Bulls, Bears & Bucks #20: Lehman failliet, Merrill overgenomen

quote:

Op zondag 14 september 2008 22:39 schreef ItaloDancer het volgende:
Bank of America ook niet langer meer in gesprek met Lehman. Het lijkt misschien wel voorbij te zijn... (voorzichtig)

quote:

AIG Plans Major Restructuring, Sale of Aircraft-Leasing Business

American International Group Inc. plans to disclose a comprehensive restructuring by early Monday morning that is likely to include the disposal of major assets including its aircraft-leasing business and other holdings, according to people familiar with the matter.

AIG's management team was scrambling on Sunday afternoon to cobble together the plan and present it to the insurer's board for approval, the people said.

quote:

'Huidige financiële crisis ergste in een eeuw'

De huidige financiële crisis is de ergste in 50 jaar en waarschijnlijk de zwaarste sinds een eeuw. Dat heeft Alan Greenspan, voormalig voorzitter van de Amerikaanse centrale bank, zondag verklaard. Greenspan waarschuwde er ook voor dat de crisis nog lang niet afgelopen is.

'We moeten toegeven dat het hier gaat om een evenement dat zich maar een keer om de 50 jaar of waarschijnlijk zelfs maar een keer per eeuw voordoet', zo verklaarde Greenspan in een interview met de Amerikaanse tv-zender ABC.

'Er bestaat geen twijfel dat ik nooit iets gelijkaardig heb gezien. Het is ook nog niet gedaan en dat zal nog een tijdje duren', voegde de ex-topman van de Federal Reserve er nog aan toe.

Greenspan was 19 jaar lang (tot 2006) voorzitter van de Amerikaanse centrale bank. Zijn reputatie is een beetje beschadigd omdat sommigen hem ervan beschuldigd hebben dat hij in het verleden de rentevoeten van de Fed veel te lang te laag heeft gehouden en zo heeft bijgedragen aan de speculatieve immobiliënbubbel die aan de basis ligt van de huidige financiële crisis.

quote:

Op zondag 14 september 2008 22:59 schreef HiZ het volgende:
Het is niet helemaal hetzelfde maar ik zit me ondertussen wel te verbazen over de energie die de Italiaanse regering nu zit te steken en het zwarte gat Alitalia. Eigenlijk is dat bij uitstek een bedrijf dat allang van life support had moeten worden afgehaald.

quote:

Op zondag 14 september 2008 22:59 schreef HiZ het volgende:
Het is niet helemaal hetzelfde maar ik zit me ondertussen wel te verbazen over de energie die de Italiaanse regering nu zit te steken en het zwarte gat Alitalia. Eigenlijk is dat bij uitstek een bedrijf dat allang van life support had moeten worden afgehaald.

quote:

Op zondag 14 september 2008 22:59 schreef HiZ het volgende:
Het is niet helemaal hetzelfde maar ik zit me ondertussen wel te verbazen over de energie die de Italiaanse regering nu zit te steken en het zwarte gat Alitalia. Eigenlijk is dat bij uitstek een bedrijf dat allang van life support had moeten worden afgehaald.

quote:

Op zondag 14 september 2008 22:58 schreef ItaloDancer het volgende:

[..]

quote:

Op zondag 14 september 2008 23:30 schreef ItaloDancer het volgende:
Euro 1 cent duurder dan vrijdag op $ 1.43.
Nog niet heel significant

quote:

Op zaterdag 13 september 2008 19:47 schreef Drugshond het volgende:

[..]

Merill geloof ik nog niet 1...2...3 AIG verrast mij in negatieve zin.

quote:

Op zondag 14 september 2008 23:13 schreef HiZ het volgende:
Het gaat nu echt snel zeg. Ik wist niet eens dat ML in de uitverkoopbak terecht was gekomen.

quote:

Op maandag 15 september 2008 00:03 schreef ItaloDancer het volgende:
Futures zijn geopend op -3%.

quote:

Op maandag 15 september 2008 00:08 schreef ItaloDancer het volgende:

[..]

