Bulls, Bears & Bucks #72 Horrorwinter op komst!

quote:

'Tijdelijk vertrek crisislanden uit euro'
Zwakke eurolanden moeten de mogelijkheid krijgen tijdelijk uit de muntunie te treden om met een eigen munt de economie weer te laten groeien.

Daarvoor pleitte de bekende Duitse econoom Hans-Werner Sinn in de Frankfurter Allgemeine Zeitung (FAZ). Hij doelde vooral op Griekenland en Cyprus.

''Ik ben voorstander van een tijdelijke uittrede van zwakke landen'', aldus Sinn, de president van het economische onderzoeksbureau Ifo.

Met een nieuwe munteenheid kunnen die landen volgens Sinn weer concurrerend worden en later tegen een nieuwe wisselkoers en lagere lonen en prijzen weer terugkeren in de eurozone. Vorig jaar schreef Sinn in de Britse zakenkrant Financial Times ook al een artikel over het tijdelijk uittreden van zwakke eurolanden.

Aan een terugkeer van zwakke landen in de eurozone moeten dan wel voorwaarden voor hervormingen worden verbonden, stelde de Duitse econoom in de FAZ. Volgens Sinn is dit een goede strategie om de euro te verdedigen.

quote:

Op maandag 29 april 2013 12:47 schreef Aether het volgende:

[..]

quote:

FT: US business keen to promote ‘fast track’ trade deals

A political clash looms as US lawmakers debate whether to give Barack Obama authority to pass planned trade deals with the EU and 11 Pacific nations swiftly through Congress.

Members and staff of the Senate finance committee and the House ways and means committee have been discussing a bill that would for the first time since 2007 provide so-called “fast track” status to trade agreements reached by the White House.

Such legislation, also known as trade promotion authority (TPA), prevents lawmakers from delaying or amending deals, setting them on course for an up-and-down vote in both the House and the Senate within a defined time period.

quote:

EU exit would put US trade deal at risk, Britain warned

The Obama administration has warned British officials that if the UK leaves Europe it will exclude itself from a US-EU trade and investment partnership potentially worth hundreds of billions of pounds a year, and that it was very unlikely that Washington would make a separate deal with Britain.

The warning comes in the wake of David Cameron's visit to Washington, which was primarily intended as a joint promotion of the Transatlantic Trade and Investment Partnership (TTIP) with Barack Obama, which the prime minister said could bring £10bn a year to the UK alone, but which was overshadowed by a cabinet rebellion back in London.

quote:

Investors Flock To Housing, Looking To Buy Thousands Of Homes In Bulk
4/03/2012
[..]Investors have been snapping up homes. Lots of homes. The National Association of Realtors’ Investment and Vacation Home Buyers Survey reports that investment-home sales soared a whopping 64.5% in 2011, with investors purchasing 1.23 million homes compared to 749,000 in 2010.
[..]What exactly is REO bulk buying? It’s when investors, usually institutional, usually hedge funds and private equity firms, negotiate to buy dozens, hundreds, even thousands of distressed homes at deeply discounted prices. Rather than flip these properties, though, they fix them up and rent them out. A large-scale buy and hold investment play, if you will.[..]

quote:

Wall Street Institutions Behind Home Price Surges In Markets Like Phoenix
3/18/2013
[..]Major investment firms have been setting aside billions of dollars for large scale acquisitions in single family housing since the downturn, with activity jumping in 2012 as analysts called a market bottom. The strategy: snap up dozens, hundreds, even thousands, of distressed homes, fix them up and rent them out for robust returns. JPMorgan Chase recently estimated that institutional investors had amassed a combined $10 billion for single family rentals.
[..]By far the biggest player in this arena is private equity giant Blackstone Group. “Blackstone is now the largest owner of individual houses in the United States,” asserted Stephen Schwarzman, chief executive and chairman of Blackstone Group, on CNBC recently. “We’ve purchased about $3 billion of houses that had been foreclosed and we are fixing them up.” The private equity billionaire also noted that it’s a new business for the company, which plans to hang onto the rental properties for the long term.[..]

quote:

Home Sales Power Optimism
5/28/2013
Home prices surged during the first quarter at their fastest pace in nearly seven years, the latest sign of a sustained warm-up in an economic recovery that has otherwise been marked by starts and stops.

The housing-market revival—and an accompanying report on consumer confidence—adds new grist for a debate inside the Federal Reserve about how far to push its easy-money policies, including an $85 billion-a-month bond-buying program which has helped to keep mortgage rates near historic lows, boosted asset prices and begun to stimulate hiring and spending.[..]

quote:

Bijna 1 op 6 Amerikanen krijgt voedselhulp

Het aantal mensen dat in de Verenigde Staten gebruik maakt van speciale voedselhulp voor armen, voedselbonnen, is circa 47,5 miljoen. Dat is 15 procent van de bevolking of bijna één op de zes Amerikanen, meldde de krant The Wall Street Journal. .

In april steeg het aantal 'klanten' van de voedselhulp opnieuw, met 2,8 procent ten opzichte van april 2012. Dat was wel een lichte daling (0,4 procent) ten opzichte van de voorafgaande maand, aldus het Amerikaanse ministerie van Landbouw. Maar het economisch herstel dat de VS beleeft, is niet terug te vinden in de cijfers over voedselhulp.

Op jaarbasis blijft het aantal gebruikers van de hulp sinds het uitbreken van de crisis 5 jaar terug toenemen, maar die toename wordt nu kleiner. Het hoogste percentage mensen aangewezen op voedselbonnen is in de staat Mississippi (22 procent) en in de hoofdstad Washington (23 procent). In de staat Wyoming komen voedselbonnen veel minder voor. Slechts 7 procent van bevolking is er op aangewezen.

quote:

Commissie stelt gemeenschappelijk afwikkelingsmechanisme voor de bankenunie voor
Vandaag heeft de Europese Commissie een gemeenschappelijk afwikkelingsmechanisme (GAM) voor de bankenunie voorgesteld. Het mechanisme moet een aanvulling vormen op het gemeenschappelijk toezichtsmechanisme (GTM) (IP/12/953).

Zodra het GTM eind 2014 operationeel is, zal de Europese Centrale Bank (ECB) rechtstreeks toezicht uitoefenen op banken in de eurozone en in andere lidstaten die beslissen om zich bij de bankenunie aan te sluiten. Het gemeenschappelijk afwikkelingsmechanisme moet ervoor zorgen dat als een onder het GTM vallende bank – ondanks een scherper toezicht – toch in ernstige moeilijkheden komt te verkeren, zij efficiënt kan worden afgewikkeld waarbij de kosten voor de belastingbetaler en de reële economie tot een minimum beperkt blijven.

[...]

quote:

Secret TPP Deal Would Void Democracy

The Trans-Pacific Partnership would give corporations the right to sue national governments if they passed any law, regulation, or court ruling interfering with a corporation’s “expected future profits.”

They could also sue over local or state laws they didn’t like. The TPP would cover 40 percent of the world’s economy.

Existing laws and regulations on food safety, environmental protection, drug prices, local contracting, and internet freedom would all be up for challenge. And the decision-makers on such suits would not be local judges and juries; they’d be affiliated with the World Bank, an institution dedicated to corporate interests.

....

Light and scrutiny have both been sorely lacking thus far, but leaks about TPP’s contents are alarming.

Local laws trumped
Corporations could sue governments over laws not to their liking. They are already doing so under existing “trade” agreements, but TPP would vastly expand the number of corporations and countries involved.

For example, Australia passed a law requiring plain packaging for cigarettes (no Joe Camel). U.S.-based Philip Morris is in court over predicted lost sales.

After the Fukushima disaster, Germany enacted a moratorium on nuclear power; a Swedish energy company is now suing the German government. Bechtel sued Bolivia for undoing the privatization of its water supply.

Corporations have already collected $365 million by suing governments, usually in developing countries, under existing treaties, and $13 billion more is pending in suits under NAFTA and the Central America (CAFTA) and Peru FTAs.

