Eurocrisis #88 - Over vier maand Grexit?

Wie heeft er nog vertrouwen in de ECB?

quote:

Mr Draghi said he expected domestic demand to improve over the course of the year, as the effects of the bond-buying programme began to be felt,

Ehm... dus lagere koopkracht leidt tot meer vraag?

quote:

He added he expected the lower oil price to be helpful over the next few months.

Huh? En nu zijn lagere prijzen opeens weer wel goed?

Wat is het nu? Het is één van de twee. Kies maar.

Ik weet wel dat ik zelf een aantal onnodige uitgaven heb geschrapt sinds de ineenstorting van de euro om binnen mijn jaarlijkse budget te blijven. Als essentiële zaken zoals buitenlandse vakanties en aankopen via internet duurder worden dan zul je toch ergens anders op moeten bezuinigen.

Een prijsdaling of -stijging is op zichzelf nooit goed of slecht voor 'de economie'. Daarvoor moet je eerst de oorzaken in beschouwing nemen.
Het maakt bijvoorbeeld nogal wat uit of de olieprijs daalt vanwege een nieuwe efficiëntere methode van oliewinning of vanwege een lagere vraagverwachting naar olie in de toekomst zoals bij een tegenvallende groei. In het eerste geval zou het goed zijn maar in het tweede geval niet.

quote:

Op dinsdag 10 maart 2015 13:52 schreef 99.999 het volgende:

[..]

Dit lijkt me een nogal valse tegenstelling van je. Valt me ook wel wat van je tegen dat je die flauwigheid zo blijft herhalen.
Deflatie wordt als slecht beschouwd, dat wil niet zeggen dat iedere prijsdaling slecht is, zeer zeker niets zelfs.

Deflatie is slecht wanneer je in een zelfversterkende spiraal komt. Niet wanneer het net als nu 0,1% is.

quote:

Op maandag 9 maart 2015 17:03 schreef Klokov het volgende:
Zijn er hier mensen die speculatief beleggen in Griekse aandelen?

Ik denk dat scandinavische aandelen beter zijn dan. Een non euro etf.

quote:

Op dinsdag 10 maart 2015 14:29 schreef icecreamfarmer_NL het volgende:

[..]

Ik denk dat scandinavische aandelen beter zijn dan. Een non euro etf.

Scandinavische economieen zijn verwoven met die van de Eurozone. Een Grexit gaat heus niet aan Scandinavie voorbij. Je kan dan beter non-Euro ETF's van pakweg, Canada, Singapore, Japan of Australie kopen naar mijn mening.

quote:

Op dinsdag 10 maart 2015 14:38 schreef Penguinz het volgende:

[..]

Scandinavische economieen zijn verwoven met die van de Eurozone. Een Grexit gaat heus niet aan Scandinavie voorbij. Je kan dan beter non-Euro ETF's van pakweg, Canada, Singapore, Japan of Australie kopen naar mijn mening.

Het ging mij meer om de valuta schommeling tov de euro.

quote:

Op dinsdag 10 maart 2015 14:38 schreef icecreamfarmer_NL het volgende:

[..]

Het ging mij meer om de valuta schommeling tov de euro.

Ah, excuus. Die kunnen flink schommelen inderdaad. Ik heb een flinke smakkerd gemaakt op de NOK/EUR toen de olieprijzen begonnen te dalen vorig jaar.

quote:

Op dinsdag 10 maart 2015 13:52 schreef 99.999 het volgende:

[..]

Dit lijkt me een nogal valse tegenstelling van je. Valt me ook wel wat van je tegen dat je die flauwigheid zo blijft herhalen.
Deflatie wordt als slecht beschouwd, dat wil niet zeggen dat iedere prijsdaling slecht is, zeer zeker niets zelfs.

Leg eens uit waarom deflatie zo slecht is?

quote:

Op dinsdag 10 maart 2015 15:06 schreef bascross het volgende:

[..]

Leg eens uit waarom deflatie zo slecht is?

voo rmensen met schulden, want die willen graag meer schulden maken

quote:

Op dinsdag 10 maart 2015 18:26 schreef michaelmoore het volgende:

[..]

voo rmensen met schulden, want die willen graag meer schulden maken

Klopt, we bestrijden de kredietcrisis met het maken van nieuwe schulden.
Uitermate slim!

quote:

Op woensdag 11 maart 2015 00:48 schreef Pierson87 het volgende:

[..]

