Vermogensbeheerders bezorgd om beleid Trump: minder in Amerikaanse obligatieshttps://www.telegraaf.nl/(...)gaties/70346819.htmlAandachtige lezers,
Wat zal
ik zeggen? Er was de laatste weken op zakengebied veel te doen. Het kan derhalve zijn dat u hierdoor misschien wat minder van
mij heeft vernomen dat u gewend bent.
Met name de afgelopen weken beleefde
men interessante maar toch ook ietwat meer gecompliceerde tijden op de Zuid-as te Amsterdam en kleinere locatie Haarlem in gulden samenwerking met Den Haag.

Het zijn zoal plaatsen waar professionals in hun vak sinds jaar en dag belangrijke functie(s) bezigen onder leiding van het hogere management

waarvan uiteraard
ikzelf deel uitmaak.
Welnu: het woordje 'belang' en voorspoed bij het bezigen van zaken, evenals het 'veiligstellen en bevorderen van economische behoeftes voor eenieder die in NL woonachtig is en de Nederlandse nationaliteit heeft, dus ook eenieder die zich in het land heeft gevestigd', gooit immers hoge ogen.
Zowel samenwerking in Europees verband als met de VS blijft immers een zeer inspirerend en tevens spannend goed met betrekking tot gulden winsten en continue welvaart voor u allen

, ware het niet dat de vrij nieuwe Amerikaanse president Donald Trump best veel noten op zijn zang heeft

aangaande zaken als importheffingen et cetera.

~
En tja, dat deze aparte herkozen leider, als voormalig steenrijk vastgoedbaas en tevens iemand die reeds eerder president van de VS geweest is, erg wispelturig lijkt te zijn is u en
ons reeds jaren bekend.

Op het moment heeft Trump het reeds aan de stok gekregen met Elon Musk (Tesla), en tot voor kort zijn 'maatje'.

''Maar hoewel Trumps algemeen bekende 'grilligheid' het leeuwendeel van aan
ons gelieerde vermogensbeheerders in kwestie uiteraard soms wat zorgen baart, ziet een overgrote meerderheid ondanks dat nog veel mogelijkheden om in gulden samenwerking met de VS winst te maken'', aldus gistermiddag tijdens de vrijdagmiddagborrel in Haarlem.
![drinky.gif]()
Het artikel in kwestie leert de lezer het belang van Amerikaanse aandelen binnen de zogeheten portefeuille, en in samenspraak met Vincent Juvyns van ING Investment Office tijdens een rondje Zuidas en een heerlijk kopje latte macchiato in een plaatselijke koffiebar

bevestigde dat reeds meermaals. ''Van groot belang blijft uiteraard ook het op peil blijven van de Amerikaanse economie en aandelenmarkt, omdat deze uiteraard sterk van invloed blijft'', kwam
men zoal overeen.

Er blijven dus vanwege Trump absoluut onzekerheden die
ons alert houden

, waaronder het wel en wee van Tata Steel en meerdere grote industriële bedrijven in NL

, maar de betere manouevres in de business voeren nog steeds de boventoon.

~
Fijne dag!
Scjvbquote:
16:30 uur | 6 juni 2025
Een beurshandelaar op de New York Stock Exchange op Wall Street. credit ANP/HHAmsterdam- Vermogensbeheerders maken zich grote zorgen over het grillige beleid van de regering-Trump. Maar waar zij nu een voorkeur hebben voor Europese obligaties, zien ze geen reden hun belangen in Amerikaanse aandelen te verkleinen. „Voor winstgroei moet je nog altijd vooral in de VS zijn.”Na de inauguratie van Trump eind januari is het optimisme over de VS flink getemperd, vooral vanwege de golf aan wereldwijde importheffingen. Onzekerheid viert hoogtij, benadrukt Rabobank-econoom Philip Marey. „Er is vrees dat de Amerikaanse economie in de VS afstevent op stagnatie of misschien zelfs stagflatie.”
Ook Trumps voorgenomen belastingverlagingen krijgen veel kritiek, omdat de al hoge schuldenlast van de VS hierdoor verder oploopt. De staatsschuld gaat richting de 130% van het bruto binnenlands product. Mede hierom trok ratingbureau Moody’s vorige maand de hoogste kredietwaardering in.
AandelenEen rondje langs Nederlandse vermogensbeheerders wijst uit dat Amerikaanse aandelen toch nog altijd een belangrijke plaats binnen hun beleggingsportefeuille innemen, in lijn met de zware weging van de VS in de wereldindex.
Hoofd beleggingsstrategie Vincent Juvyns van ING Investment Office wijst erop dat zich in de VS veel dominante technologiespelers bevinden. „Gesteund door hun pricing power hebben zij weinig last van de handelsoorlog. Dat zie je ook terug in hun winstgroeiverwachtingen, die hoog zijn gebleven. Daarentegen zijn hun aandelenkoersen nog niet volledig hersteld van de eerdere terugval.”
Portfoliomanager Jacob Vijverberg van Aegon AM sluit zich daarbij aan. „De VS heeft de meest innovatieve bedrijven die de hoogste winstgroei laten zien. De grote techbedrijven zijn wereldwijd actief en derhalve niet sterk afhankelijk van de Amerikaanse economie.”
Vermogensbeheerder Renco van Schie (Valuedge) ziet dit ook zo. „Voor winstgroei moet je ook dit jaar bij Amerikaanse bedrijven zijn, niet bij Europese.”
Een verdere verslechtering van de Amerikaanse economie zou voor Valuedge reden kunnen zijn om het belang in Amerikaanse aandelen af te bouwen, maar Van Schie ziet het glas nu als halfvol. „De vertrouwenscijfers laten juist herstel zien. Bovendien stijgen aandelenkoersen meestal in de daaropvolgende zes tot twaalf maanden na een explosieve stijging en terugval van de VIX (deze
meet de volatiliteit van de Amerikaanse aandelenmarkt, red.) en een krachtig marktherstel.”
ObligatiesValuedge vindt Europese obligaties wel aantrekkelijker dan Amerikaanse. „In de VS is er meer druk op de overheidsfinanciën en dat zie je ook terug in de zwakkere dollar. Wij hebben voorts gekozen voor obligaties met een kortere looptijd”, aldus Van Schie.
ING Investment Office heeft wat vastrentende waarden betreft een voorkeur voor Europese bedrijfsobligaties. „Zij hebben duidelijk profijt van de rentedaling in Europa. In de VS is de inflatie minder goed onder controle en zijn de voorgenomen belastingverlagingen en daardoor verder oplopende overheidsschuld een risico.”
Aegon AM wijst eveneens op het gevaar van de oplopende Amerikaanse overheidsschuld voor obligaties, maar ziet onvoldoende reden om de neutrale weging van de VS in vastrentende portefeuilles nu te verlagen. Dit laat portfoliomanager .Jordy Hermanns weten.
Van Lanschot Kempen vindt Amerikaanse bedrijfsobligaties eveneens weinig aantrekkelijk. „De risicopremie is laag. Bovendien is het vrij duur om het dollarrisico af te dekken. In Europa is deze zogenoemde spread weliswaar vergelijkbaar, maar aantrekkelijker als je dit relateert aan de lagere rentes die hier gelden”, meldt beleggingsstrateeg Joost van Leenders.