Most suits thus far are over environmental issues. But in June 2012, the French firm Veolia sued the Egyptian government for raising the minimum wage.

Under TPP, the corporation would sue the federal government, whether the case pertained to a federal, state, or local law or court decision. If the tribunal awarded damages to the corporation, the federal government would pay.

So if the government doesn’t want more suits, it has to change its laws (or pressure the local government to do so). Under NAFTA, the U.S. chemical company Ethyl Corp. sued Canada because it had banned the use of a gasoline additive called MMT, as a public health measure. Canada backed down, allowed MMT, and paid Ethyl $13 million.

quote:

Cocaine Production Drops To Fresh 21st Century Low

Those always on the lookout for alternative indicators of economic activity may be in luck.

Earlier this week, the Office of the National Drug Control Policy released its annual survey of Cocaine production in the Andean region, or the three main Latin American countries where the powdery substance is sourced - Colombia, Peru and Bolivia. The results were disappointing, if only for wannabe drug lords.

At a total of 620 metric tons of total potential pure cocaine production, 2012 blow production dropped 10% from 2011 and 41% from the 1055 metric ton record hit in 2001. However, the drop was mostly a function of Colombian production: the one time cocaine capital of the world has seen its potential output plunge from 700 tons a decade ago to just 175 estimated tons in 2012.

quote:

Pandemic of pension woes is plaguing the nation

Detroit, you're not alone.

Across the nation, cities and states are watching Detroit's largest-ever municipal bankruptcy filing with fear. Years of underfunded retirement promises to public sector workers, which helped lay Detroit low, could plunge them into a similar financial hole.

A CNBC.com analysis of more than 120 of the nation's largest state and local pension plans finds they face a wide range of financial burdens as aging work forces near retirement.

Thanks to a patchwork of accounting practices and rosy investment assumptions, it's not even clear just how big a financial hole many states and cities have dug for themselves. That may soon change, thanks to a new set of government accounting standards that could serve as a nasty wake-up call to states and cities relying on rosy scenarios and head-in-the-sand accounting.

Even less clear is who will pay to clean up the messes. Will it be the millions of retirees owed trillions of dollars in benefits, the bondholders who lent states and cities trillions more, or local taxpayers who may have to pay more to cover the shortfalls or see deeper cuts in public services?

quote:

head-in-the-sand accounting

quote:

GDP Revisions Make Recovery Look Better, Recession Not as Bad

Another change is how the BEA calculates pension contributions. The agency will now consider compensation to reflect the value of the pension promises made by the employer, rather than the employer’s cash contributions to the pension fund. The new method better reflects the retirement benefits a worker earns, BEA said. As a result, the personal savings rate averaged 4.7%, an upward revision of one percentage point, for the period between 2002 and 2012.

quote:

Spaarders verliezen miljard euro
Nederlandse spaarders zien hun vermogen gezamenlijk een miljard euro per jaar minder waard worden. Dat komt doordat de spaarrente laag is en de inflatie relatief hoog.

Dat blijkt uit onderzoek door The Choice in opdracht van vermogensbeheerder Oxby onder 266 huishoudens met een minimaal vermogen van 15.000 euro.

Als alleen gekeken wordt naar 24 procent van de huishoudens die hun gehele vermogen op spaarrekeningen of deposito's heeft staan, gaat het om een gezamenlijk vermogen van minimaal 80 miljard euro.

Door het verschil tussen spaarrente (gemiddeld 1,5 procent) en inflatie (2,9 procent) ziet deze groep 1,1 miljard euro van hun vermogen verdampen.

Vooral huishoudens met een inkomen tot twee keer modaal merken dit effect, omdat huishoudens met een hoger inkomen vaker kiezen voor beleggen.

Toch zegt 29 procent van de huishoudens nu meer te sparen dan een half jaar geleden; 25 procent zegt minder te sparen.

quote:

Op donderdag 8 augustus 2013 11:32 schreef Gabrunal_2013 het volgende:
de hoge inflatie hier (ruim 3%) zal toch een trigger moeten zijn eindelijk die lage rente eens flink te verhogen. Als je hier nu niet aan begint, zullen er straks draconische maatregelen nodig zijn om de inflatie te beteugelen. Ik heb het dan over renteniveaus van meer dan 10% de schade zal dan niet te overzien zijn. Ik ben benieuwd of de ECB eindelijk durft in te grijpen.

quote:

Op donderdag 8 augustus 2013 11:52 schreef Gabrunal_2013 het volgende:
niet alleen in NL is de inflatie hoog. Ook de Duitse economie dreigt hierdoor in de problemen te raken. Een renteverhoging is echt noodzakelijk! De spagaat waar de ECB mee zit is dat er nogal grote verschillen zijn in de eurozone, de schade van een aanhoudend lage rente zal op termijn echter fors hoger zijn dan nu wat pijn nemen en de rente stapsgewijs te verhogen naar meer normale niveau's van 4-5%. Doe je nu niets zal de rente styraks in 1 klap naar 10% of meer moeten, zoals ook eind jaren 70 gebeurde. Wat er dan gaat gebeuren met bijvoorbeeld de NL huizenmarkt hoef ik je hopelijk niet uit te leggen.

quote:

Op zaterdag 13 juli 2013 08:26 schreef Perrin het volgende:

[..]

quote:

Op dinsdag 22 januari 2013 12:52 schreef NY_aannemer het volgende:

[..]

Ik denk persoonlijk dat de markt dat lang kan volhouden. Ik zie het altijd zo voor bij mij Japan (mooi land overigens), heel lang in een bepaalde traditie c.q methode blijven geloven. Tot je letterlijk geen cent meer te makken hebt en alles volledig de mist in gaat.

Dan gooien ze ook direct de gehele boel om, soort van harakiri modus om daarna vliegensvlug alles weer opnieuw te gaan bouwen. Dat is echt hetgeen wat ik bij Japan verwacht en zoals Japan al sinds begin van de samurai en de Meiji's aan het doen is. Vernietigen, gek doen, als dollen weer alles opbouwen, heersen en weer opnieuw beginnen.

quote:

Op donderdag 8 augustus 2013 12:49 schreef piepeloi55 het volgende:

[..]

Die oververhitting van de Duitse economie is niet aanwezig, relatief doen ze het beter maar absoluut is het geen hosanna.

quote:

Op donderdag 8 augustus 2013 13:54 schreef HD9 het volgende:
over tien jaar dan werkt alle jongeren uit de PIGS landen in duitsland en blijven de 1000den miljard schuld achter in het zuiden

quote:

Op donderdag 8 augustus 2013 14:24 schreef piepeloi55 het volgende:

[..]

Mijn ervaring met studenten van zuidelijke landen die hier komen studeren is dat ze blij zijn als ze terug kunnen aan het einde van de studie. Het niet kunnen spreken van de taal, klimaat en niet kunnen wennen aan de sociale factoren zijn daarbij cruciaal.

Gebrek aan arbeidsmigratie tussen landen is dan ook een van de problemen in de EU. Geen idee of dat gaat veranderen de komende jaren, maar volgens mij gaat dat wel meevallen.

quote:

Op donderdag 8 augustus 2013 13:54 schreef HD9 het volgende:

[..]

over tien jaar dan werkt alle jongeren uit de PIGS landen in duitsland en blijven de 1000den miljard schuld achter in het zuiden
En dan gaat Duitsland afsplitsen

quote:

Op donderdag 8 augustus 2013 11:32 schreef Gabrunal_2013 het volgende:
de hoge inflatie hier (ruim 3%) zal toch een trigger moeten zijn eindelijk die lage rente eens flink te verhogen. Als je hier nu niet aan begint, zullen er straks draconische maatregelen nodig zijn om de inflatie te beteugelen. Ik heb het dan over renteniveaus van meer dan 10% de schade zal dan niet te overzien zijn. Ik ben benieuwd of de ECB eindelijk durft in te grijpen.

quote:

Op donderdag 8 augustus 2013 22:44 schreef HiZ het volgende:

[..]

