IMF waarschuwd voor competitive devaluation

quote:

Japan ontkent valuta manipulatie

Japan ontkent vrijdag dat het eerder deze week aangekondigde monetaire verruimingsprogramma door de Bank of Japan tot doel heeft de waarde van yen te laten dalen en weerlegt daarmee groeiende kritiek uit het buitenland over vermeende valuta manipulatie.

"De kritiek van valuta manipulatie is misplaatst," zei de Japanse minister van financien Taro Aso vrijdag tijdens een persconferentie, waarbij hij refereerde aan opmerkingen van de Duitse bondskanselier Angela Merkel die donderdag aangaf bezorgd te zijn over Japan en verklaarde dat "centrale banken er niet zijn om problemen als slechte beleidsbeslissingen en een gebrek aan concurrentievermogen op te lossen."

Volgens Aso zijn de monetaire verruimingsmaatregelen van de Japanse centrale bank "bedoeld om de deflatie in het land tegen te gaan."

Ondanks de groeiende kritiek houden Japanse officials vast aan hun opvatting dat de recente waardedaling van de yen te maken heeft met een correctie op de munt en niet komt door monetaire verruiming.

De Japanse minister van economische zaken Akira Amari verklaarde vrijdag dat hij de positie van Japan tijdens het World Economic Forum in Davos graag wil toelichten.
Japan ontkent valuta manipulatie "[Mw Merkel] heeft voorzichtige opmerkingen geplaatst waarin ze haar zorgen uit", zei hij. "Ik zou onze positie graag [in Davos] willen toelichten zodat de zorgen weggenomen kunnen worden."

De opmerkingen van Merkel donderdag volgden op kritiek die andere internationale overheids-officials eerder hebben geuit op het beleid van Japan. Men is vooral bang dat het beleid van de kersverse premier Shinzo Abe een valuta-oorlog veroorzaakt of een competitieve devaluatie van munteenheden. Zo waarschuwde de gouverneur van de Zuid-Koreaanse centrale bank Kim Choong-soo vorige week dat een scherpe daling van de yen een "actieve reactie kan veroorzaken om een eventuele negatieve impact op de export te minimaliseren."
De vice-minister van financien van Zuid-Korea Shin Je-yoon riep de G-20 landen op om de effecten van monetaire verruimingsmaatregelen in de Verenigde Staten, Europa en Japan volgende maand tijdens een top in Moskou te bespreken.

G20 to address 'currency war' concerns

quote:

G20 set to dilute big powers' demands on currencies

(Reuters) - The Group of 20 nations will not single out Japan over the weak yen and will disregard a call from G7 powers to refrain from using economic policy to target exchange rates, according to a text drafted for finance leaders.

A G20 delegate who has seen the communique - prepared by finance officials for their bosses - also said it would make no direct mention of new debt-cutting targets, something Germany is pressing for but which the United States wanted struck out.

If adopted by G20 finance ministers and central bankers meeting in Moscow on Friday and Saturday, Japan will escape any censure for its expansionary policies which have driven the yen lower and drawn demands for action from some quarters.

"There will not be a heavy clash about currencies in the end, because nobody can risk such a negative signal," said another G20 delegation source.

The currency market was thrown into turmoil this week after the Group of Seven - the United States, Japan, Germany, Britain, France, Canada and Italy - issued a joint statement stating that domestic economic policy must not be used to target currencies, which must remain determined by the market.

Tokyo said that reflected agreement that its bold monetary and fiscal policies were appropriate but the show of unity was shattered by off-the-record briefings critical of Japan.

The G20 draft merely sticks to previous language on the need to avoid excessive currency volatility, the delegate said.

The yen has fallen by around 20 percent since November. Having firmed earlier on Friday, it turned tail and dropped about 0.6 percent against the dollar and euro in response to the communique details.

"Although this week has been marked by volatility surrounding G7 and G20, it appears the path to currency weakness will remain intact," said Nick Bennenbroek, head of currency strategy at Wells Fargo in New York.

One senior G20 source said any reference to targeting exchange rates was also not acceptable to China, which is the world's No.2 economy and holds much of its $3.3 trillion in foreign reserves in U.S. Treasury bonds.

After a working dinner, Japanese Finance Minister Taro Aso said he had heard no criticism of his country's policies.

"We explained our stance and other countries voiced no such opinions as approval or objection," Aso told reporters. "We stick to our policy, and consequently it (the yen weakening) happened. But that was not our target. Our target is getting out of recession and deflation."

"NO CURRENCY WAR"

Officials lined up to pour cold water on talk of a currency war where countries indulge in competitive devaluations.

