De Beursvloer #43: AEX licht groen op rustige handelsdag

quote:

Op maandag 2 februari 2009 21:36 schreef pberends het volgende:
Californië komende week bankroet

Don't Be Economic Girlie Men!

quote:

Op dinsdag 3 februari 2009 09:01 schreef het Financieele Dagblad het volgende:
Anti-aandelen-analist denkt aan instappen
3 februari 2009 | Het Financieele Dagblad
Door: Brinker, G. den

Aandelen beginnen eindelijk goedkoop te worden. Analist Albert Edwards van Société Générale prijst voor het eerst sinds 1997 aandelen aan.

Amsterdam

Als waardebelegger heeft Albert Edwards een langetermijnhorizon. Zijn motto, beleg alleen in effecten die goedkoop zijn, is niet uniek. Wel de tijdsspanne die hij daarvoor hanteert. Edwards, die met marktgoeroe James Montier een onafscheidelijk analistenduo vormt, schuwt er niet voor om marktgegevens te bestuderen die teruggaan tot diep in de negentiende eeuw.

De uitkomsten van zijn analyses pakken vaak anders uit dan die van vakbroeders. Edwards vindt aandelen al tijden te duur en raadt al jaren niemand aan in te stappen. Dat was ook het geval na het uiteenspatten van de internetzeepbel, toen de beurzen wereldwijd kelderen en de AEX-index een dieptepunt van 218 punten bereikte. Analisten die anders beweerden, hadden last van 'anchoring', een term uit de behavioral finance-theorie die veel lijkt op tunnelvisie. Zij keken niet ver genoeg terug.

Nu Edwards dankzij de crisis op de beurs zijn gelijk heeft gehaald, krijgen zijn adviezen meer aandacht. Tijdens een bezoek aan Amsterdam wisten Edwards en Montier recent met gemak een zaal te vullen met analisten, vermogensbeheerders en pensioenfondsbestuurders.

'De reden dat ik dit psychedelische shirt aan heb, is omdat de huidige markt sterk lijkt op die van de jaren zestig', zegt Edwards. Hij en Montier - spijkerbroek en fleecetrui - vergelijken al jaren aandelen en obligaties. De afgelopen tien jaar was hun conclusie: koop obligaties en verkoop aandelen.

De methode achter de analyse is simpel. De rentestand geeft aan of obligaties goedkoop of duur zijn. Om de waarde van aandelen te meten, neemt het duo de omgekeerde koers-winstverhouding, ofwel de 'earnings yield'. Obligaties zijn duur als de rente laag is, aandelen bij een lage earnings yield. In een grafiek laten de rentestand en de earnings yield flinke uitslagen zien over de jaren. Soms bewegen ze in dezelfde richting, soms in de tegenovergestelde.

Op dit moment staat de rente wereldwijd relatief laag en dus zijn obligaties duur. Daarentegen is de earnings yield de afgelopen jaren fors opgelopen en dus zijn aandelen relatief goedkoop. In de jaren vijftig van de vorige eeuw was er een vergelijkbare situatie. Daarop volgde in de jaren zestig een enorme rally op de beurs. Door deze historische gegevens neigt Edwards er nu naar om aandelen voor het eerst sinds 1997 weer aan te prijzen.

Hij overweegt in te stappen, maar is niet blind voor risico's die specifiek zijn voor dit moment. Het belangrijkste gevaar is dat de recessie in de Verenigde Staten omslaat in een depressie. In het ergste geval dalen de Amerikaanse beurskoersen met nog zo'n 40%, voordat ze aan hun onvermijdelijke weg omhoog beginnen. Zo'n correctie laat ook in Europa sporen na.

Edwards waarschuwt verder voor een wereldwijde handelsoorlog tussen economische machtsblokken. Dit 'eigen-economie-eerst'-principe zou ten koste gaan van de wereldwijde economische groei. 'Dit zag je in de jaren dertig van de vorige eeuw tijdens de grote depressie gebeuren', aldus Edwards. De eerste tekenen van een handelsoorlog zijn nu ook al zichtbaar. Zo zijn de Verenigde Staten en China verwikkeld in een machtsstrijd over de wisselkoers. Amerika wil dat China zijn munt duurder maakt, terwijl China baat heeft bij een goedkopere renminbi.

Instappen prima, maar Edwards is zich bewust van de risico's. Als beleggers willen wachten is dat volgens hem ook goed. 'De schade van te vroeg instappen is groter dan de verloren winst bij te laat instappen. Beleggers kunnen het zich veroorloven lui te zijn.'