Nou ja, wat is die 3% inflatie nou helemaal als je niet huurt ?

quote:

Op donderdag 8 augustus 2013 22:44 schreef HiZ het volgende:

[..]

Nou ja, wat is die 3% inflatie nou helemaal als je niet huurt ?

quote:

Op donderdag 8 augustus 2013 22:44 schreef HiZ het volgende:

[..]

Nou ja, wat is die 3% inflatie nou helemaal als je niet huurt ?

quote:

Bacteria Behaviour Can Shed Light On How Financial Markets Work
"Bacteria invest in proteins in an attempt to reduce stress or increase energy intake, while humans invest in cash. In both cases, better tradeoffs pay off. The similarities in tradeoffs faced by both bacteria and humans during investment are actually quite similar.

Now, using synthetic biology, a group of scientists has shown that the outcomes of investment decisions in bacteria can be precisely defined, alluding to the idea that human investment activities, such as financial markets, can be thoroughly understood as well, and even modelled."

quote:

College Costs Surge 500% in U.S. Since 1985: Chart of the Day

The cost of higher education has surged more than 500 percent since 1985, illustrating why there have been renewed calls for change from both political parties.

The Chart of the Day shows that tuition expenses have increased 538 percent in the 28-year period, compared with a 286 percent jump in medical costs and a 121 percent gain in the consumer price index. The ballooning charges have generated swelling demand for educational loans while threatening to make college unaffordable for domestic and international students.

quote:

'Personeel ABN wil profiteren van beursgang'

Het personeel van ABN AMRO wil meeprofiteren van een beursgang. De ondernemingsraad heeft bij het bestuur van de bank aangedrongen op een werknemersparticipatieplan.

Dat meldt RTL Z dinsdag op basis van een brief van de ondernemingsraad aan de raad van bestuur van de genationaliseerde bank.

Via het participatieplan worden de werknemers via aandelen mede-eigenaar van de bank. Hoe het voorstel moet worden uitgewerkt is nog niet duidelijk. De raad van bestuur heeft het ministerie van Financiën gevraagd om de mogelijkheden te onderzoeken. Dat zal 'te zijner tijd' gebeuren, geeft het ministerie volgens RTL Z aan.

Uit een onderzoek in 2011 bleek volgens de ondernemingsraad dat medewerkers van ABN Amro behoefte hebben aan een werknemersparticipatieplan.

Volgens RTL Z wil het personeel een herhaling van 2007 voorkomen. Toen profiteerden de medewerkers, in tegenstelling tot de top, niet van het bod van Fortis, RBS en Santander op ABN Amro

quote:

Volgens RTL Z wil het personeel een herhaling van 2007 voorkomen. Toen profiteerden de medewerkers, in tegenstelling tot de top, niet van het bod van Fortis, RBS en Santander op ABN Amro

quote:

Op dinsdag 27 augustus 2013 11:57 schreef Basp1 het volgende:

[..]

Ik zou liever zien dat alleen de belastingbetalers die deze falers gered hebben gaan profiteren van de beursgang.

quote:

Op dinsdag 27 augustus 2013 11:57 schreef Basp1 het volgende:

[..]

Ik zou liever zien dat alleen de belastingbetalers die deze falers gered hebben gaan profiteren van de beursgang.

quote:

Op dinsdag 27 augustus 2013 10:58 schreef Perrin het volgende:
[ afbeelding ]

[..]

quote:

Op dinsdag 27 augustus 2013 12:37 schreef arjan1212 het volgende:

[..]

waarom is dat zo duur geworden ?

quote:

Op dinsdag 27 augustus 2013 12:39 schreef waht het volgende:

[..]

http://online.wsj.com/art(...)029282438522674.html

quote:

Val Indiase munt zet door: historisch dieptepunt roepie

De Indiase roepie is woensdag opnieuw tot een historisch dieptepunt gezakt en is op weg naar het grootste jaarverlies van de afgelopen decennia. Beleggers reageerden op de sterke stijging van de olieprijs, die het land nog dieper in de problemen kan brengen. .

De Indiase munt zakte woensdag met ruim 3 procent tot het nieuwe dieptepunt van 68,76 roepie per dollar. Daarmee heeft de munt dit kwartaal al bijna 14 procent van zijn waarde verloren en liep het verlies voor dit jaar op tot 20 procent. De roepie ligt op koers voor het slechtste jaar sinds 1991, toen India verwikkeld was in een diepe economische crisis en zijn goudvoorraad moest inzetten om importgoederen te kunnen betalen.

De afgelopen weken werd India hard getroffen door de kapitaaluitstroom die op gang kwam nadat de Amerikaanse Federal Reserve had laten doorschemeren binnenkort zijn stimuleringsbeleid te gaan matigen. Deze week kwam daar de onzekerheid over de dreigende militaire interventie in Syrië overheen. Daardoor is de olieprijs de afgelopen dagen sterk gestegen. Dat heeft zware consequenties voor India, dat bijna 80 procent van zijn olie importeert.

India kampt met aanzienlijke tekorten op zijn begroting en op de handelsbalans. Het land importeert meer dan er wordt geëxporteerd, waardoor de val van de roepie stevig doorwerkt in het prijspeil van het land. De zwakke roepie maakt importproducten duurder.

quote:

Op woensdag 28 augustus 2013 09:30 schreef SeLang het volgende:
Maar maar maar maar..... een lage munt was toch goed voor de economie?

quote:

Op woensdag 28 augustus 2013 09:37 schreef PaulieWalnuts het volgende:

[..]

Inderdaad.

Maar de anderhalf miljoen vaten olie die ze per dag importeren worden aardig duur.

quote:

Op woensdag 28 augustus 2013 09:30 schreef SeLang het volgende:
Maar maar maar maar..... een lage munt was toch goed voor de economie?

quote:

Op woensdag 28 augustus 2013 09:43 schreef Perrin het volgende:

[..]

[ afbeelding ]

Idd, duurder dan in 2008 alweer.

quote:

Op woensdag 28 augustus 2013 10:08 schreef SeLang het volgende:

[..]

Btw, die stijgende olieprijs n.a.v. Syrië kan ook weleens de nekslag gaan worden voor Japan. Misschien gebeurt het dan nog eerder dan ik had verwacht.

quote:

Op woensdag 28 augustus 2013 10:16 schreef PaulieWalnuts het volgende:

[..]

Wij in Europa en de Amerikanen kunnen die hoge olie prijs er ook niet echt bij hebben.

quote:

Op woensdag 28 augustus 2013 09:43 schreef Perrin het volgende:

[..]

[ afbeelding ]

Idd, duurder dan in 2008 alweer.

quote:

Op woensdag 28 augustus 2013 11:11 schreef PaulieWalnuts het volgende:

[..]

Heb je deze ook voor de Japanse yen?

quote:

Op woensdag 28 augustus 2013 11:29 schreef Perrin het volgende:

[..]

Jazeker:
http://www.indexmundi.com(...)ths=180¤cy=jpy

quote:

Op woensdag 28 augustus 2013 11:42 schreef PaulieWalnuts het volgende:
Importeert Japan ook niet bijna alle soft commodities? Dat gaat ook pijn doen de komende 30 jaar als we naar een wereldbevolking gaan van 9 miljard mensen met steeds minder landbouwgrond.

quote:

Op dinsdag 27 augustus 2013 11:57 schreef Basp1 het volgende:

[..]

Ik zou liever zien dat alleen de belastingbetalers die deze falers gered hebben gaan profiteren van de beursgang.

quote:

Federal Reserve Employees Afraid To Speak Put Financial System At Risk

WASHINGTON -- Regulators overseeing the nation’s largest financial institutions are distrustful of their bosses, afraid to speak out, and feeling isolated, according to a confidential survey this year of Federal Reserve employees.

The findings from the April survey of roughly 400 employees, presented to Fed staff during multiple meetings in June and July and obtained by The Huffington Post, show a workforce that is demoralized, and an institution where teamwork is nonexistent, innovation and creativity are discouraged and employees feel underutilized.

