Italiaanse crisis #4: Stilte voor de shitstorm.

quote:

Europese deadline voor Italië: Sancties dreigen voor Italiaanse regering

Een ruzie tussen de Europese Commissie en de Italiaanse regering gaat waarschijnlijk een nieuw hoofdstuk in. Een deadline voor dinsdagmiddag om een nieuwe begroting in te dienen lijkt de Italiaanse regering aan zich voorbij te laten gaan. Voor Italië dreigen straks sancties.

De Europese Commissie gaf de Italiaanse regering tot 13 november de tijd om met nieuwe plannen te komen, nadat Italië zich niks aantrok van eerder commentaar.

Vooral vicepremiers Luigi Di Maio en Matteo Salvini, voormannen van respectievelijk de Vijfsterrenbeweging en de Lega, hebben de afgelopen weken opnieuw laten weten niks te moeten hebben van de bemoeienis van Europa. Zo benadrukte Di Maio vrijdag nog dat hij beloftes aan het Italiaanse volk had gedaan over de invoering van allerlei maatregelen en dat hij hier niet op kon terugkomen.

Geschil kan nog wel even doorsudderen
Wijffelaars verwacht dat het geschil tussen Italië en de Europese Commissie nog wel even kan doorsudderen. "Zolang de financiële markten niet verder de druk opvoeren, is er voor de Italiaanse regering niet zomaar een reden iets te veranderen. Dat is nu eigenlijk te vroeg", aldus de econoom. En veel van de maatregelen die Italië wil doorvoeren, kunnen eigenlijk ook pas in de tweede helft van volgend jaar worden geïmplementeerd.

Maatregelen zoals het basisinkomen en de publieke investeringen kunnen waarschijnlijk pas volgend jaar worden ingevoerd. Dan heeft dat ook een uitgesteld effect op een verhoging van de uitgaven. "In die tijd kan er nog steeds worden gepraat tussen Brussel en Rome."

Is ITALY worse off with the EURO? - VisualPolitik EN

quote:

Italy is the only country, alongside with Greece, that is poorer now than before having the EURO as their official currency. In fact, their economy has been stagnated for two decades and they are one of the biggest indebted economies, with a debt bigger than 130% of their GDP. Many European pundits call this country “the sick man in Europe”. Nevertheless, 20 years ago, Italy was one of the wealthiest economies on the planet. Their citizens were even richer than those from Great Britain and their industry was the second biggest in all across Europe. The entire world enjoyed the music of Eros Ramazzotti or Luciano Pavarotti, the Spaguetti Western movies and... well, the Rocco Siffredi movies too. Now those days are gone. This is why many Italian politicians suggest that leaving the Euro would be a solution to get back to the golden years of the Italian economy. But is it right? Is the Euro the problem in Italy? Why are they in such a big crisis? And why did Italy become so rich in the 80s and the 90s, despite the corruption, the red tape and the political unrest?

Italy, the new Eurocrisis? - VisualPolitik EN

quote:

Giuseppe Conte’s new government wants to turn its back on the European Union’s recommendations. According to the coalition that governs Italy (an alliance between the Eurosceptic populists of the Five Star Movement and the far-right party La Liga), the country must regain the sovereignty that Brussels snatched from it. And what does this mean? Well, Rome wants to turn its back on Brussel’s recommendations, which require public spending cuts. The new Italian budgets imply an increase in the Italian deficit and debt. All while this country’s economy doesn’t grow and loses competitiveness day after day. In other words: Italy is becoming the new Greece... but with a difference in size: Italy is 6 times bigger than the Hellenic country. This means a huge problem for all of Europe. But what are the keys to this story? Is it really such a worrying problem?

quote:

Italy Gets Starvation Rations From Mario Draghi

Even if it wanted to, there’s not much the ECB could do to help Italian bondholders, apart from some more cheap credit for the country’s banks.

What could the European Central Bank realistically do to help Italy, even if it were so minded? Not much, is the depressing answer – in specific new aid anyway. That’s unless Italy ends up getting itself in such a mess that it’s forced to hand over financial control and enter into another ECB bailout program.

