson & Johnson beide aardig goed door een eventuele recessie komen (n.a.v. fiscal cliff). Fast food is relatief goedkoop en het is en blijft een sterke franchise. Gezondheid/healthcare (Johnson & Johnson) is ook in tijden van recessie nodig.

Het zijn wel twee uitersten inderdaad (McDonalds staat lijnrecht tegenover Johnson & Johnson), maar he, voor mijn portfolio maakt dat niet uit. Ik wil mijn dividend growth portfolio verstevigen met vaste en bekende blue chips, een sterkere fundering opbouwen en daarna wat meer 'riskantere' aandelen nemen die dividend uitkeren.

Maar voorlopig wacht ik nog even inderdaad met het aanschaffen van aandelen, de fiscal cliff zou voor mooie 'aanbiedingen' kunnen zorgen .

Marc Faber verwacht een flinke daling van aandelen (20%) omdat de winstgevendheid van de bedrijven onder druk komt. Mocht dat zo zijn waar zou dat vrijgekomen geld naartoe stromen is dan de vraag

quote:

Op donderdag 27 december 2012 12:22 schreef Digi2 het volgende:
Mocht dat zo zijn waar zou dat vrijgekomen geld naartoe stromen is dan de vraag

Welk vrijgekomen geld?

quote:

Op donderdag 27 december 2012 12:26 schreef SeLang het volgende:

[..]

Welk vrijgekomen geld?

Het geld wat vrijkomt als men de aandelen in de verkoop gooit. Ik neem tenminste aan dat dat de oorzaak zal zijn van de daling. Natuurlijk ¨verdampt¨ er ook geld als de perceptie veranderd.

Bonds.

quote:

Op donderdag 27 december 2012 12:28 schreef Digi2 het volgende:

[..]

Het geld wat vrijkomt als men de aandelen in de verkoop gooit. Ik neem tenminste aan dat dat de oorzaak zal zijn van de daling. Natuurlijk ¨verdampt¨ er ook geld als de perceptie veranderd.

Er komt geen geld vrij. Tegenover elke verkoper staat immers een koper.

quote:

Op donderdag 27 december 2012 12:33 schreef SeLang het volgende:

[..]

Er komt geen geld vrij. Tegenover elke verkoper staat immers een koper.

Dat is zo maar deze koper betaald met geld dat hij ook weer uit een asset class haalt. Hetzij cash, aandelen, obligaties. Zo krijg je mijnsinziens toch een verschuiving.

quote:

Op donderdag 27 december 2012 12:48 schreef Digi2 het volgende:

[..]

Dat is zo maar deze koper betaald met geld dat hij ook weer uit een asset class haalt. Hetzij cash, aandelen, obligaties. Zo krijg je mijnsinziens toch een verschuiving.

Tegenover elke koper staat een verkoper dus uit geen enkele assetklasse vloeit er geld. Maar door een veranderende perceptie van waarde verandert de prijs waarop transacties plaatsvinden. "De koers" is niets anders dan de prijs waarop de laatste transactie plaatsvond. Zo verandert dan de "beurswaarde" van de complete assetklasse. Maar dat is een totaal virtueel iets. Als er 1 aandeel Apple van eigenaar wisselt tegen een koers die $1 lager is dan de vorige koers dan is er opeens $1 miljard aan "beurswaarde" verdampt, maar er is nergens geld "uitgevloeid" of "vrijgekomen".

Mocht de (reėle) rente fors gaan stijgen dan ligt het voor de hand dat aandelenprijzen dalen. Maar de obligatiemarkt implodeert dan ook, evenals waarschijnlijk de goudprijs en de huizenprijzen. Alles wordt opeens "minder waard". Maar er is geen geld "uitgevloeid". Het is puur een veranderde perceptie.

quote:

Op donderdag 27 december 2012 15:58 schreef Sloggi het volgende:
Bedankt voor de reactie. Winst maken is leek mij ook al moeilijk in deze tijden als je op safe wil spelen; ik ben op zoek naar een alternatief voor sparen, want daar word je op het moment ook niet bepaald rijk van.

Van sparen wordt je niet rijk en je kunt er gezien de huidige omstandigheden zelfs arm van worden. Bij een implosie van het financieel stelsel kunnen je euros letterlijk in rook opgaan en dat risico is momenteel aanzienlijk. Behoud van koopkracht is key.

quote:

Op donderdag 27 december 2012 15:58 schreef Sloggi het volgende:

[..]

Bedankt voor de reactie. Winst maken is leek mij ook al moeilijk in deze tijden als je op safe wil spelen; ik ben op zoek naar een alternatief voor sparen, want daar word je op het moment ook niet bepaald rijk van.