European Central Bank President Mario Draghi said recent sparring over currencies was "inappropriate, fruitless and self-defeating" and U.S. Treasury official Lael Brainard warned against "loose talk".

France has been a lone voice calling for euro exchange rate targets. Draghi said the currency was trading in line with long-term averages, a point endorsed by International Monetary Fund chief Christine Lagarde.

"The current talk of currency wars is overblown," she told the G20 ministers and central bankers. "There is no major deviation from fair value of major currencies."

Other policymakers in Moscow said Japan's aggressive fiscal and monetary expansion aimed at raising the inflation rate to 2 percent was to be welcomed if it boosted growth.

Australian Treasurer Wayne Swan indicated support for Japan's monetary policy saying "everybody's got a stake" in its ability to foster growth.

And Indonesia, one of the rising Asia-Pacific economies, said it was also less concerned about the exchange rate of the yen than about Japanese recovery.

"If the Japanese increase their domestic demand it will help Indonesia, especially from the export side," said Hartadi Sarwono, deputy central bank governor.

Others have noted that the United States has created vast amounts of new money just as the Bank of Japan has, although Federal Reserve Chairman Ben Bernanke said the U.S. central bank was acting in line with the G7 statement, "using domestic policy tools to advance domestic objectives".

GROWTH VS AUSTERITY

The meeting in Moscow of ministers from the G20 nations, which account for 90 percent of the world's gross domestic product and two-thirds of its population, also looked set to lay bare differences over the balance between growth and austerity policies.

The draft communique reflected a row brewing between Europe and the United States over extending a promise to reduce budget deficits beyond 2016. A pact struck in Toronto in 2010 will expire this year if leaders fail to agree to extend it at a G20 summit of leaders in St Petersburg in September.

The G20 put together a huge financial backstop to halt a market meltdown in 2009 but has failed to reach those heights since. At successive meetings, Germany has pressed the United States and others to do more to tackle their debts. Washington in turn has urged Berlin to do more to increase demand.

"It's very important to calibrate the pace of fiscal consolidation," Brainard said. "It's ... important to see demand in the euro area and some of that must take place through internal rebalancing."

There will be no direct mention of fiscal targets, in response to U.S. pressure, reflecting its focus on running expansive policies until unemployment falls, the G20 delegate said.

Canadian Finance Minister Jim Flaherty, addressing the working dinner, said the growth versus austerity debate represented a "false dichotomy" that should not preclude action to boost jobs and growth now while targeting balanced budgets later.

quote:

Currency War 3 Has Just Begun

Last two ran for 15 to 20 years

Jim Rickards, Pentagon advisor, investment banker and author of the famous book, Currency Wars, speaks with Jim Puplava on the Financial Sense Newshour to discuss the new age of global financial warfare and its potential outcome on savers and investors around the world.

quote:

The Triffin dilemma (or the Triffin paradox) is a theory that when a national currency also serves as an international reserve currency, there could be conflicts of interest between short-term domestic and long-term international economic objectives. This dilemma was first identified by Belgian-American economist Robert Triffin in the 1960s, who pointed out that the country whose currency foreign nations wish to hold (the global reserve currency) must be willing to supply the world with an extra supply of its currency to fulfill world demand for this 'reserve' currency (foreign exchange reserves) and thus cause a trade deficit.

quote:

'Er wordt een harde monetaire oorlog gevochten'

Rene Tissen[

De monetaire oorlog is volgens Rene Tissen volop aan de gang, en er wordt momenteel zo hard gevochten om een plekje in de wereldeconomie, dat het lang niet uitgesloten is dat een of meer munten uit elkaar spatten.

Met als doel een uitweg te forceren uit de diepe crisis waarin Italië zich bevindt, voert de regering Letta momenteel de druk op Europa fors, en zelfs agressief op. Letta doet dat om de euro aanzienlijk in waarde te laten dalen zodat zijn land weer concurrerend kan worden ten opzichte van het buitenland. Ooit was het predicaat “Made in Italy” kenmerkend voor de bloeiende binnenlandse maakindustrie, variërend van auto’s tot mode en design.

Nu is sprake van kaalslag en verwoesting. Als Italië nog de beschikking had over de Lire dan was het land allang overgegaan tot devaluatie, naar goede Italiaanse traditie. Maar in het keurslijf van de euro is geen eigen uitzonderingspositie mogelijk.