En steady 2,5 à 3 procent lager. Valt me mee vooralsnog

quote:

CREDIT-Lehman threatens CDS market with first real test

NEW YORK, Sept 14 (Reuters) - A failure by investment bank Lehman Brothers would mark the first significant test of the $62 trillion gobal credit derivatives market which has not yet had a major counterparty default.
U.S. government intervention saved the market from grappling with a collapse of Bear Stearns in March, a failure that investors feared would roil markets globally because of the size of its derivative books and its large clearing house.
Lehman ranked as the seventh-largest credit derivative counterparty by Fitch Ratings in a survey released last year. The private nature of the market, however, makes the size of its books impossible to quantify.
Lehman was struggling to survive late Sunday as potential buyers Bank of America and Barclays Plc were reported walking away from any possible deal.
"No one has any idea about the credit quality of the assets in Lehman's portfolio and no one has a handle about the size of the CDS contracts," said Mark Grant, managing director of structured finance at Southwest Securities, based in Dallas.
Bill Gross, head of bond fund Pimco, said on Sunday that a Lehman bankruptcy risks an "immediate tsunami" because of the unwinding of derivative and credit swap-related positions worldwide.
Major players in the $455 trillion global derivatives market rushed Sunday to offset exposures to Lehman in a rare emergency trading session.
In the session, banks and investors worked to reduce exposures in the credit, equity, interest rate, foreign exchange and commodity derivatives markets.
Credit derivative volumes were significantly smaller, at less than $3 trillion, during the last credit downturn in 2001-2002 which saw defaults by energy group, Enron Corp, and telecommunications giant, WorldCom.
An attorney at a major dealer said earlier on Sunday that firms across the street were preparing for the possibility of a Lehman default.
"There's preparation that's taking place not just in the CDS space but across all asset classes," he said.
Traders are hoping that contracts could be unwound in an orderly fashion after any default, though "that's something that sounds simple in concept but as you get down to the details it becomes anything but," he added.
In addition to offsetting their exposures, derivative traders have been in talks to net their contracts down to one number, which would make them easier to unwind.
Netting, is "not a bad idea if it's a coordinated idea," said Janet Tavakoli, president of Tavakoli Structured Finance in Chicago.
"That's what happens in bankruptcy, to see if someone wants to bid on the credit derivative books. The first thing you want to do is try to net off the contracts to see what you've got left," she said.
"If everyone agrees and open the kimono and decides to net off then it removes one level of uncertainty."
(Reporting by Karen Brettell and Walden Siew and Jennifer Ablan;)

quote:

forbes

"The market is going to be spooked. People will be fearful and no one outside a very small group of people knows what Lehman going into liquidation will mean."

quote:

Op zondag 14 september 2008 23:13 schreef HiZ het volgende:
Het gaat nu echt snel zeg. Ik wist niet eens dat ML in de uitverkoopbak terecht was gekomen.

quote:

***************************************
Banken willen Lehman-crisis smoren

***************************************
` Tien Amerikaanse banken hebben elk 7
miljard dollar beschikbaar gesteld om
de economische gevolgen van een
eventueel faillisement van de zakenbank
Lehman Brothers op te vangen.Vandaag
moet de bank een oplossing hebben voor
de problemen,anders volgt faillisement.

Als dat gebeurt leidt dat tot grote
onrust op de financiele markten.Het
consortium hoopt dat te voorkomen.

Het faillisement van Lehman lijkt niet
te voorkomen.Gisteren trok de Barclays
bank zich terug als overnamekandidaat.
Ook de Bank of America was in beeld,
maar die besloot gisteren een andere
bank,Merrill Lynch,over te nemen.
***************************************

quote:

Lehman vraagt uitstel van betaling
Uitgegeven: 15 september 2008 07:04
Laatst gewijzigd: 15 september 2008 07:15

WASHINGTON - De Amerikaanse zakenbank Lehman Brothers gaat uitstel van betaling aanvragen, via de zogenoemde Chapter 11-procedure.

Dat meldt de Amerikaanse nieuwszender CNN maandag. Lehman is het laatste slachtoffer van de vorig jaar zomer uitgebroken krediet- en hypotheekcrisis.

Krediet



Een consortium van tien banken besloot zondag 70 miljard dollar (ruim 48 miljard euro) beschikbaar te stellen om de negatieve effecten tegen te gaan van de verwachte val van zakenbank Lehman Brothers.

Aan de overeenkomst doen de Bank of America, Barclays, Citibank, Credit Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs, JP Morgan, Merrill Lynch, Morgan Stanley en UBS mee. Alle deelnemers dragen 7 miljard bij. Door het plan van de banken wordt de toegang tot krediet voor financiële instellingen vergemakkelijkt.