Aandelen met hoog dividend. Shell bijvoorbeeld is rond de 5% dacht ik. Ik beschouw shell als redelijk veilige haven. Ik zie de komende 10 jaar nog geen vervanger van benzine/diesel, dus de vraag zal niet snel instorten.
Winst en dividend kan tegenvallen als er serieuze ongelukken gebeuren zoals bij BP. Dan kan het een flinke klapper maken. Maar aan de andere kant, dan kun je juist goedkoop instappen.

quote:

Op donderdag 27 december 2012 17:32 schreef the85mc het volgende:

[..]

Aandelen met hoog dividend. Shell bijvoorbeeld is rond de 5% dacht ik. Ik beschouw shell als redelijk veilige haven. Ik zie de komende 10 jaar nog geen vervanger van benzine/diesel, dus de vraag zal niet snel instorten.
Winst en dividend kan tegenvallen als er serieuze ongelukken gebeuren zoals bij BP. Dan kan het een flinke klapper maken. Maar aan de andere kant, dan kun je juist goedkoop instappen.

Shell IS een serieus ongeluk. Volkomen autistisch bedrijf, met een dito beancounter aan het hoofd

En masaal geld lenen om dividend te kunnen betalen is zo vorig decennium

quote:

Op donderdag 27 december 2012 17:46 schreef Dinosaur_Sr het volgende:

[..]

Shell IS een serieus ongeluk. Volkomen autistisch bedrijf, met een dito beancounter aan het hoofd

En masaal geld lenen om dividend te kunnen betalen is zo vorig decennium

Beancounter

quote:

Op donderdag 27 december 2012 17:52 schreef sitting_elfling het volgende:

[..]

Beancounter

Voser gaat over het aantal koffieautomaten

Hoe kijken jullie tegen Air France - KLM aan?

quote:

Op donderdag 27 december 2012 18:46 schreef Guidetti het volgende:
Hoe kijken jullie tegen Air France - KLM aan?

RIP

/wordt volkomen eruitgeconcureerd

quote:

Op donderdag 27 december 2012 18:51 schreef Dinosaur_Sr het volgende:

[..]

RIP

/wordt volkomen eruitgeconcureerd

Heb je dan wel een voorkeur voor een specifieke airline? Delta? Lufthansa? Easyjet?

Of moet je niks van deze sector hebben?

quote:

Op donderdag 27 december 2012 18:46 schreef Guidetti het volgende:
Hoe kijken jullie tegen Air France - KLM aan?

in financieel opzicht lijken de resultaten van de bezuinigingen, reorganisaties etc. wel effect te hebben, ik vraag me alleen af voor hoe lang. De luchtvaartsector is een moeilijke sector, er is veel concurrentie van low budget maatschappijen, de brandstofkosten vormen een aardige kostenpost en zijn natuurlijk rechtstreeks verbonden met de olieprijs, waardoor de kosten flink kunnen fluctueren.

Ook schijnt er bij Air France - KLM nog steeds sprake te zijn van forse cultuurverschillen tussen de Franse en Nederlandse tak.

kortom, op de lange termijn zie ik er weinig heil in. Ik ben overigens ook sowieso geen fan van de luchtvaartsector.

quote:

'Democraten en Republikeinen ver uit elkaar'
WASHINGTON - Democraten en Republikeinen liggen op belangrijke punten nog altijd te ver uit elkaar om tot een begrotingsakkoord te komen.

© ANP
Dat heeft de leider van de Democraten in de Amerikaanse Senaat, Harry Reid, zondag gezegd.
Een belangrijk geschilpunt is nog altijd belastingverhogingen voor hoge inkomens. De Republikeinen zijn fel tegen. Zij zien zien veel meer in het snijden in sociale voorzieningen om de staatsfinanciėn op orde te krijgen.
De manier waarop de Republikeinen dit willen regelen, is voor veel Democraten onacceptabel omdat dit voorzieningen in de toekomst te veel zou uithollen.
Fiscal Cliff
Als er niet uiterlijk maandag toch een akkoord komt, vervalt op 1 januari een groot aantal belastingvoordelen voor Amerikanen met een modaal tot hoog inkomen. Ook treden automatisch zware bezuinigingen in werking.
Deze zogeheten fiscal cliff, die Republikeinse en Democratische leiders niet willen, kan de Amerikaanse economie schade berokkenen.
Knelpunt
De Republikein Mitch McConnell zei dat er geen onoverbrugbare geschilpunten zijn. ''Het knelpunt lijkt bereidheid, een belang of eerlijk gezegd de moed om de deal te sluiten. Iedereen moet weten dat ik dit voor elkaar wil krijgen, maar ik heb dan wel een danspartner nodig'', aldus McConnell.
De Republikein liet weten dat hij de Democratische vicepresident Joe Biden heeft gebeld om de onderhandelingen vlot te trekken.

quote:

Op zondag 30 december 2012 23:47 schreef Shispeed het volgende:

[..]

geen verrassing toch

quote:

Op zondag 30 december 2012 23:49 schreef µ het volgende:

[..]

geen verrassing toch

True, maar gaat nog wel een enorme impact hebben (helaas).