Europa wil heus wel

Toch wil ook Europa alleen nog maar goedkope euro’s in de markt brengen. Dat levert groei op. Maar die groei willen Japan, Amerika, China en Australië ook. Om van de rest van de wereld maar niet te spreken. Vaststaat dat als ieder land wil exporteren om de eigen economie te redden en zelfs het eigen land te laten voortbestaan, er uiteindelijk niemand is om te importeren. In alle crisislanden is dat het geval, simpelweg omdat door bezuinigingen de binnenlandse vraag naar in het buitenland geproduceerde goederen sterk afneemt. Meer bezuinigingen betekenen gewoon dat mensen hun handen op de knip houden en steviger knijpen.

Als je dus niets hebt om te exporteren en je kan je buitenlandse producten niet veroorloven, komen landen geleidelijk in de cash-trap terecht. In dat geval komt er steeds minder écht geld binnen en bij gelijkblijvende overheidsuitgaven ontstaan er dan op een zeker moment liquiditeitsproblemen. Dat is in alle crisislanden het geval. Vandaar dat centrale banken bijspringen. Amerika, Japan , China en Europa zijn op dit moment steviger in handen van hun centrale banken, dan ooit.

Spreken is zilver, zwijgen is goud

Om de gemoederen een beetje te kunnen sussen wordt er momenteel veel goed nieuws propaganda over de bevolking uitgestort. Politici weten van nature dat het geen zin heeft om mensen met de echte waarheid te confronteren. Het is immers politieke zelfmoord om mensen de moed te ontnemen en dan is het liever gokken op de magische oplossing of de grote verdwijntruc, dan het probleem van de handelsbalans bij de wortel beet te pakken.

Als alle wereldvaluta tegelijkertijd in waarde dalen verandert er niets. Dan heeft het ene land geen voordeel ten opzichte van het andere land en betaalt alleen de bevolking de hoge prijs van een monetaire oorlog. Deze is volop aan de gang en er wordt momenteel zo hard gevochten om een plekje in de wereldeconomie, dat het lang niet uitgesloten is dat een of meer munten uit elkaar spatten. Nog altijd is de Euro een voor de hand liggende kandidaat om te verdwijnen.

Twee Euro’s is beter dan één

Omdat er in Europa veel ‘binnenlandse’ exporten zijn –van de ene lidstaat naar de andere- zijn we er allemaal in Europa bij gebaat om een systeemeuro in te voeren voor handelsgebruik. Deze kan gekoppeld worden aan wisselende koersen per lidstaat afhankelijk van de staat van de economie van deze lidstaat. Verbind deze systeemeuro aan het Target 2 systeem van handelsstromen en er ontstaat per direct een werkbaar mechanisme dat de economische groei aanjaagt.

Europa krijgt daarmee ook een wapen in handen om de exporten naar het ‘echte buitenland’ in te zetten voor de economische groei van het geheel. Omdat zoveel lidstaten er momenteel slecht voorstaan, kan dan met rede tot devaluatie worden overgegaan, zonder dat de betrouwbaarheid van de Euro in het geding komt. Italië is hard toe aan de systeemeuro en staat daarin niet alleen.

Het ‘twee munten en toch één gezicht’-systeem verdient veruit de voorkeur boven het beleid van de Europese Commissie om met de lidstaten bindende economische contracten overeen te komen. Zo’n beleid kan nooit werken. Politici en ambtenaren kunnen geen economie bedrijven. Een échte economie werkt alleen als soevereine staten het heft in eigen hand kunnen nemen en houden. Daarom mag Nederland niet opgaan in het vage geheel van Europa. We zouden er ons eigen graf mee graven. En dat mag niet gebeuren.

quote:

Op maandag 23 december 2013 18:02 schreef sitting_elfling het volgende:

[..]

Je zult toch een katalysator nodig hebben om 1 van deze bubbles te laten knappen. Ik zie het nog niet hoor. Men blijft maar pompen, en men zal dat blijven doen. Tijdens de vorige crisis had je een duidelijke katalysator, nu is dat wel anders.

Toon nu maar eens aan wat als 1e gaat vallen?

quote:

NOS Teletekst 133

ECB wil inflatie laten oplopen

De Europese Centrale Bank zal komende
maand mogelijk in actie komen om de
lage inflatie en de sterke euro aan te
pakken.Dat zegt ECB-president Draghi.
De ingreep kan volgens hem nodig zijn
voor het economisch herstel in de EU.

De inflatie in de eurozone was in april
0,7%.De ECB streeft naar 2%.Als geld
steeds minder waard wordt,zijn mensen
geneigd het sneller uit te geven en dat
is goed voor de economische groei.

De euro is nu 1,39 dollar waard.Dat is
het hoogste niveau sinds eind 2011.Een
dure euro is slecht voor de export.Als
de vooruitzichten negatief blijven,zal
de ECB in juni maatregelen nemen.