Bulls, Bears & Bucks #59: The Lost Decade

quote:

How do you put together a consumer economy that works when the consumers are out of work? One of the great stories you’ll be hearing over the next couple of years will be about the large number of Americans who were forced out of work in this recession and remained unable to find gainful employment after the recession ended. We’re basically in denial about this. There are now more than five unemployed workers for every job opening in the United States. The ranks of the poor are growing, welfare rolls are rising and young American men on a broad front are falling into an abyss of joblessness.

Some months ago, the Obama administration and various mainstream economists forecast a peak unemployment rate of roughly 8 percent this year. It has already reached 9.4 percent, and most analysts now expect it to hit 10 percent or higher. Economists are currently spreading the word that the recession may end sometime this year, but the unemployment rate will continue to climb. That’s not a recovery. That’s mumbo jumbo.

Why this rampant joblessness is not viewed as a crisis and approached with the sense of urgency and commitment that a crisis warrants, is beyond me. The Obama administration has committed a great deal of money to keep the economy from collapsing entirely, but that is not enough to cope with the scope of the jobless crisis. There were roughly seven million people officially counted as unemployed in November 2007, a month before the recession began. Now there are about 14 million. If you add to these unemployed individuals those who are working part time but would like to work full time, and those who want jobs but have become discouraged and stopped looking, you get an underutilization rate that is truly alarming.

quote:

Op zondag 28 juni 2009 11:29 schreef Perrin het volgende:
No Recovery in Sight
[..]

quote:

Op vrijdag 26 juni 2009 23:12 schreef pberends het volgende:
Californië aan vooravond meltdown

quote:

If you were given the perfect country, could you mess it up as bad as California? Begin with fertile, productive, well-irrigated soils capable of growing just about anything. Add vast agricultural tracts and miles upon miles of wine country with lush, bountiful vineyards. Include majestic mountain ranges containing rich deposits of gold, silver and other useful metals, and covered with thick, immense forests with every type of timber imaginable. Toss in critical navigable rivers to move these resources to market. Insert vast oil and natural gas deposits while you are at it, along with wind, water, geothermal and solar resources. Give it a long coastline with beautiful beaches, plentiful fresh water, ocean fisheries, many natural harbors, a well-connected transportation grid with first-class roads, rails and airports too. Don’t forget universities at the cutting edge of technology and an unparalleled educational system.

Bestow all the natural building blocks necessary for a well-balanced, diversified, leading economy that is virtually guaranteed to bring unparalleled prosperity to your people—a smorgasbord of natural blessings. Then on top of it all, throw in days spent skiing at sunrise on Lake Tahoe and swimming at sunset in San Francisco the same day. This is the Golden State.

Yet California is imploding. And it is dragging the rest of the country with it.

quote:

Op dinsdag 23 juni 2009 20:36 schreef pberends het volgende:
Staatsschuld stijgt met 100 miljoen per dag

[ afbeelding ]

Die blik .

quote:

Op maandag 29 juni 2009 06:02 schreef TheGeneral1 het volgende:
En wat gaat de beurs vandaag doen, heren?

quote:

Op maandag 29 juni 2009 06:02 schreef TheGeneral1 het volgende:
En wat gaat de beurs vandaag doen, heren?

quote:

Op maandag 29 juni 2009 00:38 schreef Ali_Kannibali het volgende:

[..]

Update:
[..]

Hele artikel: California: harbinger of national doom?

quote:

Op maandag 29 juni 2009 00:38 schreef Ali_Kannibali het volgende:
Hele artikel: California: harbinger of national doom?

quote:

Op maandag 29 juni 2009 00:38 schreef Ali_Kannibali het volgende:

[..]

Update:
[..]

Hele artikel: California: harbinger of national doom?

quote:

Both the money supply and federal spending have increased at breathtaking rates over the past year, unprecedented in peacetime. The policy decisions made by the Federal Reserve Board and Congress virtually assure we will enter a period of 1970s-like stagflation.