...

Despite the improvements in the Fed’s record as a regulator, employees who help draft regulations say they feel as if they’re working alone and that collaboration between teams and departments is rare, which risks undermining the Fed’s enhanced record as a bank regulator, according to survey results and interviews with Fed staff.

“We’re supposed to oversee a sprawling and complicated financial system and huge banks -- all the while making sure we don’t implement policy that hurts the economy -- and we can’t even properly manage ourselves,” said one Fed official who helps develop regulatory policy. “How can we be trusted to supervise the system when the Fed can barely supervise its own staff?”

Banking supervision and regulation division employees frequently use the word “siloed” to describe the units inside the division. Information isn’t shared; workers in various units dedicated to developing some policies don’t work with employees in other units, leaving policy development fragmented and uncoordinated.

Regulators scattered across the 12 regional Fed banks also have complained to their Washington counterparts about the lack of information-sharing.

quote:

Op dinsdag 17 september 2013 10:41 schreef SeLang het volgende:
Even een momentje van bezinning:

Welke conclusies kunnen we hieruit trekken over centrale banken?

quote:

Fed Faces Tough Sell on Low-Rate Strategy

Federal Reserve officials face a communication challenge explaining their interest-rate plans when they gather for a policy meeting this week.

Their updated economic projections could show an economy that appears back to normal by 2016, but their projections of where short-term interest rates will be could show rates still quite low by then. Their challenge: How to justify the low interest-rate plan when their own estimates suggest an economy regaining its health.

The dilemma has been overlooked in recent weeks by investors and other observers more focused on other Fed dramas. One is the uncertainty about whom President Barack Obama will nominate to succeed Ben Bernanke as Fed chairman, particularly after the withdrawal from the race Sunday by Lawrence Summers—a former economic adviser to the president who was a leading contender for the job.

The other issue is whether Fed officials will decide at their meeting Tuesday and Wednesday to start winding down their $85 billion-a-month bond-buying program. Fed officials face a close call at the meeting on whether to start pulling back on the bond-buying program, also known as quantitative easing, according to interviews with officials earlier this month and their public comments.

But the commitment to low rates is widely held inside the Fed, and officials have been searching for ways to reinforce their pledge. "Monetary policy will continue to be extraordinarily stimulative for quite some time," San Francisco Fed President John Williams said in a speech earlier this month.

As the economy improves, the Fed is trying to shift its emphasis from bond buying, which has uncertain costs and benefits, to the low-rate pledge. Both the commitment to keep short-term rates low and the bond-buying program are meant to stimulate higher risk tolerance in financial markets and encourage borrowing, spending, investing and economic growth.

The Fed has pinned short-term rates near zero since December 2008 to help the struggling U.S. economy recover from deep recession. It has pledged to keep them near zero until the jobless rate drops to 6.5% or lower, a threshold Fed officials expect to cross by 2015. Still, officials have been vague in describing what they'll do with rates once they do start raising them.

The Fed's guidance on future short-term interest rates has a substantial influence on where markets move today's long-term interest rates, such as those for mortgages, car loans and business borrowing. If investors doubt the Fed's low-rate pledges, they could push up longer-term rates, raising borrowing costs for businesses and households and potentially restraining an already-sluggish recovery.

Explaining the path of rates far in the future will get more complicated when the Fed releases its 2016 forecasts for the first time on Wednesday. Those forecasts are likely to show an unemployment rate within the 5.2% to 6% range that officials believe is normal in the long run and an inflation rate near the Fed's 2% target. The Fed's most recent public forecast, made in June, showed the jobless rate right around 6% by the fourth quarter of 2015 and inflation near 2%.

Contrast the economic forecast with the Fed's interest-rate forecasts. In the long run, Fed officials believe the federal funds rate—an overnight bank lending rate that they manage—should be around 4%. They consider that to be a "neutral" in the long run, a rate that leads neither to too much inflation nor too little.

But the latest official projections show Fed officials expect the federal funds rate to be about 1% by the end of 2015, rising by a small amount after the jobless rate dips below 6.5%. It looks unlikely that the Fed would aim for 4% by 2016. Mr. Bernanke has signaled that once the Fed starts raising rates, officials expect to proceed slowly.

How will the Fed square an economy near full employment with a federal funds rate that remains historically low?

"There is an inconsistency there," said John Taylor, a Stanford University professor who has been critical of the Fed's recent policies. He said it sounds like a formula for inflation or asset bubbles because monetary policy might be looser than the economy warrants.

Fed officials have hinted at several explanations for their interest-rate road map.

Janet Yellen, the Fed's vice chairwoman and a contender to become next Fed chief, in two 2012 speeches pointed to computer models that work something like flight simulators. They spit out estimates for the federal funds rate that best produces low unemployment and stable inflation based on estimates of how the economy normally behaves. These "optimal control" models have pointed to the benefits of a low fed funds rate far into the future even as unemployment declines.

Some academic theories support this view. Columbia University's Michael Woodford has argued for years that when the economy is hit by a shock and interest rates fall all the way to zero—as happened in 2008—the best way to recharge the economy is to promise to keep rates near zero even after the economy looks like its back on a normal footing.

Still, academic theory and arcane models are hard to sell to an often-skeptical public and perplexed investors.

A simpler explanation is also circulating around the Fed: Even if unemployment falls below 6% by 2016, the economy it will still be debilitated by the lingering effects of the 2008 and 2009 financial crisis and in continued need of a low interest rates to spur activity.

Put another way, a normal fed funds rate might be 4%, but the economy still won't really be back to normal by 2016 so it will require the continued support of interest rates below that level. Because the economy will still face drags, this thinking goes, low rates won't spark inflation.

They could take other steps to reinforce the low-rate pledge, such as assuring that rates won't begin to rise if inflation is much below the Fed's 2% target.

The Fed's sales pitch could have a big impact on markets. Long-term rates on instruments such as mortgages and 10-year government bonds have already jumped by more than a percentage point since May, in part because of investor doubts about the central bank's interest-rate plan.

The challenge is made harder by impending leadership changes at the Fed. Mr. Bernanke's term as chairman ends in January and nobody knows the strategy of an as-yet unnamed successor.

Mr. Bernanke could be pressed on these issues at his press conference Wednesday, after the Fed meeting.

"He's going to have to bob and weave around the question when it's asked," said Michael Feroli, economist with J.P. Morgan.

http://online.wsj.com/art(...)079143276866818.html

quote:

How will the Fed square an economy near full employment with a federal funds rate that remains historically low?

"There is an inconsistency there," said John Taylor, a Stanford University professor who has been critical of the Fed's recent policies. He said it sounds like a formula for inflation or asset bubbles because monetary policy might be looser than the economy warrants.

Fed officials have hinted at several explanations for their interest-rate road map.

Janet Yellen, the Fed's vice chairwoman and a contender to become next Fed chief, in two 2012 speeches pointed to computer models that work something like flight simulators. They spit out estimates for the federal funds rate that best produces low unemployment and stable inflation based on estimates of how the economy normally behaves. These "optimal control" models have pointed to the benefits of a low fed funds rate far into the future even as unemployment declines.

quote:

“I did not see and did not appreciate what the risks were with securitization, the credit ratings agencies, the shadow banking system, the S.I.V.’s — I didn’t see any of that coming until it happened.”

quote:

BIS veteran says global credit excess worse than pre-Lehman

The Swiss-based `bank of central banks’ said a hunt for yield was luring investors en masse into high-risk instruments, “a phenomenon reminiscent of exuberance prior to the global financial crisis”.

This is happening just as the US Federal Reserve prepares to wind down stimulus and starts to drain dollar liquidity from global markets, an inflexion point that is fraught with danger and could go badly wrong.

“This looks like to me like 2007 all over again, but even worse,” said William White, the BIS’s former chief economist, famous for flagging the wild behaviour in the debt markets before the global storm hit in 2008.

