Bulls, Bears & Bucks #73 Met abseilende indices

“The FOMC was having a knee-slapping good time until everything hit the fan in 2007"

quote:

Op woensdag 26 februari 2014 15:52 schreef dvr het volgende:

[..]

De mogelijke keuzes zijn simpel, en hier al jaren geleden doodgediscussieerd.

1) Politiek en monetaire autoriteiten laten de wereld doodleuk instorten, wat 'cash is king'-deflatisten als SeLang en Piepeloi waarschijnlijk vinden.
2) Politiek en monetaire autoriteiten houden de wereld draaiende maar blazen het geld op, wat 'koop goud'-hyperinflatisten zoals ik voorzien.

3) "zachte" default door geleidelijk aan af te schrijven op pensioen/ medicare verplichtingen, bail-in van pensioengelden en invoering van de moeder aller erfbelastingen. Het eerste en het tweede (in sommige landen) zijn al begonnen.

Dit is allemaal deflatoir. En zoals inderdaad al vaak hier bediscussieerd zal inflatie laag moeten blijven om de staatsschuld betaalbaar te houden.

http://m.fok.nl/nieuws/640780

Het is begonnen.

quote:

Op woensdag 26 februari 2014 15:52 schreef dvr het volgende:

[..]

De mogelijke keuzes zijn simpel, en hier al jaren geleden doodgediscussieerd.

1) Politiek en monetaire autoriteiten laten de wereld doodleuk instorten, wat 'cash is king'-deflatisten als SeLang en Piepeloi waarschijnlijk vinden.
2) Politiek en monetaire autoriteiten houden de wereld draaiende maar blazen het geld op, wat 'koop goud'-hyperinflatisten zoals ik voorzien.

Denk je werkelijk dat het zo 'zwart-wit' ligt? En zijn toch ook genoeg andere sub-/tussen- mogelijkheden?

quote:

Op woensdag 26 februari 2014 16:46 schreef SeLang het volgende:

3) "zachte" default door geleidelijk aan af te schrijven op pensioen/ medicare verplichtingen, bail-in van pensioengelden en invoering van de moeder aller erfbelastingen. Het eerste en het tweede (in sommige landen) zijn al begonnen.

Alsook allerhande bezuinigingen op uitkeringen en lage ambtenaren, etc... Ik bestrijd niet dat er deflatoire politiek wordt ingezet, integendeel, maar ik zie dat als de opmaat naar hyperinflatie. Deflatie heeft immers de eigenschap zichzelf te verspreiden en te verdiepen door de vicieuze cirkel van afnemende bestedingen en afnemende werkgelegenheid. Daarnaast verhoogt 't het systeemrisico. Daardoor is deflatoir beleid niet iets dat lang (althans, niet decennialang) volgehouden kan worden, en zeker niet in de mate die nodig is om de schulden te reduceren.

quote:

En zoals inderdaad al vaak hier bediscussieerd zal inflatie laag moeten blijven om de staatsschuld betaalbaar te houden.

Als de nood aan de man komt is dat geen overweging meer. Er is tegen die tijd al zoveel wegbezuinigd, ingeleverd en opgeheven dat een schuldhervorming er ook nog wel bij kan.

We hebben in EU-verband Griekenland boven water gehouden om tijd te rekken, maar ik zie de Duitsers dadelijk echt niet een land als Spanje gaan redden. Als ze dat al konden. Eén of twee bankjes misschien, via het noodfonds, maar dan gaat de teutoonse kluisdeur weer ferm op slot en is het <schwarzenegger>Hasta la vista, baby</schwarzenegger>. Waarna in Spanje het grote printen der peseta's een aanvang neemt, en kort daarop in Duitsland dat van DMs.

quote:

Zwitserse studenten kunnen dit jaar niet deelnemen aan het populaire Erasmus-uitwisselingsprogramma. Dat heeft de Europese Commissie woensdag gezegd. Het besluit is een reactie op de inperking van de immigratie in Zwitserland. Kortgeleden kreeg deze inperking in een referendum de steun van de Zwitserse bevolking.

Lekker kinderachtig van het EU-Oberkommando.

Dit is ook wel een mooie: http://www.scmp.com/busin(...)ng-banks-earn-higher

In HK voor bijna niks geld lenen en dan in mainland China je geld beleggen voor 6% jaarlijks. Totdat het mis gaat, natuurlijk.

quote:

Op woensdag 26 februari 2014 17:52 schreef WillemMiddelkoop het volgende:

Denk je werkelijk dat het zo 'zwart-wit' ligt? En zijn toch ook genoeg andere sub-/tussen- mogelijkheden?

Zeker in de beginfase zijn er inderdaad allerlei varianten en koerswijzigingen mogelijk, mede ingegeven door de diverse politieke stromingen die aan de touwtjes trekken, maar de overheden en centrale banken raken een beetje door hun normale repertoire heen, waardoor schokken dadelijk niet meer eenvoudig opgevangen kunnen worden en er steeds uitgesprokener keuzes gemaakt moeten worden. Omdat de schuldenberg nog steeds fier overeind staat, is de kans groot dat er dadelijk iets voorbijkomt -denk bv aan een grote Spaanse bank die omvalt waarvoor wij indirect garant staan- dat gewoon téveel pijn doet om nog door verdere bezuinigingen te financieren. Maar laten omvallen is ook geen optie want dan treedt er een desastreus dominoeffect in de financiële wereld in werking. Uiteindelijk is er dan geen andere keus meer dan de geldpersen aan te zetten.