The recovery, when it comes, will combine slow economic growth, unusually long un- and underemployment, stagnating real incomes, rising interest rates and inflation. There is little that policymakers, having made colossal mistakes, can do to prevent such an outcome. However, there are steps that can be taken to shorten the period of stagflation and return to an era of robust economic growth, good jobs and stable asset and consumer prices.

quote:

Bank van centrale banken’ uit grote zorg over verder verloop crisis

De Bank voor Internationale Betalingen (BIB) uit vandaag in haar jaarverslag grote zorg over de verdere aanpak van de financiële crisis. De BIB bepleit het opknippen van grote financiële instellingen.


‘Er zijn enorme risico’s voor het herstel op lange termijn’, zo stelt de BIB maandag in haar jaarverslag. ‘Zo zijn de genomen maatregelen wellicht onvoldoende om de gezondheid van de bancaire sector te herstellen.’

Volgens de BIB is de kans groot dat een economisch herstel wordt ondergraven zolang de banken niet gezond zijn. Alle economische stimuleringspakketten, van circa 2% van het bruto binnenlands product van de wereld, zullen dan alleen voor een kortstondige opleving van de economie zorgen. Daarna blijft een daadwerkelijk herstel nog lang uit.

Geweten van de financiële sector

De BIB, ‘de bank van de centrale banken’, geldt als het geweten van de financiële sector. Jarenlang heeft de instelling gewaarschuwd voor de gevaren van de (te) lage rentetarieven in de wereld, de enorme groei van de financiële sector, de onevenwichtigheden in de wereldeconomie en de snelle prijsstijgingen op onder meer de huizenmarkt.

Afgelopen najaar kreeg het instituut uit Basel gelijk toen de val van Lehman de wereld in een diepe recessie stortte. Volgens BIB-topman Jaime Caruana is er door beleidsmakers te veel geloofd in het zelfcorrigerende vermogen van de markt. ‘En zelfs als er wel risico’s werden geconstateerd, was niemand bereid de prijs betalen door de onevenwichtigheden aan te pakken die aan de basis stonden van de wereldwijde recordgroei.’

Effect stimulering 'nul' als banken niet gezond worden gemaakt

Volgens de BIB is er na de noodoperaties van afgelopen najaar en dit voorjaar een ‘onvermijdelijk rommelig beeld’ ontstaan van ingrepen op de korte termijn, gecombineerd met een zich nog ontwikkelende agenda van hervormingen om terug te keren naar een houdbare economische groei.

Lees hier het jaarverslag 2009 van de BIB
Lees hier de toespraak van General Manager Jaime Caruana

Volgens de BIB is het een illusie om te denken dat de grootschalige economische stimuleringspakketten van overheden enig effect hebben, zolang het financiële systeem in de kern niet gezond is. ‘Het uiteindelijke effect kan op nul uitkomen, net als in Japan tien jaar geleden.'

Het gevolg zou zijn dat de staatsschuld tot ongekende hoogte stijgt, zonder dat er stevige economische groei voor terugkomt. 'Het is daarom van het grootste belang dat de overheden volhardend optreden bij het repareren van het financiële systeem.’

Herstel economie kan slechts tijdelijk zijn

De BIB waarschuwt er voor niet teveel belang te hechten aan de ‘groene loten’ in de economie. Het is na de harde neergang te verwachten dat de economie tekenen vertoont van een meer normale situatie, en dat kan er toe leiden dat de hoop groeit dat de nieuwe economische groei als vanzelf de bankbalansen repareert. ‘Maar zolang de financiële intermediairs zwak blijven, zal elk herstel in de economie van tijdelijke aard zijn.’

Eerdere bankencrisis hebben geleerd dat een economie pas daadwerkelijk kan herstellen als de verliezen worden onderkend, er geïntervenieerd wordt en de sector wordt geherstructureerd en opgeschoond van giftige bezittingen als Amerikaanse hypotheekobligaties. ‘Die klus is nog niet geklaard’, aldus de BIB. ‘De terughoudendheid van beleidsmakers om de banken op te schonen kunnen heel goed een herstel uitstellen. Het risico is niet dat er te veel wordt gedaan, maar dat er te vroeg wordt gestopt.’

