De Beursvloer #63: AEX opent onder de 210pt

quote:

Op donderdag 12 maart 2009 11:34 schreef pberends het volgende:

[..]

Olieprijs staat nog relatief laag; KW-verhouding is 1:7, goed dividendrendement, relatief niet-cyclisch voor een cyclisch bedrijf. Kan nog best een keer naar de 8/9 euro de komende weken overigens.

quote:

IRIS-advies: Houden
Het aandeel SBM Offshore is naar onze huidige inschatting 10% tot 25% ondergewaardeerd. In de koers is een langetermijnwinstgroei van 10% ingeprijsd, terwijl wij uitgaan van een winstgroei van 12%. Ten opzichte van andere Nederlandse ondernemingen is de waardering van het aandeel ondanks het koerspotentieel een neutrale factor. Het technisch beeld is neutraal. De vooruitzichten voor de industriegroep energie als geheel zijn marktconform. Het koersbeeld van energie is aantrekkelijk, maar de winstontwikkeling in de industriegroep en de waardering van de bedrijfstak zijn relatief onaantrekkelijk. De optelsom van de kwantitatieve variabelen is neutraal. Relatief gezien zijn trend in de winstverwachtingen en efficiënt kapitaalgebruik sterke punten. SBM Offshore scoort gemiddeld op dividendrendement, betrouwbaarheid van winstschattingen en rentabiliteit van het eigen vermogen. Tot slot is kasgenererend vermogen een minpunt.

Auteur: Marc van der Holst, analist van IRIS Research, heeft geen belangen in dit fonds.
Publicatiedatum: 11-03-2009 13:46

quote:

SBM Offshore (Houden), koers daalt door lichte teleurstelling over ontbreken nieuwe orders en winstverwachting
Samenvatting
SBM Offshore (Houden), boekte definitieve cijfers over 2008. Er is bij beleggers een lichte teleurstelling over het ontbreken van nieuwe orders en een winstprognose. Wij zijn niet teleurgesteld, maar zien voor de korte termijn geen triggers voor herstel.

Periode 2008
Omzet: USD 3.06 miljard (was USD 2.87 miljard, +6.6%)

Oper.res: USD 275.1 miljoen (was USD 302.0 miljoen, -8.9%)

Oper.marge: 9.0% (was 10.5%)

Netto res: USD 227.9 mln (was USD 266.8 mln, -14.6%)

Netto marge: 7.4% (was 9.3%)

WPA: USD 1.54 (was USD 1.85, -17%)

SBM Offshore boekt nettowinst van USD 228 miljoen, in lijn met voorlopige cijfers
De dienstverlener SBM Offshore boekt een nettowinst van USD 228 miljoen, een daling van 15%. Dit is in lijn met de voorlopige resultaten. Op 27 januari ging SBM Offshore uit van een nettowinst van USD 227 miljoen.

SBM Offshore maakte geen nieuwe orders bekend in 2009. Alleen meldt het bedrijf een engineering opdracht voor SBM Offshore in een consortium met Aker Solutions en Technip voor een studie naar de ontwikkeling van een gasveld in de Barentszee. Dit leidt tot een tender voor een drijvend productiesysteem.

SBM Offshore geeft geen concrete winstverwachting, geen nieuwe orders
SBM Offshore geeft geen concrete winstverwachting over 2009. Bij de divisie Turnkey Supply and Services (verkoop van complete systemen en onderdelen) gaat SBM Offshore uit van een operationele marge van 5-10% en bij de divisie Lease & Operate (lease en exploitatie van drijvende systemen) van een gelijk bedrijfsresultaat als in 2008. Deze verwachting sprak het bedrijf al uit bij de jaarcijfers. De investeringen bedragen in 2009 naar verwachting USD 0.5 miljard tegenover USD 1.0 miljard in 2008.

IRIS-commentaar: lichte teleurstelling over ontbreken nieuwe orders en winstverwachting
Ten opzichte van de voorlopige jaarcijfers zijn er weinig nieuwe dingen. Het is licht teleurstellend dat SBM Offshore geen nieuwe leaseorders bekendmaakte en ook geen aangescherpte winstverwachting afgaf. Dit is dan ook de reden dat het aandeel vandaag wat terugzakt.

