Forbes:
Sancties tegen de Moskouse beurs: wat zal er nu gebeuren met de wisselkoersen van de dollar en de euro?
Op 12 juni voerden de Verenigde Staten blokkerende sancties in tegen de Moskouse Beurs. De belangrijkste dreiging van deze sancties is een klap voor de valutamarkt en het mechanisme voor de vorming van de wisselkoersen van de dollar en de euro ten opzichte van de roebel. De beurs kondigde aan dat het op 13 juni zou stoppen met handelen in deze valuta. Welke andere gevolgen wachten deelnemers aan de valutahandel, hoe de Centrale Bank nu de wisselkoers zal vormen en hoe deze zal veranderen - in het Forbes-materiaal
Verwachte impact
Het Amerikaanse ministerie van Financin en zijn waakhond voor buitenlandse investeringen, OFAC, kondigden rond 17.30 uur Moskouse tijd sancties aan tegen de Moskouse Beurs. Ze zijn opgenomen in een nieuw pakket sancties gericht tegen Russische bedrijven en de Russische financile infrastructuur vanwege een “speciale operatie”* in Oekrane.
“Poetin heeft een aantal maatregelen goedgekeurd om via de Moskouse Beurs verder kapitaal aan te trekken van zowel Russische als niet-Russische entiteiten, wat het vermogen van [beide] vergroot om te profiteren van de oorlogsmachine van het Kremlin door te investeren in Russische staatsschulden, Russische bedrijven en toonaangevende Russische defensiebedrijven”, aldus het ministerie van Financin in een verklaring.
Al snel maakte de Moskouse Beurs bekend dat vanaf 13 juni de handel in valutaparen met de dollar en de euro niet meer op de valutamarkt zou plaatsvinden.
Nadat de St. Petersburg Exchange onder blokkerende Amerikaanse sancties kwam te staan, verwachtte de markt beperkingen op de Moskouse Beurs, en vooral op de kern van de afwikkeling ervan: het National Clearing Center (NCC). Het handelsplatform gaf eerder aan dit scenario te overwegen en de procedure voor deze zaak uit te werken.
De beurs stelde klanten gerust door te zeggen dat het over alle noodzakelijke hulpmiddelen beschikt voor ononderbroken handel. Alle markten zullen op donderdag 13 juni open zijn; de instrumenten waarvoor verrekeningen in dollars en euro's nodig zijn, zullen niet worden verhandeld. Zo zal de derivatenmarkt blijven functioneren, en zullen futures op de dollar en de euro verhandeld blijven worden, omdat deze afgerekend worden in roebels.
Zonder dollar en euro
De grootste klap van de sancties tegen de Moskouse Beurs valt precies op de valutamarkt: de handel in de dollar en de euro en alle nederzettingen die verband houden met deze valuta. Sancties tegen het clearingcentrum liggen het meest gevoelig, zegt Vladislav Kochetkov, president van Finam Financial Group. “Het is vooral gevoelig in het NCC-gedeelte, waar aanzienlijke saldi in vreemde valuta vast kunnen zitten. Maar de beurs zelf zei dat ze oefeningen uitvoerde, er is een mogelijkheid dat dit de ernst van het probleem zal verminderen”, zegt Kochetkov.
Managing partner van het NSP-advocatenkantoor, Alexander Nektorov, is van mening dat sancties tegen de Moskouse Beurs en NCC in de praktijk niet alleen gevolgen zullen hebben voor dollars en euro's, maar ook voor de handel in andere valuta. Hij legt uit: Amerikaanse blokkeringssancties betekenen een verbod voor Amerikaanse correspondentbanken om schikkingen te treffen met NCC. Correspondentbanken van andere landen kunnen echter bang zijn voor secundaire sancties en ook de interactie met de Moskouse Beurs en de NCC stopzetten. “In feite zal de handelsbeperking niet alleen gevolgen hebben voor de dollar, maar ook voor de euro, de yuan, de Turkse lira enzovoort. De beurs en de NCC zullen alleen in roebels kunnen opereren”, zegt Nektorov.
De mening dat tegenpartijen uit andere landen de interactie met de Moskouse Beurs kunnen stopzetten, wordt gedeeld door Anton Namenov, senior partner van de Pen & Paper Bar Association. Hij merkt op dat Moskou Exchange, nadat het op de SDN-lijst was opgenomen, een “extreem giftige” tegenpartij werd vanuit het oogpunt van naleving van de sancties.
Het tegenovergestelde is echter ook mogelijk. Volgens Oleg Abelev, hoofd van de analytische afdeling van Ricom
Trust Investment Company, kan China profiteren van de huidige situatie en een leidende positie innemen op de Russische valutamarkt. “Veel Chinese tegenpartijen zullen hoogstwaarschijnlijk bereid zijn om te werken, maar niet via grote Chinese banken, omdat voor deze banken een dergelijke samenwerking het risico met zich meebrengt dat er secundaire sancties worden opgelegd. Hoogstwaarschijnlijk zullen kleine Chinese banken bereid zijn om volgens dit schema te werken”, zegt hij.
Soevereine wisselkoers
Volgens Romanchuk zullen de vraag naar en het aanbod van de munt fundamenteel niet veranderen, dus zou de wisselkoers van de dollar en de euro ten opzichte van de roebel niet veel moeten veranderen als gevolg van het OFAC-besluit.
Maar er zullen nog andere gevolgen zijn. Onder hen noemt Romanchuk een stijging van de kosten en een stijging van het verschil tussen de aan- en verkoopkoersen van dollars en euro's bij banken. En bovendien - een toename van de transactievoorwaarden en de complicatie ervan: noch individuen, noch bedrijven zullen niet langer in staat zijn valuta te kopen bij de beurshandel. Daarom, zegt hij, zal de markt zich concentreren op banken, zal het volume ervan scherp afnemen en zullen de wisselkoersschommelingen toenemen.
“Hoewel de volatiliteit in de eerste weken kan toenemen, zullen de koersen van de roebel ten opzichte van de euro en de dollar bepaald blijven door de wereldmarkt. De verhouding tussen deze valuta’s en de yuan is het gevolg van actieve arbitrage door financile instellingen die toegang hebben tot buitenlandse markten. ”, zegt Isakov.
https://www.forbes.ru/inv(...)ursom-dollara-i-evro