Klopt, we bestrijden de kredietcrisis met het maken van nieuwe schulden.
Uitermate slim!

j maar de EU commissie heeft dirt jaar weer 5% meer nodig en de bevolking wordt 5 % meer afgeknepen, die mag extra schulden maken

De Deutsche Bank heeft een verwachting van 0.85, dus we hebben nog wel even te gaan.
http://blogs.wsj.com/mone(...)-says-deutsche-bank/

quote:

Op woensdag 11 maart 2015 07:13 schreef Sparqq het volgende:
De Deutsche Bank heeft een verwachting van 0.85, dus we hebben nog wel even te gaan.
http://blogs.wsj.com/mone(...)-says-deutsche-bank/

Vast en zeker om de interne vakantie bestedingen in de EU te versterken, buiten EU vakanties worden dan erg duur.

quote:

Op woensdag 11 maart 2015 07:19 schreef Basp1 het volgende:

[..]

Vast en zeker om de interne vakantie bestedingen in de EU te versterken, buiten EU vakanties worden dan erg duur.

Ik ben blij dat ik geen Zwitsers ski-resort run. Die gaan een grote klap krijgen ten faveure van Oostenrijk/Frankrijk ect.

quote:

Op woensdag 11 maart 2015 07:13 schreef Sparqq het volgende:
De Deutsche Bank heeft een verwachting van 0.85, dus we hebben nog wel even te gaan.
http://blogs.wsj.com/mone(...)-says-deutsche-bank/

Niet dat ik in de praktijk hierop ga gokken, maar ik zou de andere kant van die trade nemen. Ik denk dat men momenteel te negatief is over de toekomst euro wisselkoers.

Om te beginnen moet ik het nog maar zien dat ze het QE programma daadwerkelijk tot sept 2016 gaan voortzetten. Eigenlijk geloof ik er weinig van dat ze hun $1T target gaan halen omdat ze dat spul niet gekocht krijgen zonder grote negatieve bijeffecten. Ik voorzie dat ver voor die tijd de druk vanuit pensioenfondsen en de financiële sector zo groot wordt dat ze een argument zullen verzinnen om het programma voortijdig te stoppen. Btw: het programma loopt pas 2 dagen! De hele koersbeweging is het gevolg van frontrunning.

Verder denk ik dat er intern binnen de ECB veel weerstand tegen is en dat zal steeds sterker worden wanneer de negatieve bij-effecten zich manifesteren. En met +0,6% core inflation (het kompas van de ECB) in het socialistische Europa met automatische loonsverhogingen e.d. is er überhaupt geen geloofwaardige case voor een dodelijke op zichzelf voedende deflatoire spiraal, wat zogenaamd de huidige extreme ingrepen zou moeten rechtvaardigen. De ECB heeft altijd grotendeels vanuit consensus geopereerd en zal willen voorkomen dat je binnen de bank een sterk gepolariseerde situatie krijgt met twee kampen die tegen elkaar in gaan.

En last but not least: de economische performance van de landen buiten de eurozone (met name de VS) wordt overschat. Ik verwacht dat de VS dit jaar in recessie gaat, of in elk geval dicht bij de nul gaat uitkomen. Winsten van corporaties (dat zijn degenen die de politieke campagnes financieren) staan al onder druk door de hoge dollar. De druk om meer stimulus (en lagere dollar) gaat dus straks weer oplaaien en dan verwacht ik een draai in de EUR/US$.

twitter:

russian_market twitterde op woensdag 11-03-2015 om 10:38:07 It's getting better with Greece every minute. Now #Athens threatens with seizure of German real-estates in Greece: http://t.co/iSCd0QtU0c reageer retweet

quote:

Op woensdag 11 maart 2015 10:46 schreef Igen het volgende:

[..]

Interessant stukje:

[..]

Er is dus een verdrag uit 1960 hierover, maar Tsipras wil blijkbaar ook dat verdrag openbreken omdat dat verdrag, waar Griekenland zelf mee heeft ingestemd, toch niet genoeg de Griekse belangen zou behartigen.

Willen ze echt weer Duitse soldaten door de straten hebben .

quote:

Op woensdag 11 maart 2015 10:46 schreef Igen het volgende:

Er is dus een verdrag uit 1960 hierover, maar Tsipras wil blijkbaar ook dat verdrag openbreken omdat dat verdrag, waar Griekenland zelf mee heeft ingestemd, toch niet genoeg de Griekse belangen zou behartigen.

Dit soort dingen zijn de reden waarom ik steeds meer verwacht dat de EU Griekenland niet meer tegemoet gaat komen: de Griekse regering gedraagt zich als een opstandige puber. Daar ga je gewoon geen deals meer mee sluiten.

Het draaiboek voor een Griekse exit ligt allang klaar, de kosten zijn berekend en men is nu bereid om het verlies te nemen. De verliezen vallen bijna geheel in de publieke sector en bij de ECB en het is makkelijk om die boekhoudkundig te verstoppen en/of ver naar de toekomst te schuiven (anders dan bij de private sector, waar je te maken zou hebben met banken e.d. die acuut geherkapitaliseerd zouden moeten worden).