Een scenario waarin we de crisis rustig kabbelend uitzitten is m.i. nauwelijks denkbaar. Ik ken er wel een recept voor, maar het vereist teveel politieke durf en economische moed om ooit werkelijkheid te worden. Het is verwant aan Steve Keens 'debt jubilee'-idee en komt hierop neer, dat centrale banken flinke hoeveelheden geld uit het niets moeten maken en dat rechtstreeks aan burgers uitbetalen, die er hun schulden mee moeten aflossen en het anders vrij mogen besteden. Ik denk dat het tegenwoordig mogelijk is om dat proces zo gedetailleerd te controleren, dat de werkgelegenheid, de belastinginkomsten en de schuldenberg over een periode van 5-15 jaar weer naar een gezond peil gebracht kunnen worden zonder dat er te hoge geldinflatie ontstaat en zonder dat er al te draconische bezuinigingen (maar wel stevige hervormingen) nodig zijn.

Dank voor je heldere uitleg! Binnen welke tijdslijn zie je ´de grote schok´/crash/hyperinflatie plaatsvinden? en hoe speel jij daar persoonlijk op in?

Ow dan krijgt iedereen 7 ton en moet daar verplicht zijn schulden mee aflossen

Erg vreemd plan

quote:

Op woensdag 26 februari 2014 19:30 schreef WillemMiddelkoop het volgende:
Dank voor je heldere uitleg! Binnen welke tijdslijn zie je ´de grote schok´/crash/hyperinflatie plaatsvinden? en hoe speel jij daar persoonlijk op in?

Over tijdsverloop durf ik niks te zeggen, het duurt al langer dan ik ooit gedacht had, mede omdat de ECB en FED tot verdergaande maatregelen bereid bleken dan ik verwachtte. Maar dat was uiteindelijk alleen tijdrekkerij. De grootste dreiging op dit moment lijkt het ophouden van het speculatiefeestje in opkomende markten en de overspannen aandelenmarkten uberhaupt. Geen idee wanneer dat klapt, of hoe diep (hoeveel leverage zit er tegenwoordig in?), maar het zou m.i. een wonder zijn als de huidige waarderingen nog lang aanhouden.

Ik speel er zelf niet op in, althans, ik heb geen shortposities op de beurs of zo. Ik heb in 2008 wat fysiek goud gekocht via Bullionvault en sindsdien aangehouden, dit met het idee dat er een hoop kapitaal naar goud zal vluchten als bankrekeningen en obligatieportefeuilles geen veiligheid meer bieden, en je zo dus de waarde van je vermogen een beetje kunt verzekeren. Dat heeft tot nu toe ondanks de scherpe daling van 2012/2013 goed uitgepakt, maar de echte test moet nog komen.

quote:

Op woensdag 26 februari 2014 15:52 schreef dvr het volgende:
De mogelijke keuzes zijn simpel, en hier al jaren geleden doodgediscussieerd.

1) Politiek en monetaire autoriteiten laten de wereld doodleuk instorten, wat 'cash is king'-deflatisten als SeLang en Piepeloi waarschijnlijk vinden.
2) Politiek en monetaire autoriteiten houden de wereld draaiende maar blazen het geld op, wat 'koop goud'-hyperinflatisten zoals ik voorzien.

Eigenlijk beweer je hiermee dat autoriteiten onbeperkte middelen hebben en altijd een keuze hebben, dat kan maar laat dat net het nieuwe paradigme van de huidige bubble zijn. Deze discussie is overigens al te vaak gevoerd hier, wel interessant om te zien dat de meningen na al die jaren nog zo zijn gebleven ondanks voortschrijdend inzicht. Al zaten we er (tot nog toe) allemaal naast.

Er zijn trouwens meer smaakjes, maar per saldo is het barsten van de bubble deflatoir. En de wereld stort dan niet in.

Deflatie : aandelen -90% vastgoed -90% banken failliet spaargeld -100%

Kopen: voedsel kunst en wapens

The Atlantic heeft de openbaar gemaakte FED-notulen ook doorgenomen:

quote:

How the Fed Let the World Blow Up in 2008

It was the day after Lehman failed, and the Federal Reserve was trying to decide what to do.

It had been fighting a credit crunch for over a year, and now the worst-case scenario was playing out. A too-big-to-fail bank had just failed, and the rest of the financial system was ready to get knocked over like dominos. The Fed didn't have much room left to cut interest rates, but it still should have. The risk was just too great. That risk was what Fed Chair Ben Bernanke calls the "financial accelerator," and what everyone else calls a depression: a weak economy and weak financial system making each other weaker in a never-ending doom loop.

