quote:
Op dinsdag 1 juni 2021 17:42 schreef MisChrartin het volgende:[..]
Ik zit niet in Tell, maar ben benieuwd naar je idee hierover.
Als ik naar Tell kijk zie ik een stijgende omzet, dat lijkt positief, maar de uitgaven stijgen net zo snel mee en tegenover een omzet van 37M staat een verlies van 210M. Dit kan deels komen door LT investeringen. Maar operationele kosten lijken ook vrij hoog en de gross profit is daarom maar 36%. Dat is vergelijkbaar met bedrijven in dezelfde sector. Het bedrijf is vrij kapitaal intensief en niet zo makkelijk schaalbaar.
Ik stap pas in als ze hun EPS verbeteren (minder negatief wordt).
Tot nu toe lijkt dit vooral af te stevenen op weinig groei, maar ik ben benieuwd of ik dingen over het hoofd zie.
In dezelfde sector lijkt bijvoorbeeld Vaalco Energy veel interessanter.
Je moet het zo zien. Alphabet (google), facebook, amazon, Tesla... allemaal groot geworden op basis van geleend geld met als onderpand langlopende contracten die toekomstige winsten verzekerden.
Tellurian zit in een soortgelijke situatie. Ze willen een export faciliteit gaan bouwen voor de export van gas in vloeibare vorm (LNG). Dit om een exponentieel groeiende markt te bedienen, waarbij carbon tax een bodemprijs zal gaan creëren voor koolstofhoudende energiebronnen. Door hun verticaal geïntegreerde model (als beursgenoteerd bedrijf uniek in de westerse LNG-industrie), kunnen ze dit goedkoper dan welke vergelijkbare concurrent dan ook. De capaciteit van DW zal zijn 27,6 miljoen ton per jaar en zojuist zijn er 2 deals (elk 3 mpta) getekend die een revenue gaan opleveren van 24 miljard over 10 jaar. Dus slechts 20% van hun capaciteit is nu verkocht, en afnemers zijn op het moment van spreken tegen elkaar aan het op bieden om de rest te kunnen verzekeren.
De toekomstige opbrengsten zijn dus astronomisch, en daar gaat de markt een prijskaartje aan hangen. De potentiële FCF/sh lijkt volgens “ons” inmiddels uit te komen op $7,-. Hang daar een float van 500m outstanding shares aan vast en vraag jezelf af wat voor een multiple de markt hieraan gaat hangen. Kijk hiervoor naar concurrenten als referentie.
Dit is het potentieel. Dit hangt allemaal af van
1. Het uitverkopen van die 27,6mpta
2. Het financieren van DW (equity of leningen bij banken met de bindende 10-jaars contracten als collateral.
3. Het soepel verloop van het productieproces/termijn van DW
4. Spot prices (JKM / TTF)
Het is logisch dat je dit niet terug zit in de fundamentals en management trucjes, want dat laat geen potentieel zien, maar data van nu.
Afhankelijk van de belegging strategie zou inderdaad kunnen wachten tot een betere opbrengst per share, maar ik ben iemand die liever inzet op het potentieel hiervan, zolang bovenstaande 4 punten in het voordeel blijven.
En als je zoals ik de markt van dichtbij volgt, dan wordt dit met de week positiever.
[ Bericht 0% gewijzigd door tuinkabouter5000 op 03-06-2021 20:51:36 ]