De earnings yield is de afgelopen jaren fors opgelopen en dus zijn aandelen relatief goedkoop
Copyright (c) 2009 Het Financieele Dagblad

quote:

Op dinsdag 3 februari 2009 00:18 schreef Zero2Nine het volgende:

[..]

het is toch gewoon één grote karikatuur. Al moet natuurlijk wel gezegd worden dat veel economen hetzelfde zeiden als Arnold maar dan met wat netter en meer verhullend taalgebruik.

quote:

Op dinsdag 3 februari 2009 09:27 schreef appelsientje het volgende:
We zijn nu wel heeeeeeel licht in 't groen

quote:

Op dinsdag 3 februari 2009 10:00 schreef pberends het volgende:
Technisch analist ING is "very bearish"

Technisch analist Roelof-Jan van den Akker van ING is heel somber gestemd. Hij hoopt dat hij verkeerd zit maar de voortekenen zijn 'verschrikkelijk'. Lees verder voor de uitgebreide update van vandaag (in het Engels).

ING Technical analysis morning update

Good morning,

I am bearish.....VERY bearish.....Should be no surprise for regular readers....Below, I like to explain why these risks in the markets are that HUGE at the moment.....Again, a CRASH set-up for collapsing markets in the coming weeks/months....HIGH level of CONFIDENCE....we recommended a 'SHORT' position on the 21st of January and we stick to this view, despite the rally....The only thing we can say here is....please bury yourself in the April put series.....seems to be an excellent trading opportunity.....


Lees het verhaal verder op:

http://www.rtl.nl/(/finan(...)t_ing_waarschuwt.xml

quote:

Op dinsdag 3 februari 2009 11:05 schreef LXIV het volgende:

[..]

Dat iemand die zo amateuristisch en rellerig schrijft uitspraken mag doen namens ING.

quote:

Op dinsdag 3 februari 2009 11:05 schreef LXIV het volgende:

[..]

Dat iemand die zo amateuristisch en rellerig schrijft uitspraken mag doen namens ING.

quote:

Op dinsdag 3 februari 2009 11:10 schreef rvlaak_werk2 het volgende:

[..]

Ach ja, tis natuurlijk niet alsof hij het beleid en de leiding van ING weerspiegeld.... Toch....?

quote:

Op dinsdag 3 februari 2009 11:13 schreef sitting_elfling het volgende:

[..]

Nee, maar daarom wordt het natuurlijk wel gepost, maar ja dit was dan ook een inkoppertje

quote:

Producentenprijzen eurozone dalen harder dan verwacht
03-02-2009 11:10:00

De producentenprijzen in de eurozone zijn in december sterker gedaald dan verwacht. Dat blijkt dinsdag uit cijfers van statistiekbureau Eurostat.

De index van de producentenprijzen in de zestien lidstaten van de eurozone is in december met 1,3% gedaald vergeleken met november. Ten opzichte van december 2007 laat de index een stijging van 1,8% zien.

Vooraf geraadpleegde economen rekenden op een daling van 1,0% in vergelijking met november.

Ook op jaarbasis kwam de stijging minder hoog uit dan verwacht. Economen hadden gerekend op een toename van 2,0% vergeleken met december 2007.

Zonder de energieprijzen daalden de producentenprijzen in de eurozone met 0,6% vergeleken met november, en stegen zij met 1,6% op jaarbasis.

Producentenprijzen worden door de markten in de gaten gehouden, omdat ze een belangrijke indicator zijn voor de toekomstige ontwikkeling van de inflatie. De gedachte is dat hogere producentenprijzen worden doorberekend in de prijzen die consumenten moeten betalen voor het eindproduct

quote:

Op dinsdag 3 februari 2009 11:47 schreef SjonLok het volgende:

[..]

Eurozone producentenprijzenindex (PPI) dec -1,3% (maand)
Eurozone PPI dec verwachting was -1,0% (maand); +2,0% (jaar)
Eurozone PPI ex-energie dec -0,6% (maand); +1,6% (jaar)
Eurozone producentenprijzenindex (PPI) dec +1,8% (jaar)

quote:

Op dinsdag 3 februari 2009 12:02 schreef rvlaak_werk2 het volgende:

[..]

Is dat nou goed of slecht? Gezien de reactie op de AEX wss goed...

quote:

Producentenprijzen eurozone dalen harder dan verwacht

Producentenprijzen worden door de markten in de gaten gehouden, omdat ze een belangrijke indicator zijn voor de toekomstige ontwikkeling van de inflatie. De gedachte is dat hogere producentenprijzen worden doorberekend in de prijzen die consumenten moeten betalen voor het eindproduct.