“All the previous imbalances are still there. Total public and private debt levels are 30pc higher as a share of GDP in the advanced economies than they were then, and we have added a whole new problem with bubbles in emerging markets that are ending in a boom-bust cycle,” said Mr White, now chairman of the OECD’s Economic Development and Review Committee.

The BIS said in its quarterly review that the issuance of subordinated debt -- which leaves lenders exposed to bigger losses if things go wrong -- has jumped more than threefold over the last year to $52bn in Europe, and jumped tenfold to $22bn in the US.

The share of “leveraged loans” used by the weakest borrowers in the syndicated loan market has jumped to an all-time high of 45pc, ten percentage points higher than the pre-crisis peak in 2007-2008.

quote:

FED stelt afbouw van aankoopprogramma uit

Tegen alle verwachtingen in heeft de Federal Reserve zojuist bekendgemaakt afbouw van de monetaire stimulering nog even uit te stellen. Dit omdat de vooruitzichten voor de Amerikaanse economie voor 2013 en 2014 slechter zijn dan drie maanden geleden. Volgens de FED heeft de economie de steun nog steeds hard nodig.

quote:

Op woensdag 18 september 2013 20:23 schreef Perrin het volgende:
[ afbeelding ]

[..]

quote:

Op dinsdag 17 september 2013 10:41 schreef SeLang het volgende:
Even een momentje van bezinning:

De Lehman collapse is nu 5 jaar geleden. Die ineenstorting was grotendeels het gevolg van veel te expansief monetair beleid in de voorafgaande cyclus....

Nu, 5 jaar na dato, is de Fed nog steeds all-in. Rente op alltime low, balancesheet op record grootte en nog steeds groeiende in een record tempo ($85 miljard/ maand).

Bedenk nu dat deze noodingreep al ongeveer even lang duurt als de hele voorafgaande opgaande cyclus!

Welke conclusies kunnen we hieruit trekken over centrale banken?

quote:

Op donderdag 19 september 2013 06:13 schreef hpeopjes het volgende:

[..]

Dat hun rol uitgespeeld is.

quote:

Op woensdag 18 september 2013 22:04 schreef SeLang het volgende:
Even crossposten dan maar vanuit Beursvloer:

Vreemde marktreactie imo. Kennelijk zat iedereen scheef en moest zich indekken

The Bernank liet toch duidelijk doorschemeren dat de tapering er gewoon heel binnenkort aankomt, mogelijk nog dit jaar. Maakt het nu echt zoveel verschil of je nu begint of over 2 maanden? Dit blijft gewoon boven de markt hangen.

De discrepantie tussen forward guidance over rente en de macro-economische prognose zoals ik die in een eerdere post al aangaf kwam er inderdaad: rente wordt verwacht ultra laag te blijven zelfs bij full employment. Als argument wordt er gegeven dat dat gerechtvaardigd is vanwege "headwinds".

Dit is het gedeelte waarvan ik verwacht dat het in de toekomst voor veel volatiliteit zou kunnen gaan zorgen want het is maar de vraag of de obligatiemarkt dat argument slikt. De kans bestaat dat de inflatieverwachting dan gaat toenemen en dat daarmee de rente op de lange maturities gaat oplopen. En daar kan de Fed weinig tegen doen.

Een andere mogelijkheid is dat de huidige businesscycle binnenkort op z'n einde loopt en de economie gewoon weer neerwaarts gaat voordat het "normale niveau" is bereikt. Dan staat de Fed met de rug tegen de muur met ZIRP en een balancesheet van $4T....

De vraag is of wat men als "full employment" en "normale groei" beschouwt en waar men nu dus naar streeft of dat wel daadwerkelijk het normale niveau is. Want het niveau van voor de crisis was niet een normaal niveau maar een artificieel hoog niveau, opgepompt door veel te lage rente en bubbles in huizen en aandelenmarkt. Het is imo wellicht niet realistisch om te verwachten dat je terugkomt op dergelijke niveaus voor groei en werkgelegenheid. Het is echter de vraag of beleidsmakers dat wel zien, aangezien zij altijd hebben ontkend dat dat een bubble was.

quote:

Op donderdag 19 september 2013 10:18 schreef crashbangboom het volgende:

[..]

Maakt iemand zich eigenlijk druk om dat balancesheet? Als ze die stukken tot maturity houden, is er dan een probleem met de hoogte ervan?

quote:

Op donderdag 19 september 2013 06:13 schreef hpeopjes het volgende:

[..]

Dat hun rol uitgespeeld is.

quote:

Op donderdag 19 september 2013 11:51 schreef SeLang het volgende:
Hun rol is duidelijk niet uitgespeeld want ze trekken juist steeds meer macht naar zich toe. Maar je kunt wel heel cynisch worden over het idee dat een elite van 12 mensen van achter een bureau een $17T economie probeert te sturen met modellen die blijkbaar foutief zijn.

quote:

Op donderdag 19 september 2013 11:51 schreef SeLang het volgende:

[..]

Hun rol is duidelijk niet uitgespeeld want ze trekken juist steeds meer macht naar zich toe.

quote:

Op donderdag 19 september 2013 19:34 schreef hpeopjes het volgende:

[..]

Macht over wie en over wat? Over geld? Wat is macht over geld nog waard in een wereld waarin geld niet meer is dan een paar enen en nullen in een computer, die elk moment binnen een nanoseconde uit het niets kunnen worden gecreëerd?

Door al dat gepruts van deze klojo's beginnen steeds meer 'gewone sterverlingen' zich te realiseren dat we van deze lieden verdomd weinig goeds hoeven te verwachten. Het vertrouwen in geld, en daarmee de waarde die men eraan hecht, wordt hierdoor langzaam maar zeker compleet uitgehold.

quote:

Op vrijdag 20 september 2013 15:14 schreef SeLang het volgende:
Fed's Bullard warns an October Taper is on the cards:

*BULLARD SAYS ECONOMY ISN'T THAT FRAGILE
*BULLARD SAYS $10 BILLION TAPER VERSUS NO TAPER NOT `BIG THING'
*BULLARD SAYS NO TAPER, SMALL TAPER WAS A `BORDERLINE' CALL
*BULLARD SAYS `SMALL TAPER' POSSIBLE BY FOMC IN OCTOBER

De hele soap begint weer opnieuw

Ik vind de un-taper beslissing van de Fed trouwens onverstandig, ook vanuit hun eigen perspectief. Ze suggereerden eerder tapering en de markt verwachtte tapering en ze deden er niets aan om die verwachting bij te stellen, zoals ze normaal wel doen bijvoorbeeld door opmerkingen in de pers als marktverwachting sterk afwijkt van de Fed. Gevolg is nu meer onzekerheid omdat niemand de Fed meer kan volgen. Als ze persé willen doorgaan met QE hadden ze beter gewoon een kleine taper kunnen doen om in ieder geval consistent en voorspelbaar over te komen. $10 miljard tapering op $85 miljard QE maakt toch geen materieel verschil.

Een ander punt waar ze hun geloofwaardigheid op het spel hebben gezet is die werkloosheidsthreshold die ze vorig jaar invoerden om transparanter te zijn. Nu we in de buurt van die drempel komen en de Fed dus eigenlijk gas terug zou moeten nemen komen ze opeens met argumenten waarom ze toch vol op het gaspedaal blijven staan. De conclusie is dus eigenlijk dat je helemaal niets hebt aan al die guidance en "transparantie".

quote:

Op vrijdag 20 september 2013 15:40 schreef crashbangboom het volgende:

[..]

Ze denken dat ze in een sitcom meespelen.

Zouden ze het eigenlijk onderling niet eens zijn? Zou Summers daarom voor de eer bedankt hebben? Ze maken er nogal een communicatie puinhoop van zo.

quote:

Federal Reserve Employees Afraid To Speak Put Financial System At Risk

Despite the improvements in the Fed’s record as a regulator, employees who help draft regulations say they feel as if they’re working alone and that collaboration between teams and departments is rare, which risks undermining the Fed’s enhanced record as a bank regulator, according to survey results and interviews with Fed staff.