We’re nowhere near that point, of course, and it’s certainly not something the ruling populist coalition would countenance. In the meantime, Italian government bond investors will have to fend for themselves through Rome’s ongoing budget battle with the European Union up until May’s European Parliament elections. The only thing ECB boss Mario Draghi can realistically do is try not to make the situation worse.

The ECB’s next meeting on Dec. 13 is going to have to take some momentous decisions, after putting them off until the last possible moment. It will almost certainly halt its QE bond-buying programs, which have amassed more than 360 billion euros ($406 billion) of Italian sovereign debt. So, bar maintaining this existing stock, that will be it.

Yet it’s hard not to worry about Italian growth, which flat-lined in the third quarter. Draghi, while noting recent softer euro-area economic data, stressed at his Nov. 21 press conference that overall conditions in Europe remain broadly balanced. That was code for “don’t expect any major policy change or extra QE.” The EU’s economic glass is resolutely half-full, regardless of Italy.

Bloomberg Economics has a distinctly less rosy outlook on Italy, however, than either the populist government in Rome or the European Commission. Bloomberg’s economists say growth could be just half a percent in 2019. Indeed, the October cooling of the Italian business environment suggests a technical recession is a growing risk, just as the QE taps are turned off:

Italian Slowdown
Confidence in the services, construction and manufacturing sectors is sharply waning
Pumping extra liquidity into Italy’s banking system is about the only major stimulus the ECB could offer via its targeted long-term repurchase operation (TLTRO for short), a way of providing super-cheap funding to banks that can put up eligible loan collateral. But that’s unlikely in December, given it would confuse the message over ending QE.

The tricky thing with regards to Italy is that the ECB’s mandate explicitly forbids it from setting policy that favors any one country. Italian banks would presumably be heavy participants in any new TLTRO, although with their weakening credit ratings there may be a dearth of acceptable assets. It may prove very difficult indeed to administer help where it’s most needed.

The current TLTROs have four-year terms, but offering four more years of free credit is unrealistic given Europe’s return to a semblance of economic and financial normality. So any new TLTRO would no doubt be restricted in size and length, with stringent conditions to prevent weaker banks gorging. They will have a variable interest rate too so as not to contradict the ECB’s forward guidance that rates will rise in autumn 2019.

Elsewhere, changes are also due for the ECB’s reinvestment policy, which could theoretically assist Italy. Options such as reinvesting the money from the maturing bonds of stronger countries into weaker nations are unlikely to win approval. But an extension of the deadline by which maturing holdings have to be reinvested is feasible. That might at least offer some breathing space for Rome.

Another potential problem for the coalition is the ECB’s so-called “capital key measure,” which determines how the QE holdings are allocated and is up for review in January. Because of changes in its GDP and population, Italy’s share of the pot will have fallen – meaning that in theory 28 billion euros of the ECB’s Italian holdings would have to be disposed of. But it’s more probable that the cut will apply at first only to reinvested new purchases.

Such meager rations are hardly something for Italian bond investors to feast upon, but then maybe that’s the message the EU wants to send. There’s little to stop the Italian-German yield spread from widening further.

quote:

Italië gaat omstreden begroting definitief niet aanpassen

De Italiaanse regering heeft dinsdagavond laten weten definitief vast te houden aan de eerder opgestelde omstreden begroting.

Rome had tot en met dinsdag de tijd om een herziene begroting in te leveren bij de commissie. Vlak voordat de deadline verliep, liet de Italiaanse overheid in een verklaring weten vast te houden aan een tekort van 2,4 procent van het bruto binnenlands product (bbp).

