het gaat niet goed met endemol

quote:

Hevige strijd om Endemol

Bron: http://www.fd.nl/artikel/22401457/hevige-strijd-endemol

Aandeelhouders en banken vechten om controle bij met schuld overladen tv-maker
14 juni 2011, 7:18 uur | FD.nl
Door: Ivo Bökkerink en Johan Leupen
De Nederlandse televisieproducent Endemol staat het water aan de lippen. Door aanhoudende druk op de resultaten is de schuldenlast van circa ¤ 2 mrd ondraaglijk geworden.

Voor de aandeelhouders Cyrte, Mediaset en Goldman Sachs dreigt een strop. Zij houden er rekening mee dat de banken hun leningen nog dit jaar opeisen, bedragen die Endemol niet kan betalen.

Dit blijkt uit gesprekken met bronnen rond de onderneming en het jaarverslag van de producent, die onder andere het format Big Brother in de wereldmarkt zette.

Oplossing

Om te voorkomen dat Endemol onder zijn schulden bezwijkt, hebben de aandeelhouders het gerenommeerde Amerikaanse adviesbureau Houlihan Lokey in de arm genomen. Dat onderhandelt met het bankensyndicaat over een oplossing. Als de aandeelhouders echter geen forse kapitaalinjectie doen, dreigen de banken een groot deel van Endemol in handen te krijgen. Een dergelijke 'debt-for- equity swap' geldt in de financiële wereld als laatste redmiddel.

Endemol is in 2007 gekocht door een consortium onder leiding van investeringsfonds Cyrte, dat ook een deel van het vermogen van John de Mol belegt. Zij hebben zoals gebruikelijk bij private equityfondsen een groot deel van het aankoopbedrag als schuld op de balans van Endemol gezet, om het potentiële rendement voor de aandeelhouders te vergroten. Deze constructie heeft Endemol nu in moeilijkheden gebracht. Vorig jaar heeft het door een forse afboeking op de waarde van het bedrijf een verlies geleden van ¤ 1,3 mrd.

Op het matje geroepen

Ook een voor de banken belangrijke graadmeter, de ebitda-winst exclusief bijzondere posten, is flink gedaald. Daardoor sloot Endemol 2010 af met een verhouding tussen schuld en ebitda van 15. Volgens bankiers bedraagt een gezond getal hoogstens drie a vier.

Endemol is daarom door een comité van de betrokken banken op het matje geroepen. Het bedrijf heeft een negatief eigen vermogen van bijna ¤ 1 mrd en volgens ingewijden is dat ook ongeveer de huidige kapitaalbehoefte.

Lijnrecht tegenover elkaar

De onderhandelingen over een oplossing kunnen nog maanden duren. Volgens bronnen staan de aandeelhouders en de banken lijnrecht tegenover elkaar, omdat de eigenaren geen grote hoeveelheid duur eigen vermogen in het bedrijf willen injecteren. Daarnaast kunnen tegenstrijdige belangen van Goldman Sachs en het duo Cyrte en Mediaset een oplossing bemoeilijken. De private equitytak van Goldman Sachs is aandeelhouder van Endemol, maar de zakenbank is ook een grote schuldeiser nadat het leningen van Endemol tegen forse kortingen in de markt heeft opgekocht.

Volgens een woordvoerder van Endemol voert het bedrijf een constructieve dialoog met de schuldeisers over de aanpak van de schuld. 'Ondertussen voldoet Endemol aan zijn verplichtingen en heeft het voldoende liquiditeit.'

quote:

Op dinsdag 14 juni 2011 09:16 schreef PietjePuk007 het volgende:
Zo'n miljoenenflop loopt idd in de papieren.