Banking supervision and regulation division employees frequently use the word “siloed” to describe the units inside the division. Information isn’t shared; workers in various units dedicated to developing some policies don’t work with employees in other units, leaving policy development fragmented and uncoordinated.

Regulators scattered across the 12 regional Fed banks also have complained to their Washington counterparts about the lack of information-sharing.

quote:

Op vrijdag 20 september 2013 15:45 schreef Perrin het volgende:

[..]

Dit zal wel de reden zijn (eerder al gepost) :

[..]

quote:

'Dit gaat helemaal fout'

Joris Luyendijk voorspelt een nieuwe, nog veel ergere financiële crisis. Twee jaar werkt hij nu als antropologisch journalist voor The Guardian in The City, het financiële hart van Groot-Brittannië. “Ik word steeds pessimistischer en angstiger.”

Ruim twee jaar geleden streek journalist Joris Luyendijk met vrouw en kinderen neer in Londen. Hij ging werken voor The Guardian. De Britse krant gaf hem de opdracht een ‘Banking Blog’ te schrijven over The City, het financiële hart van Groot-Brittannië. De opdracht was om, als een antropoloog op veldwerk, van binnenuit een beeld te schetsen van die grote, geheimzinnige bancaire wereld. Een wereld die medeschuldig is aan de Amerikaanse kredietcrisis van 2008, waarvan we in Europa nog dagelijks last hebben.

In die twee jaar heeft hij uitgebreid gesproken met ruim negentig insiders: derivatenhandelaars, projectfinancierders, risicoanalisten, managers, accountants, toezichthouders , human resource-medewerkers, investeringsbankiers.
Opvallend is dat Luyendijk na zijn duik in de financiële wereld boven water komt als een ware ‘alarmist’. "Dit gaat helemaal fout", zegt hij. "De banken zijn veel te groot, de besturen weten niet wat er op de trading floors gebeurt, het kortetermijndenken regeert, het toezicht is ontoereikend en de financiële sector heeft de politiek in zijn zak.

quote:

Why do so many Americans live in mobile homes?

An estimated 20 million Americans live in mobile homes, according to new Census figures. How did this become the cheap housing of choice for so many people?

"From the state where 20% of our homes are mobile 'cause that's how we roll, I'm Brooke Mosteller, Miss South Carolina."

Not the usual jaunty PR message you expect to hear at Miss America. And Mosteller caused a minor storm for presenting what some South Carolina natives felt was a negative slight on the state.

A few days after her comments, US Census figures confirmed that her state did indeed have the highest proportion of mobile homes - also known as trailers or manufactured housing - though the figure is closer to 18% than 20%.

Mobile homes have a huge image problem in the US, where in many minds they are shorthand for poverty. But how accurate is this perception?

quote:

Op maandag 23 september 2013 10:06 schreef Perrin het volgende:
Luyendijk is er ook niet gerust op..

[..]

quote:

Wal-Mart Cutting Orders as Unsold Merchandise Piles Up

Wal-Mart Stores Inc. (WMT) is cutting orders it places with suppliers this quarter and next to address rising inventory the company flagged in last month’s earnings report.

Last week, an ordering manager at the company’s Bentonville, Arkansas, headquarters described the pullback in an e-mail to a supplier, who said others got similar messages. “We are looking at reducing inventory for Q3 and Q4,” said the Sept. 17 e-mail, which was reviewed by Bloomberg News.

U.S. inventory growth at Wal-Mart outstripped sales gains in the second quarter at a faster rate than at the retailer’s biggest rivals. Merchandise has been piling up because consumers have been spending less freely than Wal-Mart projected, and the company has forfeited some sales because it doesn’t have enough workers in stores to keep shelves adequately stocked.

quote:

I Think There's A Decent Chance Stocks Will Crash
I think there's a decent chance that the stock market will crash in the next year or two — maybe dropping 30% or more.

Even without a crash, I think it's likely that stocks will deliver poor returns from today's level over the next 10 years. Not negative returns, mind you, but poor returns — average annual returns (including dividends) of only about 3% per year.

Given that stocks are usually expected to return about 10% per year, that's pretty crappy.

quote:

Op vrijdag 27 september 2013 15:41 schreef piepeloi55 het volgende:
Dan heb je namelijk een ZIRP / een gezwel van een balance sheet en 'nothing to show for'.

quote:

Op vrijdag 27 september 2013 15:34 schreef piepeloi55 het volgende:
Een goed artikel wat kort samenvat wat velen (waaronder ikzelf) hier al een tijdje zeggen:

[..]

Niets nieuws, maar onderstaande grafiek had ik nog niet eerder gezien:

[ afbeelding ]

Een hoge profit margin word doorgaans als zeer positief gezien en voor de actuele winsten is dat zeker zo. Op langere termijn revert deze profit margin echter na/rond de mean (economische wetmatigheid). Een actuele hoge profit margin is daarom voor toekomstige winstgroei een drukkende factor en de grafiek geeft dat nogmaals duidelijk aan.

quote:

Op vrijdag 27 september 2013 16:36 schreef crashbangboom het volgende:
Hoe doet hij dat, global profits afzetten tegen local GDP? Want local profits tegen local GDP kan ik je zo wel garanderen dat die niet gestegen maar extreem uitgehold zijn.

Ofwel welke corporate profits zet hij af tegen welke GDP?

Oh ik zag even niet dat het een stuk van Henry Blodget was

quote:

Op vrijdag 27 september 2013 16:31 schreef Perrin het volgende:

Je weet alleen nooit hoeveel vreselijker het zou zijn geweest zonder maatregelen..

quote:

Op vrijdag 27 september 2013 16:59 schreef piepeloi55 het volgende:

[..]

Dat argument hoor ik telkens weer, maar het GNP is vrijwel gelijk aan het GDP.

[ afbeelding ]

Je argument is valide, maar scheelt enkel in de ''marge'' en doet niet af aan het punt dat gemaakt word.

quote:

RICHARD KOO: Forget Hyperinflation — The Fed Is Now Facing The True Cost Of Quantitative Easing

In the press conference following the decision, Fed chairman Ben Bernanke cited the recent rise in long-term interest rates — spurred by Bernanke's previous press conference in July, during which he seemed to endorse it — as a reason for the delay. Rates had risen too far, too fast, and they were presenting a threat to sustainable economic growth.

Nomura chief economist Richard Koo calls this a "QE 'trap' of [the Fed's] own making," writing in a note to clients that the Fed's decision last week is a clear sign that a "vicious cycle of rising rates and economic weakness has already emerged."

The yield on the 10-year U.S. Treasury note rose as high as 3.0% in the weeks before the Fed announced its decision not to taper.

"Instead of falling back to 2.0% or lower following the Fed’s decision to delay tapering, the 10-year Treasury yield has settled at around 2.5%, which means the next rise in rates could easily take the 10-year yield into 3.0%-plus territory," says Koo. "I worry that this kind of intermittent increase in rates threatens the recoveries in interest- rate-sensitive sectors such as housing and automobiles. That could lead to renewed hesitance at the Fed and prompt it to temporarily shelve or postpone tapering."

quote:

Op vrijdag 27 september 2013 17:01 schreef crashbangboom het volgende:
Als Apple 90% van haar winst offshore behaalt, zit dat dan zowel in de teller als de noemer?

Want als deze grafiek US sourced marge tegen US GDP afzet, weet ik zeker dat ie 'm op z'n kop houdt. De marge in hoogbelaste landen is juist in die jaren vergaand afgeroomd.

quote:

Op vrijdag 27 september 2013 17:06 schreef monkyyy het volgende:
Soms denk ik dat analisten uitermate bearishe voorspellingen doen, alleen maar om media aandacht te krijgen.

quote:

Op vrijdag 27 september 2013 17:09 schreef piepeloi55 het volgende:

[..]