Onrust

Een faillissement van Lehman Brothers kan tot grote onrust op de financiële markten leiden. Met het beschikbaar stellen van de miljarden hopen de banken dat de rust op de markt terugkeert.

Noodkrediet

Ook het stelsel van Amerikaanse centrale Banken, de Federal Reserve, heeft zondag aangekondigd nieuwe stappen te zullen zetten om financiële instellingen die in zwaar weer beland zijn, toegang te geven tot noodkrediet. Daarvoor zouden nu ook aandelen ingezet kunnen worden als onderpand voor leningen bij de centrale banken.

"De stappen die we vandaag aankondigen, samen met significante toezeggingen van de private sector, zijn bedoeld om de potentiële risico's en ontwrichting van de markt te voorkomen", aldus voorzitter Ben Bernanke.

Noodleningen

In de afgelopen maanden maakte de Federal Reserve het al makkelijker om te lenen voor financiële instellingen. Na het ineenstorten van bankconcern Bear Stearns in maart, versoepelde het de regels voor korte termijn noodleningen. Het is onduidelijk voor hoelang de zondag aangekondigde maatregelen zullen gelden.

Merrill Lynch

De Bank of America heeft zondagavond van de crisis geprofiteerd en zakenbank Merrill Lynch gekocht. Met de overname is ongeveer 44 miljard dollar (30 miljard euro) gemoeid. Dat meldde de Amerikaanse krant The Wall Street Journal maandag.

Dominosteen

De twee banken kwamen na 48 uur onderhandelen tot de overeenkomst. De Bank of America heeft munt geslagen uit de financiële crisis die de Amerikaanse markt in de greep houdt. De eindprijs van 44 miljard dollar is tweederde van wat Merrill Lynch een jaar geleden waard was en de helft van de waarde van het bedrijf in 2007, aldus The Wall Street Journal.

Beleggers vreesden dat Merrill Lynch de volgende dominosteen in de kredietcrisis zou kunnen zijn. De beurswaarde van de bank nam de afgelopen week dan ook flink af.

quote:

Op maandag 15 september 2008 07:31 schreef simmu het volgende:
en mainstream nieuws (nu.nl, de economische sectie) levert dit:
[..]

samenvatting: Lehman doet een chapter 11, ML overgenomen (quess wie de counterparty was...) en een consortium van banken probeert de schade te beperken.

quote:

Op maandag 15 september 2008 00:38 schreef Drugshond het volgende:

[..]

Wacht maar ff op de Hang Seng

quote:

Op maandag 15 september 2008 07:37 schreef Aether het volgende:

[..]

Kan iemand uitleggen hoe een Barclays hier aan mee kan doen?

quote:

Op maandag 15 september 2008 08:01 schreef indahnesia.com het volgende:
en BoA koopt Merril op een zondagje

quote:

Bank of America to Buy Merrill

In a rushed bid to ride out the storm sweeping American finance, 94-year-old Merrill Lynch & Co. agreed late Sunday to sell itself to Bank of America Corp. for $50 billion.

The deal, worked out in 48 hours of frenetic negotiating, could instantly reshape the U.S. banking landscape, making the nation's prime behemoth even bigger. Late Sunday night, the companies' boards had approved the deal, but lawyers were negotiating over last-minute details.

Driven by Chief Executive Kenneth Lewis, Bank of America has already made dozens of acquisitions large and small, including the purchase of ailing mortgage lender Countrywide Financial Corp. earlier this year. In adding Merrill Lynch, it would control the nation's largest force of stock brokers as well as a well-regarded investment bank.

The combination, if approved by shareholders, would create a bank of vast reach, involved in nearly every nook and cranny of the financial system, from credit cards and auto loans to bond and stock underwriting, merger advice and wealth management.

Through the weekend, federal officials, including Federal Reserve Bank of New York head Timothy Geithner, made it clear that they strongly encouraged a deal to sell Merrill. They worried the firm could be the next to approach the brink of failure after Lehman Brothers Holdings Inc., said people familiar with the matter.

The all-stock deal came together quickly. With Merrill stock dropping sharply last week, Merrill President Gregory Fleming, a former financial-institutions adviser, urged Merrill Chief Executive John Thain to contact Mr. Lewis to see if he would be interested in a sale. The two banks had had preliminary discussions in the past, so the interest was there, according to a person familiar with the matter.