Maar wij maken ons hierover geen zorgen. Wij zien deze terughoudendheid in het geven van een winstprognose als teken van een grotere voorzichtigheid bij het bedrijf na de winstwaarschuwing van vorig jaar. Ook over het ontbreken van nieuwe orders maken wij ons geen zorgen. De periode sinds de cijfers is simpelweg te kort om daar conclusies aan te verbinden.

Dit jaar zal bij SBM Offshore in het teken staan van verbetering van de financiele positie. Doordat het bedrijf de investeringsgolf van nieuwe leaseprojecten (=drijvende systemen)heeft afgerond hoeft het dit jaar weinig te investeren. In 2008 waren drie nieuwe systemen toegevoegd aan de leasevloot. Hier staan de lease-inkomsten van de vloot van drijvende systemen tegenover. De grotere financiele flexibiliteit is noodzakelijk. Wij verwachten namelijk dat banken terughoudender zijn in het verstrekken van projectfinanciering en dat sommige afnemers krapper bij kas zijn, waardoor zij eerder kiezen voor de lease dan de koop van offshoresystemen.

Wij handhaven ons Houdenadvies. Hoewel SBM Offshore een innovatief bedrijf is met sterke marktposities zien wij voor de korte termijn weinig triggers voor koersherstel.


Auteur: Marc van der Holst, analist van IRIS Research, heeft geen belangen in dit fonds.
Publicatiedatum: 11-03-2009 13:46

quote:

Op donderdag 12 maart 2009 11:34 schreef pberends het volgende:

[..]

Olieprijs staat nog relatief laag; KW-verhouding is 1:7, goed dividendrendement, relatief niet-cyclisch voor een cyclisch bedrijf. Kan nog best een keer naar de 8/9 euro de komende weken overigens.

quote:

Op donderdag 12 maart 2009 11:39 schreef capricia het volgende:

[..]

Dat laatste vind ik dus het moeilijkst...wanneer in te stappen?

quote:

Op donderdag 12 maart 2009 11:39 schreef capricia het volgende:

[..]

Dat laatste vind ik dus het moeilijkst...wanneer in te stappen?

quote:

Op donderdag 12 maart 2009 11:09 schreef Lemans24 het volgende:

[..]

Dus jij koopt? Staat nu op 14,85 dus dat is een mooi winstje...

En 14,70

Je zou maar gekocht hebben

quote:

Op donderdag 12 maart 2009 11:39 schreef capricia het volgende:

[..]

Dat laatste vind ik dus het moeilijkst...wanneer in te stappen?

quote:

Op donderdag 12 maart 2009 12:35 schreef Lemans24 het volgende:
Ah, we gaan weer kopen met z'n allen. Die 200 blijft eng...

quote:

Op donderdag 12 maart 2009 12:16 schreef venomsnake het volgende:
Hehe, dat volgen van de auto van Madoff op CNBC is best leuk..

quote:

Op donderdag 12 maart 2009 12:46 schreef Zero2Nine het volgende:

[..]

Is ie op de vlucht geslagen?

quote:

Op donderdag 12 maart 2009 11:39 schreef capricia het volgende:

[..]

Dat laatste vind ik dus het moeilijkst...wanneer in te stappen?

quote:

12-03-2009 13:30:00 VS omzet voeding & detailhandel jan was +1,0%
12-03-2009 13:30:00 VS omzet voeding & detailhandel feb verwachting was -0,4%
12-03-2009 13:30:00 VS omzet voeding & detailhandel jan bijgesteld naar +1,8%
12-03-2009 13:30:00 VS omzet voeding & detailhandel ex-auto's feb +0,7%
12-03-2009 13:30:00 VS omzet voeding & detailhandel feb -0,1%
12-03-2009 13:30:00 VS 1ste steunaanvragen week 7 mrt verwachting was +6.000
12-03-2009 13:30:00 VS 1ste steunaanvragen week 28 feb waren 639.000
12-03-2009 13:30:00 VS 1ste steunaanvragen week 28 feb gewijzigd naar 645.000
12-03-2009 13:30:00 VS verlengde aanvragen week 28 feb +193.000 naar 5.317.000
12-03-2009 13:30:00 VS 1ste steunaanvragen week 7 mrt +9.000 naar 654.000

quote:

Op donderdag 12 maart 2009 13:33 schreef TheRoach het volgende:
Zo de knetter, volgens mij vielen de cijfers mee, beurs daalt meteen 0,5 basispunten