Dat teller/noemer gedoe is je valide argument zoals ik zei. Als je echter kijkt naar de ontwikkeling van het GDP en de GNP dan is dat echter een effect in de ''marge''. Als het GNP-GDP nu extreem was gestegen dan was er pas sprake van echte vertekende statistiek en ging je argumentatie van offshore winsten dusdanig volledig op dat het punt onderuit gehaald word.

quote:

Op vrijdag 27 september 2013 17:19 schreef crashbangboom het volgende:
Zal ik dan maar verklappen dat ik denk dat Henry een grafiek gebruikt waar wel de offshore marge in zit, maar niet de omzet. Ik ben geen macro-economische held, maar Apple Ireland zit toch noch in GNP of GDP van de USA? Hoe ze financiele instellingen daarin meewegen is ook wel boeiend.

Een grafiek zegt niks als je niet weet wat er precies in staat, en waar hij exact op gebaseerd is. En Blodget heeft een beetje beroerde (en strafbare) reputatie als het gaat om feiten.

quote:

Op vrijdag 27 september 2013 17:00 schreef piepeloi55 het volgende:

Er is onlangs een studie geweest (door de FED chicago) welke bijdrage QE heeft gehad aan de economische groei, die was marginaal (tienden van een procent). Je kunt echter wel stellen dat zonder alle stimuleringen de groei er heel anders had uit gezien.

quote:

Op vrijdag 11 oktober 2013 19:24 schreef Perrin het volgende:
Ten American Companies Cutting the Most Jobs

1. JPMorgan Chase & Co. 19k
2. J.C. Penney Company, Inc. 15k
3. International Business Machines Corp. 9.4k
4. Boeing Co. 5.8k
5. American Express Company 5.4k
6. Wells Fargo & Co. 5.2k
7. Cisco Systems, Inc. 4.5k
8. MetLife Inc. 3.2k
9. Blockbuster (Dish Network Corp.) 3k
10. United Technologies, Inc. 3k

quote:

Op vrijdag 11 oktober 2013 19:28 schreef crashbangboom het volgende:

[..]

Dat zijn ongetwijfeld ook de bedrijven met de grootste sharebuybacks.... en de grootste holdings van onze <3> filantroop <3> Warren <3>

quote:

Op vrijdag 11 oktober 2013 19:30 schreef Perrin het volgende:

[..]

Haha, filantroop

edit: Oh, wacht hij is er echt een.
http://en.wikipedia.org/wiki/Warren_Buffett#Philanthropy

quote:

Op vrijdag 11 oktober 2013 19:24 schreef Perrin het volgende:
Ten American Companies Cutting the Most Jobs

1. JPMorgan Chase & Co. 19k
2. J.C. Penney Company, Inc. 15k
3. International Business Machines Corp. 9.4k
4. Boeing Co. 5.8k
5. American Express Company 5.4k
6. Wells Fargo & Co. 5.2k
7. Cisco Systems, Inc. 4.5k
8. MetLife Inc. 3.2k
9. Blockbuster (Dish Network Corp.) 3k
10. United Technologies, Inc. 3k

quote:

FT: Credit default swaps run out of road

In 1994, bankers at JPMorgan Chase came up with the canny idea of selling off some of the risk of their loans by striking insurance-like deals with other banks and financial institutions. In return for paying some fees, JPMorgan was able to effectively unload much of its credit risk and save on capital costs.

From that humble beginning the “single-name” credit default swap (CDS) was born. By 2008, Wall Street had manufactured trillions of dollars worth of the swaps, using the derivatives to increase or reduce their exposure to loans – with sometimes disastrous results.

Single-name CDS are the simplest, and most common, of the default swap universe. They offer protection from default by companies, banks and governments. For some traders, they are also a means to speculate against the financial health of corporate and sovereign entities. The buyer of the protection makes periodic payments to the seller, and receives a pay-off in the event of default.

Now, just two decades since their creation, such swaps have come under pressure from regulators, as well as a broader evolution in the behaviour of banks and investors. The amount of such swaps outstanding has shrivelled to less than half of what it once was, fuelling speculation that the market for single-name CDS is on its deathbed.

quote:

It's back with a vengeance: Private debt

As Washington is struggling with debt and all its political ramifications, American companies and consumers are embracing it, running up record amounts in 2013.

Whether it's corporate loans, all quality levels of bonds or simple consumer credit, the debt party is back on in the U.S., whether it's in the boardroom or the living room.
Amid the financial crisis of 2008, the U.S. went into what economists call a "debt deleveraging cycle"—akin to a credit hangover, where the party has ended and everyone there decides to quit drinking cold turkey.

Somebody has clearly turned the lights back on, though, and corporate and individual buying is soaring.

Consumer credit, for instance, surged past the $3 trillion mark in the second quarter of 2013 and continues on an upward trajectory, according to the most recent numbers from the Federal Reserve.

At $3.04 trillion, the total is up 22 percent over the past three years. Student loans are up a whopping 61 percent.

Total household debt, according to the Fed's flow of funds report, is at $13 trillion, nearly back to its pre-crisis level in 2007 and a shade below government debt of $15 trillion.

quote:

FT: Boom-era credit deals raise fears of overheating

“We’re in the third year of the greatest leveraged finance markets of all time because of the efforts by the Fed, and all the central banks around the world, to keep rates at zero,” said Craig Packer, who helped build the first Neiman Pik-toggle and is now head of leveraged finance at Goldman Sachs.

The return of Pik-toggles and other lending practices is symptomatic of a wider trend in the capital markets. With interest rates hovering at record lows, highly indebted companies have been able to sell their debt at ultra-low prices, and on terms that they dictate, to investors who are increasingly starved for yield.

Already the amount of indebtedness in leveraged buyout deals is creeping up.

....

But the effervescent mood in credit markets could change quickly.

Regulators are closely scrutinising credit institutions’ lending, with the Office of the Comptroller of the Currency having criticised 42 per cent of the leveraged lending portfolio in its last review.

Proposed rules that would force CLO managers to keep a portion of a securitised deal – known as risk retention – could eventually damp demand for leveraged loans. CLOs account for about 55 per cent of demand.

Perhaps the thing that could pour water on the leveraged loan boom the fastest is the prospect of the Fed’s historic low interest rates coming to a sudden end.

“We are at the beginning of a releveraging cycle,” Mr Toms says. “Ultimately, we all know how this story ends. The question is trying to figure out exactly when.”

quote:

Mainstream economics is in denial: the world has changed

The Cambridge economist Victoria Bateman looked as if saturated fat wouldn't melt in her mouth, yet demolished her colleagues. They'd been stupidly cocky before the crash – remember the 2003 boast from Nobel prizewinner Robert Lucas that the "central problem of depression-prevention has been solved"? – and had learned no lessons since. Yet they remained the seers of choice for prime ministers and presidents. She ended: "If you want to hang anyone for the crisis, hang me – and my fellow economists."

What followed was angry agreement. On the night before the latest growth figures, no one in this 100-strong hall used the word "recovery" unless it was to be sarcastic. Instead, audience members – middle-aged, smartly dressed and doubtless sizably mortgaged – took it in turn to attack bankers, politicians and, yes, economists. They'd created the mess everyone else was paying for, yet they'd suffered no retribution.

In one of the world's elite institutions, the elites were taking a pasting – from accountants, entrepreneurs and academics. They knew what they were on about, too. Given his turn on the mic, one biologist said: "I'll believe economists have reformed when the men behind Black and Scholes [the theory that helps traders value financial derivatives] have been stripped of their Nobel prizes."

quote:

One of the central facts of post-crash Britain is that the elites still hold power, but no longer command the credibility to wield it. You see that when Russell Brand talks on Newsnight about the corrupt lilliputian world of Westminster, and the various YouTube clips total more than 3m views. And I certainly saw it in Cambridge.

Like all the other plebs in Britain – whether on minimum wage, or a five-figure salary – the people in that lecture theatre had been told for decades to trust the politicians, policymakers and employers to provide the jobs, the houses and pensions, and the prospects for their kids. In the wake of the biggest economic rupture since the 1930s, they're evidently no longer so willing to extend that trust.

But at the same time, the elites – whether in Whitehall or the City – remain in charge. Looking at mainstream economists gives us as good an idea as any as to how reform has been warded off.