The Better Deal

On Saturday afternoon, Mr. Thain called Mr. Lewis, who responded favorably. Bank of America, which by then had been considering a bid for Lehman as well, decided that Merrill was the better deal and felt more comfortable with Merrill since the two had engaged in prior discussions. Mr. Thain then went to the Federal Reserve Bank of New York. He quickly saw that a deal for Lehman was unlikely, according to a person close to him, which strengthened his resolve to pursue a deal with Bank of America.

With a deal looming, Mr. Thain canceled a previously planned trip to Asia. The two camps began a marathon series of meetings at Wachtell, Lipton, Rosen & Katz, the law firm which has long represented Bank of America in its deals.

Word began to leak out on Sunday at the New York Fed, where top Wall Street executives had been huddled to discuss the fate of Lehman. Executives were relieved that Merrill had found a buyer. "Who was the magician who pulled this rabbit out of a hat?" exclaimed a top executive of one bank.

Word began to leak out on Sunday at the New York Fed, where top Wall Street executives had been huddled to discuss the fate of Lehman. Executives were relieved that Merrill had found a buyer. "Who was the magician who pulled this rabbit out of a hat?" exclaimed a top executive of one bank.

The deal shows how the credit crisis has created opportunities for financially sound buyers. At $50 billion, Merrill is being sold at about two-thirds of its value of one year ago and half its all-time peak value of early 2007.

The deal values Merrill at $29 a share. Merrill's shares changed hands at $17.05 each on Friday, after falling sharply in the wake of Lehman's looming demise.

"Why would Bank of America do this?" said analyst Nancy Bush at NAB Research LLC in Annandale, N.J. "Ken Lewis always likes to buy the biggest thing he can. So why not this? You are master of the universe, basically."

Merrill could give Bank of America strength around the world, including emerging markets such as India. And Merrill is also strong in underwriting, an area Bank of America identified last week at an investors' conference where it would like to be more aggressive.

Bank of America and Merrill Lynch wouldn't comment on any discussions.

The deal is all the more dramatic because Merrill, upon the arrival of Mr. Thain, did more than many U.S. financial giants to insulate itself from the financial crisis that began last year. It raised large amounts of capital, purged itself of toxic assets and sold big equity stakes, such as its holding in financial-information giant Bloomberg LP. That Merrill has opted to sell itself thus underscores the severity of the crisis.

The integration of Merrill, known for its proud and sometimes testy brokerage force, could turn out to be the biggest test of Mr. Lewis's career. Typically, the bank has made one big deal and then taken time to carefully merge the two institutions. But in recent years, acquisitions have come at a furious pace. In 2004, the bank bought FleetBoston Financial Corp. A year later, the bank agreed to buy MBNA Corp., the credit-card firm. In 2007, Bank of America bought Chicago's LaSalle Bank as part of the breakup of Dutch bank ABN-Amro Holding NV. Then came this year's purchase of Countrywide.

'The Ultimate Realist'

Absorbing Merrill comes with huge risks. Merrill had the highest ratio of "problem assets" subject to write-downs to capital of the top three independent securities firms, according to Fox-Pitt, Kelton. Analysts were already betting it would have to write down another $3 billion or more in the third quarter beyond what it had announced in July.

"I think John Thain at Merrill is the ultimate realist," said Ms. Bush, the NAB Research analyst, who expected federal regulators to bless the deal. "He knows if Lehman goes under he is not far behind. He wants to cut the best deal he can."

In the past 15 months, Merrill and Lehman have both had tens of billions of dollars worth of risky, hard-to-sell assets carried on balance sheets that were piled high with debt. When the credit crunch hit in mid-2007, the assets kept deteriorating in value and couldn't easily be sold, eating into both firms' capital cushions. Recently, Lehman's balance sheet topped $600 billion and Merrill's $900 billion.

Merrill's previous chief, Stan O'Neal, was ousted in October 2007. His successor, Mr. Thain, tried to repair the firm's balance sheet by arranging an infusion of more than $6 billion in capital starting last December, tapping investors led by Temasek Holdings, a Singapore government investment fund.