But the Fed was blinded. It had been all summer. That's when high oil prices started distracting it from the slow-burning financial crisis. They kept distracting it in September, even though oil had fallen far below its July highs. And they're the reason that the Fed decided to do nothing on September 16th. It kept interest rates at 2 percent, and intoned that "the downside risks to growth and the upside risks to inflation are both significant concerns."
In other words, the Fed was just as worried about an inflation scare that was already passing as it was about a once-in-three-generations crisis.

It brought to mind what economist R. G. Hawtrey had said about the Great Depression. Back then, central bankers had worried more about the possibility of inflation than the grim reality of deflation. It was, Hawtrey said, like "crying Fire! Fire! in Noah's flood."

De koers van de Yuan word niet door de markt bepaald, maar door de centrale bank van China.

Yup..

Dat doen ze lekker subtiel, zo te zien

Is het niet redelijk uniek om een Centrale Bank te hebben die zijn eigen munt verkoopt om speculaten uit te roken?

quote:

Op vrijdag 28 februari 2014 16:14 schreef JimmyJames het volgende:
Is het niet redelijk uniek om een Centrale Bank te hebben die zijn eigen munt verkoopt om speculaten uit te roken?

Hahaha. Dat doen ze allemaal.

Ik bedoelde eigenlijk hun munt verkopen met het specifieke doel om longposities uit te roken. Maar dat komt natuurlijk op hetzelfde neer als je munt laag houden wat ze allemaal doen. Beetje een ondoordachte opmerking mijnerzijds.

Eigenlijk is dat wel redelijk uniek tegenwoordig. Centrale banken hebben veel minder middelen ter beschikking dan speculanten en na een aantal catastrofes in de jaren '90 (mooiste voorbeeld is de Britse Pound) hebben centrale banken geleerd dat het weinig zin heeft om te interveniëren in forex markten. Dat gebeurt nu dus ook nauwelijks meer. China is echter een uitzondering omdat de RMB geen vrij verhandelbare munt is. In combinatie met capital controls kun je de koers wel sturen.

quote:

Op vrijdag 28 februari 2014 17:16 schreef SeLang het volgende:
Dat gebeurt nu dus ook nauwelijks meer.

Tijdens rumoerige periodes interveniëren centrale banken intensief, bijvoorbeeld de BOJ rond Fukushima. Exporteurs als (wederom) Japan en Zwitserland die de pech hadden tijdens de westerse bankencrisis als veilige haven te fungeren, idem dito. Sterke trends houden ze er niet mee tegen, maar het voorkomt al te abrupte pieken en dalen in hun valutakoers.

Overigens slaagt de Zwitserse Nationale Bank er nu alweer twee en een half jaar in, om de CHF keurig rond de ¤ 0,82 te houden. Vóór de crisis stond hij jarenlang rond de 0,63 maar naarmate de spanning in euroland toenam, klom de frank bijna tot pariteit (de dollar was hij al voorbijgestreefd). Je zou denken dat de aspirant-Sorossen van deze wereld er keihard op in zouden gaan beuken -het koersdoel is immers bekend- maar ze durven het blijkbaar niet aan. Zou ik ook niet durven trouwens, want als je met de SNB fuckt, krijg je vroeg of laat waarschijnlijk zo'n clubje hellebaardiers in kniekousen aan je voordeur.

Centrale banken doen wel van alles maar dat zijn over het algemeen geen forex interventies. (Verwachte) rente heeft grote invloed op je valutakoers maar opkopen/ verkopen van forex kan maar eventjes want speculanten hebben over het algemeen diepere zakken dan de centrale bank dus fundamentele trends kun je op die manier niet keren.

De SNB is inderdaad wel een verhaal apart want die stouwt haar balanceheet momenteel helemaal vol met euros en USD, met alle risico's van dien. In de huidige situatie zonder inflatie dreiging en met rentes wereldwijd op nul kom je daar inderdaad voorlopig nog mee weg. Maar als rentes weer uit elkaar gaan lopen of als inflatie oploopt dan kan dat een kostbare zaak worden. Misschien kan Zwitserland dan de euro invoeren. De frank wordt momenteel immers grotendeels gedekt met euros

http://us.spindices.com/indices/equity/sp-global-luxury-index

quote:

De S&P Global Luxury Index deed het de afgelopen vijf jaar veel beter dan de gewone aandelenmarkt. In de index zitten 79 bedrijven die ‘zich bezighouden met de productie of distributie van luxe goederen of het verrichten van luxe diensten’. Bedrijven als Hermès, Daimler, Louis Vuitton Moët Henessy (LVMH), Michael Kors en Sotheby’s haalden met de index gezamenlijk de afgelopen jaren een gemiddeld jaarlijks rendement van 31% tegenover slechts 21% voor de normale S&P. Als we de grafiek van RBC Capital erbij pakken was het verschil tussen beide indices voor en tijdens de crisis nog relatief klein, maar sinds 2010 wordt dat gat steeds groter. Volgens investeerder Jeff Gundlach zijn de stimuleringsprogramma’s van de Amerikaanse centrale bank de schuldige. Die zouden bijna uitsluitend de rijke hebben geholpen en daar profiteert vooral de luxury retail van.

http://finance.fortune.cn(...)estined-for-failure/