En zoals ik eerder schreef: om Spanje, Portugal, Italie etc in het gareel te houden heeft de euro-elite er belang bij dat Griekenland bij non-compliance brandend ten onder gaat.

Sterker nog, Draghi komt uit de kast

quote:

"Our purchases reduce returns on safer assets," he said. "This encourages investors to shift to riskier, higher-yielding assets. Pension funds, banks and other market participants that we buy securities from are likely to substitute these for other long-term assets, thereby eventually pushing up prices more broadly."

Market reaction since the launch of the bond-buying program on Monday was evidence that asset-purchasing can work for the euro zone, Draghi added. He said this policy was unconventional but "not unorthodox," and stated that it could shield countries from contagion from Greece.

http://www.cnbc.com/id/102494922

Alleen zijn zijn beweringen over het effect van QE op de werkelijke economie lachwekkend, of hij moet substantiel hogere importprijzen bedoelen.

quote:

Op woensdag 11 maart 2015 11:11 schreef crashbangboom het volgende:
Sterker nog, Draghi komt uit de kast

[..]

http://www.cnbc.com/id/102494922

Alleen zijn zijn beweringen over het effect van QE op de werkelijke economie lachwekkend, of hij moet substantiel hogere importprijzen bedoelen.

Het heeft inderdaad niets met monetair beleid te maken. De ECB heeft tov een half jaar geleden ook een 180 graden draai gemaakt van sane naar insane.

Deflatie?

quote:

Inflation rate in the 18 countries sharing the euro dropped by 1.1 percent in January when compared with December, keeping the annual inflation rate at 0.8 percent for a second month in a row, the EU's statistics office Eurostat said.

http://www.reuters.com/ar(...)dUSBREA1N0JL20140224

Gewoon 0,8% headline inflatie.

Ondertussen in de UK:

quote:

'Extremely foolish' to cut rates, says Mark Carney

Mark Carney has said it would be "extremely foolish" for the Bank of England to cut interest rates to try to combat low inflation.

The Bank of England governor reiterated comments made in February that the drop in prices was temporary and largely caused by the sharp fall in oil prices.

Mr Carney said he expected inflation to fall to around zero and stay there for much of the rest of the year.

UK inflation fell to 0.3% in January, marking its lowest rate on record.

http://www.bbc.co.uk/news/business-31825746

UK inflatie is dus nog een stuk lager dan in de eurozone maar Carney is erg duidelijk over hoe we dat moeten zien. Let wel: Carney is een Keynsiaanse über-QE-printer die eerder als centrale bank baas in Canada daar de grootste (huizen)-bubble allertijden opblies en als BoE chairman het ultra losse monetaire beleid voort heeft gezet. En zelfs die vindt het onverstandig om het monetair beleid verder te versoepelen.

quote:

"Our purchases reduce returns on safer assets," he said. "This encourages investors to shift to riskier, higher-yielding assets.

Dit is overigens misdadig immoreel beleid. Als bepaalde partijen in assets met laag risico beleggen dan heeft dat over het algemeen een reden, namelijk dat die partijen zich geen grote verliezen kunnen permitteren. Wil je echt een omaatje van 80jr die afhankelijk is van haar spaargeld in junkbonds jagen of in aandelen die volgend jaar misschien nog maar de helft waard zijn?

quote:

Op woensdag 11 maart 2015 11:31 schreef SeLang het volgende:

[..]

Dit is overigens misdadig immoreel beleid. Als bepaalde partijen in assets met laag risico beleggen dan heeft dat over het algemeen een reden, namelijk dat die partijen zich geen grote verliezen kunnen permitteren. Wil je echt een omaatje van 80jr die afhankelijk is van haar spaargeld in junkbonds jagen of in aandelen die volgend jaar misschien nog maar de helft waard zijn?

Het antwoord is ja.

En kennelijk is die consensus zo groot dat Draghi dat ook gewoon openlijk zo zegt.

Misschien zijn er nog wat rommelhypotheken die gekocht kunnen worden. Ow wacht, daar begon het mee, met onverantwoordelijke risico's en rendementjagen....

Na 2,5 dagen QE is er al speculatie over tapering van de aankopen omdat het programma domweg niet uitvoerbaar is (zoals voorspeld )

http://www.zerohedge.com/(...)-two-days-q%E2%82%AC

Ransquawk:

quote:

** ECB's Nowotny says that negative bond yields can not remain for a long period of time

Says:

- It is premature to discuss amending the amount of monthly bond purchases.