As Bateman points out, by rights these PhD-armed boosters of The Great Moderation should have been widely discredited after the crash. After all, the most significant thing to emerge from academic economics in the past five years has not been any piece of research, but the superb documentary Inside Job, in which film-maker Charles Ferguson showed how some of the best minds at American universities had been paid by Big Finance to produce research helping Big Finance.

Yet look around at most of the major economics degree courses and neoclassical economics – that theory that treats humans as walking calculators, all-knowing and always out for themselves, and markets as inevitably returning to stability – remains in charge. Why? In a word: denial. The high priests of economics refuse to recognise the world has changed.

quote:

Median wage falls to lowest level since 1998

Last year the median wage hit its lowest level since 1998, revealing that at least half of American workers are being left behind as the economy slowly recovers from the Great Recession.

But at the top, wages soared — the latest indication in a long-running trend of increasing inequality, with income gains going to top earners while the majority of workers see stagnant or falling wages.

quote:

Race to Bottom Resumes as Central Bankers Ease Anew: Currencies

The global currency wars are heating up again as central banks embark on a new round of easing to combat a slowdown in growth.

The European Central Bank cut its key rate last week in a decision some investors say was intended in part to curb the euro after it soared to the strongest since 2011. The same day, Czech policy makers said they were intervening in the currency market for the first time in 11 years to weaken the koruna. New Zealand said it may delay rate increases to temper its dollar, and Australia warned the Aussie is “uncomfortably high.”

“It’s a very real concern of these countries to keep their currencies weak,” Axel Merk, who oversees about $450 million of foreign exchange as the head of Palo Alto, California-based Merk Investments LLC, said in a Nov. 8 telephone interview. ECB President Mario Draghi, “persistently since earlier this year, has been trying to talk down the euro,” Merk said.

With the outlook for the global economy being downgraded by the International Monetary Fund and inflation slowing to levels that may hinder investment, countries and central banks are revisiting policies that tend to boost competitiveness through weaker currencies.

quote:

Op zondag 17 november 2013 18:39 schreef JimmyJames het volgende:
Het bijbehorende artikel: http://seekingalpha.com/a(...)pions-are-not-part-1
(toevallig ook gelezen vanmorgen)

quote:

Op zondag 17 november 2013 18:42 schreef crashbangboom het volgende:
met dank aan het masaal inkopen van aandelen met geleend geld

quote:

Op zondag 17 november 2013 18:42 schreef crashbangboom het volgende:

[..]

Begrijpt de schrijver dat de huidige E per aandeel de meest gemanipuleerde ooit is (met dank aan het masaal inkopen van aandelen met geleend geld), en dat de E per aandeel expansie juist een _lagere_ P/E zou vereisen, omdat de E expansie niet duurzaam is?

PS: sorry dat ik geen coole grafiek van common sense kan maken Anders was het natuurlijk veel overtuigender

quote:

Op vrijdag 22 november 2013 22:05 schreef crashbangboom het volgende:
Dat is wel de nieuwe trend, he, als het maar in een kek grafiekje staat, nadenken hoeft niet meer, als het maar cool en visueel aanlokkelijk, en vooral hapklaar en in lijntjes gepresenteerd is....

quote:

• BOE'S CARNEY SAYS CONCERNED ABOUT POTENTIAL DEVELOPMENTS IN UK HOUSING MARKET

• BOE'S CARNEY: WANTS TO AVOID HOUSING MARKET MOVING TO 'WARP SPEED'

In the speech at the New York Economic Club, Carney went on note that this BoE-created bubble could be popped by raising capital requirements against the housing sector if need be.

quote:

The U.S. Government Is Paying Through the Nose For Private Contractors

The budget debate now consuming Washington often seems to come down to guns versus butter, or
at least its contemporary manifestation, Reaper Drones versus food stamps.

What gets lost in the increasingly caustic rhetoric is just how inefficient the U.S. government is when it spends, especially when it is outsourcing tasks to hugely profitable private companies.

Fortunately, the budget deal just worked out between the White House and Capitol Hill will prevent a government shutdown and all of its attendant global financial inconveniences. But it does nothing to curtail wasteful spending on companies that are among the nation’s richest and most powerful – from Booz Allen Hamilton, the $6 billion-a-year management-consulting firm, to Boeing, the defense contractor boasting $82 billion in worldwide sales.

In theory, these contractors are supposed to save taxpayer money, as efficient, bottom-line-oriented corporate behemoths. In reality, they end up costing twice as much as civil servants, according to research by Professor Paul C. Light of New York University and others has shown. Defense contractors like Boeing and Northrop Grumman cost almost three times as much.

quote:

The Turkish Market Is Getting Destroyed

Almost everywhere all around the world markets are quiet. There's one exception: Turkey.

The Erdogan government is facing a massive corruption crisis, and the Turkish Lira is getting crushed. Turkey has a large external debt position and an ugly trade deficit, so its economy and financial markets are highly sensitive to the whims of the global investor community. And the global investor community doesn't like what it's seeing.

Here's a look at the dollar vs. the Lira over the last week. You can see the big spike today in the dollar relative to the Lira, as investors are dumping lira the moment they wake up.

quote:

*LAGARDE SAYS RISING RISK OF DEFLATION MUST BE FOUGHT DECISIVELY
*LAGARDE URGES OFFICIALS TO `FORTIFY THE FEEBLE GLOBAL RECOVERY'
*LAGARDE SAYS U.S. MUST AVOID EARLY WITHDRAWAL OF FED SUPPORT
*LAGARDE: JAPAN'S INITIAL BOOST FROM `ABENOMICS' WEAKENING A BIT
*LAGARDE SAYS EURO-AREA MONETARY POLICY `COULD STILL DO MORE'

quote:

Op woensdag 15 januari 2014 20:23 schreef SeLang het volgende:

[..]

Hier zakt toch je broek van af! Ze zijn nu al 5 jaar bezig met die onzin zonder resultaat. Wordt het niet eens tijd om te concluderen dat het zo niet werkt?

quote:

Op woensdag 15 januari 2014 20:23 schreef SeLang het volgende:

[..]

Hier zakt toch je broek van af! Ze zijn nu al 5 jaar bezig met die onzin zonder resultaat. Wordt het niet eens tijd om te concluderen dat het zo niet werkt?

quote:

Op vrijdag 17 januari 2014 08:50 schreef icecreamfarmer_NL het volgende:

Ik heb het overigens al altijd raar gevonden dat het voor de regering erg is wanneer de beurs klapt.
Aandeelhouders zijn een vrij kleine minderheid (al zit er iedereen indirect in met zijn pensioenfonds maar die moeten een lange termijnvisie hebben), maar toch moet de regering ingrijpen (inflatie creeren) wanneer het daar fout gaat.

quote:

Bundesbank: heffing op privaat vermogen optie

FRANKFURT (AFN/DPA/BLOOMBERG) - Landen die in buitengewoon ernstige financiële problemen verkeren, zouden een eenmalige belasting op private bezittingen van hun burgers moeten invoeren. Dat schrijft de Duitse centrale bank in een rapport dat maandag naar buiten werd gebracht.

,,In een buitengewoon geval van een dreigend faillissement van een land kan een eenmalige kapitaalheffing meer succes hebben dan de andere relevante opties'', aldus de Bundesbank. Een dergelijke heffing kan echter alleen worden opgelegd in ,,absoluut uitzonderlijke'' omstandigheden en brengt wel aanzienlijke risico's met zich mee, stelt de centrale bank.

Een heffing op het vermogen van burgers in crisislanden kan voorkomen dat andere Europese landen met een noodpakket over de brug moeten komen, denkt de Bundesbank. Dergelijke noodpakketten zijn volgens de bank de laatste verdedigingslinie, wanneer de financiële stabiliteit van de eurozone ernstig in gevaar dreigt te komen.

quote:

Op maandag 27 januari 2014 13:03 schreef arjan1112 het volgende:
Welk land zou er failliet kunnen gaan dan ? Malta ofzo