China overweegt lossere koppeling yuan en dollar

quote:

China overweegt lossere koppeling yuan en dollar
11 november 2009, 11:51 uur | FD.nl

De koppeling van de Chinese yuan aan de Amerikaanse dollar staat ter discussie. De centrale bank wil de waarde van de munt gaan bepalen aan de hand van internationale kapitaalstromen en de bewegingen van ´s werelds belangrijkste valuta’s.

Dat schrijft de Chinese centrale bank woensdag in een 46-pagina’s tellend beleidsrapport. ‘We zijn voornemens om het mechanisme te verbeteren dat de wisselkoers van de yuan bepaalt. Daarbij zullen we proactief en volgens de principes van controleerbaarheid en geleidelijkheid te werk gaan´, zo staat er in het rapport te lezen.

Tot voor kort stelde de Volksbank altijd dat ze de yuan ‘stabiel wilden houden op een redelijk en uitgebalanceerd niveau’. Sinds medio 2008 betekende dat beleid niet anders dan dat de Chinese munt vastgeklonken was aan de ‘greenback’ op een niveau van 6,83 yuan per dollar.

Kritiek op China neemt snel toe

Toen de dollar na de val van Lehman fors in waarde steeg, was er geen land dat zich zorgen maakte over de koppeling, maar nu de dollar in een kleine acht maanden met ruim 16% is weggezakt ten opzichte van een mandje met de belangrijkste munten in de wereld, neemt de kritiek snel toe.

Normaliter zijn het de ontwikkelde landen die zich storen aan het wisselkoersbeleid van de Chinezen, maar sinds kort beginnen ook de opkomende landen zich te roeren. Zij zien hun concurrentiepositie zienderogen verslechteren.

Opkomende markten klagen

Braziliaanse exporteurs klagen bijvoorbeeld al dat ze marktaandeel verliezen aan de Chinezen. Daarop noemde een medewerker van de Braziliaanse minister van financiën het Chinese valutabeleid een van de belangrijkste problemen van het moment. De real is met 30% gestegen ten opzichte van de dollar, en met een vergelijkbaar percentage is de Zuid-Afrikaanse rand opgelopen.

Die opwaartse druk dwingt steeds meer centrale banken tot valuta-interventies. Vooral exportgeoriënteerde landen als Zuid-Korea, Taiwan en Indonesië hebben naar eigen zeggen last van de zwakke dollar en de zwakke yuan.

Flexibele rente en valutakoersen zijn de oplossing

In de komende top van de Asia-Pacific in Singapore zal het Chinese muntbeleid naar verwachting centraal staan. Het secretariaat van de Apec-landen hebben in een voorlopige verklaring alvast gesteld dat flexibeler rentetarieven en wisselkoersen de oplossing zijn voor de mondiale onevenwichtigheden.

Overigens stelde gouverneur Zhou Xiaochuan van de Chinese centrale bank vorige week nog dat de druk van de internationale gemeenschap op zijn land niet zo groot is.

Waarschuwingssignaal

Volgens Shi Lei, analist bij Bank of China, moet de verwijzing van de centrale bank naar een ruimere set van parameters worden gezien als een waarschuwingssignaal. ‘De hint is dat de yuan toegestaan zal worden om aan te sterken terwijl de dollar naar nieuwe dieptepunten beweegt.

Die appreciatie van de Chinese munt is overigens onontkoombaar, stelt vermogensbeheerder Michael Jones van Riverfront. ‘China heeft de keuze tussen een duurdere munt of een aantrekkende inflatie. En aangezien inflatie leidt tot sociale onrust, weet ik het antwoord al.’ Jones rekent op een geldontwaarding van zeker 7% in 2010 en op het dubbele waar het gaat om de politiek gevoelige voedselcomponent.