But the losses kept coming this year. Mr. Thain was forced in July to sell a huge slug of more than $30 billion in collateralized debt obligations, or securities backed by pools of mortgages or other assets, at a price of just 22 cents on the dollar. That step required the firm to raise still more capital, under painful terms that re-priced some of the December stock sales at about half the original price.

During the flurry of historic deal making this weekend, Merrill also put out feelers to Morgan Stanley about a possible deal, which would have united two of Wall Street's oldest brands, according to a person familiar with the talks. But the talks didn't go anywhere because there wasn't enough time for Morgan Stanley to review the idea and Merrill wanted to do a deal quickly, this person said. Merrill was also stepping up talks with commercial banks both in Europe and the U.S.

Mr. Thain would collect an exit package worth about $9.7 million if Bank of America completes its takeover, according to David M. Schmidt, a pay consultant for James F. Reda and Associates LLC in New York.

That figure represents accelerated vesting of restricted stock units that Mr. Thain got when he took command last December. Only two thirds of those 500,000 units would become shares that he could sell.

One top Merrill executive lamented the sale of the venerable company, saying, "It's sad but inevitable." This executive said that he was pleased it was Merrill, rather than rival broker Morgan Stanley, that was hatching a deal with Bank of America.

Front and Center

The futures of both Morgan Stanley and Goldman Sachs will be front and center Monday morning, as Wall Street wakes up to a world where the independent broker-dealers are increasingly few in number. They would be the last of the big five independent firms, with Merrill and Bear Stearns Cos. having been sold and Lehman likely to close down.

This tumultuous year has made it clear that investment banks like Lehman and Bear Stearns face vulnerabilities that commercial banks such as J.P. Morgan and Bank of America are less prone to. The investment banks must constantly depend on short- and medium-term money markets to fund their operations. Commercial banks, meanwhile, can count on more stable consumer deposit bases.

Winthrop H. Smith Jr., a former Merrill executive whose father helped build the firm, said the acquisition would represent "a very sad moment for myself and my family and the thousands of families who worked for Merrill Lynch over our 94-year history, sad to see a firm that always prided itself on its independence absorbed" into another.

quote:

Op maandag 15 september 2008 08:16 schreef ItaloDancer het volgende:

[..]

Yep Merrill had natuurlijk haast na de koersval van vorige week en hoe het er dit weekend aan toeging met LEH. Volgend weekend gaat dit over ons, zullen ze vast gedacht hebben Bovendien zijn BoA en ML samen "too big to fail"...
[..]

quote:

Op maandag 15 september 2008 08:19 schreef indahnesia.com het volgende:

[..]

hmjah, dat 'too big to fail' dat vraag ik me toch steeds vaker af...

quote:

Op maandag 15 september 2008 08:19 schreef Basp1 het volgende:
Is die 70 miljard die ze met zijn 10en gelapt hebben voor het feestje wel voldoende?

quote:

Op maandag 15 september 2008 08:22 schreef ItaloDancer het volgende:

[..]

Hoezo? Omdat LEH omvalt? BoA is een heel ander verhaal natuurlijk... BoA maakt zichzelf de grootste en zwaarste dominosteen dus die wil je niet omstoten zeker

quote:

Op maandag 15 september 2008 08:54 schreef Basp1 het volgende:

[..]

Dan moeten ze andere hefbomen uitvinden dan zal het vast wel weer te betalen zijn.

Mensen die 2 jaar geleden al zeiden dat er teveel hefbomen in het systeem zat werden voor gek of conservatief verklaard. Want je kon veel meer winsten draaien met geode hefbomen.

quote:

Op maandag 15 september 2008 09:12 schreef ItaloDancer het volgende:Zelfs een Fortis verliest 'maar' 6,5%.

quote:

Op maandag 15 september 2008 09:14 schreef Mr.J het volgende:

[..]

Bijkoop momentje dus.

*kras


S&P futs trekken iig wat aan en de steun op 387 is nog intact (even doorbroken maar). Geen zwarte maandag zoals het er nu uitziet.

quote:

Op maandag 15 september 2008 09:26 schreef indahnesia.com het volgende:

[..]

Bijkoopmomentjes zijn er al heel veel geweest het afgelopen jaar.. je krijgt een zere kont van het lange zitten op deze manier

quote:

Op maandag 15 september 2008 09:32 schreef Mr.J het volgende:

[..]

Ach, in 2015 ben je blij dat je tegen bodemprijzen hebt kunnen shoppen.