De Europese Commissie heeft dinsdag nog niet gereageerd op het besluit van Italië. Naar verwachting maakt de commissie op 21 november eventuele volgende stappen bekend.

quote:

Buitensporigtekortprocedure
Ruim voor de invoering van de euro legden de EU-landen vast dat hun staatsschuld nooit hoger dan 60% mag zijn en hun begrotingstekort niet hoger dan 3 procent. Is dit wel het geval dan stelt de Raad - op aanbeveling van de Europese Commissie (EC) - een buitensporig tekort vast en doet aanbevelingen aan de lidstaat. In principe moet het tekort binnen 1 jaar verholpen zijn. Indien dit niet gelukt is, dan kan de Raad - op aanbeveling van de EC - de lidstaat uitstel verlenen vanwege economisch zwaar weer. Heeft de lidstaat ook na uitstel de aanbevelingen niet opgevolgd, dan legt de Raad - op advies van de EC – de lidstaat een boete op van maximaal 0,2 van het bruto binnenlands product (3). Echter, tot 01-11-2016 heeft geen enkele lidstaat die volgens de procedure een boete zou krijgen deze ontvangen.

quote:

Op woensdag 14 november 2018 10:09 schreef john2406 het volgende:

[..]

Van een kale kip veren proberen te plukken?

#kurzerklärt: Droht die nächste Eurokrise?

quote:

Op woensdag 14 november 2018 10:36 schreef john2406 het volgende:
Hoeveel jaar onder bewind zou dat gaan worden?

quote:

Op zaterdag 17 november 2018 23:18 schreef Drugshond het volgende:
Italië gaar het noot redden in de Euro-zone.

quote:

Op zondag 18 november 2018 18:02 schreef john2406 het volgende:

[..]

In trekken ze misschien heel de EU met zich mee?

quote:

Op zondag 18 november 2018 18:32 schreef john2406 het volgende:

[..]

Wat zou meer zijn voedsel hulp of hulp financieel van de hele EU?

Buiten voedsel hulp brugen nieuw laten bouwen?

quote:

Op zondag 18 november 2018 20:23 schreef john2406 het volgende:

[..]

Ja zullen er zijn dan die het zinkende schip willen verlaten denk je?

quote:

Op zondag 18 november 2018 22:39 schreef john2406 het volgende:

[..]

Is er nog een kans om dat probleem op te lossen?

Zachte heelmeesters maken immers gapende wonden toch?

quote:

Italiaanse vicepremier denkt oplossing te kunnen vinden over begroting

De Italiaanse vicepremier Luigi di Maio denkt dat de Europese Commissie en Italië overeenstemming kunnen vinden over de begroting van het Zuid-Europese land. Hij benadrukt wel dat de belangrijkste maatregelen in de plannen niet ter discussie staan.

Dit vertelde Di Maio, tevens leider van de Vijfsterrenbeweging, aan de Italiaanse omroep Rai1. Hij verweet de Europese Unie zich als een muur op te stellen tegen Italië.

Di Maio lijkt met de uitspraken mogelijkheden te zien om deels aan de zorgen van de EU tegemoet te komen.

Woensdag komt de Europese Commissie naar verwachting met een reactie op het uitblijven van veranderingen in de Italiaanse begroting.

Met een begrotingstekort van 2,4 procent voor 2019 en een staatsschuld van 130 procent, verwacht de Commissie dat Italië te weinig maatregelen neemt om de schuld te verlagen.

In de details hebben de Italianen nog speelruimte
Veel economen en analisten verwachten dat Italië in de onderhandelingen niet zomaar het begrotingstekort zal verlagen. Maar in de details kunnen de Italianen nog maatregelen nemen om tegemoet te komen de zorgen van de Commissie.

Zo kan de regering besluiten het begrotingstekort te koppelen aan de economische groei. Wanneer de groei lager uitvalt dan verwacht, geeft de overheid dan automatisch minder uit. Ook kunnen de maatregelen die de overheid wil invoeren, worden uitgesteld naar de tweede helft van 2019 of naar 2020. Voor veel maatregelen is het sowieso al moeilijk om ze direct in januari te implementeren.

De Portugese minister van Financiën, Mario Centeno, verklaarde dinsdag dat de economie ook gestimuleerd kan worden zonder de uitgaven te doen stijgen. "Ik begrijp en deel de zorgen van Italië over trage groei en complexe sociale kwesties", zegt hij. Maar tegelijk kan Italië ook de overheidsfinanciën verbeteren, benadrukt hij.