Giftige bezittingen rusten nog op bankbalansen

Zo wordt onder meer gewezen op de pogingen in de VS om de banken van hun giftige bezittingen af te helpen. Het eerste plan van voormalig minister van financiën Henry Paulson belandde in de ijskast. Rond het in maart gelanceerde tweede plan, het publiek-private opkoopfonds van Paulsons opvolger Geithner, is het angstvallig stil.

Een bijkomend probleem is dat de reddingsoperaties om banken overeind te houden precies het tegenoverstelde hebben bereikt van wat op lange termijn wenselijk is: het creëren van kleinere en simpeler banken. Banken hebben extra kapitaal gekregen waardoor dit proces kan worden uitgesteld. Tevens is met het versoepelen van boekhoudregels een prikkel ontstaan voor banken om verliezen zolang mogelijk door te schuiven in de hoop dat de financiële omstandigheden in de tussentijd verbeteren.

'Too big to fail is too big to exist'

Daarnaast zijn er verschillende gedwongen huwelijken geweest, zoals tussen JP Morgan en Bear Stearns en tussen Merrill Lynch en Bank of America. ‘Hoewel er een breed gedeelde visie is dat een groot aantal instituten te groot zijn om om te laten vallen, dragen overheden zo bij aan verdere concentratie en extra systeemrisico.’

De BIB wil op den duur juist kleinere beter te begrijpen banken, zodat risico’s beter zijn in te schatten en de blootstelling aan derden niet zo groot is dat een bank niet mag omvallen. Dat tegenpartijrisico veroorzaakte na Lehman een grote vertrouwenscrisis en noopte de VS tot het nationaliseren van de noodlijdende verzekeraar AIG.

‘Too big or too interconnected to fail must be too big to exist’, zo stellen de schrijvers. Een instelling die niet mag omvallen, mag in de toekomst niet meer bestaan.

Overheden en centrale banken moeten zich bezinnen op 'exit'

Wat betreft de grootschalige stimulering van de overheden en ingrepen van de centrale banken wijst de BIB er op dat de grenzen van de mogelijkheden in zicht kunnen komen nog voor dat de economie herstelt. Voor de overheden kan het zijn dat de markten er niet op vertrouwen dat de overheden hun schuldenberg op tijd afbouwen. 'Een snelle stijging van de rente is een groot risico. Om terug te keren naar een solide beleid zijn dan snelle bezuinigingen en belastingverhogingen noodzakelijk.'

Voor de centrale banken is het grootste risico dat zij te laat hun verruimende monetair beleid terugdraaien. 'Zij hebben een neiging dat altijd te laat te doen.' Het gevolg zou een snel oplopende inflatie kunnen zijn 'of de brandstof voor een nieuwe zeepbel in een vermogenscategorie waardoor de cyclus van het opbouwen en barsten van de volgende zeepbel wordt ingeleid'.

quote:

Op maandag 29 juni 2009 16:28 schreef Perrin het volgende:
Why stagflation is coming
[..]

quote:

Op maandag 29 juni 2009 11:20 schreef DustPuppy het volgende:

[..]

Jammer van dat religieuze gezeik aan het eind. Verder wel een goed stuk.

quote:

Op maandag 29 juni 2009 17:01 schreef Bolkesteijn het volgende:
Even een punt van aandacht, goed dat iedereen zo enthousiast met nieuws is, maar plaats het artikel liever volledig in je bericht, de bron zet je er dan gewoon bij. Het voordeel hiervan is dat het bericht ook over een half jaar nog terug te vinden is, terwijl enkel het plaatsen van een link er voor kan zorgen dat er op termijn een topic vol met dode links ontstaat. Plaats dus liever het volledige bericht, of op zijn minst het meest interessante stuk uit het artikel als het echt een heel lang artikel betreft.

quote:

Op maandag 29 juni 2009 18:54 schreef Dinosaur_Sr het volgende:

[..]

Ovigens wel eens geprobeerd om een topic van een half jaar oud op fok te vinden?